目前不僅有mygym、金寶貝、月寶園等美國早教品牌，還有奇天鎮(zhèn)、科貝樂等日本早教品牌。中國本土化的早教品牌也在逐漸發(fā)力，已經(jīng)初具規(guī)模的本土品牌有積木寶貝和運動寶貝。第一個漂洋過海的金寶貝，2003年在上海開設(shè)了第一家金寶貝早教中心，見證了中國早教市場從相對空白靜到眾多賽馬場爭奪沙灘的紅海的快速發(fā)展。

隨著政策、資金加持、人才涌入的巨大變化，我的健身房、金寶貝、月寶園等知名早教品牌發(fā)生了哪些變化？那么未來還會有什么早期教育機(jī)構(gòu)能獲得上市公司或者資本的青睞嗎？

第三基地以33億美元收購mygym

三壘收購mygym是幼兒教育行業(yè)的經(jīng)典收購案例。第三基地成立于2003年，從機(jī)械設(shè)備的設(shè)計和制造開始，并于2011年在深圳證券交易所上市。近年來，第三基地受到整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，制造業(yè)業(yè)務(wù)增長放緩。據(jù)悉，中智集團(tuán)在2016年獲得第三基地股份控制權(quán)后，迅速投資向幼兒教育行業(yè)轉(zhuǎn)型。

2017年2月，第三基地有限公司試圖以自有資金3億元收購青年留學(xué)機(jī)構(gòu)凱德教育100%股權(quán)。后來又試圖進(jìn)入幼兒教育領(lǐng)域，收購了早教品牌悅寶園。但由于瑞友明51%的股權(quán)，交易以失敗告終。然而，它出人意料地獲得了世界早期教育巨頭mygym，盡管過程相當(dāng)曲折。

2018年1月，第三基地宣布將成立控股子公司收購mygym。第三基地認(rèn)購my gym 70%股權(quán)，共計23.1億元；第三方投資者認(rèn)購剩余30%股權(quán)，共計9.9億元、33億元。

2018年11月28日，在mygym續(xù)簽新營業(yè)執(zhí)照并完成股東變更時，第三基地向mygym(中國)的5名股東支付了第一批股權(quán)轉(zhuǎn)讓資金6.6億元。

為了把我的健身房納入囊中，三壘股份非常注重交易結(jié)構(gòu)，采用全現(xiàn)金收購、分期付款、業(yè)績承諾、增持股份等方式收購100%現(xiàn)金。

同時，此次收購還成立了一個博彩協(xié)議:mygym將分別于2018年、2019年和2020年實現(xiàn)不低于1.8億元人民幣、2.38億元人民幣和2.9億元人民幣的實際凈利潤。

年報顯示，2018年美杰姆實現(xiàn)營業(yè)收入3.62億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為1.91億元，比當(dāng)前承諾業(yè)績多1.8億元，完成率為105.98%。梅杰姆2018年的業(yè)績承諾已經(jīng)實現(xiàn)并超額完成。

Mygym的早教定位為國際高端早教。介紹美國早期教育課程和教學(xué)設(shè)備，配備專業(yè)教師。它側(cè)重于兒童體育、藝術(shù)和音樂，并強(qiáng)調(diào)“非競爭性”早期教育的概念。

向異股票收購金寶貝

美國金寶貝成立于1976年，主要從事兒童飾品和服裝的零售業(yè)務(wù)，早教中心也是金寶貝的主要業(yè)務(wù)之一。2016年7月，向異控股以1.275億美元收購美國金寶貝全球早教業(yè)務(wù)股份，包括其在北美的直接運營中心和早教中心。同時，向異控股還同意收購金寶貝早教課程的知識產(chǎn)權(quán)及相關(guān)商標(biāo)。

據(jù)了解，向異控股是由中國企業(yè)家施建剛創(chuàng)立的，專注于業(yè)務(wù)發(fā)展和投資教育、文化和娛樂產(chǎn)業(yè)。2017年，美國童裝零售商金寶貝宣布破產(chǎn)，這并不影響其被剝離的幼兒教育業(yè)務(wù)。

