(本文由公眾號laohejiepan整理，僅供參考，不構(gòu)成操作建議。自己操作的話，要注意倉庫位置控制和風(fēng)險自豪感。)。

周末新聞：

1.中國11月官方制造業(yè)PMI為50.2%，非制造業(yè)PMI為54.4%。

2019年11月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，比上月上升了0.9個百分點(diǎn)。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.4%，比上月上升了1.6個百分點(diǎn)，表明非制造業(yè)繼續(xù)保持增長勢頭，增長率正在加快。

2.證監(jiān)會六大招行打造“航母級頭部券商”，支持國有資本多方面出資！

11月29日證監(jiān)會在《關(guān)于政協(xié)十三屆全國委員會第二次會議第3353號提案答復(fù)的函》中表示，證券公司將豐富資本，豐富服務(wù)功能，優(yōu)化激勵機(jī)制，增加技術(shù)和創(chuàng)新投資，改善國際化布局，加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)險控制，積極推進(jìn)航母級頭證券公司建設(shè)，促進(jìn)證券行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

中長期受益是頭部券商，如中信證券、華泰證券、國泰君安等。

3.銀保監(jiān)會將舉辦銀行業(yè)保險業(yè)，支持豬穩(wěn)定產(chǎn)保障座談會。

11月27日，中國銀保監(jiān)會舉辦銀行業(yè)保險業(yè)，支持豬穩(wěn)定產(chǎn)保座談會，部署銀行保險機(jī)構(gòu)，為豬穩(wěn)定保保提供更好的服務(wù)。銀保監(jiān)會黨委委員、副會長周亮出席并講話。會議強(qiáng)調(diào)，做好生豬穩(wěn)產(chǎn)保障工作，關(guān)系到三農(nóng)發(fā)展、群眾生活和物價穩(wěn)定，是當(dāng)前重大而緊迫的任務(wù)。(威廉莎士比亞、溫斯頓、豬、豬、豬、豬、豬、豬、豬、豬、豬)思想和行動要進(jìn)一步統(tǒng)一于中央要求，以更有力、更堅實的措施支持豬穩(wěn)定產(chǎn)保障工作。(莎士比亞，莎士比亞)。

說了很多次，再次提醒我不要買豬肉股票。反彈空間不大，暴跌空間大。

4、歐美股市整體下跌，A50小幅上漲0.29%。

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簡單說明幾個大指數(shù)的運(yùn)行情況：上證指數(shù)最近一直疲軟下行，不會很快下降，但中心會繼續(xù)下降，踩在這個箱子的底部，摔倒前不要輕易再爬回倉庫。(莎士比亞)。

從今年創(chuàng)業(yè)板的長期來看，這既是趨勢上升行情，也是三角形收斂形式，因此已經(jīng)轉(zhuǎn)入當(dāng)前趨勢線，理論上下周有可能反彈。(大衛(wèi)亞設(shè))。

今年上證50不是上升最多的，但趨勢最強(qiáng)。今年的趨勢是旗幟形式，而不是標(biāo)準(zhǔn)形式。近半年來一直在高位區(qū)間震蕩，目前很弱，不可能一直暴跌，但是重心一直下降，還沒有下降。

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證監(jiān)會用六大招行打造了“航母級頭部券商”，下周可能會刺激券商，但我對這個消息沒什么感覺。因為很久以前談到了券商未來的發(fā)展，所以今晚和大家分享。(大衛(wèi)亞設(shè))。

今年券商板塊漲幅大，龍頭品種評價合理且高。下圖是中信證券的PB-Band，今年暴漲后，顯然已經(jīng)越過了合理的估值紅線。

作為熱門指標(biāo)，從設(shè)立科學(xué)創(chuàng)新板的角度來看，當(dāng)然有新的業(yè)務(wù)和收入，但從長遠(yuǎn)來看，經(jīng)紀(jì)人的發(fā)展方向是單一的，頭部經(jīng)紀(jì)人的評價并不便宜，小經(jīng)紀(jì)人的評價高得離譜，如中信建設(shè)投資、長城證券等，年初那波浪潮的炒作，所以我們不打算談?wù)撔〗?jīng)紀(jì)人。

中資券商的H股性價比高，比A股便宜得多。例如，H股新證券為港幣14美元，A股中信證券為人民幣21元，A股室。

在高太多了，中信證券現(xiàn)在的每股凈資產(chǎn)是13塊左右，之前港股一直處于13塊下方，已經(jīng)破凈了。但是要注意，券商破凈和銀行不一樣，券商的未來可能是銀行，但是券商當(dāng)下的凈資產(chǎn)收益率比銀行更有保證，我們中國券商未來的方向，給大家看看兩家公司參考一下。

一家是高盛，全世界最大的投行，也算是券商，當(dāng)然不只是傳統(tǒng)意義的券商，每股凈資產(chǎn)259美元，股價221美元，破凈；另外一家摩根士丹利，也是國際大投行，它的每股凈資產(chǎn)50美元，股價49美元，破凈。

這兩家全世界最大的國際投行股價都是在凈資產(chǎn)以下，他們是老牌券商，股東權(quán)益回報率ROE每年都在5%-10%波動，我們的龍頭中信證券的ROE長期波動在7%-15%，所以從長期來看我們頭部券商的ROE比他們略高一些。

