多方爆料顯示，熊貓直播，這家曾以“不差錢”形象示人的直播平臺(tái)似乎陷入了資金鏈斷裂的泥沼中。

熊貓直播上次拿到融資，還要追溯到去年 5 月份的B輪 10 億人民幣融資。時(shí)間即金錢，這對(duì)善于燒錢的直播平臺(tái)來說是顛撲不破的道理。

自今年年初起，熊貓直播的合作公會(huì)，甚至熊貓直播員工工資無法按時(shí)結(jié)算、大主播出走、員工離職等情況接連發(fā)生，人們紛紛把矛頭指向熊貓直播的資金難題。娛樂資本論就現(xiàn)金流、融資情況與主播出走等問題向熊貓進(jìn)行求證，對(duì)方表示不予回應(yīng)。

在人們的印象中，熊貓直播與王思聰深度捆綁，很少有人想到，熊貓會(huì)陷入這樣的境地。但仔細(xì)思索之后，自騰訊投資斗魚、虎牙兩家直播平臺(tái)起，游戲直播行業(yè)的格局就發(fā)生了改變。某些去年無法確定的東西在這一刻似乎蓋棺定論了。

熊貓直播資金鏈斷裂疑云

自年初起，坊間就有熊貓直播無錢可用的傳聞流出。隨著時(shí)間推移，這一傳聞通過公會(huì)、大主播、員工之口不斷向外擴(kuò)散。

“其實(shí)往常熊貓直播也會(huì)推遲結(jié)款，斗魚也一樣。但這次大家都在傳熊貓沒錢了?！币患遗c熊貓有合作關(guān)系的公會(huì)老板“大貓”對(duì)娛樂資本論說道。

按照熊貓官方結(jié)算工資的流程，當(dāng)月工資在下個(gè)月末結(jié)算，此外還有半個(gè)月的程序流程時(shí)間。也就是說，四月的工資應(yīng)該在五月末，最遲 6 月初結(jié)算，但據(jù)大貓稱，截至 6 月 18 日，熊貓仍然沒有結(jié)算 4 月的工資。而且，這不是熊貓第一次延遲結(jié)算工資了。

“直播平臺(tái)結(jié)算工資都慢，我有個(gè)在斗魚直播的主播朋友，體量大概是 80 萬訂閱，去年的廣告費(fèi)現(xiàn)在都還沒結(jié)。雖然我也聽到了熊貓資金鏈斷裂的風(fēng)聲。

但是拖薪是直播平臺(tái)常態(tài)，沒真正崩盤之前，平臺(tái)方不會(huì)給出確切消息。我們也沒法斷定熊貓真的出了問題。目前來看，即使真的出了問題，他們還是會(huì)先穩(wěn)住大主播?！?/p>

大貓的想法不無道理，頭部主播優(yōu)先級(jí)高于腰部、尾部主播。結(jié)款也一定先以他們?yōu)橄取?/p>

但事實(shí)上，熊貓似乎連大主播也無法穩(wěn)住了。包括JY、周二珂、口罩卡在內(nèi)的平臺(tái)頭部主播均在最近選擇轉(zhuǎn)會(huì)，PDD也因?yàn)榉N種原因停播長達(dá)半年，盡管小道消息不斷，仍然沒有確切消息能夠確定他將續(xù)約熊貓直播。

據(jù)某頭部藝人經(jīng)紀(jì)公司員工介紹，旗下數(shù)位熊貓直播腰部以上主播早早離開了熊貓直播，轉(zhuǎn)投虎牙與斗魚。究其原因，不外乎熊貓開出的價(jià)位無法滿足大主播們的胃口，且存在拖薪情況，與之相比，虎牙直播賬期較為及時(shí)。

