讓市場不安已久的“4+7”帶量采購招標(biāo)如期進(jìn)行，而最后公布的結(jié)果則比市場所預(yù)測的更為極端，再疊加華為孟晚舟被捕事件的影響，醫(yī)藥板塊整體大幅下殺，透出徹骨涼意。“4+7”的招標(biāo)結(jié)果和背后的邏輯，到底意味著什么?

　　何為4+7帶量采購?

　　11月15日，《4+7城市藥品集中采購文件》在上海陽光醫(yī)藥采購網(wǎng)正式公布，采購目錄共31個品種，多為慢病用藥和常見用藥。組織藥品集中采購試點的范圍包括了4個直轄市——北京、天津、上海、重慶和7個省會城市——沈陽、大連、廈門、廣州、深圳、成都、西安共11個城市，因此簡稱為“4+7”。

　　帶量采購是指一種新的招標(biāo)方式，從通過了一致性評價的仿制藥對應(yīng)的通用名藥品中篩選試點品種入手，國家組織開展藥品集中采購試點，以此降低藥價，減少企業(yè)交易成本，引導(dǎo)醫(yī)院規(guī)范用藥。帶量采購，重點在于控制醫(yī)保費用。

　　中標(biāo)結(jié)果

　　“4+7”帶量采購預(yù)中標(biāo)結(jié)果出爐，中選品種紛紛大幅度降價，最夸張的是正大天晴“潤眾”恩替卡韋的降價幅度竟然達(dá)到了90%，讓市場大跌眼鏡!華海藥業(yè)的厄貝沙坦降幅也達(dá)到了60%，同時華海是“中獎”數(shù)量最多的藥企，旗下中標(biāo)藥物數(shù)達(dá)到了6種，帕羅西汀口服、利培酮口服、厄貝沙坦氫氯噻嗪口服、賴諾普利口服、氯沙坦口服皆榜上有名，而我相信華海其實高興不起來。

　　除此之外，京新藥業(yè)、石藥集團(tuán)、揚子江藥業(yè)都有數(shù)款藥品入圍，而跨國藥企只有阿斯利康、百時美施貴寶入圍。帶量采購正式文件中并沒有提到采購量的占比，實際這次采購量還有所下降，據(jù)市場測算的結(jié)果顯示，這次集采量僅占試點城市用藥需求總量的30%至50%，中標(biāo)企業(yè)有可能獲得全國約12%至21%的市場。

　　這結(jié)果到底是好還是壞?

　　有人可能會說，中生制藥中標(biāo)產(chǎn)品就算被砍價9成、石藥集團(tuán)就算有3款藥物中標(biāo)又如何，這總比不中標(biāo)來得強(qiáng)吧，股價至于跌成這個德性?但實際上，這份中標(biāo)結(jié)果對石藥來說暫時影響還不算太大，但對中生而言，就真的算不上什么好事了。

　　中生制藥昨日公告，旗下2款藥物中標(biāo)，包括集團(tuán)銷售額最高的藥品——潤眾，恩替卡韋口服。潤眾是由集團(tuán)附屬正大天晴生產(chǎn)的肝病藥分散片，今年首3季銷售達(dá)25.73億元人民幣，占中生制藥總收入超16%。中生制藥指出，潤眾的中標(biāo)價為每片0.62元，降價幅度超過了9成。同集團(tuán)的鎮(zhèn)痛藥凱紛也中標(biāo)，該藥首3季銷售13.78億元，占總收入約9%。

　　降價太猛，以價換量難補損失。這次談判降價幅度明顯較市場預(yù)期嚴(yán)重，不要忘了，中生制藥的潤眾原本市占率就已經(jīng)超4成了，銷量再增加也很難補償這樣大幅度降價所造成的損失。而石藥集團(tuán)旗下也有3款藥物中標(biāo)，但其3款中標(biāo)藥物原先的市占率就比較低，降價提升銷量后，未必對銷售額有多大的負(fù)面影響，說不定還能有所提升。因此市傳的“中標(biāo)越多越凄涼”的說法并不確切。

　　近月降價陰霾籠罩整個醫(yī)藥板塊。帶量采購政策目前仍是試點推行，2至3年后才在全國推行，短期難以預(yù)測采購藥品名單會否增加新品種，要根據(jù)藥企通過一致性評價情況決定，因此行業(yè)仍面臨長期的政策風(fēng)險。