可以說是余額寶，全民理財?shù)纳衿?。是的，實際上是貨幣基金。

貨幣基金好在安全性高、流動性較好，原來收益率可以超過4%，但是現(xiàn)在的情況，只能用英雄末路、一聲嘆息來形容。

就以余額寶為例，其歷史收益走勢如下圖所示，目前水平基本上低于2.5%。

這么低的收益率，其實跟銀行存款沒有多大差異，都是令人不滿意的。那么，有沒有比銀行存款、貨幣基金收益率高、而且風(fēng)險也不是特別大的理財產(chǎn)品呢？

當(dāng)然有，答案就是位列公募基金資產(chǎn)規(guī)模排行第二的債券基金。

債券基金，收益性大于貨幣基金、小于股票基金和混合基金，而風(fēng)險性只比貨幣基金稍高那么一點點。從稍長期（一年為界）角度而言，債券基金基本上不可能虧損，而且年收益率一般在4~6%以上。因此，如果你有閑置一年以上的資金，不妨拿出來購買債券基金。

下面，我們就以100萬資金為例，來構(gòu)建一個月收益過萬的組合。

我們可以去各大理財平臺、基金銷售平臺搜索“債券基金”，按照收益率排行篩一篩，把規(guī)模小于1個億的去掉，再把成立不足兩年的排除掉，滿足條件的大致不外乎是以下十幾只基金。

我把這16只基金的凈值數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，比較它們2018~2019年的相對強弱走勢，見下圖。

16只基金繪就16條彩線，密密麻麻的讓人難辨優(yōu)劣。這里就不難為大家了，我就想當(dāng)然地剔除掉其中的大多數(shù)，保留有價值的幾條供后面分析使用，詳見下圖。

最后，選出來6只債券基金，在上圖中自上而下排序依次為：050019、480057、240118、050011、110035、160621。當(dāng)然，在圖中我又加上了一條滬深300指數(shù)的走勢線，作為它們的比較基準(zhǔn)。

通過觀看圖線，可以非常形象直觀地得出結(jié)論：

一，在2018年單邊下跌市場中

前三只可轉(zhuǎn)債基金，下跌幅度大約為滬深300指數(shù)的50%左右；而后三只債基，大盤跌它們卻能夠基本上不跌或者小跌小漲。

二，在2019年震蕩上升市場中

三只可轉(zhuǎn)債基金，漲起來能夠超過滬深300指數(shù)30%以上；其他三只債基，穩(wěn)步上漲也能跟上滬深300指數(shù)漲幅的80%左右。

以上，我們是拿債券基金與滬深300指數(shù)這個業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較。

但是，很多人會追求絕對收益，期望在一定投資期內(nèi)獲得超過一個固定比例的收益，比如年收益超過10%。那么，這6只基金可以滿足這個要求嗎？

下面，我就拿2018~2019年的數(shù)據(jù)來進(jìn)行回測。

假如自2018年的任一天購買者6只基金，投資期滿1年的收益情況怎么樣呢？見下圖。

這6只基金，在2018年內(nèi)任意一天買入并持有滿1年，則最大收益為34%、最小收益為-16%。

基于以上基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，我們不妨來構(gòu)建債基組合。

• 組合①：050011+110035，投資期1年

取波動性最小的兩只債券基金：050011和110035，按照1:1的比例構(gòu)建組合，在2018年內(nèi)投資并持有1年，組合收益情況如下圖所示。

詳細(xì)數(shù)據(jù)顯示，組合①的最大收益為19%、最小收益為2%，均值為10%。在2018年單邊下跌市場中，能夠獲得2~10%的投資收益，應(yīng)該是令人相對滿意的。

• 組合②：050011+110035+240018，投資期1年

加入一只可轉(zhuǎn)債基金240018，提高組合的整體收益水平。

對于可轉(zhuǎn)債基金，最合適的投資方式當(dāng)然是定投；其他兩只債基一次性買入。

上述三只基金，按照1:1:1的比例構(gòu)建組合，在2018年內(nèi)投資并持有1年，組合的收益情況如下圖所示。

數(shù)據(jù)顯示，組合②在2018年內(nèi)投資、投資周期1年，最大收益為21%、最小收益為0%，均值為10%。

組合②與組合①相比，不僅沒有提高收益，反而降低了，這是怎么回事呢？

原因就在于，可轉(zhuǎn)債基金定投的威力還沒有發(fā)揮出來。在2018年單邊下跌市場行情中，可轉(zhuǎn)債基金定投的收益當(dāng)然不會亮眼，它要等到“微笑曲線”的右側(cè)才會出彩。

如果延長投資周期，按照組合②的方式投資1.5年，我們再來看收益情況。

數(shù)據(jù)顯示，組合③在2018年內(nèi)投資、投資周期1.5年，最大收益為26%、最小收益為8%，平均值為15%，簡單折算年化收益率分別為：18%、6%和10%。

最后，我們匯總以上三種組合投資方案，其收益情況詳見下圖。

由以上分析可見，在2018年單邊下跌市場行情中，三種組合方式均可能實現(xiàn)平均10%以上的年化收益，其最大可能值為19~26%、最小可能值為0~6%。對三種組合方案進(jìn)行比較，可以看出組合③的收益穩(wěn)定性更好一些。

當(dāng)然，如果根據(jù)市場走勢，定期調(diào)整可轉(zhuǎn)債基金與其他債券基金的組合比例，或者在下跌行情中對可轉(zhuǎn)債基金采取定投強化策略，肯定可以提高整個組合的收益水平和收益穩(wěn)定性。

一句話作為總結(jié)：構(gòu)建一個債券基金組合，年收益率10~12%不是夢！

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