近兩天來，一組中等公司公布的數(shù)據(jù)引起了市場的高度關(guān)注。

中國證券登記結(jié)算有限公司（以下簡稱中國結(jié)算）日前披露的數(shù)據(jù)顯示：上周（2017年1月23日-2017年2月3日）A股持倉投資者數(shù)量跌破5000萬。

這是自2015年6月19日，A股持倉投資者數(shù)量首次突破5000萬，并在2015年8月28日達(dá)到5197.55萬的最高峰后，經(jīng)過一年多的的緩慢下跌首次跌破5000萬關(guān)口。（注：2015年6月12日，滬指創(chuàng)下該輪牛市高點(diǎn)5178.19）

不過，更值得關(guān)注的一組數(shù)據(jù)是，根據(jù)中國結(jié)算公布的最新月度數(shù)據(jù)：截止去年12月，從A股賬戶持有人市值分布指標(biāo)看，目前持有億元以上市值的投資者賬戶數(shù)量，達(dá)到了4680戶，已經(jīng)超過了2015年滬指高點(diǎn)5178點(diǎn)時4359戶的紀(jì)錄。

從2015年的5178點(diǎn)高點(diǎn)，到目前的不足3200點(diǎn)，絕大多數(shù)投資者仍然沒有恢復(fù)元?dú)?，可為何億元級賬戶數(shù)量卻在此期間顯著增加？是什么因素讓新增入市的超級賬戶陡然增加？每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者展開了調(diào)查。

圖片來源：視覺中國

2015年6月大跌后，中大戶數(shù)減少逾74萬戶

雖然根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，A股持倉投資者數(shù)量首次跌破5000萬，達(dá)到4993.61萬。但是從整體上來看，持倉投資者數(shù)量下跌的幅度并不算大。數(shù)據(jù)顯示，2016年初，A股持倉投資者戶數(shù)為5116.95萬戶，最新的數(shù)據(jù)較之僅下降2.41%。即使和2015年大牛市最高峰5197.55萬戶比較，也僅僅下降3.923%。

在5043.66萬持倉賬戶中，若將持有市值在50萬元以下者作為散戶；持有市值50萬～1000萬元者作為中戶，持有市值1000萬～1億元者為大戶。

自2015年6月到2016年12月末，持股市值在50萬～100萬元之間的持有人數(shù)量由213.30萬戶降至179.17萬戶，降幅為16%；

持股市值在100萬～500萬元之間的持有人數(shù)量由155.43萬戶降至119.53萬戶，降幅為23.09%；

持股市值在500萬～1000萬元之間的持有人數(shù)量由13.39萬戶降至9.78萬戶，降幅為26.94%；

而持股市值在1000萬～1億元之間持有人的數(shù)量由7.14萬戶降至5.90萬戶，降幅為17.42%。

綜合來看，2015年6月～2016年12月，中大戶數(shù)減少最嚴(yán)重，由389.26萬戶減少至314.38萬戶，減少74.87萬戶，降幅19.235%。而散戶數(shù)由2015年6月4556.7194萬戶增加到2016年12月4615.9407萬戶，增幅1.299%。

億元級賬戶逆勢增長，超5178點(diǎn)時水平

相比于中大戶數(shù)暴跌近20%，億元級賬戶在2015年大牛市后雖然也曾一度出現(xiàn)暴跌，但是隨著市場的恢復(fù)，增長十分明顯，目前已經(jīng)超過2015年6月股市在5178點(diǎn)時的水平。

2015年1月-2016年12月持股市值1億元以上賬戶變化情況

根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2016年1月，持股市值1億元以上賬戶數(shù)為3592戶，而截止2016年12月末，持股市值1億元以上賬戶數(shù)為4680戶，增幅達(dá)到30.3%。而2015年6月，持股市值1億元以上賬戶數(shù)為4359戶。

持股市值1億元以上賬戶數(shù)在2016年的顯著增長使得該賬戶數(shù)在2016年12月的時候超過了2015年6月時股市在5178點(diǎn)時的水平。

相比較而言，隨著股市回穩(wěn)，持股市值在1億元以下的其他類型賬戶，在2016年末的時候相較于2016年初有不同程度的增長，但其增長速度遠(yuǎn)小于持股市值1億元以上的賬戶增長速度。且其恢復(fù)速度也小得多。

2015年1月-2016年12月持股市值500萬-1000萬和1000萬-1億元賬戶變化情況

背后：機(jī)構(gòu)賬戶數(shù)增長25.41%

在2016年億元級別賬戶大增30%的情況下，讓我們來看看，億元級別賬戶中很重要貢獻(xiàn)部分——機(jī)構(gòu)，在2016年的開戶情況是怎樣的？

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者根據(jù)中登公司公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2016年1月初以基金、保險(xiǎn)、信托為代表的機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品A股賬戶數(shù)合計(jì)17.1689萬戶，而2016年12月末上述機(jī)構(gòu)賬戶數(shù)增長到21.5307萬戶，增幅25.41%。

