簡(jiǎn)介:從2020年開始，監(jiān)管部門對(duì)信托業(yè)的監(jiān)管將延續(xù)2019年的嚴(yán)格基調(diào)，政策頻率高，要求嚴(yán)格。與此同時(shí)，受全球經(jīng)濟(jì)低迷、新冠肺炎疫情等多重因素影響，貨幣基金、銀行理財(cái)、“一寶”保險(xiǎn)等各類理財(cái)產(chǎn)品的收益率均有所下降。上半年，信托市場(chǎng)也很新鮮。

一是規(guī)模和編制規(guī)模近年來創(chuàng)新高

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年上半年集體信托市場(chǎng)持續(xù)升溫，新規(guī)模達(dá)到近年新高。其中，1-6月集體信托發(fā)行規(guī)模14477.77億元，比2019年下半年增長(zhǎng)3.35%，比2019年上半年增長(zhǎng)6.91%；1-6月，集體信托建立規(guī)模達(dá)到12349.59億元，比上個(gè)月增長(zhǎng)8.33%，比上年增長(zhǎng)10.64%。

2020年以來，受全球經(jīng)濟(jì)下行、新冠肺炎疫情等多種因素影響，國(guó)內(nèi)宏觀形勢(shì)更加復(fù)雜。第二季度以來，隨著我國(guó)政府疫情防控形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，“六穩(wěn)六保”宏觀調(diào)控政策的效果逐漸顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)有所回升。

信托市場(chǎng)的新規(guī)模不斷擴(kuò)大，表明信托行業(yè)在社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域仍然發(fā)揮著重要作用，滿足了社會(huì)財(cái)富管理和資源配置的需要。

第二，回報(bào)率逐月持續(xù)下降

利潤(rùn)管理工作室監(jiān)測(cè)的產(chǎn)品收益數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年以來，集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率呈下降趨勢(shì)。

2020年上半年，集合信托產(chǎn)品平均收益率為7.62%，較上月下降0.29個(gè)百分點(diǎn)；上半年，集合信托產(chǎn)品平均收益率為7.66%，較上月下降0.34個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，從2019年下半年開始，市場(chǎng)上發(fā)行和設(shè)立的集合信托產(chǎn)品的收益率持續(xù)下降。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和當(dāng)前疫情影響的背景下，無論是政府救市政策的影響，還是下行周期市場(chǎng)自身調(diào)整的需要，市場(chǎng)投融資利率都會(huì)有一定程度的調(diào)整。

基于目前的經(jīng)濟(jì)和政策形勢(shì)，結(jié)合集合信托產(chǎn)品收益率的歷史表現(xiàn)，我們判斷下半年集合信托產(chǎn)品收益率仍有一定下降空。

第三，房地產(chǎn)投資比重繼續(xù)下降

從集合信托投資來看，其投資房地產(chǎn)的比例在2018年下半年和2019年上半年達(dá)到最大，超過40%。之后開始持續(xù)減少。2020年上半年，房地產(chǎn)集體信托投資規(guī)模僅占27.43%。這個(gè)拐點(diǎn)其實(shí)就是監(jiān)管部門開始嚴(yán)格控制房地產(chǎn)信托融資規(guī)模的時(shí)間點(diǎn)(所謂的“630”政策)。

在監(jiān)管的引導(dǎo)下，信托業(yè)開始積極調(diào)整業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局。從這個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)開始，集體信托投資基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、金融和工商企業(yè)的比例繼續(xù)上升，從2019年上半年的21.75%、27.31%和8.49%分別上升到2020年上半年的24.37%、31.57%和13.7%。

在監(jiān)管政策的引導(dǎo)下，非標(biāo)準(zhǔn)融資業(yè)務(wù)規(guī)模受到嚴(yán)格控制，越來越多的信托選擇投資標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)。金融已經(jīng)超越房地產(chǎn)，成為集合信托的主要投資領(lǐng)域。

