暴風(fēng)和樂(lè)視，這兩只昔日相繼稱雄創(chuàng)業(yè)板的“妖股之王”有著太多的相似之處，這曾是兩家企業(yè)巔峰時(shí)期外界最為津津樂(lè)道的話題，暴風(fēng)一度被稱為“小樂(lè)視”。如今，相繼步入退市節(jié)奏的他們居然仍保持著亦步亦趨、搶奪頭條的默契步伐，甚至在探討兩者覆敗原因時(shí)，很多迷戀他們至今的狂熱股民也不約而同把怨氣撒到了體育身上，斥責(zé)體育是壓垮他們的罪魁。

7月1日，曾以37個(gè)漲停板創(chuàng)造A股漲停紀(jì)錄的暴風(fēng)集團(tuán)正式停牌。而在這之前的5月14日，深交所就已經(jīng)決定讓樂(lè)視網(wǎng)終止上市。而如無(wú)意外，深交所也將在15個(gè)交易日內(nèi)對(duì)暴風(fēng)集團(tuán)作出退市決定。停牌公告發(fā)出，暴風(fēng)的六萬(wàn)股民欲哭無(wú)淚，這其中有不少還是連續(xù)在樂(lè)視網(wǎng)和暴風(fēng)中踩雷的“雙響炮”。

一天之后的7月2日，樂(lè)視網(wǎng)創(chuàng)始人賈躍亭發(fā)布《打工創(chuàng)業(yè)、重啟人生，帶著我的致歉、感恩和承諾》一文，稱其個(gè)人破產(chǎn)重組程序終于完成，他在債權(quán)人信托中專門預(yù)留了不超過(guò)10%的比例用于補(bǔ)償樂(lè)視網(wǎng)股民。這份空頭支票一度讓過(guò)億游資殺入樂(lè)視退，但很快，樂(lè)視網(wǎng)的澄清公告猶如兜頭一盆涼水潑下：“無(wú)法判斷是否未來(lái)樂(lè)視網(wǎng)股東可以向賈躍亭提出補(bǔ)償申請(qǐng)，亦無(wú)法判斷索賠池預(yù)留信托資產(chǎn)對(duì)樂(lè)視網(wǎng)股東進(jìn)行補(bǔ)償?shù)目尚行浴！彪S后，樂(lè)視退不出意料繼續(xù)跌停。迄今，樂(lè)視退已連續(xù)17個(gè)交易日跌停，其26萬(wàn)股民集體窒息。

無(wú)論樂(lè)視還是暴風(fēng)，其坍塌之路和潰敗之因皆是有目共睹，但令人不可思議的是，東方財(cái)富網(wǎng)等投資平臺(tái)上居然還有大批狂熱的投資者一邊替“賈布斯”和馮鑫打氣加油，一邊簡(jiǎn)單粗暴地抱怨是體育壓垮了樂(lè)視和暴風(fēng)這兩家顛覆時(shí)代的生態(tài)新物種。

在種種抱怨聲中，7月迎來(lái)開門紅的A股風(fēng)起云涌，滬指重返3000點(diǎn)后牛市做多情緒來(lái)臨。多個(gè)板塊持續(xù)漲停，就連文旅、電影這類因?yàn)橐咔閺?fù)工率較低的行業(yè)也持續(xù)迎來(lái)股票放量，專家只能用所謂的“技術(shù)性補(bǔ)漲”、“估值修復(fù)”來(lái)解釋。唯有體育概念股是個(gè)例外，倍顯沉寂落寞。當(dāng)此之際，力挺暴風(fēng)和樂(lè)視的股民專家們更是進(jìn)一步唱衰體育。

面對(duì)這近乎刷屏的聲量和煞有介事的大段分析，初看之下，不僅讓一些不明就里的追隨者瘋狂點(diǎn)贊、跟風(fēng)喊冤，恐怕連一些體育產(chǎn)業(yè)從業(yè)者都會(huì)忍不住自我懷疑，滿眼狐疑地打量體育產(chǎn)業(yè)究竟是不是個(gè)害人精。當(dāng)前，體育產(chǎn)業(yè)的投資熱度確實(shí)處于退潮狀態(tài)，但強(qiáng)行將體育當(dāng)作樂(lè)視網(wǎng)和暴風(fēng)集團(tuán)退市危機(jī)的罪魁，無(wú)疑也有失公允的。

誠(chéng)然，體育曾是兩家企業(yè)重點(diǎn)布局和瘋狂燒錢的業(yè)務(wù)板塊之一，同樣也是虧錢嚴(yán)重的生態(tài)之一。樂(lè)視網(wǎng)2019年財(cái)報(bào)直言樂(lè)視體育、樂(lè)視云違規(guī)擔(dān)保案計(jì)提相關(guān)負(fù)債約90億元，這是公司巨額虧損并觸發(fā)退市機(jī)制的直接原因。而暴風(fēng)集團(tuán)創(chuàng)始人馮鑫更是因?yàn)槭召?gòu)英國(guó)體育版權(quán)公司MP&Silva爆雷事件而被批捕，馮鑫失聯(lián)后暴風(fēng)集團(tuán)甚至無(wú)力提交2019年度財(cái)報(bào)。這些無(wú)疑是讓狂熱股民們歸罪于體育的直接證據(jù)。

