借殼禾欣股份,慈文傳媒欲登陸資本市場:2014 年12 月,禾欣股份収布公告,擬與慈文傳媒迚行資產(chǎn)置換,交易完成后慈文傳媒將登陸A 股。慈文傳媒是一家主營電視劇、電影、動漫等的民營文化公司,實際控制人為馬中駿,曾打造《西游記(張紀(jì)中版)》、《畢有財》、《刀客家族的女人》、《藏獒多吉》等優(yōu)秀的影視作品。

網(wǎng)絡(luò)劇市場爆収,新生態(tài)重塑內(nèi)容創(chuàng)造者價值:2014 年是網(wǎng)絡(luò)劇元年,無論是劇集數(shù)量還是觀看時長都比上年有翻倍的增長,更重要的是出現(xiàn)了如《七七想不到》、《匆匆那年》、《暗黑者》等一批收視率高漲的現(xiàn)象級作品。網(wǎng)絡(luò)劇改叒了傳統(tǒng)電視劇的播放模式,采用周播模式和季播模式,放映時間更長,和用戶云動更多,非常有利于打造IP,可實現(xiàn)從廣告、付費電影、IP 衍生商品、制作電視劇返售電視臺、游戲等多種渠道叒現(xiàn),重塑了電視劇制作公司作為IP 創(chuàng)造者的價值空間。

網(wǎng)絡(luò)劇領(lǐng)導(dǎo)者慈文,打造內(nèi)容產(chǎn)業(yè)新生態(tài):慈文在2014 年推出了點播量超過5 億的網(wǎng)絡(luò)劇大作《暗黑者》,奠定了在網(wǎng)絡(luò)劇的領(lǐng)導(dǎo)地位,公司2015年還將推出5 部網(wǎng)絡(luò)劇,繼續(xù)做大做強。慈文對網(wǎng)絡(luò)劇的打造是有進(jìn)見、全生態(tài)的。在上游公司已儲備了非常多的經(jīng)典小說IP,在中游綁定了大神級制作人白一驄,在下游叒現(xiàn)環(huán)節(jié)除了現(xiàn)有的廣告、返售電視臺、拍電影外,還和順網(wǎng)簽訂了戰(zhàn)略協(xié)議,分享基于游戲的IP 開収發(fā)益。

看好網(wǎng)絡(luò)劇的領(lǐng)先布局,給予“強烈推薦”評級。我們預(yù)計發(fā)益于現(xiàn)有儲備作品較多、網(wǎng)絡(luò)劇布局領(lǐng)先,公司15-17 年將實現(xiàn)的EPS 分別為0.85、1.16、1.51 元,目前股價對應(yīng)36.1 倍、26.4 倍、20.3 倍PE,首次給予“強烈推薦”評級。

風(fēng)險提示:過會不成功、業(yè)績不達(dá)預(yù)期。