自2008年比特幣誕生起，數(shù)字貨幣經(jīng)歷了從最開始作為技術(shù)極客的玩具，到私營機構(gòu)探索商業(yè)模式，再到目前擬由中央銀行發(fā)行的演進過程。

不同于此前摩根大通發(fā)行摩根幣用以改善機構(gòu)間的結(jié)算效率，以全球數(shù)十億C端用戶為目標(biāo)群體的天秤幣一經(jīng)提出，便引起了來自全球金融、區(qū)塊鏈、監(jiān)管等各領(lǐng)域的廣泛討論。站在企業(yè)的角度怎么理解數(shù)字經(jīng)濟？站在個人角度天秤幣比支付寶又進步在哪里？

天秤幣 視覺中國 圖

在9月18日2019上海第五屆區(qū)塊鏈全球峰會上，中國萬向控股副董事長兼執(zhí)行董事、萬向區(qū)塊鏈董事長兼總經(jīng)理肖風(fēng)給出了自己的看法。肖風(fēng)認(rèn)為，天秤幣屬于跨主權(quán)的非通用貨幣，其使用和推廣也必須與場景、特定需求、特定用途結(jié)合在一起。

對于央行數(shù)字貨幣，肖風(fēng)同樣認(rèn)為，如果不與能夠結(jié)合場景和流量、客戶需求的商業(yè)機構(gòu)一起來做，央行數(shù)字貨幣的推廣也可能會遇到麻煩。

肖風(fēng)還指出，未來的共享經(jīng)濟、零工經(jīng)濟是基于區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣的。目前還想不到比它更好的方案，接近零成本，能夠?qū)崟r高效地完成零工經(jīng)濟和共享經(jīng)濟的激勵問題，以及報酬支付問題。如果能把區(qū)塊鏈勞動報酬的機制很好地利用起來，零工經(jīng)濟就可以在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)，“如在中國雇傭巴西的人為你工作，數(shù)字貨幣不需要中介，摩擦系數(shù)為零”。

附肖風(fēng)《由Libra引起的思考》演講原文：

今年，我想和大家分享一下，由Libra而引起的我個人的一些思考，不是去評論Libra。

貨幣視角

第一，信用背書方式。

大多數(shù)人從貨幣角度評價Libra，有人說它是貨幣，有人說不是，到底是不是呢？

我認(rèn)為，本來就不是只有主權(quán)政府才能發(fā)行貨幣。從信用背書的角度，過去幾千年間有三種發(fā)行者對貨幣信用進行背書，或者用信用背書的方式發(fā)行貨幣。

主權(quán)貨幣。主權(quán)政府用自己的主權(quán)信用背書。美元、人民幣，以及將來央行的數(shù)字貨幣，都是主權(quán)信用背書。

跨主權(quán)貨幣。這是在多個主權(quán)信用背書之下發(fā)行的貨幣，比如明年可能發(fā)行的Libra。Libra曾表示是會以4個主權(quán)國家的國家貨幣或主權(quán)政府的短期投資工具，作為儲備貨幣來發(fā)行。

非主權(quán)信用背書貨幣，這也是歷史最悠久的。如黃金、比特幣等，以及像Vitalik提到的用數(shù)字資產(chǎn)做抵押發(fā)行的穩(wěn)定幣DAI等等。

無論是Libra、比特幣還是DAI，從信用背書的角度來說，其實并沒有創(chuàng)新。這當(dāng)然不是貶低Libra或比特幣，而是太陽底下沒有新鮮事。我們也不用著急，貨幣的形態(tài)和功能一直在發(fā)生變化。

第二，數(shù)字貨幣的發(fā)行。

事實上，發(fā)行數(shù)字貨幣的主體通常有三種：

技術(shù)極客。比特幣就是由技術(shù)極客們創(chuàng)造出來的，Vitalik也創(chuàng)造了ETH。任何創(chuàng)新，特別是顛覆性的創(chuàng)新大部分是由技術(shù)極客們，從無到有創(chuàng)造出來的。之后可能繼續(xù)由其他機構(gòu)來進行優(yōu)化和改進，使其更適合現(xiàn)實世界和監(jiān)管要求，從而逐漸得到推廣。

