本賽季歐洲足球聯(lián)賽進入收官階段，來自英超的利物浦和熱刺相繼在大逆轉(zhuǎn)之后會師歐冠決賽，使得歐冠決賽變成了一場「英超內(nèi)戰(zhàn)」。今天，圈哥邀請到生態(tài)圈特約作者、CFA和CPA持證者橘樂，來對德勤在年初發(fā)布的足球財富榜單進行一番詳細解讀，看看當(dāng)今的英超相較于其他四大聯(lián)賽，是否真的已是場內(nèi)場外“兩開花”。

文末附有德勤報告的下載地址。

CFA/CICPA，就職于四大并購咨詢部

授權(quán)轉(zhuǎn)載自橘貓看球

近日，德勤發(fā)布了一年一度的足球財富榜報告，收錄了17/18賽季世界上收入最高的20家足球俱樂部及其排名。

17/18賽季的足球財富榜單，依然被歐洲五大聯(lián)賽俱樂部壟斷，其中英超9家、意甲4家、西甲3家、德甲3家、法甲1家。

受益于超前的商業(yè)運營和一枝獨秀的商業(yè)價值，榜單前十首次出現(xiàn)了六家來自同一聯(lián)賽的盛況，“第一吸金聯(lián)賽”的頭銜非英超莫屬。

概覽

皇家馬德里在奪取俱樂部第13個歐冠冠軍的同時成為了歷史上第一家營收達到7.5億歐元的足球俱樂部；

巴塞羅那在國內(nèi)賽場擊敗勁敵奪取聯(lián)賽冠軍后回到第二名的位置；

曼聯(lián)則從16/17賽季歐聯(lián)冠軍的高峰滑落，從上賽季榜單第一名下降到第三名。

榜單俱樂部收入總額較上賽季增長約4億歐元，自08/09賽季以來復(fù)合增長率達到了9%，展示著世界第一運動與日俱增的商業(yè)潛力。

從收入構(gòu)成上看，轉(zhuǎn)播收入依然是大部分俱樂部最為依賴的收入來源，主要取決于歐冠及各國聯(lián)賽轉(zhuǎn)播收入的分成機制。

商業(yè)收入占比與日俱增，這對于俱樂部的運營來說是一件好事，說明其競技領(lǐng)域的強勢帶動了商業(yè)領(lǐng)域的繁榮，一個賽季競技層面的不理想會立刻反映到轉(zhuǎn)播收入上，但其對商業(yè)收入的影響往往需要幾個賽季消化。最典型的例子莫過于曼聯(lián)，作為英超時代的霸主，自12/13賽季弗格森退休以來成績難言理想，但商業(yè)收入一直名列前茅，多次占據(jù)財富榜單榜首。

比賽日收入受各家俱樂部球場容量和當(dāng)?shù)厍蚴械闹萍s，上升空間有限，可以預(yù)見未來的占比將逐漸下降。

轉(zhuǎn)播收入

轉(zhuǎn)播收入直接取決于當(dāng)賽季的競技成績，不同聯(lián)賽分成機制不同，參加歐戰(zhàn)與否也會有巨大影響。17/18賽季利物浦和皇馬并列轉(zhuǎn)播收入第一，而這兩支球隊也正是最后會師歐冠決賽的對手，皇馬奪冠但收入仍與利物浦持平的原因在于國內(nèi)聯(lián)賽分成收入差異。

眾所周知，英超是商業(yè)化最成功的聯(lián)賽，其轉(zhuǎn)播合同金額之高也是令其他聯(lián)賽難以望其項背。而英超聯(lián)賽轉(zhuǎn)播收入不僅總額巨大，其分成機制也是出了名的“公平”，

17/18賽季英超聯(lián)賽收入分成最高的曼聯(lián)與最低的西布朗的比數(shù)為1.58，遠低于西甲聯(lián)賽的3.6和意甲聯(lián)賽的2.3。這也是一些聲望不高的英超俱樂部能擠入榜單的原因。

如果說借助本國聯(lián)賽“貧富差距大”的皇馬和巴薩仍能在數(shù)量級上接近英超球隊，意甲和德甲的豪門們則是連英超墊底球隊難以匹敵，因此只能寄希望于歐冠賽場。

歐冠參戰(zhàn)資格對于任何球隊來說都是夢寐以求的，16/17賽季英超衛(wèi)冕冠軍萊斯特城曾憑借歐冠收入一舉跨入前二十的行列。

根據(jù)現(xiàn)行的獎金機制，光是參加歐冠小組賽即可獲得1,525萬歐元收入，在小組賽中每贏一場和平一場將分別收入270萬歐元和90萬歐元，還有根據(jù)參加歐冠聯(lián)賽32支俱樂部所代表的國家、地區(qū)電視收視市場比例進行分配的市場池獎金。

此外，歐足聯(lián)于18/19賽季開始推行系數(shù)排名分配，將總獎金的30%根據(jù)歐足聯(lián)俱樂部系數(shù)排名進行分配。

能否確保歐冠席位可謂直接決定了一個俱樂部接下來的發(fā)展規(guī)劃，我想米蘭雙雄的球迷應(yīng)該對此深有感觸。

商業(yè)收入

商業(yè)收入是拉開“豪門”俱樂部與“普通”俱樂部收入差距的最大因素。

17/18賽季榜單商業(yè)收入的最高值與最低值差距達到3.2億歐元，榜單前六名皆以商業(yè)收入為最主要的收入來源，其中五家俱樂部商業(yè)收入突破了3億歐元大關(guān)。

