文|銀行螺絲(經(jīng)轉(zhuǎn)載本人許可，請注明作者和來源)

有朋友問我螺絲釘?shù)氖?，保險業(yè)最近跌得很慘，值得低估嗎？

螺絲釘也收集了保險行業(yè)的各種問題，將與大家統(tǒng)一介紹。

保險行業(yè)的長期收益

保險行業(yè)，長期收益情況如何呢？

保險是金融的子行業(yè)之一。

金融行業(yè)，在A股全部10個一級行業(yè)中，收益大約排在第3、4位。

長期收益比消費、醫(yī)藥、科技低一些，但超過A股大部分其他行業(yè)。

不過，中間每幾年時間里，收益會有差別。

在2014-2015年，保險行業(yè)表現(xiàn)一般。

到2016-2018年初，保險行業(yè)是當時上漲幅度最高的行業(yè)之一。

當時A股大部分品種表現(xiàn)一般，但保險短期上漲了一倍多。但也因此，保險行業(yè)到了偏貴的位置。

之后2019-2020年，保險行業(yè)就相對低迷了。

不過低迷了2年之后，保險行業(yè)估值也不太高了。

保險行業(yè)本身周期性比較強，波動很大，所以在投資的時候，要格外注意保護好自己。

不要買在貴的位置。

保險行業(yè)為啥低迷？

保險行業(yè)，這兩年為啥低迷呢？

主要是兩個原因：

• 一是2016-2018年，保險行業(yè)漲幅比較高，短期估值透支了部分收益；
• 二是因為保險行業(yè)處于轉(zhuǎn)型期，同時也遇到了病情，對線下保險銷售產(chǎn)生了較大影響，保費收入下滑。

保險行業(yè)原來的發(fā)展方式，是靠海量的保險代理人來銷售保險，員工即客戶。

比較粗獷。

這種模式在之前是可行的，代理人數(shù)量越多，保險公司保費收入增長越快。

但這導(dǎo)致了：

• 太銷售導(dǎo)向，客戶買了很多很貴又不劃算的保險，導(dǎo)致保險公司的口碑普遍不太好。
• 2020年遇到病情，線下不太好開展業(yè)務(wù)。海量的保險代理人，反而成了負擔(dān)。

所以，各家保險公司也處在轉(zhuǎn)型的階段。

怎么轉(zhuǎn)型呢？

其實就是站在客戶的角度，介紹真正對客戶有利的保險。

知其然，并知其所以然。

如果保險公司想要做到不從銷售的角度出發(fā)，就需要有高素質(zhì)的保險代理人團隊，而不是純粹的人數(shù)多。

歐美等成熟市場，以前也是經(jīng)歷過類似的轉(zhuǎn)型。

這種轉(zhuǎn)型需要時間。

目前保險行業(yè)的保費收入還是下滑階段，還沒有出現(xiàn)保費收入的拐點。

所以，保險行業(yè)可能低迷還會持續(xù)一段時間。

保險行業(yè)怎么投資？

保險行業(yè)，怎么投資呢？

保險行業(yè)適合看市凈率，同時保險行業(yè)也有專屬于自己的估值指標，也就是PEV。

這兩個指標，都是在處于較低區(qū)域的時候再考慮。

目前從市凈率的角度來看，保險行業(yè)處于歷史較低區(qū)域。

但是因為保費還沒有出現(xiàn)上行拐點，可能保險在周期底部還是會低迷一段時間。

如果保費持續(xù)下降，可能保險行業(yè)還會有大幅的波動。

在投資的時候，需要認識到這一點風(fēng)險。

目前保險行業(yè)還沒有專門的指數(shù)基金。

保險行業(yè)上市公司數(shù)量比較少，目前還無法湊成一個純保險指數(shù)基金。

市面上有一個保險主題基金，里面大部分是保險股，少部分是非保險股。

另外，如果擔(dān)心保險行業(yè)自身的波動風(fēng)險，也可以投資價值風(fēng)格的指數(shù)。

例如300價值、基本面50，里面也有一些保險股了。

總結(jié)

從風(fēng)格的分類上，保險、銀行、地產(chǎn)，以及300價值等指數(shù)，都屬于「深度價值」風(fēng)格。

這些品種目前不貴，但投資的時候，也不會只投資這一類風(fēng)格，會分散配置。

在螺絲釘指數(shù)基金組合中，我們會配置一定比例的價值風(fēng)格（目前是300價值，包括了銀行保險等行業(yè)），但也會搭配成長等其他風(fēng)格的品種，來分散配置。

例如，組合之前投資的醫(yī)療、生物科技，就屬于成長風(fēng)格。

分散配置不同風(fēng)格的低估品種，會讓整個組合更穩(wěn)定一些。

作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）

PS：對指數(shù)基金感興趣的朋友，歡迎閱讀《指數(shù)基金投資指南》和《定投十年財務(wù)自由》。