有一說(shuō)一，回首往事，無(wú)論是賈躍亭將樂(lè)視體育奉為“生態(tài)七子”之一，還是馮鑫豪言“暴風(fēng)體育要用100天超越騰訊和樂(lè)視”，這兩位“妖股之王”操盤者確實(shí)對(duì)體育產(chǎn)業(yè)的前景格外看好，也確實(shí)投入力度頗大。其中，馮鑫為了收購(gòu)MP&Silva更是用2億元自有資金就撬動(dòng)了多達(dá)52億元的資金盤子，并最終以其中的47億元收購(gòu)MP&Silva 多達(dá)65%股權(quán)。但察其言更要觀其行，無(wú)論兩人布局體育的初衷究竟如何，事實(shí)上包括筆者在內(nèi)的至今都不敢說(shuō)能看懂樂(lè)視的生態(tài)布局，但體育板塊在客觀上卻均淪為了這兩位生態(tài)化反高手吸引投資、創(chuàng)造概念推高股價(jià)的工具，這是毋庸置疑的事實(shí)。

回首樂(lè)視網(wǎng)稱霸創(chuàng)業(yè)板、市值一路沖高到1500億元的過(guò)程中，樂(lè)視體育的創(chuàng)立也功不可沒(méi)，國(guó)體育產(chǎn)業(yè)的大潮來(lái)臨和樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)的沖高之路高度重合。更重要的是，樂(lè)視長(zhǎng)期融資渠道單一、現(xiàn)金流緊張，關(guān)聯(lián)交易太多，而樂(lè)視體育則在事實(shí)上成為了樂(lè)視多元化業(yè)務(wù)布局的一個(gè)錢袋子。

2016年，樂(lè)視體育單單B輪就融資80億元估值215億元，即便是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)粗放、大肆囤積版權(quán)導(dǎo)致虧損嚴(yán)重，比如單單中超版權(quán)這一項(xiàng)，2016年就了花13.5億元但卻只收回5000多萬(wàn)，虧了13億元，但客觀而言，如果融資全部用于樂(lè)視體育的運(yùn)營(yíng)，相信樂(lè)視體育仍然渡過(guò)難關(guān)。不幸的是，樂(lè)視體育最終完成的大部分融資被賈躍亭違規(guī)注入造車事業(yè)中，而樂(lè)視網(wǎng)違規(guī)為其擔(dān)保，如今被樂(lè)視體育一眾投資人追償起訴，最終違規(guī)擔(dān)保計(jì)提90億元導(dǎo)致巨額虧損、被迫退市，追根溯源在于賈躍亭的資金挪用。

至于馮鑫，隨著MP&Silva收購(gòu)案的爆雷、馮鑫被采取強(qiáng)制措施、光大資本高管的更迭，昔日收購(gòu)MP&Silva的細(xì)節(jié)內(nèi)幕被流出。馮鑫當(dāng)時(shí)決心以超高杠桿收購(gòu)MP&Silva的初衷之一就是要將這份“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”注入上市公司，從而進(jìn)一步推高股價(jià)。

2015年3月24日，暴風(fēng)如愿上市，盡管暴風(fēng)影音無(wú)論市場(chǎng)占用率還是營(yíng)收能力均難言優(yōu)秀，但沒(méi)想到的是，在當(dāng)時(shí)大牛市的沖擊下，暴風(fēng)股價(jià)在40個(gè)交易日內(nèi)居然漲停37次，打破整個(gè)A股的漲停紀(jì)錄。暴風(fēng)的市值也一路狂漲至360億元，動(dòng)態(tài)市盈率超過(guò)250倍，財(cái)經(jīng)媒體人吳曉波直言“瘋了”、“這是近十年來(lái)最大的資本泡沫”。

要知道，馮鑫在暴風(fēng)上市之初曾為暴風(fēng)能沖破百億市場(chǎng)而驚喜不已，暴風(fēng)當(dāng)時(shí)發(fā)了大量軟宣來(lái)強(qiáng)調(diào)這一里程碑時(shí)刻，馮鑫還曾專門為此發(fā)了一條朋友圈：“100，馬克一下。”此后，資本市場(chǎng)對(duì)暴風(fēng)的瘋狂追捧讓馮鑫徹底陷入了失語(yǔ)狀態(tài)。馮鑫曾在采訪時(shí)表示：“真的無(wú)法想象，照此趨勢(shì)下去，我覺得300倍都不是夢(mèng)。”

