2021年有望成為互聯(lián)網(wǎng)安全的“大年”，作為行業(yè)龍頭，360距離爆發(fā)的時間還遠(yuǎn)嗎？
在資本市場蓄力許久的三六零（601360.SH，下稱“360”），這一次終于有了大動作。
定增落地，“國家隊”加持行業(yè)龍頭
1月5日晚，三六零（601360.SH，下稱“360”）發(fā)布向特定對象發(fā)行股票情況報告書，確定本次以12.93元/股的價格非公開發(fā)行3.81億股股份，發(fā)行對象為17家，共募集資金49.3億元。
公開資料顯示，此次定增有10家國有資本積極參與，未來其將以戰(zhàn)略投資人身份，對參股企業(yè)的資源拓展、產(chǎn)業(yè)升級給予關(guān)鍵指導(dǎo)。此次引入的國資背景股東中，中國人壽、中發(fā)壹號（中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)下屬投資基金）等均大型國資機(jī)構(gòu)均位列其中。此外，成都高新創(chuàng)投、成都產(chǎn)投基金、珠海創(chuàng)投、珠海大橫琴創(chuàng)新發(fā)展、天津海泰、上海國際等均為戰(zhàn)略型投資人。
上述戰(zhàn)略型投資人的引入，代表著地方資本對于360核心技術(shù)與發(fā)展模式的認(rèn)同，以及近期360政企安全業(yè)務(wù)在成都、珠海、天津和上海等地區(qū)取得階段性進(jìn)展的認(rèn)可。
360網(wǎng)絡(luò)安全的龍頭地位，在國有投資機(jī)構(gòu)和地方產(chǎn)業(yè)資本的支持下，得到了更強(qiáng)有力的認(rèn)同。這不僅體現(xiàn)出360發(fā)展戰(zhàn)略符合國家未來的方向，也體現(xiàn)了360在網(wǎng)絡(luò)安全核心技術(shù)上的實力。
而借助本次定增，360有望引入全新發(fā)展動能，與相關(guān)投資人在業(yè)務(wù)上開展深度合作與場景交換，并形成長期穩(wěn)定的股權(quán)合作關(guān)系，進(jìn)一步專注于“大安全戰(zhàn)略”布局，提高抵御市場風(fēng)險的能力。
另外，此次定增是360回歸A股以來的第一次募資，意義也非同一般。近50億元的募資體量，對于公司安全業(yè)務(wù)的發(fā)展是非常必要的補(bǔ)充。
作為互聯(lián)網(wǎng)安全龍頭，360四年時間沒有融資，在此期間，其通過自身的商業(yè)化業(yè)務(wù)，成功盈利反哺技術(shù)研發(fā)、業(yè)務(wù)運(yùn)營及對外投資等事項，完善了產(chǎn)業(yè)布局和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。不難預(yù)料，完成此次定增后，360在研發(fā)投入、業(yè)務(wù)發(fā)展與對外投資等方面將擁有更多空間。
那么，此次定增對于360相關(guān)業(yè)務(wù)的影響，到底體現(xiàn)在哪些方面呢？
安全業(yè)務(wù)高速增長，政企安全多地開花
360旗下?lián)碛幸幌盗谢ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)品，比如360安全衛(wèi)士、360手機(jī)衛(wèi)士、360手機(jī)助手、360清理大師和360瀏覽器，幾乎都被國內(nèi)電腦、手機(jī)用戶列入了裝機(jī)必備安裝包。
曾幾何時，那句“恭喜，您的開機(jī)速度擊敗了全國XX%的用戶?！钡膯柡蛘Z，也風(fēng)靡一時。
目前，360國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)安全的龍頭地位仍相當(dāng)穩(wěn)固。據(jù)第三方艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2019年，公司PC安全產(chǎn)品的市場滲透率為 97.84%，平均月活躍用戶數(shù)保持在5億以上，安全市場持續(xù)排名第一；PC瀏覽器市場滲透率為86.13%，平均月活躍用戶數(shù)達(dá)4.4億；移動安全產(chǎn)品的平均月活躍用戶數(shù)達(dá)4.9億。
公開數(shù)據(jù)顯示，2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入128.4億元。其中，互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)收入97.3億元，互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入9.6億元，智能硬件業(yè)務(wù)收入16.8億元，安全及其他業(yè)務(wù)收入為4.7億元。
其中，安全及其他業(yè)務(wù)同比增長75.15%，成長性遠(yuǎn)超過公司其他業(yè)務(wù)及公司整體。
2020年上半年，安全及其他業(yè)務(wù)收入為2.2億元，當(dāng)期收入占比為4.3%，收入占比較2019年全年的3.7%繼續(xù)提升。
目前，公司的安全及其他業(yè)務(wù)主要圍繞政企安全和城市安全兩大業(yè)務(wù)市場，涵蓋政企安全、技術(shù)服務(wù)、托管服務(wù)、云及云盤服務(wù)等業(yè)務(wù)。而2019年安全及其他業(yè)務(wù)的營收增量主要來源于政企安全業(yè)務(wù)。