據(jù)消息人士透露，熊貓股東360一直不滿意熊貓直播的營收，資金支援有限。有“狼王”之稱的頭部主播JY正是基于這些原因離開的。

相比JY的轉(zhuǎn)會(huì)，周二珂的離開更值得玩味。出道于斗魚的歌姬周二珂，在人氣最旺的時(shí)候選擇加盟熊貓直播，簽約香蕉計(jì)劃。此后香蕉計(jì)劃花費(fèi)了大量精力用來培育周二珂。

曾有媒體曝出，熊貓直播在成立之初，其法人為高翔， 8 月變更為龍飛。高翔恰好是香蕉計(jì)劃的法人及股東，這樣看來，同為王思聰電競版圖下的兩家公司的關(guān)系不言而喻。

正是這樣的關(guān)系，讓周二珂在沒有任何糾紛曝出的情況下轉(zhuǎn)會(huì)斗魚顯得十分蹊蹺。

一般情況下，沒有直播平臺(tái)會(huì)將自家經(jīng)紀(jì)公司重金培養(yǎng)的重點(diǎn)藝人輕易放走，最大的可能性便是這家平臺(tái)已無力支付該藝人的費(fèi)用。

盡管年初，校長現(xiàn)身熊貓直播年會(huì)，一擲千金為員工送出豪禮，但在這之后，關(guān)于王思聰撤資熊貓直播的傳言，還是陸續(xù)發(fā)酵。

如果說主播、工會(huì)的動(dòng)蕩仍在平臺(tái)競爭的合理性范圍內(nèi)，當(dāng)熊貓直播員工內(nèi)部的口風(fēng)也指向資金流問題時(shí)，情況似乎變得更加嚴(yán)重。

在“脈脈”匿名爆料區(qū)，多條匿名消息提到了熊貓資金流出現(xiàn)問題，部分員工離職，即將被騰訊收購的內(nèi)容?！澳切┳罱鼜男茇坱v離職的人會(huì)不會(huì)后悔?一周內(nèi)將宣布被騰訊全資收購，校長仍任董事長。”一條發(fā)布于今年 6 月 2 日的匿名區(qū)爆料這樣寫到。兩周過去了，爆料者提到的消息也沒有公布，但熊貓直播近期離職的人卻在增多。

有趣的是，脈脈中關(guān)于熊貓直播融資、并購、現(xiàn)金流問題的多條爆料，被一位實(shí)名認(rèn)證“熊貓直播流程部總監(jiān)江大橋”的人多次辟謠，據(jù)娛樂資本論了解，熊貓內(nèi)部并沒有流程部，也沒有叫江大橋的員工。

熊貓直播錯(cuò)過了什么?

2015 年 9 月 4 日，王思聰宣布成立熊貓TV，同年 10 月 21 日，熊貓直播正式上線。上線伊始，熊貓直播憑借財(cái)力資本，吸引了大量主播入駐，其中不乏人皇SKY李曉峰、爐石主播區(qū)囚徒、sol君、王師傅、冰藍(lán)飛狐、瓦利拉、LOL主播大奶強(qiáng)、若風(fēng)、主機(jī)區(qū)風(fēng)行云、DOTA主播伍聲 2009 等頭部主播。林俊杰、AB、陳赫、林更新、賈玲等娛樂圈明星也曾頻繁為熊貓站臺(tái)，甚至還出過“校長大罵林更新”的熱搜。

彼時(shí)的斗魚、虎牙、戰(zhàn)旗、龍珠相互纏斗，元?dú)獯髠Ｐ茇堉辈碛写罅績?yōu)質(zhì)主播資源，很多人看好這家年輕的直播平臺(tái)。

幾年過去了，虎牙上市，斗魚預(yù)計(jì)年內(nèi)上市，握有一手好牌的熊貓直播卻離直播行業(yè)第一梯隊(duì)的兩家直播平臺(tái)越來越遠(yuǎn)，乃至傳出資金鏈斷裂傳聞。這幾年里，熊貓究竟錯(cuò)過了什么?