商業(yè)機構(gòu)，私人機構(gòu)。Libra，以及早前宣稱要發(fā)行針對B端結(jié)算幣的JP摩根，都是私人機構(gòu)。

中央銀行。中國人民銀行已經(jīng)有明確的路線圖，歐洲政府也曾表示要拒絕Libra，發(fā)行基于歐盟區(qū)的數(shù)字貨幣。

綜上，發(fā)行數(shù)字貨幣最妥當(dāng)?shù)姆椒ɑ蛟S是，技術(shù)極客創(chuàng)造，私人機構(gòu)探索，最后由央行發(fā)行。

第三，數(shù)字貨幣的使用。

現(xiàn)鈔具有絕對的法償性，但銀行貨幣沒有。在美國，2008年之前的存款保險限額是10萬美元，金融風(fēng)暴以后是25萬美元。因此，像Libra這樣百分之百用資產(chǎn)做抵押其實更安全。但如果準(zhǔn)備金100%是存在央行的，那就非常完美，如果由第三方市場管理就會有缺陷。因為肯定會有風(fēng)險。

前面鄒傳偉博士也講到了，數(shù)字貨幣是很特殊的貨幣，不是通用貨幣，不能用來解決貨幣所有的通用功能。而是一定是和場景、特定需求、特定用途結(jié)合在一起的貨幣。

為什么會出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)支付，而不是銀行提供服務(wù)？很簡單，兩個人在互聯(lián)網(wǎng)上的買賣，如果使用銀行交易，可能需要3到4個步驟才能完成支付。而互聯(lián)網(wǎng)上的客戶轉(zhuǎn)化率超過三個步驟，就會從80%跌到2%。如果真的有這么多的購買行為，因為繁瑣的付款、交易、支付流程而無法達成，那電商在商業(yè)上的可行性就沒有了。支付一定要和場景結(jié)合在一起，要隨時隨地隨身隨需地完成，互聯(lián)網(wǎng)電商才能做成。

同樣，如果不與能夠結(jié)合場景和流量、客戶需求的商業(yè)機構(gòu)一起來做，央行數(shù)字貨幣的推廣也可能會遇到麻煩。

金融視角。

Libra宣稱要構(gòu)建新一代的金融基礎(chǔ)設(shè)施。為什么可以這樣說？因為它是基于區(qū)塊鏈的。區(qū)塊鏈最底層的三個東西就是用來構(gòu)建新一代金融基礎(chǔ)設(shè)施的：新的記賬方法、基于加密數(shù)字錢包的新賬戶體系、基于密碼數(shù)字貨幣的新記賬單位。

Libra是To C的，自稱要面向27億人建立個人支付系統(tǒng)。JPM是To B的，要建銀行間的清算系統(tǒng)。他們都是基于新的記賬方法、新的賬戶、新的記賬單位構(gòu)建的。為了方便理解Libra是新一代的個人支付系統(tǒng)，我對個人支付系統(tǒng)的演變進行了劃分。

紙幣是個人支付系統(tǒng)的第一次巨大改革和創(chuàng)新。在紙幣出現(xiàn)之前，個人支付非常不便，尤其是跨區(qū)域支付。想把銀元從上海運到北京，需要通過鏢局，推著車子牽著馬，有了紙幣以后就方便多了。

紙幣作為更加方便的貨幣形態(tài)出現(xiàn)，其實與科學(xué)技術(shù)的發(fā)展相關(guān)：宋代的造紙術(shù)和印刷術(shù)已經(jīng)足夠成熟。正是技術(shù)的不斷發(fā)展，滿足了更低成本、更高效率的支付需求。

第二代個人支付系統(tǒng)，是基于銀行卡的電子支付系統(tǒng)。紙幣很難跨境，但銀行卡在全世界支付都更加方便。同樣，銀行卡電子支付系統(tǒng)也首先得益于通訊網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展。

第三代個人支付系統(tǒng)是支付寶和微信支付等。這是基于互聯(lián)網(wǎng)錢包的移動支付系統(tǒng)?；ヂ?lián)網(wǎng)場景下，銀行帳戶的支付服務(wù)已無法滿足和解決實時點對點的支付需求，所以誕生了互聯(lián)網(wǎng)支付。銀行卡不直接與客戶完成交易，而通過互聯(lián)網(wǎng)錢包完成。

