浙江金碧凱達樞紐股份有限公司使用可轉換公司債券募集資金的可行性分析報告浙江金碧凱達樞紐股份有限公司公開了使用可轉換公司債券募集資金的可行性分析報告。

2018年8月

第一，此次發(fā)行籌集資金的使用計劃

此次公開發(fā)行的可轉換債券募集資金總額不超過人民幣36800萬韓元(包括36800萬韓元)，將用于以下項目：

單位：萬韓元

這次募捐資金將根據(jù)項目的實際建設進度按需投入。在此次募集資金到位之前，公司使用銀行貸款或自有資金進行了部分相關項目的投資運營，此次募集資金到位后，將被募集資金取代。如果此次募集資金的凈額少于總投資額，那么不足的部分將由公司以自有資金或其他融資方式解決。

二、項目實施主體及記錄和環(huán)境保護審批

此次募捐項目已在云南省富源縣開發(fā)改革局注冊，并得到了相關環(huán)境保護部對項目環(huán)境影響報告的答復。具體情況如下。

在本次募資項目中，“每年300萬件鋁合金汽車輪轂成品生產(chǎn)線項目”的實施主體是公司的全資子公司云南富源，今天是輪轂制造有限公司。項目用地位于云南省曲靖市富源縣勝景街沙屯小區(qū)。該項目在現(xiàn)有土地上建設，項目土地已取得云(2017)富源縣房地產(chǎn)權00021號《不動產(chǎn)權證書》室，可增建土地面積199，146.51平方米，滿足生產(chǎn)建設需要。

“每年500萬個摩托車鋁合金輪轂項目”的實施主體是公司的全資子公司云南金飛摩托車零部件制造有限公司。項目用地位于云南省曲靖市富源縣勝景街沙屯小區(qū)。目前，項目采取云南院金飛樞紐制造有限公司租賃土地工廠(Ltd .)的形式，項目用地已取得云(2017)富源縣房地產(chǎn)權第000021號《不動產(chǎn)權證書》室，占地面積199，146.51平方米。

“償還銀行貸款”項目償還貸款的具體情況取決于公司籌集募集資金時的實際情況。

三、發(fā)行可轉換債券的背景

(一)汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展促進汽車零部件產(chǎn)業(yè)的快速增長。

汽車產(chǎn)業(yè)是推動新技術革命和產(chǎn)業(yè)變革的重要力量，是國民經(jīng)濟的重要支柱，世界各國都把汽車產(chǎn)業(yè)作為工業(yè)發(fā)展的優(yōu)先事項。隨著全球一體化發(fā)展和外部環(huán)境的急劇變化，發(fā)達國家提出了產(chǎn)業(yè)升級戰(zhàn)略，加快產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和一體化發(fā)展。發(fā)展中國家也在加強布局，利用成本、市長/市場等優(yōu)勢積極收購國際產(chǎn)業(yè)和資本轉移。

2017年全球汽車生產(chǎn)銷量分別為9，730.250萬輛和9，680.440萬輛，同比分別增長了2.45%和3.14%。預計2020年全球汽車銷量將突破1億輛。近年來，我國汽車生產(chǎn)規(guī)模一直保持總量較高的穩(wěn)定增長，2017年我國汽車累計生產(chǎn)2，901.540萬輛和2，887.890萬輛，同比增長3.19%和3.04%，連續(xù)9年位居世界第一。1目前我國汽車的剛性需求仍然很強。人均汽車保有量仍然低于歐美等發(fā)達國家和世界平均水平，汽車市場的增長空間仍然很大。

汽車零部件產(chǎn)業(yè)是汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎，目前全球汽車零部件產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過11萬億韓元。2007-2017年，我國汽車零部件產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均增長10%-15%，遠遠高于汽車產(chǎn)業(yè)7%的增長率。目前，我國國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值約為8萬億韓元，國內(nèi)零(車輛及零部件)產(chǎn)業(yè)規(guī)模比例約為1:0.8，與發(fā)達國家的1:1.7相比，國內(nèi)汽車零部件產(chǎn)業(yè)仍有超過3萬億韓元的巨大增長空間2。

