期間，恒大為了能回A股，已經(jīng)做足了充分的準(zhǔn)備。它把總部和業(yè)務(wù)重心帶到了深圳，給深圳增加了一家世界500強(qiáng)企業(yè)。

此外，恒大為了更好的推動(dòng)與深深房的重組工作，還開啟了一系列資本運(yùn)作，稀釋恒大集團(tuán)在恒大地產(chǎn)中的股權(quán)占比，以符合相關(guān)上市條款的要求。根據(jù)公開資料顯示：2017年1月2日，首輪戰(zhàn)投落地，總金額300億；此后的第二輪和第三輪引戰(zhàn)分別發(fā)生在當(dāng)年6月1日和11月6日，包括中信、山東高速、深業(yè)集團(tuán)、蘇寧、中融等特大型國有企業(yè)集團(tuán)及民營企業(yè)，均成為恒大地產(chǎn)的股東。

三輪增資完成后，戰(zhàn)略投資者合計(jì)向恒大地產(chǎn)投入人民幣1300億元資本金，共獲得恒大地產(chǎn)擴(kuò)大股權(quán)后約36.54%權(quán)益，而原來持有恒大地產(chǎn)100%權(quán)益的凱隆置業(yè)（恒大中國全資子公司）的持股比例下降至63.46%權(quán)益。

但是，引戰(zhàn)時(shí)設(shè)置的對(duì)賭條款，也為恒大重組留下隱憂。恒大地產(chǎn)要向戰(zhàn)略投資人承諾，公司在2018年、2019年及2020年之三個(gè)財(cái)政年度凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益)將分別不得少于人民幣500億元、人民幣550億元及人民幣600億元。三年合計(jì)盈利總額1650億。如果到2020年恒大地產(chǎn)未能完成重組深深房實(shí)現(xiàn)回歸A股計(jì)劃，戰(zhàn)投有權(quán)利要求凱隆置業(yè)及恒大集團(tuán)董事局主席許家印回購相應(yīng)股權(quán)，或者由凱隆置業(yè)無償向戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)讓部分恒大地產(chǎn)股份。

結(jié)果，這事真的沒成。

恒大維護(hù)“品牌”的能力

面對(duì)不斷發(fā)酵的房產(chǎn)甩賣傳言與商票兌付問題，恒大集團(tuán)于2021年6月6日發(fā)表聲明：我司生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，成立25年來從未出現(xiàn)借款利息晚付、本金逾期歸還的情況。同時(shí)，恒大明確表示，特有優(yōu)惠僅是“5.31”購房節(jié)期間推出的階段性舉措，僅限于單棟去化率95%以上的尾盤，超大戶型、底層、商鋪等產(chǎn)品。同時(shí)，聲明還稱恒大與盛京銀行開展的金融業(yè)務(wù)，均符合國家的相關(guān)法律法規(guī)。

恒大集團(tuán)也發(fā)布了兩條消息文。

一條是，6月29日，恒大有息負(fù)債約5700多億元，較于去年最高時(shí)的8700多億元，已大幅下降了約3000億元。還有一條是，6月30日，恒大集團(tuán)對(duì)外透露，截止目前，恒大凈負(fù)債率已降至100%以下，順利實(shí)現(xiàn)一條“紅線”轉(zhuǎn)綠。

這兩條信息，并不意味著，恒大已經(jīng)完全度過債務(wù)危機(jī)。但是，這些信號(hào)的釋放，說明這家企業(yè)，在處理品牌危機(jī)上，能力超強(qiáng)。“信心比黃金重要！”這句話，是一句虛化，但卻是資本市場(chǎng)運(yùn)營的內(nèi)在邏輯——預(yù)期。恒大清晰地向資本市場(chǎng)傳遞了一個(gè)信號(hào):恒大仍然是一家信得過的企業(yè)，許家印仍然是值得信任的企業(yè)家。而站在資本自身的角度，則意味著市場(chǎng)對(duì)恒大的信心，或許會(huì)受到短期事件引發(fā)的情緒干擾，但并不會(huì)消逝，每一次的波動(dòng)，反而給建倉、撿漏提供了機(jī)會(huì)。

積極處理債務(wù)

根據(jù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，恒大今年累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售額2851.6億元，銷售面積3383.3萬平方米，銷售回款2507.4億元，中指研究院統(tǒng)計(jì)，恒大的銷售額排名百強(qiáng)房企第二位，僅次于碧桂園。

賣房無疑是為了回款，與此同時(shí)，恒大今年在拿地上幾乎沒什么聲響，顯然是在努力控制支出。最后是還債，之前恒大1300億的“短痛”是躲過去了，但總數(shù)超過8000億的“長痛”并沒有消除，債轉(zhuǎn)股還會(huì)帶來一個(gè)負(fù)面的影響，就是借錢變得更加困難，畢竟債主變股東這件事大多數(shù)機(jī)構(gòu)還是不太能接受。

努力求活，這可能是2021年恒大表現(xiàn)如此“活躍”的原因。6月3日，許家印在恒大集團(tuán)一年一度的戰(zhàn)略合作伙伴交流會(huì)上表示：“今年6月30日,恒大至少實(shí)現(xiàn)一條紅線變綠。”

截至目前，恒大的有息負(fù)債從最高時(shí)超過8700億降至5700億左右，凈負(fù)債率降至100%以下，達(dá)成目標(biāo)。

雖然恒大汽車持續(xù)難產(chǎn)，房地產(chǎn)上一邊促銷一邊又不肯拿新地，讓人擔(dān)憂其長期盈利，借債能力下降，商票信譽(yù)也下降，這些都是很危險(xiǎn)的信號(hào)，但總還是有變好的希望。

多元化困境

恒大會(huì)陷入這樣的窘境，重要的是恒大集團(tuán)要不停的為新項(xiàng)目新能源汽車板塊持續(xù)輸血。根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示：2019年，僅僅造車這一個(gè)業(yè)務(wù)就虧損達(dá)到32億。

2021年恒大很忙，忙著造車。

恒大靠“買買買”搭起了架子，港股上恒大汽車股價(jià)一路飆升，也出了一系列的車型，但就是無法量產(chǎn)。今年夏天上海車展期間，DoNews曾受邀參觀恒大汽車工廠，現(xiàn)場(chǎng)有幾輛恒馳的車提供試駕，對(duì)于工廠，現(xiàn)場(chǎng)來看自動(dòng)化水平較高，但并沒有幾位工人。據(jù)介紹，目前工廠還處于調(diào)試和磨合的狀態(tài)，至于具體量產(chǎn)時(shí)間，還是未知數(shù)。自上海車展至今，恒大汽車的股價(jià)已經(jīng)跌去一半。

近年來，恒大從礦泉水、到糧油、母嬰、體育甚至文旅行業(yè)都有涉足，都是大手筆。曾斥巨資建設(shè)的光伏發(fā)電站,最終也是不了了之。

不知許家印是否還記得2007年的一次采訪，記者問道：“如何避免民營公司發(fā)展的陷阱？”他答到：“民營企業(yè)一定要走穩(wěn)健規(guī)范發(fā)展的路子，不能好大喜功，盲目擴(kuò)張。”

目前看來，這句話對(duì)恒大也有警示作用，比起盲目擴(kuò)張，放緩腳步，集中火力到自己的“能力圈”是不是對(duì)企業(yè)的發(fā)展會(huì)更好呢？

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