娛樂資本論采訪了數(shù)十位熊貓直播用戶與從業(yè)者，得到了以下結(jié)論：

未建立良好的主播生態(tài)

建立伊始，熊貓直播憑借四處挖角，拼湊出一個(gè)陣容強(qiáng)大的主播陣容，這也是當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)外看好熊貓直播的主要原因。直播大戰(zhàn)中，其他幾家直播平臺(tái)彼此爭斗，元?dú)獯髠?，熊貓的主播陣容在?dāng)時(shí)的直播平臺(tái)中足以排進(jìn)前三。

然而，人們很快發(fā)現(xiàn)，頭部主播入駐并沒有為熊貓帶來大量流量與人氣。究其原因，熊貓作為一家新入場的直播平臺(tái)，缺乏斗魚、虎牙的用戶基礎(chǔ)，也無法快速建立起較為完整的主播生態(tài)。

初期，拋開卡頓等技術(shù)問題不談，在主播搭建上，熊貓暴露出一些問題。以斗魚為例，頭部、腰部主播們分為早中晚午夜幾檔，對(duì)大部分用戶來說，無論何時(shí)打開斗魚，基本都能找到值得觀看的直播內(nèi)容，熊貓?jiān)诖罅客诮侵鞑ズ?，并沒有安排好這些主播的直播時(shí)間，很多時(shí)候打開熊貓，用戶找不到想看的直播內(nèi)容。

在主播構(gòu)成上，熊貓同樣存在一定問題。斗魚、虎牙等直播平臺(tái)，在頭部主播之外，存在大量腰部主播，這些主播一方面豐富了直播內(nèi)容，一方面擁有著極強(qiáng)的成為頭部主播的潛力。熊貓初期在主播構(gòu)成上以頭部主播為主，招募的小主播大部分內(nèi)容枯燥，并沒有充分起到豐富直播內(nèi)容的作用。

斗魚、虎牙之所以能在平臺(tái)大戰(zhàn)后恢復(fù)元?dú)猓艽蟪潭壬显醋杂趦?nèi)部較強(qiáng)的造血能力。

主播被大量挖走后，斗魚通過造勢、資源傾斜等手法培養(yǎng)出了多位頭部主播，其中不乏平臺(tái)內(nèi)部培養(yǎng)出的主播。受限于主播基數(shù)，熊貓相對(duì)缺乏內(nèi)部造血能力，幾年過去了，熊貓孵化出的頭部主播數(shù)量并沒有斗魚多。

在對(duì)以《王者榮耀》為代表的移動(dòng)電競游戲的跟進(jìn)上，熊貓也不夠迅速?；⒀缿{借對(duì)《王者榮耀》的提前布局重新崛起，斗魚快速跟進(jìn)，兩家直播平臺(tái)在移動(dòng)電競上至少打了五五開。

當(dāng)然，這并不代表熊貓缺乏敏銳的嗅覺，在《絕地求生》項(xiàng)目上，熊貓布局較早，手握好牌，在目前的市場中擁有一定的競爭力。

在主播生態(tài)上，僅憑買買買的土豪做法無法維持長久運(yùn)營，缺乏內(nèi)部造血能力的平臺(tái)總會(huì)有錢燒完的時(shí)候。苦于主播數(shù)量與質(zhì)量，后入場的熊貓直播在生態(tài)搭建上吃了大虧。

熊貓忽視了品牌建設(shè)與主播運(yùn)營

有人說，熊貓的決策者沒有考慮清楚大主播有沒有強(qiáng)到能夠影響到大部分粉絲改變直播觀看習(xí)慣，去一個(gè)新平臺(tái)的問題。創(chuàng)立伊始，年輕的熊貓急需創(chuàng)立一些規(guī)則與玩法，讓用戶對(duì)平臺(tái)產(chǎn)生依賴，而非主播憑借自身的人格魅力去吸引用戶，保證留存。

