春節(jié)前夕，微信理財(cái)通上線，與華夏財(cái)付寶貨幣基金對(duì)接的理財(cái)通7天年化收益率高達(dá)7.394%，比1月21日的玉寶6.423%年化收益率高出近一個(gè)百分點(diǎn)。1月26日，理財(cái)通7天年化收益率飆升至7.9020%。

高回報(bào)吸引了很多投資者的目光。1月22日上線的第一天，微信理財(cái)存入的資金已經(jīng)超過8億元。2月11日，據(jù)一位接受《時(shí)代周刊》采訪的財(cái)付通人士透露，理財(cái)通的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到近300億。有分析師認(rèn)為，這種資本流入甚至超過余額寶的初始速度。

理財(cái)通是如何實(shí)現(xiàn)如此高的7天年化收益率的？

一位接近華夏基金的人士向《時(shí)代周刊》記者透露，“說白了，現(xiàn)在是上線的好時(shí)機(jī)；新基金多為高收益?zhèn)?，高收益資產(chǎn)占比相對(duì)較高?！?/p>

但本著“馬上有錢”的精神，期待新年互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品再創(chuàng)新高的投資者，假期過后就有些失落了。相比節(jié)前的集體暴漲，由于市場(chǎng)資金逐漸寬松，各種互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率在春節(jié)后普遍下降，7%的收益率難以維持。

短期來看，可能很難實(shí)現(xiàn)李財(cái)通重回年前那樣“好時(shí)光”的希望。李財(cái)通今年能否再次實(shí)現(xiàn)7%以上的回報(bào)率？南方基金首席策略師楊德龍表示，如果央行在月底再次恢復(fù)流動(dòng)性，并且資金特別緊張，7天的年化收益率有可能超過7%，但很難說是全年。

7.9%的收益率并不罕見

1月16日，微信和華夏基金推出理財(cái)通平臺(tái)公測(cè)。當(dāng)時(shí)第7天的年化收益率為6.4350%，是“比銀行同期利率高16倍”，成為理財(cái)通吸引投資者的賣點(diǎn)。1月22日，理財(cái)通正式上線，當(dāng)天第7天的年化收益率高達(dá)7.394%。

據(jù)記者簡單統(tǒng)計(jì)，1月21日，余額寶第7天的年化收益率為6.4230%，微信理財(cái)服務(wù)領(lǐng)漲余額寶近1個(gè)百分點(diǎn)。與同期其他互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品相比，匯天府現(xiàn)金寶、GF基金天天弘等貨幣基金7天年化收益率在6%至6.9%之間；7日，百度柏菲7.0310%的年化收益率在7%以上，華夏基金人壽鏈接7.0310%。李財(cái)通在收益率上還是有優(yōu)勢(shì)的。

正式推出后，李財(cái)通迎來了飆升的利率。1月26日，其7天年化收益率達(dá)到最高點(diǎn)7.9020%，接近部分信托產(chǎn)品的收益?？偟膩碚f，春運(yùn)初期，7號(hào)李財(cái)通的年化收益率一直在7.3%以上。

為什么理財(cái)通7天年化收益率這么高？

微信理財(cái)通平臺(tái)顯示，理財(cái)通對(duì)接的基金產(chǎn)品有華夏基金、財(cái)富貨幣基金。該基金成立于2013年10月25日，是一只貨幣市場(chǎng)基金，運(yùn)作模式為契約式和開放式。主要投資銀行存款、短期債券等流動(dòng)性較好的固定收益產(chǎn)品，不以任何形式參與股票資產(chǎn)，不受股市波動(dòng)影響。它具有低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，適合關(guān)注流動(dòng)性的投資者。財(cái)富寶基金經(jīng)理曲波于2003年7月加入華夏基金?，F(xiàn)任固定收益部總經(jīng)理助理、華夏基金增力證券投資基金基金經(jīng)理、華夏貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理、華夏安康信用優(yōu)先股債券證券投資基金基金經(jīng)理。

《泰晤士報(bào)》記者聯(lián)系華夏基金，對(duì)方謝絕了采訪基金經(jīng)理曲波的請(qǐng)求，稱現(xiàn)階段比較低調(diào)，有機(jī)會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候主動(dòng)發(fā)言。

據(jù)一位接近華夏基金的人士透露，《時(shí)代周刊》記者表示，《財(cái)富》在節(jié)前總能保持7%以上的收益率有兩個(gè)原因。一方面，理財(cái)通選擇了一個(gè)比較好的上線時(shí)間，節(jié)前資金比較緊張，當(dāng)時(shí)債券收益率比較高。

去年6月發(fā)生的流動(dòng)性短缺，到年底又重新出現(xiàn)，資金短缺，短期銀行間利率大幅上升。數(shù)據(jù)顯示，以1月20日為例，除一年期利率外，上海銀行間同業(yè)拆借利率(同業(yè)拆放利率)幾乎全線上漲。

其中，Shibor天上漲155個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到6.329%；14天利率上漲80個(gè)基點(diǎn)，至5.5380%；隔夜Shibor報(bào)3.888%，上漲107.1個(gè)基點(diǎn)。貨幣基金7天年化收益率也有所上升，部分貨幣基金最高7天年化收益率甚至超過13%。