1資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會網(wǎng)站

2資料來源：中國汽車技術研究中心信息所區(qū)域經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)投資研究室副主任王百俠在《中國汽車零部件產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報告》論證會上講話(2017年11月)

(二)國內(nèi)外摩托車市場迎來了新的發(fā)展機遇

1、國內(nèi)摩托車市長/市場發(fā)展機會

從我國摩托車行業(yè)的情況來看，2017年行業(yè)生產(chǎn)和銷售在連續(xù)5年下跌后停止下跌，回升。2017年全國摩托車生產(chǎn)銷售為1714.57萬輛和1713.49萬輛，同比增長1.93%和1.99%。同時，根據(jù)環(huán)境要求的改善和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，摩托車產(chǎn)業(yè)集中度進一步加深，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2017年1-11月摩托車銷售前10家企業(yè)(集團)為大昌長、龍信、帆、終身、銀獎、廣州大運、歐陽(莎士比亞，坦普林，Northern Exposure)。

2、國外摩托車市長/市場發(fā)展機會

目前，印度已超過中國成為世界最大的摩托車市場，2017年印度市場迎來重大政策利益，有利于我國摩托車零部件海外需求的急劇增長。

摩托車是印度最重要的交通工具和生產(chǎn)工具。據(jù)印度汽車制造商協(xié)會稱，二輪摩托車占印度國內(nèi)汽車(包括轎車、商用車和三輪車)市長/市場份額的81%。2015年

至2017年印度國內(nèi)兩輪摩托車銷量分別為16,455,851輛、17,589,738輛和20,192,672輛，2016年、2017年分別較上年增長6.89%和14.80%。3近年來，隨著印度經(jīng)濟的快速發(fā)展，農(nóng)村地區(qū)收入上漲，基礎設施日益完善，以及越來越多的人（以女性為主）將摩托車作為通勤手段，印度摩托車銷量持續(xù)保持高增長，近5年平均增幅約8%左右。

2017年7月1日，印度進行其建國以來最大的財政稅收體制改革，向印度境內(nèi)企業(yè)征收統(tǒng)一的商品服務稅（The Good and Services Tax）。這對印度制造業(yè)是一個巨大的利好，GST法案有利于減少制造業(yè)的稅務負擔，有助于提高印度制造業(yè)的國內(nèi)和國際競爭力。對于汽車業(yè)（含摩托車業(yè)）更是如此，汽車制造商將能夠精簡成本，降低商品價格，讓消費者受益。全球金融服務公司Emkay Global Financial Services預測，如果標準消費稅按照18%來征收，那么對于Hero MotoCorp（印度最大的摩托車制造商）、Maruti Suzuki India Ltd（瑪魯?shù)兮從荆┻@樣的兩輪車和小型車制造商而言，他們可以將旗下車型價格下調9%。目前，這些企業(yè)支付的平均總稅率高達27%，包括消費稅、增值稅和中央銷售稅。該機構指出，目前，許多汽車、摩托車制造商都將工廠建于印度某些城邦中。據(jù)估計，印度本土生產(chǎn)的車輛80%都交付給生產(chǎn)地之外的經(jīng)銷商，這些車輛需要繳納2%的中央銷售稅。GST法案實施之后，2%的中央銷售稅將能全部抵免。與此同時，隨著實際消費稅將從目前某些行業(yè)的27%降至18%，汽車、摩托車零售價將持續(xù)降低，消費者對于汽車、摩托車的需求將進一步增加。4

目前，印度鋁合金車輪主要來自于進口，中國是其最主要的進口國，在印度國內(nèi)汽車、摩托車需求上升的環(huán)境下，將對中國鋁合金車輪出口帶來重大利好。

3數(shù)據(jù)來源：印度汽車零部件制造商協(xié)會網(wǎng)站

4資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會網(wǎng)站《印度統(tǒng)一稅制汽車業(yè)獲利好》