總的來說，在大量主播入駐之后，熊貓并未投入足夠的資源在品牌建設(shè)與主播運(yùn)營上，這讓部分熊貓用戶缺乏粘性與忠誠度。

在品牌建設(shè)與公關(guān)行為上，熊貓直播并未投入太多精力，至少和競爭對(duì)手相比，占了下風(fēng)。斗魚、虎牙在媒體資源、活動(dòng)曝光上投入資源頗多，其中既有正面品牌向曝光，也有負(fù)面新聞的對(duì)抗性公關(guān)行為。

熊貓則不同，無論賽事還是主播，曝光機(jī)會(huì)相對(duì)并不豐富。有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)：“熊貓給人的感覺就像，品牌公關(guān)總需要依賴王思聰?shù)穆暳??！?/p>

主播運(yùn)營上，斗魚、虎牙每次引進(jìn)新主播，都伴隨著鋪天蓋地的新聞通稿曝光與輿論發(fā)酵。頭部主播更是隔段時(shí)間就上一次熱搜，時(shí)刻保持著大眾的關(guān)注。相比之下，熊貓很少為主播制造輿論氛圍，除了個(gè)別主播善于自我炒作外，熊貓煽風(fēng)點(diǎn)火的能力孱弱。

當(dāng)然，我們不能全盤否定熊貓?jiān)谄放平ㄔO(shè)上做出的努力與投入，但與斗魚、虎牙相比，熊貓的外在表現(xiàn)并不突出。

在PGC內(nèi)容上的投入值得商榷

在去年年底舉辦的一場活動(dòng)上，熊貓CEO莊明浩表示，熊貓將在 2018 年從自制節(jié)目上發(fā)力，把影視、綜藝的制作經(jīng)驗(yàn)和直播的特性結(jié)合，做一些原創(chuàng)的，差異化的內(nèi)容。事實(shí)上，莊明浩不止一次在公開場合談到熊貓直播對(duì)PGC內(nèi)容的重視。

熊貓是把PGC看得最重的平臺(tái)之一，公司也一直在做嘗試。主要方法分兩種，第一，完全原創(chuàng)，由熊貓內(nèi)部人員負(fù)責(zé)節(jié)目的一整套工序;第二，與成熟的內(nèi)容廠商合作，比如芒果、燦星等，由內(nèi)容廠商提供內(nèi)容制作方案、制作團(tuán)隊(duì)，熊貓出直播策劃案和宣傳案。

熊貓與與燦星共同制作新青年直播脫口秀《小蔥秀》曾引起過諸多關(guān)注，莊明浩也在知乎上提到過平臺(tái)自制節(jié)目《Hello女神》獲得了不錯(cuò)的廣告收益，但 2018 年行將過半，熊貓?jiān)赑GC上沒有交出一份滿意的答卷。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，PGC類節(jié)目從用戶層面獲得的收益遠(yuǎn)不及廣告收益與贊助收益?？傮w來說，整個(gè)內(nèi)容付費(fèi)市場還不成熟，現(xiàn)有的PGC內(nèi)容仍以廣告、贊助為主要收入手段。

在各大直播平臺(tái)的規(guī)劃中，用戶付費(fèi)是PGC內(nèi)容收入的重要組成部分，現(xiàn)在的用戶付費(fèi)規(guī)模遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期。究其原因，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PGC內(nèi)容不夠精細(xì)、數(shù)量不夠多是主要原因。也就是說，大部分PGC內(nèi)容賠本賺吆喝，成本高，從用戶身上獲取的成本卻極度有限。

與押寶PGC相對(duì)的，是斗魚、戰(zhàn)旗布局線下的野心，LanStory、斗魚嘉年華都取得了不錯(cuò)的效果。線上主播層面，幾家平臺(tái)也不斷放出要完善主播生態(tài)，增強(qiáng)造血能力的信號(hào)。反觀熊貓，在主播與線下顯得有些啞火。

沒有具體數(shù)據(jù)之前，我們無法確認(rèn)熊貓押寶PGC內(nèi)容是否太過冒進(jìn)，但從其他平臺(tái)減少PGC內(nèi)容的現(xiàn)象上看，目前依賴PGC內(nèi)容盈利還過于遙遠(yuǎn)。

直播行業(yè)將重新洗牌?