還有一個(gè)原因是當(dāng)時(shí)財(cái)富寶規(guī)模比較小，新資金比例比較高，購買的多是高收益?zhèn)?。這樣高收益資產(chǎn)比例高，提高了財(cái)富寶的整體收益率。

根據(jù)華夏基金財(cái)富寶四季報(bào)告，截至2013年12月31日，財(cái)富寶規(guī)模為10.65億元。數(shù)據(jù)顯示，1月22日，微信理財(cái)正式上線，首日資金流入達(dá)到8億元；1月23日，資本流入超過10億；據(jù)財(cái)付通消息人士透露，理財(cái)通最近的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到近300億。

假期過后，整體收入下降

而李財(cái)通的7天年化收益率，也就是7%以上，并沒有持續(xù)多久，年后收益率明顯下降。2月3日，理財(cái)通年化收益率跌破7%，至6.9630%。之后一直在下降。截至2月12日，7日微信理財(cái)通年化收益率為6.7090%，為1月15日上線以來最低。

但李財(cái)通并不是特例，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率也呈現(xiàn)整體下降趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，余額寶7天年化收益率自1月28日以來每天都在逐漸下降，并在2月6日達(dá)到6.0440%的低點(diǎn)后開始小幅上升。2月12日，余額寶7天年化收益率為6.2630%。截至昨日，蘇寧零花錢寶對(duì)接的匯天富現(xiàn)金寶基金從1月30日的6.5380%下跌至6.4400%，蘇寧零花錢寶對(duì)接的廣發(fā)天鴻基金從2月6日下跌至6.6120%，之后緩慢上漲至6.6700%。

同花順數(shù)據(jù)顯示，1月30日，春節(jié)前最后一個(gè)交易日，整個(gè)貨幣基金第7天的平均年化收益率為5.7%，假期后第一天降至5.53%，2月10日小幅升至5.58%，最高收益率也從7%以上的年前降至6.5%。但相比其他理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)通的利率還是有優(yōu)勢(shì)的。

南方基金首席策略師楊德龍告訴《時(shí)代周刊》，貨幣基金是短期收益，高收益難以維持。年后，由于資金較為寬松，回購利率較低，貨幣基金產(chǎn)品收益下降是必然的。

有金融分析師認(rèn)為，各種互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品在節(jié)前的集體加息是特例，節(jié)后的逐步下降可以說是回歸正常水平。早在2010年和2011年，貨幣基金產(chǎn)品的收益并不高。貨幣基金之所以有這樣的收益，是受央行去年貨幣政策的影響?？梢哉f，還是選擇以貨幣基金為切入點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)金融比較好。

秉承“人各有所好，人各有所優(yōu)，人各有所優(yōu)”的精神，涉足互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的大佬們不再滿足于只提供貨幣資金。據(jù)支付寶消息，2月14日情人節(jié)，將與珠江人壽共同推出一款名為“匯盈一號(hào)”的元宵特別版保險(xiǎn)產(chǎn)品，目前處于用戶預(yù)約階段。截至2月11日19: 00，數(shù)據(jù)顯示預(yù)約人數(shù)已超過160萬。后來又有消息稱，將與銀河基金合作推出“定投寶”，也是2月14日正式發(fā)布，被認(rèn)為是國內(nèi)首個(gè)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)基金產(chǎn)品。領(lǐng)導(dǎo)們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的布局仍在繼續(xù)。

警惕虛假的高回報(bào)率

理財(cái)通的高回報(bào)對(duì)投資者有吸引力。一些早期采用者將儲(chǔ)蓄卡綁定在微信上，購買理財(cái)通；一些投資者扮演“移動(dòng)”資金的角色，將資金從利率較低的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到利率較高的產(chǎn)品。

一些同時(shí)購買了理財(cái)通、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的投資者告訴記者，他們會(huì)參考當(dāng)天第7天的年化收益率，再?zèng)Q定購買哪些產(chǎn)品。春節(jié)前，因?yàn)槔钬?cái)通的收益率高于余額寶，有投資者把余寶寶的錢轉(zhuǎn)了過來，用來買李財(cái)通。

但有基金公司人士表示，7天年化收益率可能被人為推高。貨幣基金如果在某一天套現(xiàn)，當(dāng)天的萬股收益會(huì)明顯增加，導(dǎo)致接下來幾天的7天年化收益。

李財(cái)通表示，貨幣基金的日收益將隨著貨幣基金經(jīng)理的操作和貨幣市場(chǎng)利率的波動(dòng)而變化。所以實(shí)際上收入一年不變的可能性不大。所以7天年化收益率只能算是一個(gè)短期指標(biāo)，通過它我們大概可以參考近期的盈利水平，客戶可以了解貨幣基金近期的表現(xiàn)。實(shí)際收入還是要看持有期每萬份基金的收入。

對(duì)于一些投資者通過比較第7天的年化收益率進(jìn)行投資，楊德龍表示，購買貨幣基金不應(yīng)完全參考收益率。與購買股票型基金不同，購買貨幣型基金主要是指基金的安全性和便利性。