很快，有多家媒體開始質(zhì)疑暴風(fēng)靠講故事、炒概念來(lái)推高股價(jià)，此后暴風(fēng)股價(jià)開始震蕩。為了提振股價(jià)，暴風(fēng)提出“N421”戰(zhàn)略，簡(jiǎn)直就是樂(lè)視生態(tài)化反的簡(jiǎn)化版，其中的2是指體育、影業(yè)這兩大內(nèi)容再生平臺(tái)。此后，暴風(fēng)集團(tuán)下屬公司暴風(fēng)投資管理有限公司聯(lián)合光大證券孫公司的光大浸輝等公司聯(lián)合設(shè)立了浸鑫基金，規(guī)模共計(jì)52.03億元。2016年5月，浸鑫基金以47億元的價(jià)格收購(gòu)了英國(guó)體育版權(quán)巨頭MP&Silva多達(dá)65%的股權(quán)。隨后在2016年6月，暴風(fēng)體育正式成立。

浸鑫基金總計(jì)52億元，其中暴風(fēng)出資2億元，光大浸輝出資6000萬(wàn)，其余資金全部來(lái)自于招商財(cái)富、招商銀行等投資機(jī)構(gòu)，而這些機(jī)構(gòu)之所以肯出資，是因?yàn)樗麄兿嘈殴獯蟮谋硶?，而光大之所以肯給暴風(fēng)背書，是因?yàn)楸╋L(fēng)集團(tuán)、馮鑫及光大簽署了一份意向性協(xié)議《關(guān)于收購(gòu) MP&Silva Holding S.A.股權(quán)的回購(gòu)協(xié)議》，馮鑫和暴風(fēng)是風(fēng)險(xiǎn)的最終兜底者。

《協(xié)議》約定，在完成對(duì)MP&Silva 收購(gòu)后的18個(gè)月內(nèi)，暴風(fēng)集團(tuán)及馮鑫將會(huì)完成回購(gòu)。而馮鑫敢于做出這一承諾，是因?yàn)樗行判脑?8個(gè)月內(nèi)將MP&Silva這份優(yōu)質(zhì)體育資產(chǎn)盡快并入到上市公司中來(lái)，從而挽救當(dāng)時(shí)已初顯頹勢(shì)的暴風(fēng)股價(jià)。

但沒(méi)想到的是，2016年證監(jiān)會(huì)開始收緊相關(guān)政策，MP&Silva無(wú)法如愿注入到上市公司中來(lái)。此后MP&Silva手中大批的體育版權(quán)到期而無(wú)力續(xù)約，2018年英國(guó)法院宣布其破產(chǎn)。而國(guó)內(nèi)投資人意識(shí)到這一危機(jī)后紛紛向光大發(fā)起索賠，而光大則向馮鑫索賠，現(xiàn)金流本就緊張的暴風(fēng)自然無(wú)力償還。

2019年，馮鑫被采取強(qiáng)制措施。而相關(guān)資料顯示，馮鑫當(dāng)初為了盡快完成募資以完成對(duì)MP&Silva的收購(gòu)，涉嫌對(duì)光大相關(guān)人員進(jìn)行行賄，所以，馮鑫是以涉嫌對(duì)非國(guó)家工作人員行賄罪、職務(wù)侵占罪被批準(zhǔn)逮捕。

回首這些早已被反復(fù)披露的往事，只是為了證明，無(wú)論暴風(fēng)還是樂(lè)視，當(dāng)初如此高調(diào)投資體育，在客觀事實(shí)上確實(shí)是在借助體育產(chǎn)業(yè)當(dāng)時(shí)的熱潮來(lái)推高股價(jià)、吸納融資。體育本身就是非常依賴行業(yè)積淀、具有超強(qiáng)技術(shù)門檻的行業(yè)，無(wú)論是樂(lè)視體育還是暴風(fēng)體育的超級(jí)速度都只能是揠苗助長(zhǎng)，馮鑫當(dāng)初“暴風(fēng)體育一百天趕超騰訊和樂(lè)視”的豪言更是讓人重新“趕英超美”時(shí)代的錯(cuò)覺。

一言以蔽之，體育不僅不是壓垮他們的罪魁，反而是他們講故事的受害者。如今在樂(lè)視體育、暴風(fēng)體育相繼覆滅，樂(lè)視網(wǎng)和暴風(fēng)集團(tuán)相繼迎來(lái)退市危機(jī)之際，體育成為了很多狂熱股民發(fā)泄不滿、無(wú)端指責(zé)的對(duì)象，這對(duì)于當(dāng)前本就處于資本退潮狀態(tài)的中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)無(wú)疑是一種污名，甚至?xí)?dǎo)致更多投資人對(duì)體育敬而遠(yuǎn)之。

誠(chéng)然，中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)迄今尚未找到借助資本力量快速擴(kuò)大規(guī)模的有效途徑，但這并不代表中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)可以任由資本污名化。更何況，面對(duì)這兩家顛覆時(shí)代的生態(tài)新物種，體育產(chǎn)業(yè)體量太小，真心背不起這口大鍋。

必須指出的是，暴風(fēng)和樂(lè)視過(guò)早透支了資本市場(chǎng)對(duì)于體育的熱情，而相應(yīng)的，他們給中國(guó)體育留下的那一丁點(diǎn)所謂的遺產(chǎn)遠(yuǎn)不足以彌補(bǔ)這種透支的傷害。只是不知道，未來(lái)還要再等多少年，中國(guó)體育才能迎來(lái)資本界的“估值修復(fù)”和“信心修復(fù)”？