澎湃的新聞?dòng)浾邔O明偉

8月12日，倫敦的現(xiàn)貨黃金價(jià)格受到巨大沖擊，接近誤判時(shí)，現(xiàn)貨黃金下跌到1870美元，每天約60美元，最低為1862.64美元/盎司。隨后趨勢(shì)開始逆轉(zhuǎn)。

而在前一個(gè)交易日，COMEX黃金期貨收跌5.78%報(bào)1921.8美元/盎司，創(chuàng)2013年6月以來(lái)最大跌幅。

國(guó)內(nèi)期貨方面。8月11日夜盤交易時(shí)段，滬金、滬銀期貨主力合約就雙雙封于跌停。8月12日整個(gè)日盤交易時(shí)間，滬金、滬銀期貨始終未能打開跌停。截至8月12日收盤，滬金、滬銀期貨主力合約分別下跌6 %、8%，報(bào)417.16元/克、6173元/千克。

黃金價(jià)格的低迷傳導(dǎo)到了A股黃金概念股。赤峰黃金（600988）跌停，盛達(dá)資源（000603）、中金黃金（600489）等個(gè)股跌幅超過8%。

近期黃金市場(chǎng)波動(dòng)幅度加劇，8月12日，上海黃金交易所再次發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示的公告。近期影響市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性因素較多，金銀價(jià)格持續(xù)雙向大幅波動(dòng)。請(qǐng)各會(huì)員單位繼續(xù)做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉(cāng)位，理性投資。交易所將視情況采取風(fēng)控措施，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，保護(hù)投資者利益。

當(dāng)日下午，上金所再發(fā)公告，上調(diào)Ag（T+D）等多個(gè)貴金屬合約的保證金比例和漲跌幅限制。

對(duì)于本輪貴金屬大幅調(diào)整的原因，私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理胡泊認(rèn)為，以金銀為代表的大宗商品之前已充分體現(xiàn)出對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)向好、通脹水平提升的樂觀預(yù)期。同時(shí)金銀因?yàn)槭袌?chǎng)整體的預(yù)期極其一致，導(dǎo)致多頭持倉(cāng)結(jié)構(gòu)擁擠，交易結(jié)構(gòu)顯得脆弱。昨天公布的7月國(guó)內(nèi)信貸數(shù)據(jù)不及預(yù)期，導(dǎo)致未來(lái)通脹的預(yù)期可能會(huì)被證偽，同時(shí)本周又會(huì)有其它宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)披露，市場(chǎng)當(dāng)前情緒又比較謹(jǐn)慎，所以以金銀為代表的大宗商品出現(xiàn)了回調(diào)，再加上金銀的交易結(jié)構(gòu)更為擁擠，從而出現(xiàn)踩踏的概率反而更大，這就是金銀下跌的主要原因。

軒鐸資管總經(jīng)理肖默認(rèn)為，市場(chǎng)就是這樣急漲之后面臨急跌，黃金也不例外。上周判斷本周出現(xiàn)高點(diǎn)開始短期調(diào)整，但其實(shí)高點(diǎn)在上周五就形成了。說明短期看空方比較著急，而期貨和股票不一樣的地方是，只要形成一直效應(yīng)就會(huì)輸?shù)暮軕K。“在黃金2000點(diǎn)整固時(shí)候多方?jīng)]有發(fā)力，說明什么？多方認(rèn)為上漲空間不大或者也糾結(jié)是否能持續(xù)。所以2000點(diǎn)沒有支撐住，那么就是1900點(diǎn)。我反倒認(rèn)為1800點(diǎn)又很大支撐力度，如果真的到1800點(diǎn)附近說明再次向上也不會(huì)很強(qiáng)。所以投資者還需要觀察。”

