曲飛宇認(rèn)為，未來沒有實體店就沒有服務(wù)和創(chuàng)新的活力，這意味著未來這一領(lǐng)域的投資將向線下零售傾斜，其特點已經(jīng)凸顯。

5月23-25日，中國連鎖加盟協(xié)會在北京舉辦“新消費論壇——2018中國便利店大會”。中國連鎖加盟協(xié)會會長裴亮、美藝佳便利店董事長張、品圖集團創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官曲飛宇、紅杉資本中國合伙人、好鄰居便利店連鎖總經(jīng)理、全職便利店總經(jīng)理、羅森(中國)投資有限公司總裁三宅修等出席會議。

會上，品圖集團創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官曲飛宇發(fā)布了《2018中國新零售投資創(chuàng)新洞察》報告。

以下為演講內(nèi)容，由平圖商評(ID:平圖360)精心整理:

曲飛宇:便利店的朋友兄弟們早上好！我是平圖的曲飛宇。之前從事電商行業(yè)，后來開始做一些投資，也是從線上轉(zhuǎn)到線下。感謝中國連鎖加盟協(xié)會秘書長洪濤的這份報告，因為我們談到了過去三年線下投資和創(chuàng)新的快速發(fā)展。在過去的一年里，平圖也關(guān)注了很多領(lǐng)域。我們發(fā)現(xiàn)線下場景的資本投資不是簡單的投機，而是長期的戰(zhàn)略投資和進入。所以我后來和洪濤秘書長談過，說要從我們獨立的角度盤點線下行業(yè)和線上的資金投入新趨勢。庫存報告是在我們智囊團團隊的支持下完成的。

中國的新零售投資趨于理性和專業(yè)，增加了線下實體

我相信在過去的一年里，其實在座的很多朋友都得到了融資，或者接觸到了融資，或者想融資。所以，我想和大家分享一些新零售的基本投資趨勢。在以互聯(lián)網(wǎng)、零售、高科技為投資標(biāo)簽的整個消費零售市場，線下簽約的投資額已經(jīng)完全超過線上電商。我剛算了一下這個數(shù)字，是55%。2016年，互聯(lián)網(wǎng)和在線投資總額為83%。今年線下(投資比例)是55%，線上只有45%，這是一個特別里程碑的數(shù)據(jù)，一個風(fēng)向標(biāo)。

所以我用兩句話概括這個核心趨勢:第一，在未來，如果離開實體店的服務(wù)和技術(shù)創(chuàng)新，就沒有生命力了。一般來說，如果你在生意和投資上沒有實體店作為支撐，那就是耍流氓。相信這個數(shù)據(jù)和趨勢可以給傳統(tǒng)零售商一個機會，大家都在從事一些很有價值和意義的事情，以后會有更多的資本和你接觸。

第二，在未來中國的零售消費投資中，投資主體和投資決策者將越來越專業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化。在目前的散戶投資參與者中，我們會發(fā)現(xiàn)，阿里、騰訊、小米等互聯(lián)網(wǎng)巨頭其實都有線下布局。與此同時，我們可以看到，很多VC、PE、地產(chǎn)投資人，以及他們背后的一些財團，都紛紛開始進入這個領(lǐng)域。

所以，我們會發(fā)現(xiàn)，你接觸的資本不再是簡單的題材。當(dāng)然，眾所周知，每個學(xué)科背后都有不同的動機和目的。前兩天和一個工作多年的老手聊了聊，他說他害怕現(xiàn)在的投資人在零售和便民行業(yè)的學(xué)習(xí)速度?，F(xiàn)在的投資人對我們這個行業(yè)了解的這么快，從一些簡單粗暴的模式，到對精細化操作的如此透徹的了解，非?？植?。這只是反映了一種趨勢。未來，投資者和投資決策者在中國的零售消費投資中將越來越專業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化，因為他們正在積極學(xué)習(xí)傳統(tǒng)零售。今天在座的很多人，包括我們，已經(jīng)完全不是傳統(tǒng)的修行者了。很多曾經(jīng)在BAT工作過的新零售和互聯(lián)網(wǎng)朋友都加入了線下工作，很多做AI技術(shù)創(chuàng)新的人，來自麻省理工、斯坦福等國外大學(xué)的都加入了我們這個領(lǐng)域。對于未來想要獲得融資的傳統(tǒng)從業(yè)者來說，你的投資決策者會越來越專業(yè)。

我認(rèn)為2018年和2019年，對于傳統(tǒng)零售商來說，仍然是非常容易賺錢的一年。但同時這里也有不好的趨勢?，F(xiàn)在，由于資本對這個行業(yè)的推動，一些企業(yè)對自己的估值有很高的期望。如果對比美國，從整個連鎖行業(yè)來看，我們的集中度，我們的店鋪效率，我們的業(yè)態(tài)豐富度，還有巨大的差距。在這一點上，我們應(yīng)該提醒大家，投資是加強零售和服務(wù)的良好動力，可以鼓勵大家今天繼續(xù)努力，但同時，高估也是我們的問題。

所以我給大家的建議是，一方面可以積極理解投資，適度擁抱資本；另一方面，我們應(yīng)該正確地評價它。另外，在接下來的一年里，如果能拿到投資，盡快拿到。因為未來資本會集中。拿到錢的人和沒拿到錢的人會有很大的區(qū)別。只有拿到錢，他們才能建立各種能力，有更多的可能性。