機(jī)構(gòu)賬戶類型	證券公司	證券公司集合理財(cái)	證券投資基金	基金公司專戶理財(cái)產(chǎn)品	社?；?/p>
2016年12月末	86506	7731	43481	33854	316
2016年1月初	85592	5857	19033	23863	310
增長	914	1874	24448	9991	6
機(jī)構(gòu)賬戶類型	企業(yè)年金	QFII	RQFII	保險(xiǎn)	信托
2016年12月末	7353	1088	1078	4844	29056
2016年1月初	6835	981	942	2834	25442
增長	518	107	136	2010	3614

分別來看，證券投資基金、基金公司專戶理財(cái)產(chǎn)品、信托、保險(xiǎn)、證券公司集合理財(cái)、證券公司、企業(yè)年金、RQFII、QFII和社?；?016年新開賬戶數(shù)分別為2.4448萬戶、9991戶、3614戶、2010戶、1874戶、914戶、518戶、136戶、107戶和6戶。

上述機(jī)構(gòu)2016年12月的新開戶數(shù)，分別較2016年1月初增長128.45%、41.87%、14.20%、70.92%、32%、1.07%、7.58%、14.44%、10.91%和1.94%。從增長幅度上來看，證券投資基金、保險(xiǎn)、基金公司專戶理財(cái)產(chǎn)品、證券公司集合理財(cái)2016年新開賬戶增長最為迅速。

那么，億元賬戶暴增的原因到底是什么？

猜想：億元級賬戶暴增源于網(wǎng)下打新需要？

去年下半年以來，新股發(fā)行速度明顯加快。證監(jiān)會發(fā)放 IPO 批文的速度由此前的每月一批、兩周一批過渡到每周一批。而新股發(fā)行的速度提升，伴隨而來的是機(jī)構(gòu)投資者和個體投資者打新情緒高漲。

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，實(shí)際上，新股申購可分為網(wǎng)上申購和網(wǎng)下申購，其中，網(wǎng)上申購主要面向小資金廣大個體投資者；最低市值門檻僅為1萬元。網(wǎng)下申購指不通過證券交易所網(wǎng)上交易系統(tǒng)而進(jìn)行網(wǎng)下配售新股，主要面向大資金機(jī)構(gòu)投資者和個體投資者。

而相比于網(wǎng)上申購低達(dá)0.02%左右中簽率，網(wǎng)下申購只要是在網(wǎng)下詢價(jià)中的有效報(bào)價(jià)部分都能100%確保按照網(wǎng)下獲配比例獲配新股，只是網(wǎng)下獲配比例一般由主承銷商確定，目前大部分股票獲配比例約在0.01-0.05%之間。

雖然近期次新股板塊持續(xù)回落，新股暴漲“神話”不再，網(wǎng)下打新的年化收益率自去年下半年以來也確有所下降，但似乎并不能影響投資者參與網(wǎng)下打新的熱情。而正是由于機(jī)構(gòu)投資者和個體投資者打新情緒高漲，相應(yīng)的網(wǎng)下打新門檻也是水漲船高。

2017年第一批新股申購門檻

資料顯示，伴隨著2016年下半年IPO的提速，網(wǎng)下打新的門檻也由最初要求申購前20個交易日均市值達(dá)到 1000 萬元（滬深兩市分開計(jì)算），到目前普遍的5000萬元，2017 年兩市更是雙雙出現(xiàn) 6000 萬元的申購門檻，網(wǎng)下打新的門檻正在不斷提升。業(yè)內(nèi)分析照此推測，網(wǎng)下打新門檻或愈發(fā)高漲。

而網(wǎng)下打新門檻不斷提高的背景之下，那些有志于參與網(wǎng)下打新的大資金投資者也必然面臨提高賬戶所持股票總市值的局面。而按照目前普遍的5000萬元，最高6000萬元的申購門檻，如果要同時在滬深兩市都參與網(wǎng)下打新的話，所持股票的市值至少要在1億元，甚至是1.2億元。

針對上述現(xiàn)象，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者表示：

我認(rèn)為其中的主要原因是由于近來包括樓市、債券市場、實(shí)業(yè)沒有太好的投資機(jī)會而股市此前完成了去杠桿的動作，從這些地方出來的大資金流入股市所致，簡單的說就是機(jī)構(gòu)在進(jìn)場、散戶在離場。

每經(jīng)編輯 王曉波

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