（三）國家關于中西部產(chǎn)業(yè)轉移政策，推動東部沿海地區(qū)產(chǎn)業(yè)加快向中西部地區(qū)梯度轉移

近年來，我國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展格局正在發(fā)生深刻調整。長三角、珠三角、環(huán)渤海等東部沿海地區(qū)資本相對飽和，加之土地、勞動力、能源等要素供給趨緊，資源環(huán)境約束矛盾日益突出，外延型發(fā)展方式難以為繼，加之受國際金融危機沖擊和周邊國家競爭加劇的影響，加快經(jīng)濟轉型和結構升級刻不容緩。而廣大的中西部地區(qū)基礎設施逐步完善，要素成本優(yōu)勢明顯，產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間較大。在此背景下，推動東部沿海地區(qū)產(chǎn)業(yè)加快向中西部地區(qū)梯度轉移，形成更加合理有效的區(qū)域產(chǎn)業(yè)分工格局，已成為促進區(qū)域協(xié)調發(fā)展的政策取向和重要任務。2010年9月6日，《國務院關于中西部地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉移的指導意見》正式印發(fā)，這對于在全國范圍內(nèi)推動形成更加合理有效的區(qū)域產(chǎn)業(yè)分工格局，加快經(jīng)濟結構調整和發(fā)展方式轉變具有十分重大的意義。該政策既有利于充分發(fā)揮中西部地區(qū)自身資源、勞動力等優(yōu)勢，進一步壯大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，加快產(chǎn)業(yè)和人口集聚，提高中西部地區(qū)的自我發(fā)展能力；也能夠為東部地區(qū)發(fā)展騰出更大的空間，提供更強的要素供給保障，緩解資源約束和成本壓力，有利于東部地區(qū)進一步增強體制機制和自主創(chuàng)新優(yōu)勢，提升發(fā)展質量和國際競爭力。

國家產(chǎn)業(yè)轉移政策為企業(yè)騰挪發(fā)展空間、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級提供了引導和支持，也是企業(yè)未來幾年實現(xiàn)飛躍發(fā)展的重要規(guī)劃戰(zhàn)略。

綜上，在上述背景下，為抓住汽車零部件行業(yè)的發(fā)展機遇，以及印度政府改革對摩托車、汽車行業(yè)的重大利好；并貫徹國家產(chǎn)業(yè)轉移的戰(zhàn)略性規(guī)劃，促進企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局的優(yōu)化調整，降低生產(chǎn)成本，公司擬通過本次發(fā)行可轉換債券募集項目投資資金。

四、本次募集資金投資項目基本情況

（一）年產(chǎn)300萬件鋁合金汽車輪轂成品生產(chǎn)線項目

1、建設內(nèi)容及規(guī)模

本項目擬通過新建生產(chǎn)廠房及購置數(shù)控車床、低壓機及熱處理爐等生產(chǎn)設備，項目完成后形成年產(chǎn)300萬件鋁合金汽車輪轂成品的生產(chǎn)能力。

2、項目建設期

本項目建設期為2年。

3、投資估算及財務評價

（1）投資估算

本項目總投資為36,417.00萬元，其中建設投資為30,417.00萬元，鋪底流動資金6,000.00萬元。

（2）財務評價

本項目稅前靜態(tài)投資回收期為6.09年（所得稅前，含建設期），財務內(nèi)部收益率為22.50%（項目投資所得稅前）。

（二）年產(chǎn)500萬件摩托車鋁合金輪轂項目

1、建設內(nèi)容及規(guī)模

本項目擬通過新建生產(chǎn)廠房、購置保溫爐、鋁屑熔化爐、電磁攪拌機、行車、除塵器、重力鑄造機、探傷儀、產(chǎn)品輸送線、割冒口機、熱處理爐、數(shù)控車床、加工中心、涂裝線等主要生產(chǎn)設備，項目完成后形成年產(chǎn)500萬件摩托車鋁合金輪轂的生產(chǎn)能力。

2、項目建設期

整個項目分二期實施，一期為“年產(chǎn)250萬件摩托車鋁合金輪轂建設項目”，二期為“年產(chǎn)250萬件摩托車鋁合金輪轂技改項目”。整個項目建設期為4年。