第四代個人支付系統(tǒng)，是Libra所創(chuàng)造的基于區(qū)塊鏈、密碼學(xué)地址的數(shù)字貨幣支付系統(tǒng)。

可以看到，這四代支付系統(tǒng)里，除了第二代是直接使用銀行賬戶和支付網(wǎng)絡(luò)之外，銀行都是隱藏在后端的。很早以前就已經(jīng)有開放銀行的概念。

銀行在新技術(shù)推動之下不是沒有角色，而是會隱藏在后面，通過API輸出賬戶能力、支付能力等，或是使用一整套銀行體系支持其他客戶。

從金融視角，昨天姚前總已經(jīng)講到了數(shù)字金融和數(shù)字資產(chǎn)的關(guān)系，我就不多講了。新一代數(shù)字金融體系需要區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣，或者數(shù)字金融體系就是建立在區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣金融基礎(chǔ)設(shè)施之上的。

站在企業(yè)的角度怎么理解數(shù)字經(jīng)濟？工業(yè)經(jīng)濟的驅(qū)動因素是燃料，數(shù)字經(jīng)濟的驅(qū)動因素是數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)如何驅(qū)動一個商業(yè)？我的總結(jié)是把數(shù)據(jù)計算機模型化，用算法來組織這些數(shù)據(jù)，同時把企業(yè)的業(yè)務(wù)流程計算機程序化，或者變成智能合約。這個數(shù)字經(jīng)濟并不是經(jīng)濟學(xué)家角度的數(shù)字經(jīng)濟?；ヂ?lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等一系列的數(shù)字化技術(shù)幫助企業(yè)完成數(shù)字經(jīng)濟和數(shù)字商業(yè)的組織。

這些數(shù)字化的技術(shù)有三個特點：

跨時空。數(shù)據(jù)天然具有穿透本能。數(shù)據(jù)流通是沒有國境的，跨時空、跨組織。同時數(shù)據(jù)具有穿透型，縱向可以穿透市場層級，把交易變成點對點，買家和賣家間不再需要中介，橫向可以縮短產(chǎn)業(yè)鏈。

因為點對點，交易結(jié)算就必須實時。用銀行卡去商場買東西不是點對點的交易，因為商家收到這筆錢需要有時間。但沒問題，因為銀行做了信用擔(dān)保?？扇绻麤]有銀行這樣的中介保證呢？那就必須實行清結(jié)算。而區(qū)塊鏈就是交易、清算、結(jié)算同步完成的網(wǎng)絡(luò)。

數(shù)字化技術(shù)的特點使數(shù)字金融去掉了中間環(huán)節(jié)，以點對點的支付清算和非擔(dān)保的交易交收為核心特點，區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣是滿足這些需求的最好技術(shù)方案。

商業(yè)視角。

區(qū)塊鏈技術(shù)的特點就是足夠數(shù)字化，是跨境、跨時空、跨組織的，同時也是分布式的、自組織的、去中心的。去中心不是指社會治理的去中心，而是商業(yè)活動的去中心。真正基于區(qū)塊鏈的應(yīng)用從一定程度上，都要體現(xiàn)上面的兩個特色。

任何基于顛覆式技術(shù)的新應(yīng)用歷來有兩條路線。

路線一：把新技術(shù)看成一種工具，改善傳統(tǒng)商業(yè)模式，得到邊際效益上的提升。

路線二：把新技術(shù)當(dāng)做一套制度，用來重構(gòu)商業(yè)的底層邏輯。

有很多案例。如幾年以前，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)公司談“金融科技”的時候，很多傳統(tǒng)金融業(yè)的人喜歡講“科技金融”，科技是工具，用來改善現(xiàn)有的商業(yè)模式。而“金融科技”，則是要用互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化的技術(shù)重構(gòu)金融的底層邏輯。

Libra為什么會采用“協(xié)會”的架構(gòu)？Facebook為什么不控制它？也是基于區(qū)塊鏈的技術(shù)特點。如果Facebook以自己為中心建立Libra，很可能沒有人會使用，因為很難完全信任。

