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還記得“負油價”橫空出世的那一天嗎？2020年4月20日，美國5月WTI期貨收盤暴跌309.63％，收于每桶-37.63美元，這是自1983年石油期貨在紐約商品交易所上市交易以來，首次跌至負數(shù)，震驚全球。

然而，2021年開年以來，似乎是為了“一雪前恥”，國際油價一路風(fēng)風(fēng)火火，上漲的勢頭極其兇猛，還突破了75美元/桶的大關(guān)。這個時候各種疑惑的聲音響起：今年國際油價為何大漲？還會繼續(xù)漲下去嗎？對中國影響大嗎？本文將對這些問題予以解答。

突破75美元大關(guān)，國際油價暴漲50％！原因何在？

6月22日，布倫特油價突破75美元的大關(guān)，創(chuàng)近兩年來最高水平，年內(nèi)累計上漲45％。美國輕質(zhì)原油期貨也一度逼近74美元，創(chuàng)2018年10月以來新高，今年以來累計上漲幅度已經(jīng)超過50％。具體來看，本輪國際油價大漲主要因為供需兩端齊齊發(fā)力。

一方面，原油市場需求端強烈復(fù)蘇。隨著新冠疫苗接種工作有序推進，全球疫情形勢有所好轉(zhuǎn)，各國經(jīng)濟逐漸重啟帶來巨大的原油需求。

目前，中國疫苗接種量已突破10億劑次，大約65％的美國成年人已注射了至少一劑新冠疫苗，英國超2640萬成年人已完成兩劑新冠疫苗接種等等。在此背景下，經(jīng)合組織（OECD）最新經(jīng)濟展望報告預(yù)計，2021年全球GDP增速為5.8％，高于此前預(yù)測值5.6％，其中今年中國經(jīng)濟增速預(yù)測值為8.5％，美國為6.9％，歐元區(qū)為4.3％。

雖說全球經(jīng)濟前景明顯改善，但由于各國疫苗接種情況不同，抗疫效果較好的國家經(jīng)濟復(fù)蘇明顯快于其他國家，例如墨西哥和南非人均收入要恢復(fù)到疫情前的水平還需要3至5年。不過，主要經(jīng)濟體的復(fù)蘇已經(jīng)足夠帶動原油市場需求的上漲。石油輸出國組織（OPEC）最新報告指出，2021年全球石油需求預(yù)計將增長6％，達到平均9650萬桶/日。

另一方面，原油市場供應(yīng)端出現(xiàn)一系列變化因素。首先，產(chǎn)油大國增產(chǎn)幅度滿足不了需求。今年4月初，OPEC和非OPEC產(chǎn)油國達成協(xié)議，同意在再5月和6月日均增產(chǎn)35萬桶，7月日均增產(chǎn)約44萬桶；同時，沙特也解除每日100萬桶的自愿減產(chǎn)計劃。也就是說，OPEC+將在三個月內(nèi)日均增產(chǎn)200萬桶。

可是這些石油出口大國宣布增產(chǎn)計劃后油價不跌反而大漲，很簡單，因為市場普遍認為他們增產(chǎn)幅度遠遠滿足不了全球激增的原油需求。據(jù)OPEC+預(yù)計，由于全球石油需求增加，今年9月-12月原油庫存降幅將超過200萬桶/日。

其次，伊朗原油供應(yīng)不確定性推動油價上漲。近日伊朗總統(tǒng)萊希放話稱，即是美國解除對伊朗的所有制裁，他也不會與拜登會晤。這也意味著伊朗原油重返國際市場的可能性很低。

再者，美國新實施的三大能源政策助推油價上漲。拜登上任之后，在能源領(lǐng)域方面做了三件事：取消Keystone XL輸油管道建設(shè)許可、暫停美國聯(lián)邦土地和水域的石油和天然氣開采租用、以及美國抑制甲烷排放。這些舉措將讓美國石油產(chǎn)量有所下降，對國際油價產(chǎn)生切實的影響。

國際油價后市怎么走？美銀：向100美元大關(guān)沖擊！

那么國際油價還會繼續(xù)漲下去嗎？有一個指標顯示，當前國際油價還沒有抵達“天花板”，那就是美國原油期貨合約的主要價差已經(jīng)升至七年以來最寬。

本周一，WTI 9月合約較10月合約的溢價觸及1.12美元/桶，過去出現(xiàn)這一關(guān)鍵價差超過1美元情形的兩個時間段（2008年、2013年中至2014年中），國際油價都超過了100美元/桶。

與此同時，維多（Vitol Group）、嘉能可（Glencore Plc）和托克（Trafigura Group）等大型石油貿(mào)易公司的高管們都喊出了100美元的油價預(yù)測。態(tài)度最為堅定的美國銀行預(yù)計，明年國際油價將沖擊100美元/桶大關(guān)，如果預(yù)測成真這將是2014年以來首次。

需要注意的是，美國疫情期間積攢的原油庫存也在快速減少，美國石油協(xié)會（API）數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日當周，美國原油庫存驟降719.9萬桶，連續(xù)五周下降。不過，美銀認為如果國際油價突破100美元大關(guān)，美國不會放著生意不做，在拜登同意的情況下，美國頁巖油產(chǎn)量還是會上升。據(jù)美銀預(yù)計，2021年至2023年，石油市場可能由135萬桶/日的短缺狀態(tài)轉(zhuǎn)為40萬桶/日以上的過剩狀態(tài)。