有人說，斗魚和虎牙相繼收到騰訊投資的那一刻起，整個(gè)直播行業(yè)就開始洗牌倒計(jì)時(shí)了。

“直播還是一個(gè)燒錢的行業(yè)，這點(diǎn)這么多年來一直沒有變。不同的是，斗魚、虎牙的錢源源不斷，我們卻撐不住了。在主播爭奪上，我們這些平臺(tái)已經(jīng)沒辦法和這兩家競爭了。越是這樣，我們越融不到錢。沒有大主播就沒法扭虧為盈，辛苦培養(yǎng)的主播，成熟以后不是被其他平臺(tái)挖走，就是主動(dòng)轉(zhuǎn)會(huì)。我們只能期待大玩家入場。”一位直播平臺(tái)的員工如是說。

直播平臺(tái)燒錢的本質(zhì)沒有改變，主播即內(nèi)容，內(nèi)容即流量，流量即變現(xiàn)的商業(yè)邏輯也沒有改變。

拿到騰訊投資的斗魚、虎牙擁有更大的優(yōu)勢，資本優(yōu)勢將逐漸轉(zhuǎn)化為主播質(zhì)量與數(shù)量上的優(yōu)勢。從那一刻起，就注定了其他平臺(tái)如果無法在短時(shí)間內(nèi)拿到融資，或者找到接盤俠，日子就不會(huì)好過。

曾有流言稱，網(wǎng)易、騰訊、阿里都接觸了熊貓直播，商談收購事宜。當(dāng)然，流言終究是流言，我們無法得知其真實(shí)性，但被大廠收購，對(duì)斗魚虎牙外的其他平臺(tái)來說，未必是壞事。

在過去的推廣邏輯中，游戲營收能力取決于質(zhì)量與發(fā)行商的渠道能力。隨著直播平臺(tái)的崛起，廠商們發(fā)現(xiàn)直播擁有超強(qiáng)的“帶貨”能力，平臺(tái)擁有的流量已不容忽視?！督^地求生》的火爆，直播起到的作用不可謂不大。

對(duì)游戲廠商來說，直播平臺(tái)流量正在成為自家游戲能否獲得足夠多關(guān)注的關(guān)鍵指標(biāo)。同等質(zhì)量下，獲得更多曝光的游戲成功的幾率更高。投資了斗魚和虎牙的騰訊在一定程度上把握住了游戲推廣上至關(guān)重要的一環(huán)，前段時(shí)間封殺網(wǎng)易《第五人格》便是直播平臺(tái)于游戲廠商作用的最好解釋。

因此，想在游戲上與騰訊競爭的廠商，急需一個(gè)直播平臺(tái)進(jìn)行推廣資源上的補(bǔ)足。但斗魚、虎牙之外的直播平臺(tái)帶來的收益能否與付出的資源對(duì)等，是大玩家入場需要考慮的。

以網(wǎng)易為例，自家擁有直播平臺(tái)CC，如果收購或投資其他直播平臺(tái)，必然要投一家流量強(qiáng)于CC，且擁有一定用戶基礎(chǔ)的直播平臺(tái)，這樣思考下來，可供選擇的并不多。

在這些問題背后，是苦苦支撐，急需資金周轉(zhuǎn)的直播平臺(tái)們。他們還在期待反轉(zhuǎn)與翻盤，如果年底前拿不到救命錢的話，今年很可能會(huì)死掉一兩家直播平臺(tái)。

熊貓內(nèi)部不斷傳出的消息就像一粒粒扔進(jìn)大海中的石子，發(fā)出微弱的聲響。只是沒人知道，這些微弱的聲音到底來自石子本身，還是海嘯前的預(yù)警。

本文源自娛樂資本論

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