從兩家國際投行的估值來看，券商的股價應(yīng)該在凈資產(chǎn)附近波動，行情好的時候高一點(diǎn)，差的時候低一點(diǎn)，股價圍繞在凈資產(chǎn)上下波動。

從破凈這個角度來講，我們看看A股頭部券商的情況：

中信證券每股凈資產(chǎn)13.21元，目前股價21.41元。

華泰證券每股凈資產(chǎn)13.21元，目前股價16.97元。

國泰君安每股凈資產(chǎn)13.37元，目前股價16.71元。

海通證券每股凈資產(chǎn)10.78元，目前股價13.74元。

廣發(fā)證券每股凈資產(chǎn)12.00元，目前股價13.34元。

大家看到了吧，目前我們頭部券商的股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于每股凈資產(chǎn)，所以長期來看目前股價其實是非常高的，和國際投行相比，估值是超級無敵貴的。

在投資的角度來說港股更有優(yōu)勢，目前中資券商H股處于破凈或者處于破凈邊緣。

港股中信證券每股凈資產(chǎn)14.52港元，目前股價14.54港元。

港股華泰證券每股凈資產(chǎn)14.53港元，目前股價11.74港元。

港股國泰君安每股凈資產(chǎn)14.82港元，目前股價11.90港元。

港股海通證券每股凈資產(chǎn)11.86港元，目前股價7.82港元。

港股廣發(fā)證券每股凈資產(chǎn)13.19港元，目前股價8.38港元。

從上述數(shù)據(jù)可以看出，港股中的中資券商，除了龍頭中信證券小幅高于每股凈資產(chǎn)，其余的頭部券商都大幅小于每股凈資產(chǎn)，所以從投資的角度來說，港股的中資券商性價比更高。

當(dāng)然如果是投機(jī)的角度來看肯定是首選次新券商，他們的彈性會更好一些，但是必須在市場行情非常好的時候才能買，比如今年初的那種單邊上漲行情。

至于我的鐘愛東方財富，不是傳統(tǒng)的券商，當(dāng)年東財靠股吧起家，后來在2015年牛市中收購了同信證券，踏上了互聯(lián)網(wǎng)券商之路，有強(qiáng)大的資訊流量、軟件用戶，現(xiàn)在又有自己的期貨、基金牌照了，業(yè)務(wù)越來越多元化。

但目前東財?shù)陌l(fā)展空間不是很大了，所謂得流量者得天下，以前東財最引以為傲的是流量，單現(xiàn)在炒股的人數(shù)已經(jīng)比較穩(wěn)定了，雖然還有不斷開戶的人，但屬于比較穩(wěn)定的增長，也許牛市會大幅上漲，但不會出現(xiàn)那種指數(shù)級別的增長了，畢竟基數(shù)已經(jīng)那么大了。

之前我也寫過一篇文章，關(guān)于東財業(yè)績爆發(fā)的猜想，我的理解是東財還需要并購、收購其他同行業(yè)的公司才能實現(xiàn)質(zhì)的飛躍，比如并購?fù)槪渴召彺笾腔?、指南針？現(xiàn)在可能是天荒夜談，但我相信互聯(lián)網(wǎng)券商巨頭強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或者收購都是有可能的，未來可期。

東方財富市值930億

同花順市值490億

大智慧市值137億

指南針市值86億（剛上市）

指南針剛上市還沒開板，目前才86億市值，大智慧也才137億，對于千億市值的東財來講，要收購的話也是沒有多大壓力的，就看東財?shù)膽?zhàn)略布局是如何了。

現(xiàn)在是2019年12月1號晚上9點(diǎn)，我預(yù)言一下，未來東方財富一定會并購?fù)樆蛘呤召彺笾腔?、指南針、小券商，只是時間問題！

這也是為什么我長期持有東方財富的原因，萬一哪一天東財有這樣的戰(zhàn)略并購收購的話，那么股價就要飛起了，而且我相信遲早會有，就看對方是哪家公司，哪個時間點(diǎn)發(fā)生了！

我關(guān)注東方財富很多年了，今年也一直在聊，可以說是貫穿全年了，文章也寫過很多篇，對于東財我的理解不一定是對的，但如果你也對這家企業(yè)感興趣的，我們可以一起探討。

我特別喜歡東方財富的原因很多，其中有一點(diǎn)是它的名字：東方財富，顧名思義東方的財富、中國的財富，這名字起得太好了哈哈。

對于券商總結(jié)一下，我認(rèn)為券商未來的發(fā)展空間比較有限，他們未來的業(yè)務(wù)發(fā)展方向都是可以想得到的，沒有太大的想象空間，而且券商具有周期性，可以說是看行情吃飯的，對于這種周期性的行業(yè)，可以反復(fù)做波段，但不能做長線價值投資，因為他們不具備那種成長潛力。

未來的操作上，投機(jī)可以選擇次新券商，彈性更好，但前提是必須要有大行情的配合；波段投資可以選擇頭部券商，確定性更高。就目前的操作上，港股的中資券商性價比更高，有能力開通港股通的朋友，可以去關(guān)注破凈的頭部券商。

最后再講一句，我覺得券商還有最后一跌，不要急著買，至于什么時候跌我不知道，等最后的恐慌盤砸到券商板塊了，那么大盤就可能有大級別的反彈了。

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北上資金凈流入20億（繼續(xù)凈流入，非常好?。?/p>

新加坡A50指數(shù)

離岸美元/人民幣