但不同于美銀的樂觀，更多業(yè)內(nèi)人士認為未來石油供應(yīng)將大幅減少。為了在2050年實現(xiàn)“碳中和”的目標，美歐等國都適度減少對油氣等傳統(tǒng)能源的以來，開始踏上了低碳化的綠色能源道路。

這也使得國際資金轉(zhuǎn)而投向風(fēng)能、太陽能和其他可再生能源項目，同時石油領(lǐng)域的投入資金也大幅減少。2020年國際石油開采支出降至3300億美元左右，不到2014年的一半。摩根大通分析師馬雷克表示，2030年全球石油供應(yīng)方計劃投資將比預(yù)期需求少6000億美元。

對此，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，如果石油開拓計劃資金投入減少，那么國際石油供應(yīng)將以每年4.5％左右的速度下降。無論如何，外界對國際油價漲幅很大程度都是基于供需兩端的綜合預(yù)判，供應(yīng)趨緊，需求旺盛，油價自然降不下來。

還有一個不能忽視的點，大通脹時期，原油等大宗商品價格很難回落。拜登就職以來，提出的三大經(jīng)濟刺激計劃總額已經(jīng)達到驚人的6萬億美元，而為了滿足美國財政部發(fā)債籌備資金的需求，美聯(lián)儲不得不印鈔購債，天量美元流向世界各地，大通脹也隨之到來，連美國躲不過。

5月，美國CPI、核心CPI、PPI三大通脹指標統(tǒng)統(tǒng)“爆表”。賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院知名經(jīng)濟學(xué)教授西格爾稱，美國的通貨膨脹率將在未來兩三年之內(nèi)突破20％，重陷上世紀70年代美國惡性通脹的困境。

中國如何應(yīng)對？五招齊下，擴大國際原油定價話語權(quán)！

由于原油是重要的能源及化工原料，國際油價上升對中國的影響也牽動著各界神經(jīng)。根據(jù)中國2016年出臺的《石油價格管理辦法》，我國對成品油價格設(shè)置了調(diào)控上下限，當國際油價處于40-130美元/桶之間時，國內(nèi)油價正常調(diào)整，當國際油價高于130美元/桶、或是低于每40美元/桶，國內(nèi)油價則維持130美元的天花板價、或40美元的地板價。

在這一價格機制下，去年國際油價跌至負值，國內(nèi)成品油價格也觸及地板價，也就不再調(diào)整價格?，F(xiàn)在國際油價漲幅還處于正常區(qū)域內(nèi)，國內(nèi)油價也是正常調(diào)整。

國際油價乘勢飆漲之際，不愿為高油價買單的中國也開始縮減原油進口量。今年5月，沙特和俄羅斯對華原油出口分別環(huán)比下跌21％、13.5％，至720萬噸、544萬噸。作為全球第一大原油進口國，中國此時不進口“高價洋油”，影響大嗎？我國如何應(yīng)對國際油價上漲的情況呢？

抓住良機，大量進口低價原油。2020年，中國買家抓住低油價時機大肆采購，全年原油進口5.42億噸，同比增長7.2％，進口金額為1763億美元，同比下降27.3％，進口均價330美元/噸，同比下降31.3％。

深謀遠慮，建設(shè)國家儲油基地。早在2003年，我國便全面開始籌建石油儲備基地，初步規(guī)劃用15年的時間分三期完成油庫等硬件設(shè)施建設(shè)。一旦三期工程完成，中國儲備總規(guī)模將達到100天左右的石油凈進口量，國家石油儲備能力將提升到約8500萬噸，相當于90天的石油凈進口量，達到國際能源署規(guī)定的戰(zhàn)略石油儲備能力的標準線。

自給自足，加大石油勘探力度。據(jù)自然資源部統(tǒng)計，截至2019年底，全國已探明油氣田1040個（油田756個，天然氣田284個），頁巖氣田7個，煤層氣田25個，二氧化碳氣田3個，其中累計生產(chǎn)石油71.26億噸。

值得一提的是，6月18日至21日，我國石油勘探連獲重大成果——中石油在塔里木盆地、鄂爾多斯盆地分別發(fā)現(xiàn)一個10億噸的超深大油氣田、儲量超10億噸級的頁巖油大油田。

珠聯(lián)璧合，和產(chǎn)油國攜手合作。今年3月，中國已經(jīng)和石油大國伊朗簽署了25年全面合作協(xié)議。我國將在25年內(nèi)向伊朗投資4000億美元，幫助該國重振經(jīng)濟；作為回報，據(jù)之前流傳的草案協(xié)議，這25年內(nèi)伊朗將為中國提供穩(wěn)定的石油供應(yīng)。僅是今年3月，便有3000萬桶伊朗原油發(fā)往中國。

如虎添翼，中國原油期貨、原油期權(quán)相繼啟航。2018年3月26日，中國推出人民幣原油期貨，截至2020年底，上海原油期貨累計成交4158.58萬手，累計成交金額11.96萬億元，交易量和WTI、Brent兩大國際原油期貨“旗鼓相當”。

2021年6月21日，中國首批以人民幣計價，并向境外投資者全面開放的原油期權(quán)正式掛牌交易。自此，我國原油市場將形成現(xiàn)貨與期貨和期權(quán)兩種工具三位一體的有機格局，這有助于提高我國煉油企業(yè)的市場競爭力和國際化經(jīng)營水平；同時這也讓中國原油期貨市場成為影響國際原油市場的一個窗口，對于加強中國在國際油價上的話語權(quán)有重要意義。

文 | 李澤钚 題 |徐曉冰 圖 | 盧文祥 審 | 曾藝