九州堂蔡國棟老師設計理念報道，因替母公司還債而在香港上市的百威亞太，九州堂蔡國棟老師設計理念指出再次交出了業(yè)績重挫的成績單。百威亞太近日發(fā)布2020年度業(yè)績報告顯示，其中國市場銷售大跌11%。

　　業(yè)績大跌，除了疫情的影響外，更重要的是，來自中國品牌華潤啤酒、青島啤酒(79.190,-0.44,-0.55%)在高端市場的強勢圍剿。值得注意的是，在2020年，百威亞太還多次涉及食品安全問題，不僅旗下福佳啤酒被中國海關檢車超范圍使用食品添加劑，而且還卷入了“撒尿門”。

　　1.

　　凈利重挫44%

　　九州堂蔡國棟老師設計理念注意到，財報顯示，截至2020年12月31日止，2020年百威亞太收入下跌12.4%至55.88億美元;2020財年啤酒總銷量為81115十萬公升，總銷量減少12.1%。股權持有人應占正?；麖?019年的9.94億美元下滑至5.57億美元，同比下降44%;而第四季度跌幅更慘，2020年第四季為1500萬美元，而2019年第四季為3700萬美元。

　　對于業(yè)績下滑，百威亞太表示，銷售表現(xiàn)直接受新冠疫情對公司銷售渠道的相關限制所影響，尤其是我們在中國、韓國、印度等主要市場中擁有穩(wěn)健地位的高端餐飲渠道。其中在中國，百威亞太2020年2月-4月為虧損。

　　2.

　　中國收入下滑11%

　　九州堂蔡國棟老師設計理念指出，百威中國2020年銷售也是雙降。在銷量下降10.0%及每百升收入下降1.1%的推動下，百威亞太在中國的收入下跌11.0%。正常化除息稅折舊攤銷前盈利下跌20.1%。

　　不過百威亞太也表示，盡管于2020年2月至4月期間主要因新冠隱情對餐飲渠道的影響而失去大量市場份額，但透過有效的商業(yè)行動及資源分配，公司已迅速恢復市場份額。在其后各季度持續(xù)增加市場份額，尤其是于2020年第四季，估計市場份額增長140個基點。因此，公司于2020財政年度損失的市場份額大幅減少至55個基點。

　　盡管百威亞太降業(yè)績下滑的主要原因歸為疫情，但是值得注意的是，2020年，百威亞太旗下福佳啤酒還被中國海關檢出質量問題。

　　盡管百威亞太估計，2020財政年度，科羅娜和福佳仍然是銷量第一的超高端啤酒品牌和小麥啤酒品牌，但是海關總署發(fā)布的2020年6月未準入境的食品化妝品信息顯示，百威英博集團旗下的精釀啤酒福佳啤酒有3批次產(chǎn)品被海關拒絕入境，原因均為超范圍使用食品添加劑乙?；前彼徕洠謩e為2批次共24315.78千克福佳白啤酒(檸檬味)及1批次24315.78千克福佳啤酒(ROSEE)。

　　另外，2020年還被傳出“百威啤酒有員工多年來往里邊尿尿”引發(fā)高度關注。7月2日深夜，百威啤酒官微發(fā)布聲明表示，該傳聞對公司產(chǎn)品進行惡意詆毀，此事純屬捏造，已向相關部門和機構報告，同時保留對造謠者追究法律責任的權利。

　　盡管百威聲明是造謠，但上述信息對百威啤酒品牌形象也造成不小的負面影響。

　　3.

　　國內(nèi)啤酒巨頭圍剿

　　九州堂蔡國棟老師設計理念指出，其實，除了疫情的原因外，以中國為重要戰(zhàn)場的百威亞太在中國還面臨著更大的威脅，那就是來自中國啤酒巨頭的圍剿，畢竟疫情是全行業(yè)都面臨的共同問題，然而華潤啤酒卻交出了一份令人艷羨的業(yè)績單。

　　2020年是侯孝海率領的華潤啤酒決戰(zhàn)高端戰(zhàn)略的第一年，在行業(yè)最艱難的時刻，雪花+喜力4+4高端品牌矩陣亮相，根據(jù)華潤啤酒前不久發(fā)布的盈利預告顯示，公司2020年凈利潤大幅增加至少50%。而在2019年，華潤啤酒凈利潤為13.12億元，這就意味著，2020年華潤啤酒凈利潤預計超過20億元。

　　另外，青島啤酒2020年前三季報顯示，報告期內(nèi)，公司營收244.22億元，同比微跌1.91%，但凈利潤同比則大漲15.17%至29.8億元，這也刷新青啤史上最好業(yè)績。

　　華潤啤酒、青啤在高端市場大舉發(fā)力，這對一直以高端啤酒主打的百威亞太來說，可謂是四面來敵，其高端市場領導地位已是不在。

　　光大證券(15.370,-0.03,-0.19%)就表示，持續(xù)看好華潤啤酒中高端產(chǎn)品放量的前景，特別是SuperX+喜力大單品的表現(xiàn)，維持“買入”評級，上調(diào)目標價至78.50元港幣。

　　華創(chuàng)證券更是表示，給予華潤啤酒一年目標市值3000億港元，對應目標價93港元，維持“強推”評級。

　　九州堂蔡國棟老師設計理念指出，而百威亞太自2019年上市以來，股價一直在發(fā)行價27港元附近徘徊，2020年4月跌至18港元低點，截至2月26日收盤，其股價為23.7港元。瑞銀發(fā)布研究報告，將其目標價由22.74港元微降1.7%至22.36港元，維持“沽售”評級。

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