3、投資估算及財務評價

（1）投資估算

本項目總投資為21,744.00萬元，其中建設投資為16,977.00萬元，鋪底流動資金4,767.00萬元。

（2）財務評價

本項目稅前靜態(tài)投資回收期為7.76年（所得稅前，含建設期），項目財務內(nèi)部收益率19.30%（項目投資所得稅前）。

（三）償還銀行貸款

公司擬將本次募集資金中的10,000.00萬元償還銀行貸款，擬償還的銀行貸款具體情況根據(jù)募集資金到位時公司實際情況進行確定。

五、本次募集資金投資項目的必要性和可行性

（一）項目實施的必要性

1、優(yōu)化生產(chǎn)基地布局，減少城市規(guī)劃及政府產(chǎn)業(yè)結構調整帶來的不利影響

本次部分募投項目為擬在云南地區(qū)擴建年產(chǎn)300萬件鋁合金汽車輪轂成品生產(chǎn)線項目和年產(chǎn)500萬件摩托車鋁合金輪轂項目，該兩個項目的部分產(chǎn)能將用于承接公司原金華和貴陽生產(chǎn)基地汽輪、摩輪的部分產(chǎn)能轉移，優(yōu)化公司生產(chǎn)基地布局。

公司位于金華地區(qū)的摩輪生產(chǎn)基地——今飛亞達目前仍采取向今飛控股集團有限公司租賃房產(chǎn)的形式進行生產(chǎn)經(jīng)營，根據(jù)金華市規(guī)劃局出具的情況說明，金華市城市總體規(guī)劃修改（2006至2020），今飛亞達租賃的位于金華市環(huán)城西路938號廠房所在地塊，土地性質將由工業(yè)用地轉變?yōu)槌鞘械缆贰⒕G地以及居住用地，未來該區(qū)塊上的所有工業(yè)企業(yè)都將面臨搬遷，因土地性質的變化導致該生產(chǎn)基地未來存在無法持續(xù)使用的可能。為順利實現(xiàn)今飛亞達摩輪產(chǎn)能轉移，公司在上市前即已規(guī)劃將今飛亞達的部分產(chǎn)能逐漸轉移至云南生產(chǎn)基地，本次募投年產(chǎn)500萬件摩托車鋁合金輪轂項目是公司實現(xiàn)該戰(zhàn)略規(guī)劃的必要措施。

另外，公司汽輪貴州生產(chǎn)基地位于貴陽市白云區(qū)，受貴陽市“退城進園”產(chǎn)業(yè)結構調整影響，公司原材料供應商中國鋁業(yè)貴州分公司已于2017年8月完成了搬遷，一方面，受主要原材料供應商搬遷影響，貴州生產(chǎn)基地原來的原材料采購成本優(yōu)勢大幅下降；另一方面，貴州生產(chǎn)基地靠近貴陽市主城區(qū)，后續(xù)貴陽生產(chǎn)基地亦有可能受此政策影響而進行搬遷。為此，公司擬通過在云南地區(qū)擴建汽輪鋁合金輪轂生產(chǎn)線，承接貴州生產(chǎn)基地的產(chǎn)能轉移，減少搬遷對公司經(jīng)營造成的不利影響。

2、汽車、摩托車行業(yè)的持續(xù)發(fā)展以及行業(yè)集中度的加劇，要求公司必須擴大生產(chǎn)和銷售，保持競爭優(yōu)勢

本次兩個募投項目的部分產(chǎn)能為新增產(chǎn)能，用以滿足公司業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴大的發(fā)展需求。目前，下游汽車整車市場呈平穩(wěn)增長趨勢，摩托車市場需求有所回暖，而上游零部件市場由于出口需求的增長，發(fā)展空間更為廣闊。同時，隨著行業(yè)發(fā)展，下游整車和鋁合金輪轂行業(yè)的集中度均持續(xù)上升，尤其為少數(shù)具有整車配套能力的、位列行業(yè)前列的鋁合金生產(chǎn)商提供了進一步的發(fā)展機遇。

近年來公司的產(chǎn)品市場規(guī)模增長較快，并帶動公司產(chǎn)能穩(wěn)步上升，現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足持續(xù)增長的未來市場需求，尤其2017年下半年開始，印度市場摩輪訂單大幅增加，摩輪已出現(xiàn)供不應求的情況。本次汽輪和摩輪擴產(chǎn)項目達產(chǎn)后，公司將新增300萬件汽輪和500萬件摩輪，同時，考慮因產(chǎn)品良率，實際產(chǎn)能將低于設備產(chǎn)能的情況，公司未來新增產(chǎn)能與業(yè)務發(fā)展需求相匹配，本次募投生產(chǎn)線擴建項目是保證公司持續(xù)發(fā)展的必要投入。

