MSCI指數(shù)的全稱是MORGAN STANLEY CAPITAL International Index，翻譯人MORGAN STANLEY CAPITAL International Index，中文名稱為3354

各國主流的指數(shù)服務(wù)公司

從淵源上大致可以分為三類

1、交易所旗下指數(shù)服務(wù)公司：隨著交易所業(yè)務(wù)的擴大，由交易所的研究部門或機構(gòu)而來。起初只是交易所隸屬的部門，后來隨著專業(yè)化要求成為獨立的指數(shù)數(shù)據(jù)和金融信息供應(yīng)商。國內(nèi)的中證指數(shù)有限公司就是這類公司的典型。

2、投資機構(gòu)旗下的指數(shù)服務(wù)公司：原屬于商業(yè)銀行、投資銀行或券商研究部門，后來隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，獨立成為指數(shù)公司。比如香港的恒生指數(shù)、摩根士丹利指數(shù)服務(wù)公司正是這類型的典型。

3、出版?zhèn)髅交蚪y(tǒng)計公司成立的指數(shù)服務(wù)公司：前者代表的是英國富時（FTSE）集團，該集團是由英國《金融時報》和倫敦證交所共同成立，現(xiàn)在的富時100指數(shù)，就是之前的英國金融時報100指數(shù)；美國的標準普爾指數(shù)服務(wù)公司，就是統(tǒng)計公司成立指數(shù)的典型。

MSCI公司在上世紀90年代還是屬于摩根士丹利集團旗下的一家附屬企業(yè)，直到90年代末期之后，MSCI公司才在當時掌舵人Henry Fernandez的經(jīng)營下成為穩(wěn)健盈利的企業(yè)。隨著摩根士丹利對其連續(xù)減持，對其分拆上市后，MSCI成為了一家脫離母公司獨立運營的金融信息供應(yīng)商。

現(xiàn)在的MSCI公司已成為國際上主流指數(shù)公司中的典范，其核心業(yè)務(wù)分為三部分：

1、Barra公司是投資組合風險分析工具的供應(yīng)商，量化投資領(lǐng)域的先驅(qū)，于2004年被MSCI公司收購。Barra公司的產(chǎn)品是用于對投資組合業(yè)績進行分析評估的風險模型，國內(nèi)外多數(shù)基金公司都有使用該公司的模型分析基金組合的業(yè)績。

2、RiskMetrics是一家專業(yè)提供與環(huán)境、社會和治理相關(guān)的研究報告和分析工具，是全球著名的金融和信用風險管理服務(wù)供應(yīng)商。

3、MSCI指數(shù)是MSCI公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，據(jù)MSCI公司提供的數(shù)據(jù)顯示，全球有超過9.5萬億美元資產(chǎn)是以MSCI指數(shù)為基準進行管理。MSCI公司憑借著強大的指數(shù)產(chǎn)品及衍生品研發(fā)能力，在指數(shù)行業(yè)內(nèi)全球領(lǐng)跑。

MSCI自1969年推出第一只發(fā)達國家指數(shù)以來，至今已經(jīng)涵蓋了超過50個國家和地區(qū)，擁有近2000人的指數(shù)編制團隊。目前指數(shù)涵蓋了23個發(fā)達國家市場和27個新興國家市場股票，將這些股票按類別劃分成不同指數(shù)。MSCI系列指數(shù)主要包括國家和區(qū)域、境內(nèi)市場、風格、規(guī)模、行業(yè)、策略、主題等幾大類別。

從技術(shù)上說，只需要獲得交易所授權(quán)的數(shù)據(jù)，各種機構(gòu)和個人都可以編制出相應(yīng)的指數(shù)，那為什么MSCI指數(shù)具有如此大的影響力？

最核心的原因，就是MSCI指數(shù)的權(quán)威性獲得了全球頂級基金的認可。MSCI編制的指數(shù)中，有大量指數(shù)被許多手握重金的全球頂級基金被動聯(lián)結(jié)跟蹤。特別是其中的“精選指數(shù)”系列，其中包含了前沿市場指數(shù)；新興市場指數(shù)；發(fā)達市場指數(shù)；美國指數(shù)；歐洲、澳洲和遠東指數(shù)；全球市場指數(shù)。

今年消息傳播得沸沸揚揚的，說的就是把中國A股中的股票，納入MSCI指數(shù)系列中的新興市場指數(shù)的成分股列表。之所以A股股票被納入MSCI指數(shù)受到如此大的關(guān)注，是由于一個市場的股票，只有先被納入了前沿、新興、發(fā)達國家三個分類指數(shù)后，才能夠進一步獲得成為MSCI全球市場指數(shù)成分股的資格。

MSCI指數(shù)長期都不把A股股票納入成分股，并不是由于中國股票市場在全球影響力不足，核心原因是A股市場對境外投資者流動性進行限制的制度。當MSCI指數(shù)每年變更成分股時，大量跟蹤指數(shù)的基金公司就會被動跟進，按照指數(shù)成分股的變化調(diào)整倉位。如果A股股票被納入指數(shù)，那么就會引來大量基金公司購入A股股票，建立相對應(yīng)的持倉。

由于A股市場具有漲跌停限制、公司隨意停牌、QFII額度限制、滬港通額度限制等制度限制，就很可能導(dǎo)致國外基金公司相應(yīng)倉位無法及時進出。對于大型投資機構(gòu)而言，流動性的限制將讓他們望而卻步。另外，缺乏相應(yīng)的對沖機制，也是其中一個因素。

當MSCI指數(shù)打算納入新的成分股時，每次都會給公司的大客戶發(fā)出征求意見函，如果大多數(shù)公司都不同意，MSCI就會考慮不加入該成分股。

之所以國內(nèi)各方都這么期待MSCI將A股股票納入成分股，說白就是看中MSCI背后巨量的資金。從本質(zhì)上來說，我們可以理解成MSCI指數(shù)在替國際基金大佬們選股。比如當韓國股市加入MSCI后，國際資本流入逐年增加，國內(nèi)指數(shù)大幅上漲。

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