主動(dòng)基金還不錯(cuò)。只是投資者太難區(qū)分基金經(jīng)理優(yōu)秀、基金經(jīng)理優(yōu)秀還是基金經(jīng)理不好、市長/市場環(huán)境好。
對(duì)于大多數(shù)基金小白投資者來說,選擇主動(dòng)型基金或被動(dòng)型基金(指數(shù)基金)是路線問題。
而凡是路線問題,斗爭都是極其慘烈,成王敗寇的。在這個(gè)路線問題上,現(xiàn)在世界上的趨勢是,指數(shù)型基金要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于主動(dòng)型基金。
數(shù)據(jù):2016年美國主動(dòng)型基金凈贖回3420億美元,被動(dòng)型基金凈流入創(chuàng)紀(jì)錄凈流入5056億美元。
剛巧,巴菲特今天更新了2017年致股東的信,在信中巴菲特再次喚醒了媒體界和投資者對(duì)“ Long Bets”、指數(shù)基金、標(biāo)普500的關(guān)注。
讓我用巴老的原話來給你介紹為什么普通投資者更應(yīng)該關(guān)注指數(shù)基金吧。
(如果看不太懂巴老最新信件中的原話,也可以快速跳過,下邊有我的簡譯版)
在2005年伯克希爾路哈撒韋公司的年報(bào)中,我指出,從整體來看,由專業(yè)人員進(jìn)行的主動(dòng)投資管理,在多年的時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)會(huì)落后于選擇被動(dòng)投資的業(yè)余人員。我解釋道,一系列“幫助者”(指職業(yè)投資管理人)向他們客戶征收的大量費(fèi)用,從整體來看,比起那些選擇投資低成本指數(shù)基金的業(yè)余人員來說,會(huì)讓他們客戶的表現(xiàn)更糟糕。
隨后,我下了50萬美元的賭注,稱在一段很長的時(shí)間內(nèi),任何一名職業(yè)投資人可以選擇至少5只對(duì)沖基金(那種很受歡迎并且費(fèi)用很高的投資工具),在這段很長的時(shí)間內(nèi),職業(yè)投資人選擇對(duì)沖基金的表現(xiàn)會(huì)落后于只收取象征性費(fèi)用的標(biāo)普500指數(shù)基金的表現(xiàn)。我提出賭注期限為10年,并點(diǎn)名低成本的Vanguard S&P基金來證明我的賭注。隨后,我充滿期待的等待著各個(gè)基金經(jīng)理(他們可以把自己管理的基金包括在5只基金內(nèi))蜂涌而來,來為他們的職業(yè)提供辯護(hù)。畢竟是這些基金經(jīng)理催促著客戶給他們的能力下了幾十億美元的賭注。既然這樣,他們就不應(yīng)該害怕把自己的錢拿出來一點(diǎn),和我玩這個(gè)賭注。
隨之而來的是寂靜之聲。數(shù)千名職業(yè)投資經(jīng)理人通過兜售他們選股的能力累積了驚人的財(cái)富,但是卻只有一名職業(yè)投資經(jīng)理人——泰德-西德斯(Ted Seides)站了出來回應(yīng)我的挑戰(zhàn)。泰德是Protégé Partners的聯(lián)合經(jīng)理人,他從有限合伙人手中籌集資金形成了基金的基金——換句話說,泰德的基金是投資了多只對(duì)沖基金的基金。
在Protégé Partners這一方,泰德挑選了五只基金的基金。這五只基金的表現(xiàn)會(huì)進(jìn)行平均,然后和我選擇的Vanguard S&P指數(shù)基金進(jìn)行對(duì)比。泰德選擇的五只基金把資金投資到了100多只對(duì)沖基金內(nèi),這意味著泰德基金的基金的表現(xiàn)不會(huì)因?yàn)槟骋粋€(gè)基金經(jīng)理人的表現(xiàn)好壞受到影響。
當(dāng)然,每只投資對(duì)沖基金的基金其收取的費(fèi)用是分層的。在這種疊加的收費(fèi)模式中,占比較大部分的費(fèi)用是由對(duì)沖基金收取的;而每只投資對(duì)沖基金的基金還會(huì)因?yàn)樘暨x對(duì)沖基金經(jīng)理人的技巧而收取額外的費(fèi)用。
賭注前9年的結(jié)果如下圖所示。
簡單概括這段話就是:
巴菲特認(rèn)為長期看,主動(dòng)投資的業(yè)績一定是跑輸被動(dòng)投資的。為了證明這個(gè)觀點(diǎn),他拿出了50萬美元到美國一個(gè)著名的賭注網(wǎng)站上公開設(shè)注邀請(qǐng)基金經(jīng)理應(yīng)戰(zhàn)。
除了Protégé Partners基金的創(chuàng)始人泰德外,其他基金經(jīng)理無人敢應(yīng)戰(zhàn)。泰德選了5只FOF與巴菲特選擇的標(biāo)普500指數(shù)基金PK。結(jié)果十年賭局現(xiàn)在還剩最后10個(gè)月(2017年底結(jié)束),標(biāo)普500遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏泰德選的5只FOF。