3、有利于實現(xiàn)就近配套生產(chǎn)，提升服務能力

西南地區(qū)市場被視為中國汽車產(chǎn)業(yè)最具發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)之一，同時也是摩托車銷售的主力地區(qū)，產(chǎn)業(yè)集群效應明顯。云南具有優(yōu)越的區(qū)位優(yōu)勢，從市場需求角度，云南地區(qū)與西南、華南及南亞、東南亞客戶均可近距離對接，也是公司未來開拓東南亞市場的重要基地。公司以市場需求為導向，采取緊貼汽車、摩托車產(chǎn)業(yè)集群的戰(zhàn)略，從主要集中于金華地區(qū)的產(chǎn)能逐漸擴展到金華、云南、貴州、寧夏四大生產(chǎn)基地的產(chǎn)能布局。本次募投項目“年產(chǎn)300萬件鋁合金汽車輪轂成品生產(chǎn)線項目”和“年產(chǎn)500萬件摩托車鋁合金輪轂項目”，通過對云南生產(chǎn)基地的擴產(chǎn)，進一步優(yōu)化產(chǎn)能布局，提升綜合服務能力，提高公司盈利水平。

4、有利于充分利用云南地區(qū)的資源、成本優(yōu)勢，提高公司盈利能力

目前，公司主要生產(chǎn)基地位于浙江省金華地區(qū)，近年東部沿海地區(qū)土地、勞動力、能源等資源緊張日益突出，對公司進一步發(fā)展形成制約。云南地區(qū)位于中西部核心區(qū)域，擁有相對豐富的礦產(chǎn)資源、低廉的生產(chǎn)要素、廣闊的市場前景、較高的投資回報和系統(tǒng)的鼓勵政策，成為公司優(yōu)化產(chǎn)業(yè)基地布局，擴建汽車、摩托車鋁合金輪轂項目的良好選擇。

公司在云南地區(qū)擴大汽車、摩托車鋁合金輪轂生產(chǎn)產(chǎn)能，一方面，通過靠近原材料供應商云南鋁業(yè)，可以實現(xiàn)鋁水直供，減少熔煉等環(huán)節(jié)的能源消耗，節(jié)約了產(chǎn)品的采購成本及生產(chǎn)成本。同時，通過本次建設，能充分利用云南地區(qū)土地資源及水、電、天然氣等能源豐富、優(yōu)惠以及人力成本優(yōu)勢，降低公司產(chǎn)品成本，提高產(chǎn)品市場競爭力。另一方面，依托云南區(qū)位優(yōu)勢，能實現(xiàn)區(qū)域客戶的近距離對接，最大限度降低產(chǎn)品運輸成本。因此，本次募投生產(chǎn)線建設項目對公司降低成本，提高盈利能力具有必要性。

5、有利于優(yōu)化公司負債結構，增強公司抗風險能力

公司計劃將本次部分募集資金用于償還銀行貸款。近年來，公司業(yè)務規(guī)模不斷擴大，經(jīng)營發(fā)展穩(wěn)中有進，目前公司主要采取銀行借款方式進行融資，通過銀行貸款的方式籌集資金為公司擴大經(jīng)營規(guī)模提供了資金支持和保障，但目前我國銀行貸款的實際利率處于較高水平，公司間接融資成本較高，由此產(chǎn)生的財務費用降低了公司的盈利水平。為保證公司平穩(wěn)健康發(fā)展，有必要減少銀行貸款規(guī)模。通過將部分募集資金償還銀行借款，有利于減輕公司資金壓力，提高公司的抗風險能力、財務安全水平和財務靈活性，推動公司持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營。