從商業(yè)價值上很容易看出目前足壇商業(yè)角度上的豪門分檔，從皇馬到曼城為第一檔豪門梯隊，緊隨其后的從切爾西到沙爾克04的第二梯隊，馬德里競技、米蘭等老牌勁旅則無奈地落到第三梯隊。

令人感到遺憾的是意甲班霸尤文圖斯，雖然國內(nèi)賽場所向披靡、歐冠賽場也屢有佳績，但商業(yè)開發(fā)卻無法跟進，不過好在其管理層近年來已經(jīng)開始做出改變，從修改隊徽以適應(yīng)新時代潮流到不惜血本引進C羅，都能看得出意甲霸主在商業(yè)領(lǐng)域的雄心。

商業(yè)收入最大的來源是球衣胸前廣告和球衣品牌贊助。根據(jù)畢馬威足球基準團隊17/18賽季末數(shù)據(jù)，二者總和最高的曼聯(lián)每年可收到的1.6億歐元贊助費，皇馬和巴薩以1.4億歐元緊隨其后。

不同的聯(lián)賽對于衣袖、后背等廣告位規(guī)定也有不同，球迷對法甲球衣琳瑯滿目的廣告應(yīng)該印象深刻，而英超才剛在17/18賽季開放衣袖廣告位。

比賽日收入

比賽日收入主要來源于球票收入，取決于球場的容量、當(dāng)?shù)厍蛎缘臒崆楹颓蜿牨荣悎龃巍?/p>

巴塞羅那和皇馬依托主場傲人的容量在比賽日收入榜上獨占一檔，諾坎普和伯納烏的聯(lián)賽平均觀賽人數(shù)達到了70,872和66,337人。令人意外的是曼城的比賽日收入水平，54,054的聯(lián)賽場均觀賽人數(shù)并不少，雖不及曼聯(lián)的75,102和阿森納的59,323人，但多于利物浦的52,958和切爾西的41,281人，鑒于比賽場次相近，推測是球票單價較低的緣故。

在這一項上意甲球隊較為吃虧，尤文圖斯的安聯(lián)競技場最高容量僅為41,000，即使場場爆滿也只有場均36,510的觀賽人數(shù)，而米蘭雙雄則干脆連自主球場都沒有，遑論其他開發(fā)了。

變化

榜單俱樂部俱樂部17/18賽季收入增長幅度最高的為紐卡斯爾聯(lián)，1億歐元增長主要是升級帶來的影響。利物浦和羅馬在17/18賽季在歐冠的一鳴驚人分別帶來了9,000萬歐元和7,800萬歐元的增長。切爾西在成績不達預(yù)期的情況下依然取得了7,800萬歐元的收入增長，主要得益于耐克新贊助合同和歐冠參賽的影響。

缺席歐冠給阿森納帶來了4,800萬歐元的負面影響，成為榜單現(xiàn)存球隊中下滑幅度最大的球隊。在一片向好的增長態(tài)勢中，多特蒙德和尤文圖斯由于歐戰(zhàn)成績的下滑所帶來的收入小幅下降也顯得格外刺眼。曼聯(lián)營收的下降略顯“無辜”，以英鎊原幣計量的報表增長近900萬英鎊，報告中出現(xiàn)下滑是因為兩年使用的英鎊兌歐元匯率不同。

「小」俱樂部的春天

報告對第20-30名的俱樂部也做出了披露，英超球隊依然據(jù)有統(tǒng)治力，中下游球隊萊斯特城、南安普頓、水晶宮、甚至升班馬布萊頓都能進入前三十名，實在讓人對英超感到贊嘆。像復(fù)星一樣收購英冠球隊，增補拼升級英超所帶來的收益超乎想象，也許后面幾個賽季就可以在榜單上看到他們的身影。

澤尼特、貝西克塔斯和本菲卡成為榜單前三十中僅有的三支非“五大聯(lián)賽”球隊。除此之外，報告還披露了荷甲豪門阿賈克斯、瑞士勁旅巴塞爾和蘇超巨人凱爾特人的收入數(shù)據(jù)。

歐冠表現(xiàn)對于非“五大聯(lián)賽”球隊的財務(wù)水平更具決定性，貝西克塔斯、凱爾特人、巴塞爾都是參加歐冠的獲益者，而18/19賽季的阿賈克斯已經(jīng)闖入歐冠十六強，來年的財務(wù)報表一定很美麗。值得一提的是本菲卡和其所在的葡超，身處歐洲最后幾個非打包出售轉(zhuǎn)播權(quán)的聯(lián)賽，本菲卡對轉(zhuǎn)播收入的把控力較其他聯(lián)賽被動分配機制下的球隊要更強，即使18/19賽季歐冠小組賽已被淘汰，也依然在榜單上具有競爭力。

以上是筆者對報告的解讀和消化，借以拋磚引玉。足球運動雖然歷史悠久，但作為一門生意其實是個新興產(chǎn)業(yè)，限于上市公司少、財務(wù)信息披露少等原因，很難像其他行業(yè)那樣透徹地做出分析。

德勤足球財富榜雖然只有收入端的財務(wù)數(shù)據(jù)披露，對于球迷和對足球俱樂部運營感興趣的人來說依然是非常珍貴的研究資料。之后筆者會在業(yè)余時間做出其他足球俱樂部財務(wù)分析，敬請關(guān)注，也歡迎各種建議。

最后，如何獲取這份報告呢？