(其實(shí)2015年2月,泰德已經(jīng)寫信提前認(rèn)輸)
今年巴菲特的信里,他多次推崇指數(shù)基金投資:
說主動(dòng)投資的問題
有三個(gè)有關(guān)聯(lián)的事實(shí),使得成功的投資醞釀著失敗。首先,良好的投資履歷會(huì)吸引大量的投資資金;其次,巨額的資金總是保證投資業(yè)績之錨:幾百萬的資金容易管理,幾十億的資金就不好管了;第三,由于大多數(shù)經(jīng)理人的個(gè)人認(rèn)識(shí),即所管理的資金越多,收取的手續(xù)費(fèi)就越多,所以他們?nèi)匀粫?huì)尋求獲得新的投資資金。
推崇指數(shù)基金的發(fā)明者博格
如果要樹立一座雕像,用來紀(jì)念為美國投資者做出最大貢獻(xiàn)的人,毫無疑問應(yīng)該選擇杰克路博格爾(Jack Bogle)。幾十年來,杰克一直敦促投資者投資于超低成本的指數(shù)基金。在他的投資生涯中,有大量財(cái)富流向了經(jīng)理人的腰包,而他所積累的財(cái)富只占到其中很小一部分。這些經(jīng)理人向投資者許諾帶來豐厚回報(bào),而實(shí)際上他們根本沒帶來回報(bào),或者像我們賭局中的情況,帶來的回報(bào)幾近于無。
早些年,杰克常常被投資管理行業(yè)嘲笑。然而,今天他欣慰地獲悉,他已幫助數(shù)以百萬計(jì)的投資者用自己的儲(chǔ)蓄實(shí)現(xiàn)了更高的回報(bào),否則他們獲得的收益要低得多。他是他們的英雄,也是我的英雄。
建議投資者選擇標(biāo)普500指數(shù)基金
多年來,經(jīng)常有人請(qǐng)求我提供投資建議,我通常給的建議是,投資低成本的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金。值得肯定的是,我的只有中等收入水平的朋友通常都采納了我的建議。
然而,當(dāng)我把這一建議提供給超級(jí)富豪、機(jī)構(gòu)或養(yǎng)老基金時(shí),他們誰都沒有聽我的建議。相反,這些投資者會(huì)禮貌地對(duì)我的建議表示感謝,然后去聽收取高額手續(xù)費(fèi)經(jīng)理的言論,或者許多機(jī)構(gòu)會(huì)向另一種稱為顧問的超級(jí)助手尋求建議。
然而,這些專業(yè)人士面臨著一個(gè)問題。你能想象一個(gè)投資顧問會(huì)年復(fù)一年地告訴客戶,不斷增加對(duì)復(fù)制標(biāo)普500指數(shù)基金的投資嗎?這樣做是職業(yè)自殺。然而,如果他們每年都推薦小幅改變管理策略,巨額手續(xù)費(fèi)將流向這些超級(jí)助手。這些建議往往是艱澀難懂的胡扯,解釋為什么流行的投資“風(fēng)格”或當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)趨勢適于進(jìn)行這種改變。
(以上均出自2017年巴菲特給投資者的信)
由于中國國情問題(比較一下A股的大起大伏的歷史就知道了),并沒有標(biāo)普500指數(shù)基金這么完美的基金,也沒有名氣和能力到巴菲特這種水平的人向普通投資者者推薦指數(shù)基金,知識(shí)普及任重道遠(yuǎn)。
很多飽受主動(dòng)基金傷害的中國普通基金投資者終會(huì)發(fā)現(xiàn),指數(shù)基金才是正確的方向。就算主動(dòng)基金短時(shí)間能獲利一陣,但長期看跟買彩票沒什么區(qū)別。
想明白這個(gè)道理,向這條路前進(jìn),比我直接告訴你買什么收獲更大。
上證50指數(shù)基金
基金代碼 | 基金名稱 | 近一年收益 | 費(fèi)率 | 操作 |
---|---|---|---|---|
110003 | 易方達(dá)上證50指 | 25.17% | 立即購買 | |
001548 | 天弘上證50指數(shù) | 21.45% | 立即購買 |
1.《001548基金在哪里買看這里!多花心思在指數(shù)基金上,這是路線問題》援引自互聯(lián)網(wǎng),旨在傳遞更多網(wǎng)絡(luò)信息知識(shí),僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān),侵刪請(qǐng)聯(lián)系頁腳下方聯(lián)系方式。
2.《001548基金在哪里買看這里!多花心思在指數(shù)基金上,這是路線問題》僅供讀者參考,本網(wǎng)站未對(duì)該內(nèi)容進(jìn)行證實(shí),對(duì)其原創(chuàng)性、真實(shí)性、完整性、及時(shí)性不作任何保證。
3.文章轉(zhuǎn)載時(shí)請(qǐng)保留本站內(nèi)容來源地址,http://f99ss.com/caijing/2053993.html