（二）項目實施的可行性

1、國家產(chǎn)業(yè)政策支持

汽車產(chǎn)業(yè)是推動新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的重要力量，是建設制造強國的重要支撐，是國民經(jīng)濟的重要支柱。國家和地方政府出臺一系列政策，積極扶持汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?！镀嚠a(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》中提出，支持整車企業(yè)協(xié)同零部件企業(yè)選擇重點發(fā)展地區(qū)建設汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)，形成科學布局、聯(lián)動發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局；到2020年，形成若干家超過1000億規(guī)模的汽車零部件企業(yè)集團，在部分關鍵核心技術領域具備較強的國際競爭優(yōu)勢；到2025年，形成若干家進入全球前十的汽車零部件企業(yè)集團。云南省先后制定了《云南省產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2025年）》、《云南省先進裝備制造業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》，提出，堅持以整車為龍頭，以重點園區(qū)為依托，打造汽車產(chǎn)業(yè)集群，配套發(fā)展高效柴油發(fā)動機及動力總成、自動變速箱、車橋、內(nèi)飾件、底盤件、鋁合金輪轂等零部件產(chǎn)業(yè)。在昆明、曲靖、玉溪、紅河、楚雄、大理等州、市，重點建設高端裝備制造基地。2020年，云南省汽車及配套產(chǎn)業(yè)主營業(yè)務收入將達到800億元-1000億元。

國家制造強國戰(zhàn)略的實施和一系列產(chǎn)業(yè)政策的出臺為本次募投項目提供重要政策支撐和發(fā)展機遇。

2、進口國產(chǎn)業(yè)政策支持

印度是公司摩托車輪轂產(chǎn)品重要出口地區(qū)。2015年，印度政府和印度汽車制造商協(xié)會（SIAM）發(fā)布了《2016~2026年汽車發(fā)展規(guī)劃》（AMP），到2026年，將車輛相關生產(chǎn)總值（包括轎車、卡車、拖拉機、摩托車，以及相關零部件）從目前的4.64萬億盧比提升至18.89萬億盧比（約合人民幣1.8萬億元）。未來10年，機動車產(chǎn)業(yè)對印度GDP的貢獻率預計將超過12%，占制造業(yè)部門的40%以上。同時，到2026年，印度爭取進入全球汽車（含摩托車）產(chǎn)銷量前三名，印度汽車零部件（含摩托車零部件）產(chǎn)業(yè)規(guī)模將從目前的1,200億盧比增至5,935億~7,320億盧比。到2026年，兩輪機動車將由2015年的1,850萬輛增長到5,060~5,550萬輛。5根據(jù)印度汽車零部件制造商協(xié)會（ACMA）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年度，中國穩(wěn)居印度零部件進口榜首，占其全年進口份額的26.4%，遠超第二名德國（13.0%）6。進口國汽車產(chǎn)業(yè)（含摩托車）政策的支持和未來發(fā)展規(guī)劃，為我國摩托車零部件的出口提供了較好的市場預期。

5數(shù)據(jù)來源：印度汽車工業(yè)協(xié)會網(wǎng)站

6數(shù)據(jù)來源：印度汽車零部件制造商協(xié)會網(wǎng)站

3、市場需求增長，有利于消化本次募投新增產(chǎn)能

（1）國內(nèi)市場

隨著產(chǎn)業(yè)格局和生態(tài)體系的深刻調整，我國正加緊布局，利用成本、市場等優(yōu)勢，積極承接國際產(chǎn)業(yè)和資本轉移。中西部地區(qū)也借助國家“一帶一路”、西部大開發(fā)等國家發(fā)展戰(zhàn)略機遇，積極承接中東部產(chǎn)業(yè)轉移。目前，我國基本形成了長三角、珠三角、東北地區(qū)、京津地區(qū)、華中地區(qū)、西南地區(qū)六大汽車產(chǎn)業(yè)集群，其中，西南市場起步較晚，發(fā)展較慢。在經(jīng)濟與汽車消費快速增長期后，北上廣等大城市的汽車保有量已達到飽和，而隨著國家西部大開發(fā)政策的不斷深入和推進，西南部地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展正駛入快車道，汽車消費的潛能也進一步得到釋放，以西部車市為代表的二三線區(qū)域市場，成為中國車市增速最快的地區(qū)。公司客戶吉利汽車、一汽大眾、神龍汽車、北汽股份、長安汽車及柳汽等汽車整車制造商及云南銀翔、錢江摩托、豪爵控股及宗申集團等摩托車制造商紛紛布局西南市場，為公司積極開拓西南市場提供了穩(wěn)定的客戶基礎，為本次募投新增產(chǎn)能的銷售提供了保障。

