最近有朋友問(wèn)老K，從基金經(jīng)理的角度來(lái)看，總是說(shuō)阿爾法收益和貝塔收益是什么意思。

老K當(dāng)時(shí)向他解釋。如果你認(rèn)為很多朋友不理解這個(gè)，今天就和大家一起分享吧！

市場(chǎng)上流行著——“阿爾法貴，貝塔便宜”的說(shuō)法。激進(jìn)分子阿爾法，溫和者貝塔！

Beta系數(shù)(Beta)是相對(duì)指標(biāo)，用于衡量基金收益相對(duì)于績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)收益的整體波動(dòng)性。

β 越高，意味著基金相對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)基準(zhǔn)的波動(dòng)性越大。β 大于 1 ，則基金的波動(dòng)性大于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)基準(zhǔn)的波動(dòng)性。反之亦然。

如果 β 為 1 ，則市場(chǎng)上漲 10 ％，基金上漲 10 ％；市場(chǎng)下滑 10 ％，基金相應(yīng)下滑 10 ％。如果 β 為 1.1, 市場(chǎng)上漲 10 ％時(shí)，基金上漲 11%, ；市場(chǎng)下滑 10 ％時(shí)，基金下滑 11% 。如果 β 為 0.9, 市場(chǎng)上漲 10 ％時(shí)，基金上漲 9% ；市場(chǎng)下滑 10 ％時(shí)，基金下滑 9% 。

阿爾法系數(shù)（ α ）是基金的實(shí)際收益和按照 β 系數(shù)計(jì)算的期望收益之間的差額。

其計(jì)算方法如下：

超額收益是基金的收益減去無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益（在中國(guó)為 1 年期銀行定期存款收益 ）；

期望收益是貝塔系數(shù) β 和市場(chǎng)收益的乘積，反映基金由于市場(chǎng)整體變動(dòng)而獲得的收益；超額收益和期望收益的差額即 α 系數(shù)。

也就是說(shuō)：

在資本市場(chǎng)，阿爾法收益和貝塔收益的價(jià)值是不同的。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，貝塔收益易取，而投資中的阿爾法收益，則相當(dāng)珍貴。因?yàn)楂@得阿爾法收益，靠的是投資人的真本事，而貝塔只是隨大勢(shì)。

不僅如此，阿爾法收益甚至還可以作為評(píng)價(jià)主動(dòng)管理類基金經(jīng)理能力的重要指標(biāo)之一。因?yàn)榘柗ㄊ找媸怯苫鸾?jīng)理選股，即通過(guò)運(yùn)用阿爾法策略所帶來(lái)的收益，考驗(yàn)著基金經(jīng)理的真正價(jià)值。

對(duì)于我們普通投資者，如果只想取得市場(chǎng)的平均回報(bào)，那就只要關(guān)注貝塔收益，更簡(jiǎn)單點(diǎn)就是關(guān)注指數(shù)基金，而如果想獲得更高的超額收益，那就要挑選那些能夠很好的捕捉阿爾法收益的基金經(jīng)理幫你投資啦。

后面老K將用大數(shù)據(jù)幫大家篩選出一些選股能力強(qiáng)的，經(jīng)過(guò)幾輪牛熊考驗(yàn)的基金經(jīng)理。