金寶貝從2003年開始進(jìn)入中國市場。目前，金寶貝在中國有500多個早期教育中心，覆蓋170多個城市，每年為30萬個中國家庭服務(wù)。在中國500所早期教育中心中，加入中心占絕大多數(shù)。

富日股票酷街投資幼兒園

關(guān)于嬰兒教育重要性的早期宣傳和教育已經(jīng)到位。另外，市場環(huán)境在改善，早教機(jī)構(gòu)如雨后春筍般涌現(xiàn)。美國寶月公園成立于2004年，2009年由北京瑞友明管理咨詢有限公司引入中國。官網(wǎng)顯示，全國已開設(shè)早教中心近400家，以加盟為主，直銷為輔。

據(jù)了解，2017年，寶月公園在美國早期教育的基礎(chǔ)上，啟動了美國社區(qū)幼兒教育的子品牌——派蒂·貝爾兒童堂和寶月幼兒園項目。據(jù)公開信息顯示，瑞友明2017年收入8904萬元，凈利潤2952萬元。

為進(jìn)一步實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化，沃斯于2015年成立了北京新源浩海投資有限公司，專注于教育行業(yè)。

沃斯有限公司是一家大型家用紡織品制造商，2018年營業(yè)收入51.7億元，同比增長7.24%。同時，公司擁有完整的生產(chǎn)鏈，三分之二的產(chǎn)品出口海外。

為了使公司業(yè)務(wù)進(jìn)一步多元化，2015年，沃斯有限公司成立北京鑫源渤海投資有限公司，開始嘗試多方位布局，在悅寶園投資45.4%；2018年8月，沃斯股份有限公司成立北京沃斯教育投資有限公司，進(jìn)一步聚焦教育產(chǎn)業(yè)，啟動粵寶源海外獨立上市戰(zhàn)略規(guī)劃。值得注意的是，Vosges Capital是Vosges旗下的戰(zhàn)略直投部門，用來協(xié)調(diào)這些投資公司的運營。

事實上，沃斯集團(tuán)已經(jīng)涉足教育領(lǐng)域多年。早在2010年，沃斯集團(tuán)就投資5000萬元成立了兩所幼兒園，解決員工子女入托難的問題。2013年，沃斯控股公司股東出資7500萬元建設(shè)高密市沃斯學(xué)校，并捐贈給人民政府。

2018年8月27日，a股上市公司Vosges與悅寶源簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，對悅寶源進(jìn)行戰(zhàn)略投資。沃斯有限公司擬自主品牌嬰幼兒家紡產(chǎn)品，將與幼兒教育行業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)。

2015年5月，悅寶源完成A輪融資，2017年11月，第三基地收購悅寶源(002621。SZ)因商業(yè)條款未達(dá)成一致而被暫停。第三基地股份并購失敗后，悅寶園迅速引進(jìn)帕蒂·貝爾家庭餐廳品牌，擴(kuò)建高端幼兒園。

悅寶園選擇整合早教、托幼、國際幼兒園三大業(yè)務(wù)板塊，接受了東方股份的戰(zhàn)略投資，放棄了其早教品牌的單獨分拆出售。所有的行動都表明了其未來計劃海外上市的決心。

知名早教品牌為主，直銷為輔

兩個明星早教機(jī)構(gòu)先后選擇被收購，另一個被投資。由此可見資本在幼兒教育領(lǐng)域的興趣和熱情。同時，知名早教品牌的發(fā)展路徑也引起了業(yè)內(nèi)人士的思考。在商業(yè)模式上，大多以加盟為主，直銷為輔。

比如美捷姆公司的主要收入和利潤來自特許經(jīng)營業(yè)務(wù)。截至2018年6月30日，美捷姆公司共簽約389家早教中心，其中附屬中心387家，直營中心2家(北京美藝美、沈陽明治安)。根據(jù)公司公告，一、二、三線及以下城市的特許經(jīng)營費分別為50萬元、40萬元、30萬元/每5年；股權(quán)基金和推廣基金是指特許人在特許經(jīng)營期間向美捷姆公司支付的服務(wù)費，產(chǎn)品銷售收入包括教具銷售收入、我的健身房設(shè)計等服務(wù)收入，直銷中心的收入主要來自課程和商品銷售。

