余風(fēng)惠化中科技大學(xué)兼職教授、財經(jīng)金融評論家

巴黎時間11月5日，中華人民共和國財政部在法國巴黎成功記賬發(fā)行了40億歐元的主權(quán)債券。

以主權(quán)國家信用在境外特別是歐美發(fā)達體發(fā)行債券，直接表現(xiàn)為籌集資金，本質(zhì)體現(xiàn)是一個主權(quán)國家的信用狀況，投資者對發(fā)行主權(quán)國經(jīng)濟政治前景是否看好，對發(fā)行主權(quán)國開放程度、投資前景是否有信心。一個小小的信用債券上體現(xiàn)出來的大環(huán)境、大前景、大潛力意義非凡。國際評級機構(gòu)對一個國家的信用評級，最直接體現(xiàn)在主權(quán)債券發(fā)行上。

中國這次成功發(fā)行40億歐元主權(quán)債券，是在中國改革開放的關(guān)鍵時期多方面本質(zhì)實力信用的彰顯。其中，7年期20億歐元，發(fā)行利率為0.197%；12年期10億歐元，發(fā)行利率為0.618%；20年期10億歐元，發(fā)行利率為1.078%。充分說明世界各國以及投資者對中國未來7年、12年和20年以及長遠的看好看多。

總申購金額超過200億歐元，是發(fā)行金額的5倍，彰顯投資者對中國開放發(fā)展?jié)摿Φ木薮笮判摹?7%的資金來自歐洲，43%的資金來自歐洲以外，說明雖然在法國發(fā)行，但投資者結(jié)構(gòu)已經(jīng)覆蓋全球，是全球投資者看好中國的縮影。

40億元歐元主權(quán)債券超5倍金額發(fā)行的一個大國際環(huán)境不能忘記，那就是在世界經(jīng)濟增長放緩的背景下，國際投資客把中國金融產(chǎn)品當(dāng)作避險優(yōu)選，把中國視為最值得投資的市場之一，這無疑是對中國經(jīng)濟光明前景的高度認可。

中國剛在進博會上宣布了新的開放措施，連續(xù)兩屆進博會接連向世界發(fā)出開放的實質(zhì)性舉措，彰顯中國全方位高水平開放的腳步不會停歇，開放的大門會越開越大，中國在國際上營商環(huán)境排名的直線上升，這給全球投資者吃了定心丸。更恰恰說明國際投資者對中國財政狀況乃至宏觀經(jīng)濟狀況持樂觀態(tài)度。這次成功發(fā)行歐元主權(quán)債券就是集中彰顯與體現(xiàn)。

40億歐元主權(quán)債券成功發(fā)行具有探路和標(biāo)桿意義。將為中資機構(gòu)歐元債融資提供定價基準，為中資發(fā)行人設(shè)立了歐元市場上的定價標(biāo)桿，有助于降低企業(yè)海外融資成本。未來將有更多中資發(fā)行人進入歐元市場，中歐兩大經(jīng)濟體的資本市場聯(lián)系將更加緊密。接下來，中國主權(quán)債券、企業(yè)債券都會通過外國債券和歐洲債券形式不斷發(fā)行。支持全球經(jīng)濟發(fā)展，讓全球最貧困地區(qū)共享發(fā)展成果，這是一個負責(zé)任大國的承諾。

從中國發(fā)行歐元主權(quán)債券本身來看，當(dāng)前歐洲央行將利率繼續(xù)維持在超低水平，在歐洲籌資成本非常低，非常劃算。7年、12年和20年的籌資利率僅分別為年息0.197%、0.618%、1.078%。發(fā)行成本時機把握妙不可言。一方面也有助于提高歐洲金融市場的活躍度，對歐洲無疑也是利好。

另一方面，債券隨后將在泛歐證券交易所和倫敦證券交易所上市，這也是歐洲主要債券二級市場投資者的福音。能夠投資中國政府的主權(quán)債券，分享中國快速發(fā)展的成果，對于歐洲乃至全球投資者都是利好消息。

此次歐元主權(quán)債券的成功發(fā)行，還標(biāo)志著中國政府在連續(xù)兩年發(fā)行美元主權(quán)債券的基礎(chǔ)上，重啟歐元融資通道，有利于豐富和完善中國境外主權(quán)債券收益率曲線，為中資發(fā)行體歐元融資提供具有市場參考意義的基準。歐洲目前由于種種原因，經(jīng)濟發(fā)展放緩持續(xù)時間很長，其中活躍金融市場異常重要。

中國作為全球第二大經(jīng)濟體金融實力在不斷增長，融資能力在提高，通過發(fā)行歐元主權(quán)債券吸引全球投資者進入歐洲，起到一個資本的引領(lǐng)作用。從中國本身來說，在發(fā)行美元債的基礎(chǔ)上重啟歐元債發(fā)行，將使得境外債券主體構(gòu)成幣種越來越豐富，結(jié)構(gòu)越多樣化回旋余地越大，有助于引導(dǎo)我國企業(yè)擴大海外融資渠道，避免美元債“一家獨大”，也有利于人民幣融入世界國際化。

從中法兩國關(guān)系看，今年是中法建交55周年。法國總統(tǒng)馬克龍親自來華參加中國國際進口博覽會，并對中國進行正式訪問。中國在巴黎定價發(fā)行歐元主權(quán)債券，是中方支持巴黎國際金融中心建設(shè)的重要行動，對于深化中法中歐金融合作具有重大意義。（責(zé)任編輯：唐華）