工商企業(yè)集體信托投資比重持續(xù)上升，表明信托業(yè)積極響應(yīng)國(guó)家政策號(hào)召，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用不斷增強(qiáng)。但基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)集體信托投資比重不斷上升，這是因?yàn)樵诤暧^經(jīng)濟(jì)下行壓力下，政府基于六穩(wěn)六保的宏觀調(diào)控政策，大力發(fā)展國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，相關(guān)投融資市場(chǎng)相對(duì)活躍。

四:優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品還是難找

2020年第一季度，盡管受新冠肺炎疫情影響，信托業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐，成功抵御經(jīng)濟(jì)下行壓力。營(yíng)業(yè)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)比重進(jìn)一步提高，質(zhì)量和效率進(jìn)一步提高。

2020年第一季度，信托業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入255.65億元，同比增長(zhǎng)10.88%，增速較2019年底的2.93%明顯提高7.95個(gè)百分點(diǎn)。

很多人可能會(huì)認(rèn)為，由于信托產(chǎn)品收入下降，選擇購(gòu)買信托產(chǎn)品的人數(shù)也會(huì)減少。事實(shí)是，信托產(chǎn)品最近很受歡迎，很多人連名額都搶不到，有些優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品很難買到票。

一方面，原因是流動(dòng)性寬松，定期存款、余額寶、銀行理財(cái)產(chǎn)品收入持續(xù)下降，春節(jié)期間疫情導(dǎo)致消費(fèi)支出大幅減少，投資者可投資的資金明顯增加，居民投資意愿增強(qiáng)。

另一方面，自5月以來，信托產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模與前兩個(gè)月相比有不同程度的收縮。發(fā)行數(shù)量減少，投資者資金充裕，熱情高漲。

據(jù)了解，有銷售人員向媒體表示，市場(chǎng)上的信托產(chǎn)品已經(jīng)沒有時(shí)間了，還有“代購(gòu)信托”的服務(wù)。

據(jù)英達(dá)信托內(nèi)部人士透露。“目前客戶可以選擇的高質(zhì)量、高收益的理財(cái)渠道特別稀缺，使得信托產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯。未來會(huì)有越來越多的優(yōu)質(zhì)客戶選擇信托產(chǎn)品。”

5.投資者應(yīng)該如何選擇信托產(chǎn)品？

對(duì)于仍然想購(gòu)買信托產(chǎn)品的投資者來說，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，他們?cè)谫?gòu)買信托產(chǎn)品時(shí)需要從多個(gè)角度考慮。

首先要看信托公司的綜合實(shí)力。每個(gè)信托公司的管理水平、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、盈利能力和管理資金規(guī)模都是不同的。投資者應(yīng)考察信托公司的幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，包括監(jiān)管評(píng)級(jí)、行業(yè)評(píng)級(jí)、股東背景、注冊(cè)資本、凈資產(chǎn)、關(guān)注領(lǐng)域、經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)項(xiàng)目。

第二，需要關(guān)注交易對(duì)手。信任的最大風(fēng)險(xiǎn)來自交易對(duì)手的違約。投資者要看交易對(duì)手(金融家)的整體實(shí)力及其在相關(guān)行業(yè)的地位、影響力、財(cái)務(wù)狀況和信用評(píng)級(jí)。

同時(shí)要評(píng)估和掌握還款來源?！斑€款來源是信托融資項(xiàng)目非常重要的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。交易對(duì)手近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、目標(biāo)項(xiàng)目現(xiàn)金流量都是可以參考的指標(biāo)。投資者需要了解預(yù)期收益的可靠性。也就是項(xiàng)目成功的可行性?！睂幨畿罢f。

總之

在利率下調(diào)的背景下，投資者在選擇信托產(chǎn)品時(shí)，需要考慮信托公司、交易對(duì)手、還款來源評(píng)估等因素的綜合實(shí)力。

另外，在購(gòu)買信托產(chǎn)品時(shí)，可以對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)判，從而選擇合適的期限和收益。如果你認(rèn)為目前的資金成本處于高位，可以考慮買一些2年期的，這樣可以鎖定高收益。相反，你不妨買一些期限較短的產(chǎn)品。

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