市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，握有現(xiàn)金的部分基金避免新興，避免波動(dòng)，但隨著IPO的暫緩，基金該何去何從，積極參與增訂還是直接在二級(jí)市場(chǎng)買入？值得我們關(guān)注。

隨著市場(chǎng)的連續(xù)下挫，基金也逐漸風(fēng)險(xiǎn)劇增，從數(shù)據(jù)來(lái)看，6月份新成立的基金多數(shù)被套，凈值大多跌下0.9元。不少投資者開始轉(zhuǎn)而尋找收益穩(wěn)定的基金，基金公司也同樣偏好在困境中求生。周末證監(jiān)會(huì)正式表態(tài)，將暫緩IPO的步伐，這就意味著，“打新”暫時(shí)指望不上，買定增還是直接在二級(jí)市場(chǎng)買入大跌后的股票，是考驗(yàn)基金經(jīng)理的首要問(wèn)題。

屯兵打新 基金求抗跌

股市下跌，受到影響的基金也不在少數(shù)，基民們?cè)摵稳ズ螐模?/p>

上海一家基金公司基金經(jīng)理坦言，在近來(lái)股市震蕩中，不少基金經(jīng)理選擇了增加打新倉(cāng)位。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，基金行業(yè)總規(guī)模達(dá)到7.12萬(wàn)億元，其中混合型基金規(guī)模達(dá)到2.36萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)121.99%。

增加的份額中，以打新為主的混合基金是主力，據(jù)業(yè)內(nèi)人士不完全統(tǒng)計(jì)，上半年新成立的以打新為主的混合基金數(shù)量超過(guò)100只，規(guī)模也同樣超過(guò)2000億元。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共有844只公募基金參與新股發(fā)行，共參與11922次，平均每只基金參與14次，泰達(dá)宏利風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算、南方避險(xiǎn)增值、工銀瑞信新財(cái)富、天弘通利、國(guó)聯(lián)安鑫安5只基金則均參與新股發(fā)行超過(guò)100次。

844只基金打新動(dòng)用資金總計(jì)達(dá)到1330.25億元，鵬華品牌傳承動(dòng)用最多，達(dá)到7.25億元，超過(guò)300只基金動(dòng)用資金達(dá)到1億元以上。

“從我們了解的情況來(lái)看，不少混合基金基本大部分倉(cāng)位都用來(lái)打新，特別是現(xiàn)在市場(chǎng)下，打新更加的穩(wěn)定。”上述基金經(jīng)理表示。據(jù)了解，上兩周一些并非定位打新的新發(fā)基金也暫緩建倉(cāng)，準(zhǔn)備打新。

從公司層面來(lái)看，鵬華今年旗下共有40只基金參與了新股發(fā)行，共打中新股582次，而國(guó)泰基金雖然只有20只基金參與打新，卻共計(jì)參與621次，為所有基金公司之最。

6月12日至上周五，包括廣發(fā)聚惠混合A（愛(ài)基,凈值,資訊）、易方達(dá)新收益混合A、工銀絕對(duì)收益混合發(fā)起A（愛(ài)基,凈值,資訊）、國(guó)泰睿吉靈活配置混合A（愛(ài)基,凈值,資訊）、國(guó)泰民益、鵬華弘潤(rùn)混合A（愛(ài)基,凈值,資訊）和鵬華弘華混合A（愛(ài)基,凈值,資訊）收益率均在正值以上，顯示出了一定的抗跌能力。

但周末已經(jīng)有確切消息，7月份首批IPO暫停，已交款打新資金將全額退還給投資者，也就是說(shuō)，通過(guò)打新規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的路基本被堵死。打新基金手中的現(xiàn)金是轉(zhuǎn)配債券，還是會(huì)迎來(lái)大額贖回？基金公司目前尚未有明確對(duì)策，值得持續(xù)關(guān)注。

潛伏股票定增 以時(shí)間換空間

介于打新所處的一級(jí)市場(chǎng)和A股之間的一級(jí)半定增市場(chǎng)，也同樣存在機(jī)會(huì)。

值得注意的是，原本基金參與定增多通過(guò)專戶來(lái)實(shí)行，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年共有60家基金公司參與定增423次，平均每家公司參與7次。

而有一半以上公司遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這個(gè)平均數(shù)，只有24家公司參與較多，其中財(cái)通基金以76次的數(shù)量遙遙領(lǐng)先，累計(jì)動(dòng)用資金224.71億元，浮盈也達(dá)到148.81億元。

一直以來(lái)，定增就有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，無(wú)論是從定增發(fā)行后公司個(gè)股在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，還是定增本身就給予機(jī)構(gòu)的折價(jià)率，都優(yōu)于二級(jí)市場(chǎng)直接購(gòu)買。

公募基金當(dāng)然不會(huì)錯(cuò)失這樣一塊蛋糕，早在今年1月，國(guó)投瑞銀就首發(fā)定增公募基金國(guó)投瑞銀瑞利，此后更是再次發(fā)行國(guó)投瑞銀瑞盈，將定增市場(chǎng)再次引爆。

從目前來(lái)看，加上近期新發(fā)的財(cái)通多策略精選和九泰銳智定增，市場(chǎng)上僅有4只定增基金，不過(guò)從Wind數(shù)據(jù)看到，國(guó)投瑞銀瑞利今年上半年僅參與定增一次，動(dòng)用資金382.1萬(wàn)元。

不過(guò)據(jù)相關(guān)人士透露，目前由于市場(chǎng)下跌，定增破發(fā)現(xiàn)象頻出，基金公司也不再像此前一樣逢定增必參與了。

數(shù)據(jù)顯示，今年已實(shí)施定增預(yù)案的724家上市公司有超過(guò)100家出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象（最新股價(jià)截至6月30日），杭電股份(行情603618,咨詢)、仙壇股份(行情002746,咨詢)、國(guó)金證券(行情600109,咨詢)、華映科技(行情000536,咨詢)、泰亞股份(行情002517,咨詢)、利源精制(行情002501,咨詢)、內(nèi)蒙君正(行情601216,咨詢)和桐昆股份(行情601233,咨詢)預(yù)案價(jià)差率均超過(guò)30%。

不過(guò)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，參與上市公司定增一般鎖定周期均在一年以上，短期業(yè)績(jī)無(wú)法代表機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的看法，據(jù)了解，近期市場(chǎng)震蕩強(qiáng)烈，以至于有一些定增項(xiàng)目幾乎無(wú)法完成募集，目前有一些手持現(xiàn)金的基金公司，增加了對(duì)定增市場(chǎng)的關(guān)注，希望能夠從中撿漏，尋找高折價(jià)的產(chǎn)品，“長(zhǎng)期依然值得關(guān)注?！庇谢鸾?jīng)理告訴記者。