前面講的是數(shù)字化技術(shù)的特點，使商業(yè)活動的去中心成為必然趨勢，現(xiàn)在談?wù)勆虡I(yè)的發(fā)展。有兩點：

1、經(jīng)濟全球化2.0。因為互聯(lián)網(wǎng)，現(xiàn)在已經(jīng)不是公司全球化的時代，不是一家公司將自己變成跨國公司，而是任何個體都可以進行點對點交易。經(jīng)濟全球化發(fā)展成為了個人全球化，解決點對點的交易，實現(xiàn)點對點的服務(wù)成為突出的問題。區(qū)塊鏈技術(shù)實時清算結(jié)算、點對點交易交收的特點正好可以用來幫助個人商業(yè)活動的全球化。

2、經(jīng)濟數(shù)字化。當(dāng)數(shù)據(jù)集合到一定程度后，流通基本是跨時空的。這使很多商業(yè)活動的金融支付需求是隨時隨地隨身隨需的。不能場景化虛擬化地提供滿足需求的支付清算服務(wù)，就會被市場所淘汰。最好的案例就是NFC的近場支付和互聯(lián)網(wǎng)公司所支持的掃碼支付的對比。

因此，新技術(shù)帶來的新生活需求、商業(yè)需求、金融需求，必須用分布式、去中心的方法才能滿足。

區(qū)塊鏈的區(qū)塊獎勵無論是10分鐘獎勵一次還是1秒鐘獎勵一次，實際上都是在為這10分鐘或者1秒鐘里，為區(qū)塊鏈做了工作的人支付了報酬。

我看過一份資料，美國大概有34%的人是做零工，不隸屬于任何的企業(yè)，也不被任何人雇傭，而是通過互聯(lián)網(wǎng)在為大家提供服務(wù)。零工經(jīng)濟最好的薪酬計算辦法是按時間付費。如果能把區(qū)塊鏈勞動報酬的機制很好地利用起來，那零工經(jīng)濟可以在全球?qū)崿F(xiàn)，如在中國雇傭巴西的人為你工作，不需要中介，摩擦系數(shù)為零，這是多么好的一件事情。

共享經(jīng)濟也是一樣的，你租一個東西給別人使用了10分鐘怎么取得報酬？通過銀行轉(zhuǎn)賬，還是通過區(qū)塊鏈的智能合約？使用智能合約，可以立即獲得報酬。顯然，未來的共享經(jīng)濟、零工經(jīng)濟是基于區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣的。目前還想不到比它更好的方案，接近零成本，能夠?qū)崟r高效地完成零工經(jīng)濟和共享經(jīng)濟的激勵問題，以及報酬支付問題。

今天剛剛介紹了分布式經(jīng)濟白皮書，分布式經(jīng)濟生態(tài)可以無限循環(huán)地玩下去，不會像賭博一樣出現(xiàn)終局，也不會讓某一個人輸光或贏得所有。

這使我想起了阿里巴巴的創(chuàng)始人馬云先生說過“客戶第一、員工第二、股東第三”，這是樸素意義上的分布式經(jīng)濟概念。前不久，美國商業(yè)圓桌聯(lián)盟近200位美國著名企業(yè)家發(fā)布了新的企業(yè)經(jīng)理人使命——“企業(yè)不能以股東利益最大化”。而應(yīng)該以社會福利最大化，意思是所有企業(yè)有關(guān)的各方福利都應(yīng)該激勵相容，得到照顧，而不僅是突出其中一方，尤其不能突出股東利益最大化。區(qū)塊鏈對利益相關(guān)者進行激勵相容，而不是對其中的某一方。比特幣和以太坊都沒有股東，所有參與方都能得到激勵。

經(jīng)濟學(xué)里的老難題“激勵相容”在區(qū)塊鏈上得到了最好的解決。昨天有人問我公鏈如何估值。我解釋，公鏈的估值和PE的估值完全不一樣。以VC方式談公司估值的時候，如你估值1億美元，我愿意拿10%的股份融資，那剩下的9000萬美元是創(chuàng)始團隊的，這只是在股東層面談公司的估值，是股東與投資者之間的事情。當(dāng)區(qū)塊鏈項目有1億美元估值的時候，創(chuàng)始團隊留了20%，基金會留了20%，開發(fā)激勵、生態(tài)基金留了20%，再有20%私募給其他投資者。這1億美元是分給了所有參與區(qū)塊鏈的利益相關(guān)者，不僅僅是股東。這真正做到了激勵相容，會帶來無限循環(huán)游戲里的“帕累托最優(yōu)”。

這是由Libra引起的一些思考。謝謝大家，再次感謝大家參加今天的峰會！