天空下起了橫禍。51信用卡(2051。HK)的許多投資者來說，10月21日是黑色星期二。

當(dāng)天，警方突襲51信用卡總部，帶走了該公司創(chuàng)始人兼CEO孫海濤數(shù)十名員工，不僅震驚整個(gè)行業(yè)，而且在資本市場(chǎng)上引起巨大恐慌。

午后，51信用卡股價(jià)發(fā)生雪崩，跌幅一度擴(kuò)大至40%，最終不得不以緊急停牌告終，停牌時(shí)市值只剩下21億港幣，不到最高時(shí)的24%。

深夜通報(bào)第三方外包成主角

各種猜測(cè)夾雜著謠言迅速蔓延開來，直到當(dāng)天晚間，警方通報(bào)公開后，這樁撲朔迷離的案件才漸漸明了起來。

通報(bào)一經(jīng)發(fā)布，迅速排除了外界的種種傳聞，主角似乎變成了51信用卡所委托的第三方外包催收公司，后者在從事催討過程中采取了多種違法行為，這意味著51信用卡主要責(zé)任在于對(duì)外包催收公司疏于管理，有不作為之嫌，但僅此而已。在消失十幾個(gè)小時(shí)后，孫海濤通過“孫海濤在線”發(fā)布公開信，也為這一切做出了一個(gè)完美的注腳。

51信用卡不只是違規(guī)催收

但若據(jù)此就斷言51信用卡已經(jīng)安全，很可能還為時(shí)過早，該公司正面臨兩大潛在風(fēng)險(xiǎn)。

按照官方的通報(bào)，關(guān)于51信用卡，杭州警方掌握的線索既包括用戶的大量異常投訴信息，又有上級(jí)部門的線索傳遞，這些線索恐怕不僅僅限于第三方外包催收公司的違法催討行為，大概率還覆蓋其他方面。

僅在聚投訴一個(gè)平臺(tái)上，有關(guān)51信用卡的投訴就高達(dá)967條，其中，其主要產(chǎn)品之一"51人品貸"投訴量在季度榜上排名第46位。除了各種違規(guī)催討的投訴外，還存在著大量高額服務(wù)費(fèi)、陰陽(yáng)合同、套路貸、搭售保險(xiǎn)等多種投訴。甚至在孫海濤的官宣微博下面就充滿著了大量“不和諧”的聲音。

在實(shí)際偵查過程中，官方是否發(fā)現(xiàn)51信用卡存在更多更嚴(yán)重的問題，目前還存在變數(shù)。

從個(gè)人信用管理平臺(tái)變身網(wǎng)貸平臺(tái)

另一大風(fēng)險(xiǎn)則更加現(xiàn)實(shí)。

據(jù)其官網(wǎng)介紹，51信用卡目前主要為用戶提供涵蓋個(gè)人信用管理服務(wù)、信用卡科技服務(wù)、線上借貸撮合及投資服務(wù)的一站式個(gè)人財(cái)務(wù)服務(wù)，旗下?lián)碛?#34;51信用卡管家"、"51人品"、"51人品貸"等多款A(yù)PP，擁有超過1億激活用戶。

財(cái)報(bào)顯示，2019年上半年，51信用卡實(shí)現(xiàn)營(yíng)收人民幣14億元，其中，信貸撮合及服務(wù)費(fèi)為8億元，其他收益2.88億元，同比增長(zhǎng)兩倍多，兩項(xiàng)合計(jì)占比78%，而該公司賴以起家的信用卡科技服務(wù)費(fèi)僅為1.1億元，顯然，其他收益的主體是"51人品貸"等自營(yíng)網(wǎng)貸產(chǎn)品。

一旦外包催收公司的違法行為被查實(shí)，51信用卡放款寬松的自營(yíng)網(wǎng)貸產(chǎn)品逾期率、壞賬率必將迅速飆升，倘若51信用卡平臺(tái)的第三方產(chǎn)品被認(rèn)定存在高額服務(wù)費(fèi)、陰陽(yáng)合同、套路貸、校園貸、搭售保險(xiǎn)等問題，占整個(gè)公司近8成的營(yíng)收都會(huì)受到影響，孫海濤將迎來創(chuàng)業(yè)以來最嚴(yán)峻的局面。

無(wú)論最終結(jié)果如何，51信用卡已經(jīng)明白無(wú)誤地證明了一點(diǎn)，出來混遲早都是要還的。監(jiān)管部門正在對(duì)不良商家越來越持零容忍的態(tài)度，不論你頭頂上籠罩著多大光環(huán)，甚至貴為上市公司也不意味就安全了，這無(wú)異于對(duì)所有游走于灰色地帶的創(chuàng)業(yè)者敲響了警鐘。

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