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95影視 95%的影視公司不適合上市,IPO之路堵死后如何融資?

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聲音

答應(yīng)我,不要為了錢做傻事。

溫|九九祛寒

根據(jù)行業(yè)專業(yè)人士對(duì)《2018年創(chuàng)新層上市公司初步篩選名單》的分析,楊冪的嘉興傳媒、的興/[/k0/】等公司因?qū)π氯宀粷M意,有上市計(jì)劃而未出現(xiàn)。

去年,時(shí)任嘉興媒體秘書的李娟也表示,2018年的重點(diǎn)工作是準(zhǔn)備IPO。

上市,也就是狹義的首次公開發(fā)行,是資金緊張的影視公司青睞的一種籌資方式。

但自2016年10月證監(jiān)會(huì)新一屆審計(jì)委員會(huì)上任以來,監(jiān)管部門近兩年收緊了有關(guān)并購(gòu)的政策,使得大量影視公司上市難度加大。

據(jù)行業(yè)媒體統(tǒng)計(jì),2016年以來,累計(jì)有19家影視公司未能上市,其中樂視價(jià)格98億元,永樂電影4次未能上市,估值32億元,千祖文化21億元。

2017年,共有438家公司成功IPO,但只有3家是影視公司:橫店影視、金藝影視、中廣天擇,其余陷入僵局。2018年第一季度IPO通過率僅為43%,影視公司IPO情況更不樂觀。自今年3月以來,中國(guó)電視娛樂、新力傳媒、馬華娛樂和合力辰光四家影視公司也暫停了IPO。

上市不容易,但上市就能過得好嗎?

根據(jù)最近披露的上市影視公司2017年年報(bào)數(shù)據(jù),在30多家新三板和a股上市影視公司中,有11家公司凈利潤(rùn)下降。

影視行業(yè)是虛擬經(jīng)濟(jì),是著名的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。影視項(xiàng)目受多種因素影響,如創(chuàng)意、制作、市場(chǎng)等。成交量越大,風(fēng)險(xiǎn)越高。上市公司如果拿著投資人的錢,就意味著受資本約束,只能面對(duì)風(fēng)險(xiǎn),沒有出路。

與其他高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)相比,影視行業(yè)由于其行業(yè)特點(diǎn),對(duì)資本市場(chǎng)尤其不負(fù)責(zé)任。

馬華游樂場(chǎng)2014-2017年上半年凈利潤(rùn)分別為4074萬元、1.32億元、7480萬元和2635萬元。即使是業(yè)界獨(dú)一無二的喜劇品牌,它的表現(xiàn)還是很不穩(wěn)定。

合力辰光2015年至2017年上半年的凈利潤(rùn)分別為9455萬元、1.86億元和-3391萬元,與2016年和2017年有較大差異。合力的背后,有著荊軻郭帶來的《小時(shí)代》系列、《大志》系列等巨大的潛在項(xiàng)目資源,也有著《躍進(jìn)敬老院》、《歸來》等優(yōu)秀作品,但這些都不能保證它能在變幻莫測(cè)的影視市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟。

影視公司變數(shù)大,往往是因?yàn)橹贫炔灰?guī)范、不完整、基礎(chǔ)不牢。很多影視公司都是“創(chuàng)始人中心制”,過分依賴創(chuàng)始人的個(gè)人能力和資源。如果創(chuàng)始人缺乏健全機(jī)制的意識(shí)和能力,除了個(gè)人能力之外,無法讓公司有一個(gè)成熟的運(yùn)營(yíng)機(jī)制,那么一旦創(chuàng)始人發(fā)生變化,整個(gè)公司就會(huì)陷入危機(jī)。

比如以前的影視圈都是黑馬小馬,太依賴靈魂人物和家族管理。因此,創(chuàng)始人李明去世后,大量人才流失,活力難以回歸,最終在去年10月被拍賣。

這種不完善的制度對(duì)投資者極其不負(fù)責(zé)任。

但是,有些原因是普通公司無法控制的。比如面對(duì)瞬息萬變的影視市場(chǎng),沒有人敢說什么樣的項(xiàng)目一定會(huì)大賺一筆,什么樣的項(xiàng)目絕對(duì)不會(huì)虧本。對(duì)于很多一年只靠一兩部的公司來說,威脅他們的因素太多了。以最近的《本色英雄2018》為例。經(jīng)典IP,強(qiáng)勢(shì)卡,經(jīng)驗(yàn)豐富的導(dǎo)演都沒能拍出好電影。最后,如果上市公司發(fā)生這種情況,無疑是一場(chǎng)災(zāi)難。

上市往往意味著騎虎難下,甚至自身發(fā)展也會(huì)受到限制。

一些成功的上市公司由于面臨缺乏彈性的業(yè)績(jī)壓力,不得不“大躍進(jìn)”以獲得更大的利潤(rùn)。和賭博一樣,影視上市公司為了保證業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng),往往會(huì)設(shè)定一定的業(yè)績(jī)目標(biāo)。在這樣的壓力下,一些盲目迎合市場(chǎng)、缺乏質(zhì)量的作品應(yīng)運(yùn)而生。流量之星+IP模式一時(shí)火爆,劇情無腦,連全屏的混亂都被推向了高潮。

另一方面,這也限制了影視公司的發(fā)展。如果盲目跟風(fēng)資本,原來積累的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)在浮躁的市場(chǎng)中找不到用武之地,專業(yè)也不會(huì)培養(yǎng)出來。當(dāng)觀眾逐漸平復(fù),擦亮眼睛,呼喚優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的時(shí)候,這些公司就會(huì)陷入迷茫期,或者是對(duì)焦點(diǎn)市場(chǎng)帶來的利潤(rùn)不滿意,或者還是抱著套路賺錢的夢(mèng)想,往往會(huì)陷入更大的陷阱。

一波強(qiáng)勢(shì)上市的優(yōu)秀公司陷入了一個(gè)奇怪的逐利圈,意味著整個(gè)影視市場(chǎng)失去了一股優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的新生力量,增加了一波氛圍不好的助推器。這顯然不利于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

一般來說,大部分影視公司都不適合上市。一些以上市為目的的公司應(yīng)該三思,充分考慮自己能否承受上市后的環(huán)境。這要回到根本問題。影視公司缺錢的問題怎么解決?

在資本趨于理性的同時(shí),影視市場(chǎng)也在走向成熟,昔日資本游樂場(chǎng)的規(guī)則也在發(fā)生變化。首先是訪問規(guī)則。一個(gè)先天不足的小公司死得多快,大家有目共睹。在進(jìn)入公司之前,一些從業(yè)者的最佳選擇是通過跟隨投資或參與更多的項(xiàng)目來積累項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和人脈。不然他們開公司后就沒人依靠了,只會(huì)當(dāng)炮灰。

一些老牌公司面臨資金短缺。與其針對(duì)越來越窄的上市之路,不如規(guī)劃好如何贏得BAT這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭的青睞,留在國(guó)內(nèi)環(huán)境。這樣的投資者不僅可以提供資金,還可以提供普通公司自己很難賺到的行業(yè)資源。從最初的項(xiàng)目檢查到終端的公告和導(dǎo)出,他們都可以搶先一步。比如原本屬于光明的新力傳媒,放棄IPO后以33億的高價(jià)被騰訊收購(gòu),被納入泛娛樂生態(tài)鏈,對(duì)新力來說可能比上市安全劃算很多。

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