（2）海外市場

汽車鋁合金輪轂方面，全球經(jīng)濟復蘇帶動了我國汽車零部件出口產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年，我國汽車鋁合金出口金額首次突破40億美元，達到42.93億美元，同比增加11.05%，出口數(shù)量首次突破90萬噸，達到92.63萬噸，同比增加10.75%，出口數(shù)量及金額均創(chuàng)歷史新高。報告期，公司汽輪國外銷售金額持續(xù)增長，其中2017年汽輪國外銷售金額較2016年增長12.73%。近年海外市場的發(fā)展趨勢為公司出口銷售的增加提供良好環(huán)境，有利于本次募投汽輪產(chǎn)品的銷售。

摩托車鋁合金輪轂方面，公司主要出口市場印度摩托車市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，公司印度出口訂單大幅增長。2017年度，印度兩輪機動車產(chǎn)銷量分別為2,314.71萬輛、2,300.77萬輛，較上年同期增長16.12%、15.44%。同時，受印度財政稅制改革對摩托車等制造業(yè)的利好影響，以及印度摩托車鋁合金車輪逐漸替代鐵輪的產(chǎn)業(yè)升級，印度摩托車鋁合金輪轂的需求增長較大。此外，公司通過本地化供貨優(yōu)勢，以及裝胎配套服務，進一步提高了客戶黏性和銷量。印度摩輪市場需求的大幅增長，為本次募投摩輪擴建項目的未來銷售提供了保障。

4、穩(wěn)定的客戶資源為本次募投項目提供保障

公司長期與眾多國內(nèi)整車廠合作，已形成了長期穩(wěn)定的合作關系，公司主要產(chǎn)品涵蓋了國內(nèi)主流乘用車、商用車整車廠和摩托車生產(chǎn)商。公司的客戶資源是公司在研發(fā)能力和產(chǎn)品獲得客戶認可、配套供應能力發(fā)展進步的基礎上，逐步積累形成的。

憑借強大的研發(fā)實力和制造能力，公司已經(jīng)為吉利汽車、一汽大眾、神龍汽車、北汽、長安汽車、一汽海馬及柳汽等提供汽車鋁合金輪轂配套服務，為國內(nèi)摩托車銷售前十名企業(yè)中的大長江（豪爵控股）、銀翔、新大洲本田、五羊-本田、錢江集團、宗申集團以及印度前六名摩托車企業(yè)中的Hero MotoCorp、 Honda Motorcycle & Scooter India、Bajaj Auto、Royal Enfield 和Suzuki Motorcycle India等公司提供摩托車鋁合金輪轂配套服務。

豐富的客戶群體為公司積累了與不同類型客戶的配套經(jīng)驗，客戶資源的支持為公司擴大生產(chǎn)規(guī)模、優(yōu)化布局生產(chǎn)基地，實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)提供了前提條件。公司將繼續(xù)鞏固現(xiàn)有市場份額，并積極開拓新客戶和新市場，穩(wěn)步提升市場供貨量，實現(xiàn)產(chǎn)能與銷售的同步協(xié)調增長。

5、公司具有順利實施項目的堅實基礎

（1）技術和研發(fā)方面

作為高新技術企業(yè)，公司長期致力于科技創(chuàng)新，經(jīng)過多年積累，公司已擁有原材料制備、產(chǎn)品設計、模具設計和開發(fā)、精加工、表面噴涂等鋁合金車輪研發(fā)和生產(chǎn)過程中所涉及的一系列自主知識產(chǎn)權，熟練掌握了鑄造、旋壓等核心生產(chǎn)工藝，具有豐富的汽車車輪產(chǎn)品設計、測試及生產(chǎn)的技術積淀。截至2018年6月30日，公司共擁有299項專利，其中發(fā)明專利16項。在設計開發(fā)的基礎上，公司具有大規(guī)模產(chǎn)品生產(chǎn)能力，在配合客戶完成產(chǎn)品開發(fā)的同時提供滿足客戶需求的大批量、高質量的產(chǎn)品，公司的技術和研發(fā)實力是實現(xiàn)募投項目的有力保障。