未來新的零售投資將集中在四個主要方向

1.優(yōu)化店鋪類型，提高效率；2.用戶服務(wù)改善；3.供應(yīng)鏈整合；4.數(shù)字融合

至于未來的投資方向，我們認(rèn)為有四大方向，也是從產(chǎn)業(yè)的角度來看。第一，優(yōu)化店鋪類型，提高效率。第二，我覺得是提高用戶的服務(wù)。事實上，今天許多傳統(tǒng)零售商對零售中人與店之間的聯(lián)系和人與人之間的關(guān)系的理解已經(jīng)有所進步和超越，因為他們積極向美國和日本的前輩學(xué)習(xí)。

第三，我覺得是在供應(yīng)鏈的整合上。隨著連鎖的快速推廣，對后端生鮮食品、咖啡等的需求將會非常巨大。，而這種能力并不是完全由個人建立的，所以這將會給我們一個巨大的機會去布局上游，投資供應(yīng)鏈。

最后，我們看到了數(shù)字融合。今天，除了硬件和傳統(tǒng)的技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)提供商之外，更多來自互聯(lián)網(wǎng)、金融數(shù)據(jù)、日本、臺灣和美國部門的企業(yè)加入，這將為我們整個基礎(chǔ)設(shè)施和運營能力的提高帶來極大的便利。

以上是我對這些數(shù)據(jù)的核心看法。由于時間原因，我很快會和大家分享一些關(guān)鍵的核心數(shù)據(jù)。

一是2017年至2018年第一季度零售消費總投資1500億元，投資事件505起，平均單筆投資3.65億元。當(dāng)然，其中最大的一個目標(biāo)提高了平均投資額——美團，其次是IDG。

第二，從我們這三年的投資事件來看，投資事件的數(shù)量在減少，意味著投資越來越理性。投資目標(biāo)方面，從8000萬提升到近4億。而且，戰(zhàn)略投資和并購已經(jīng)成為我們今天零售消費投資的重要手段。

這個數(shù)據(jù)我想你還記得吧，就是2017年線下百貨超越連鎖壟斷和無人零售三軌，投資額超過互聯(lián)網(wǎng)和電商，占比55%。電商投資在哪里？我們的統(tǒng)計是租房、二手、導(dǎo)購、垂直、跨境等領(lǐng)域。

從連鎖細分的角度來看，餐飲連鎖的投資額度和比例在家居、美容、醫(yī)藥三個領(lǐng)域占據(jù)第一位。我看到協(xié)會前不久剛剛舉辦了一個餐飲論壇，我們從數(shù)據(jù)上做的分析其實客觀上印證了協(xié)會對整個行業(yè)的判斷。

眾所周知，無人零售在過去的2017年已經(jīng)積累了近40億的投資。2018年，無人零售進入了一個相對寒冷的市場。在中間，我認(rèn)為它實際上已經(jīng)成為一個基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)提供商。

新零售投資呈現(xiàn)三大趨勢:新生態(tài)、新品種、新軌跡

關(guān)于趨勢，我們團隊做了很多研究。總體而言，中國新零售投資創(chuàng)新呈現(xiàn)出新生態(tài)、新品種、新軌跡三大核心趨勢。首先是新生態(tài)，因為大家對AT了解的比較多，我就不多說了。阿里騰訊依托資金、流量、技術(shù)優(yōu)勢布局新零售生態(tài)，小米依托自身產(chǎn)品基礎(chǔ)，通過投資+孵化的方式構(gòu)建整體智能產(chǎn)品生態(tài)鏈。

在新物種部分，我想做一個簡單的補充。我認(rèn)為90后題材的出現(xiàn)，如《盒馬》《品多多》《答茶》《連咖啡》《鹿金咖啡》等。，代表投資越來越專注于改善真正意義上的用戶體驗。這個相信大家都應(yīng)該知道。門店只是手段，用戶的真實體驗是非常重要的一點。

第三，關(guān)于新的軌道，我們可以看到二線市場、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)和家居行業(yè)都有新的趨勢。未來的投資趨勢將集中在優(yōu)化門店效率上，小米給了我們一個特別好的例子。建立了完整的上游供應(yīng)鏈，提出了“新制造”的概念。我覺得便利店同事應(yīng)該向他們學(xué)習(xí)。從全球角度來看，改善我們自己的供應(yīng)鏈?zhǔn)且豁椃浅Ｖ匾哪芰?，這確實可以增強我們未來的零售能力。

另外，通過對中美百強企業(yè)核心數(shù)據(jù)的對比分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，2017年中國百強零售企業(yè)集中度僅為9.22%，遠低于美國的41.94%，營業(yè)收入僅為美國百強零售企業(yè)的22%，門店數(shù)量約為美國的50%。如你所見，與美國零售百強企業(yè)相比，我們的門店效率還有很大差距，應(yīng)該客觀承認(rèn)這樣的差距。

在細分的賽道和領(lǐng)域中，我們發(fā)現(xiàn)獨角獸未來已經(jīng)出現(xiàn)在美國，比如餐飲、家居、醫(yī)藥，在中國的機會肯定是巨大的，這也是我們關(guān)注的賽道和領(lǐng)域。

平圖一直專注于這方面的研究。在過去的一年里，我和在座的許多同事進行了一些交流。我相信真正的零售推廣和行業(yè)投資都是值得關(guān)注的一個軌道。借助資本，我們可以共同加速，更合理地促進這個市場和行業(yè)的發(fā)展。

今天我的分享到此結(jié)束，謝謝。