博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥認(rèn)為，黃金市場(chǎng)的調(diào)整預(yù)期其實(shí)已經(jīng)發(fā)酵了一段時(shí)間，短期內(nèi)快速涌入的投機(jī)資金助推了黃金價(jià)格不斷刷新歷史高點(diǎn)，卻也帶來(lái)了市場(chǎng)穩(wěn)定性下降的隱患。COMEX黃金期貨非商業(yè)頭寸近期的持續(xù)增長(zhǎng)暗示了潛在波動(dòng)加劇的可能，而基于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇改善的預(yù)期也提升了前期獲利豐厚的投資者兌現(xiàn)了結(jié)的沖動(dòng)。

昨夜貴金屬市場(chǎng)重挫的驅(qū)動(dòng)性事件是，俄羅斯宣布新冠疫苗研制成功，并將在10月份投入量產(chǎn)。從歐美市場(chǎng)的整體反應(yīng)看，投資者對(duì)俄羅斯疫苗本身是仍存疑慮的，畢竟其縮短了正常研發(fā)所需的三期臨床試驗(yàn)環(huán)節(jié)，標(biāo)稱的兩年抗體有效性在試驗(yàn)時(shí)間如此短的情況下是難以令人信服的。盡管如此，疫苗競(jìng)爭(zhēng)本身已不僅是衛(wèi)生領(lǐng)域的事件，而可能延展至政治領(lǐng)域，俄羅斯疫苗的率先宣布無(wú)疑將催促更多國(guó)家的疫苗研發(fā)企業(yè)進(jìn)一步提速，對(duì)于全球疫情恢復(fù)的邏輯預(yù)期顯得愈發(fā)堅(jiān)固，因此受益于經(jīng)濟(jì)低迷與寬松政策的黃金資產(chǎn)在連續(xù)的價(jià)格飆漲之后出現(xiàn)短期調(diào)整并不出人意料。

悟空投資首席宏觀策略師古嘉渝認(rèn)為，短期黃金上漲較快，可能會(huì)階段性調(diào)整，黃金板塊也因此面臨調(diào)整壓力。但是中長(zhǎng)期看，黃金價(jià)格仍有巨大的上漲空間。黃金的這輪牛市，還只是行至半途，未來(lái)仍有巨大的上行空間。今年全球疫情加重了經(jīng)濟(jì)的負(fù)擔(dān)，使得美聯(lián)儲(chǔ)采取了更快的速度將政策利率降到0，把資產(chǎn)負(fù)債表迅速提升到7萬(wàn)億美元以上。大量的流動(dòng)性通過財(cái)政刺激計(jì)劃和金融體系流入到實(shí)體，使得實(shí)際利率進(jìn)一步降到負(fù)值以下，目前美國(guó)5年期實(shí)際利率已經(jīng)降到-1%，這有力推動(dòng)了黃金價(jià)格的上漲。在全球泛濫的流動(dòng)性下，各國(guó)央行需要穩(wěn)定幣值從而在增持黃金，同時(shí)國(guó)際機(jī)構(gòu)也需要黃金來(lái)作為避險(xiǎn)和抵御紙幣貶值的工具，黃金需求大增。目前全球黃金ETF的規(guī)模已經(jīng)創(chuàng)下了歷史新高。

古嘉渝認(rèn)為，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，全球經(jīng)濟(jì)在緩慢復(fù)蘇，通脹預(yù)期升溫，但美國(guó)面臨龐大的財(cái)政壓力需要維持低利率。美國(guó)政府需要通脹來(lái)化解債務(wù)壓力，同時(shí)轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)到全球。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的規(guī)劃，實(shí)際利率可能會(huì)降到-2%，繼續(xù)推動(dòng)金價(jià)上漲。另外，不能排除美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)采取負(fù)利率的做法來(lái)釋放短端利率空間的可能性，如果美國(guó)實(shí)行負(fù)利率，實(shí)際利率的下行空間將進(jìn)一步被打開，黃金價(jià)格有望沖擊3000美元/盎司的大關(guān)。

責(zé)任編輯：王杰

校對(duì)：丁曉