（2）質量控制方面

公司始終將產(chǎn)品質量管理放在重要位置，建立了包括質量管理、質量檢測、售后服務等在內(nèi)的一整套完整的質量保證體系，并通過了ISO9001:2008、ISO/TS16949等質量體系認證。通過有效的全過程監(jiān)控，公司產(chǎn)品的整個生產(chǎn)過程都在質量保證體系的受控范圍之內(nèi)，保證了本募集資金項目產(chǎn)品性能的優(yōu)良和質量的穩(wěn)定。

（3）資質認證方面

公司憑借先進的生產(chǎn)線和優(yōu)良的產(chǎn)品質量，已經(jīng)通過德國TUV、日本VIA、美國SFI、印度ARAI等國家的產(chǎn)品性能認證，獲得國際汽車工作組(IATF)的IATF16949認證、神龍汽車的QSB+（Quality Systems Basic Plus，質量體系基礎+）及“浙江制造等”等第三方認證。上述認證有利于公司能夠更順利的進入汽車及摩托車整車廠商的供應商體系，提升公司市場占有率。

（4）營銷網(wǎng)絡及產(chǎn)品服務優(yōu)勢

作為自主零部件供應商，公司具有性價比高、反應速度快、服務好等優(yōu)勢。公司建立了較為完善的銷售網(wǎng)絡體系，不斷提升售后服務質量。為及時高效響應客戶需求，公司將汽輪客戶劃分西南片區(qū)、西北片區(qū)、中部片區(qū)、日本片區(qū)四大區(qū)塊，并在重慶、柳州、寧波、北京、日本等地區(qū)分別設有辦事處；同時，公司通過在印度設立公司，通過本土化為摩輪客戶提供及時高效的服務。公司已形成了比較完善的銷售網(wǎng)絡和服務管理體系，為國內(nèi)客戶提供優(yōu)質的產(chǎn)品、服務和系統(tǒng)解決方案，進一步提升客戶滿意度和認可度。

（5）人才方面

公司擁有較為完善的人才培養(yǎng)機制，除了對員工進行系統(tǒng)的技術和管理培訓等內(nèi)部培訓之外，還與高校、科研院所等開展合作，將后備力量送到這些機構當中進行定向培養(yǎng)，在短期內(nèi)迅速提高員工的學術水平，從而培養(yǎng)了一批具有豐富實踐經(jīng)驗、敬業(yè)精神的管理及生產(chǎn)人才，為本募集資金項目的順利實施提供了重要的驅動力。

六、本次發(fā)行對公司經(jīng)營管理、財務狀況的影響

（一）本次發(fā)行對公司經(jīng)營管理的影響

本次募投項目完成后，公司相關產(chǎn)品的產(chǎn)能將進一步提高，日常運營能力和生產(chǎn)組織能力都將得到提升。本次公開發(fā)行將增強公司主營業(yè)務的盈利能力，提升抗風險能力和持續(xù)創(chuàng)新能力，為未來進一步發(fā)展夯實基礎。項目建成投產(chǎn)后，將加強與公司大型客戶的合作關系，有效擴大公司產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售規(guī)模，提高市場占有率和市場競爭地位，持續(xù)盈利能力將得到不斷增強。同時本次募投項目實施后，公司產(chǎn)品及生產(chǎn)布局進一步完善，市場競爭實力進一步增強，為公司進一步開拓西南地區(qū)及東南亞市場打下堅實基礎。

（二）本次發(fā)行對公司財務狀況的影響

本次公開發(fā)行可轉換公司債券有助于擴大公司的資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務規(guī)模，公司的整體財務狀況也將得到進一步改善。同時，隨著本次募投項目的逐步實施和建設，公司的業(yè)務收入水平將穩(wěn)步增長，盈利能力和抗風險能力將得到進一步提升，整體實力將得到顯著增強。

七、可行性分析結論

本次募集資金投資項目符合國家相關的產(chǎn)業(yè)政策以及未來公司整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，具有良好的市場前景和經(jīng)濟效益，符合公司及全體股東的利益。同時，本次發(fā)行可轉債可以提升公司的盈利能力，優(yōu)化公司的股本結構，為后續(xù)業(yè)務發(fā)展提供保障。

綜上所述，本次可轉債募集資金投資項目具有良好的可行性。

浙江今飛凱達輪轂股份有限公司

董事會

2018年8月7日