直銷前期需要大量投入，包括場地、專業(yè)課、師資等。，但更容易管理，有利于加強(qiáng)品牌影響力。但是，在沒有加盟商稀釋成本的情況下，往往是入不敷出的。

對于早期教育機(jī)構(gòu)來說，最大的盈利點主要在于入校的入校費，但很難解決諸如停課模式、學(xué)習(xí)成果難以量化、運營成本高等原因。如果不賺錢，很多機(jī)構(gòu)最終會選擇放棄。當(dāng)然，在快速擴(kuò)張中，如何降低加盟管理的風(fēng)險也是當(dāng)務(wù)之急。

你對現(xiàn)階段早期教育的困境了解多少？

中國的早期教育產(chǎn)業(yè)從1998年開始起步，標(biāo)志是紅、黃、藍(lán)和愛嬰園的建立。早教行業(yè)經(jīng)過20年的發(fā)展，呈現(xiàn)出本土品牌和國際品牌齊頭并進(jìn)，大型連鎖組織和小微區(qū)域性品牌并存的格局。行業(yè)空廣闊，但競爭激烈。同時，由于家長在選擇早教機(jī)構(gòu)時往往會考慮地理位置、品牌口碑、師資力量等因素，市場上同類型企業(yè)往往比較分散，沒有絕對的行業(yè)龍頭。

▌業(yè)內(nèi)人士分析，現(xiàn)階段早期教育仍存在幾個突出的困難:

1.淘汰類的模式；由于早教屬于淘汰制，如果孩子缺課，學(xué)費會退給家長，會給組織帶來經(jīng)費上的不穩(wěn)定；

2.學(xué)習(xí)效果難以量化；因為早期教育主要面向幼兒，很難在短時間內(nèi)展示教學(xué)效果，也會導(dǎo)致學(xué)生流失；

3.共享優(yōu)質(zhì)資源的壁壘被打破；隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，即使在相對偏遠(yuǎn)的地方，也可以通過網(wǎng)絡(luò)獲得有效的知識。此時，部分家長會選擇使用網(wǎng)絡(luò)而不是線下機(jī)構(gòu)進(jìn)行早教；

4.運營成本高；由于早教中心位于人口密集的大型商場，連鎖的租金、人員和運營成本使得早教機(jī)構(gòu)的學(xué)費很少低于1萬元。大多數(shù)早期教育中心采用資產(chǎn)輕戰(zhàn)略模式，以流動資產(chǎn)為主要資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，大多數(shù)不擁有租賃房屋的所有權(quán)。因此，可能會出現(xiàn)出租人違約、租賃期滿未續(xù)租、租賃房屋未能滿足運營需要或租賃房屋成本大幅增加等情況。

早期教育機(jī)構(gòu)競爭激烈。隨著消費升級、政策紅利、投資人成為家長時對教育的關(guān)注，早教行業(yè)的發(fā)展和附屬學(xué)校的快速復(fù)制得到了一定程度的推動。但不像幼兒園，占用空間資源3-5年，基本都是等著收錢，不用宣傳營銷，也不用擔(dān)心競爭對手在你面前開新的。

單純開早教中心很難實現(xiàn)盈利。雖然親子園是為0-3歲的孩子服務(wù)的，但是父母會在孩子2歲左右的時候放心的把孩子帶出去，3歲以后開始上幼兒園。所以大部分孩子只在早教中心呆1年左右，導(dǎo)致早教中心獲得客戶的成本很高。

目前，我國絕大多數(shù)早期教育機(jī)構(gòu)只在工商部門注冊，不需要教育部門批準(zhǔn)或備案，不受教育部門的監(jiān)管。未來的早期教育機(jī)構(gòu)是否會納入國家監(jiān)管范圍，還有待觀察。

目前，一二線城市的早教市場已經(jīng)飽和，高端早教機(jī)構(gòu)要想實現(xiàn)增長和增值，需要向三四線市場下沉。因為在三四線城市，雖然會降低定價，但是租金和人工成本會降低，利潤率會更高。由于幼兒園只是需要，早教不是，真正參與早教的家庭在市場上的總比例不到20%，這充分說明早教在市場意識和教育方面還有很長的路要走。

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