債券利差是什么?期限利差的定義利差掉期有時又稱作基差掉期。它是一種浮動利率對浮動利率的交換。盡管不同利差掉期確定利率以及支付利息的具體規(guī)則互不相同，債券利差但是它們的基本原理以及現(xiàn)值的計算則是和普通利率掉期非常相似的。

我們知道，任何兩個利率之間都可以定義一個利差.利差的存在有許多客觀原因，例如不同的風險因素、不同的計息方法、不同的稅收因素等等。很多情況下，兩種利率間的利差的正負符號是一定的。債券利差例如LIBOR利率一般總是離于無風險國俊利率，所以LIBOR利率和無風險國債利率之間的利差一般總是正數(shù)。因此，債券利差不會有投資者愿意以LIBOR利率交換無風險國俊利率的。為了作這個交換，我們必須要為支付LIBOR利率、收人國債利率的那一方加上一個“貼補性”利差。債券利差而這個“貼補性”利差就是利差掉期的市場價格。從另外一個角度來看，這個市場價格反映的就是市場對這兩個利率之間利差的預期.

利差掉期實際上是個以預計利差交換實際利差的交易。盡管兩種利率之間的利差是客觀存在的，而且其正負符號一般是一定的，債券利差但是其數(shù)值并不是一成不變的。例如，在2007年開始的美國次貸危機中，LIBOR利率和美國國俊利率間的利差就顯著變大。債券利差正因為息差本身可能變化，投資者就可以從中找到投資的機會。債券利差當投資者預期兩種利率之間的利差會變大時，債券利差他就可以“賣出”預期利差而“買人”實際利差，債券利差反之他就可以“買人”預期利差而“賣出”實際利差。