公開信息顯示，360政企安全業(yè)務(wù)的目標(biāo)客戶是全國重點(diǎn)城市。公司以網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)基地為載體，建設(shè)“360安全大腦”區(qū)域節(jié)點(diǎn)，覆蓋城市并輻射周邊區(qū)域的安全應(yīng)用場景。
比如：2019年，公司中標(biāo)重慶合川區(qū)和天津高新區(qū)的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)基地項目，中標(biāo)金額分別為2.4億元和2.5億元；2020年，公司網(wǎng)絡(luò)安全項目的中標(biāo)記錄繼續(xù)領(lǐng)先同行，中標(biāo)青島網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)基地相關(guān)項目，中標(biāo)金額為2.5億元。
可見，360正在將業(yè)務(wù)范圍從個人和家庭生活領(lǐng)域，逐步拓展到黨政軍企、城市、社會等領(lǐng)域。從To C到To B的擴(kuò)展，并非業(yè)務(wù)和技術(shù)的割裂，而是水到渠成。
不難預(yù)見，隨著云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)（IoT）、移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)攻擊、數(shù)據(jù)泄露等事件越發(fā)受到關(guān)注，互聯(lián)網(wǎng)安全的行業(yè)地位將持續(xù)加強(qiáng)。作為行業(yè)龍頭，360新的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇期即將到來。
行業(yè)格局轉(zhuǎn)變，技術(shù)積累奠定躍升基礎(chǔ)
2021年，隨著50億定增這一“開門紅”成功落地，或許將成為360躍升的一年。
華西證券研報指出，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)普遍認(rèn)為2020年仍是行業(yè)“小年”，行業(yè)平均增速遠(yuǎn)低于近年均值（約20%），而在眾多積極因素的推動下，2021年行業(yè)增速有望上移至 20-30%區(qū)間，并向區(qū)間上沿靠攏。
該研報進(jìn)一步指出，云安全、大數(shù)據(jù)安全（如態(tài)勢感知）等新興安全領(lǐng)域已經(jīng)成為兵家必爭之地。當(dāng)前，傳統(tǒng)龍頭、新興龍頭、細(xì)分領(lǐng)軍均在大力研發(fā)并推廣此類產(chǎn)品以及相關(guān)平臺，營收貢獻(xiàn)有望攀升。而展望行業(yè)格局，整體集中度將向頭部企業(yè)集中，各類廠商對于新興安全需求（云安全/大數(shù)據(jù)/物聯(lián)網(wǎng)/工業(yè)安全）紅利有不同程度的把握，產(chǎn)品高度匹配新需求的公司有望持續(xù)崛起。
在這一背景下，360作為互聯(lián)網(wǎng)安全的行業(yè)龍頭，2021年或許將迎來爆發(fā)式增長。
公開數(shù)據(jù)顯示，2019年互聯(lián)網(wǎng)安全全行業(yè)收入約600多億，預(yù)計到2025年安全行業(yè)總規(guī)模至少將達(dá)到2000億。而整個行業(yè)未來能獲得20-30%的復(fù)合增速，頭部企業(yè)有望獲得50%以上的速度，尤其是軟件和核心高端技術(shù)服務(wù)能力突出的公司。
未來的互聯(lián)網(wǎng)安全市場，隨著數(shù)據(jù)上云，監(jiān)管導(dǎo)向等多重環(huán)境的變化，互聯(lián)網(wǎng)安全市場重服務(wù)、輕硬件的格局即將轉(zhuǎn)型。這一轉(zhuǎn)變，對在安全軟件及服務(wù)領(lǐng)域長期耕耘的360來說更為有利。
圖片來源：2019中國網(wǎng)絡(luò)安全發(fā)展白皮書
此外，互聯(lián)網(wǎng)安全行業(yè)極為注重技術(shù)積累，軟件安防技術(shù)需要在不斷的實踐積累中發(fā)展和迭代，同時需要結(jié)合行業(yè)客戶本身的業(yè)務(wù)需求。
360擁有龐大的安全專家團(tuán)隊，2019年研發(fā)人員數(shù)量達(dá)到4269人，研發(fā)人員占比高達(dá)73%。2019年，公司研發(fā)投入高達(dá)25.3億元，占同期營業(yè)收入的19.7%。
在依靠自身積累的同時，360也在積極進(jìn)行資本運(yùn)作，搶占新興安全風(fēng)口并未遲疑。
在此次定增成功落地之前近一年半的時間，360已快速達(dá)成與重慶、天津、青島、鄭州、珠海、上海、鶴壁、蘇州、長沙等多個城市級的戰(zhàn)略合作，安全訂單總額超13億元，持續(xù)加碼政企安全領(lǐng)域。
不難預(yù)見，隨著此次近50億定增的落地，獲得資金補(bǔ)充的360將更加積極的深耕互聯(lián)網(wǎng)安全領(lǐng)域，逐步完善大安全生態(tài)的構(gòu)建，其網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的龍頭地位將進(jìn)一步得到鞏固。
360的增長環(huán)境正在發(fā)生深刻變化，市值增長的核心邏輯已發(fā)生轉(zhuǎn)折，未來讓我們拭目以待。
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