126萬(wàn)股民懵了！126萬(wàn)投資人傻！

4月29日晚，中石油和中石化雙雙發(fā)布季報(bào)。其中，中石油2020年第一季度營(yíng)收(4.380，0.02，0.46%)為5090.98億元。2020年一季度凈虧損162.3億元，去年同期為102.5億元。中石化2020年一季度凈虧損197.82億元，去年同期利潤(rùn)147.63億元，兩桶油虧損超過(guò)360億元。

從具體業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，兩桶油的五個(gè)業(yè)務(wù)板塊中，只有勘探開(kāi)發(fā)賺錢，煉油、化工、銷售、天然氣業(yè)務(wù)全線虧損。40美元的傳奇底價(jià)也未能阻止兩桶石油的損失。到底發(fā)生了什么？根據(jù)《石油價(jià)格管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，當(dāng)國(guó)際原油平均價(jià)格低于每桶40美元時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格不予調(diào)整，未調(diào)整金額全額納入油價(jià)控制風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，全額上繳中央國(guó)庫(kù)。

從目前的情況來(lái)看，中石油a股近期創(chuàng)下歷史新低，市值較歷史高點(diǎn)下跌了90%。中石化股價(jià)走勢(shì)也相對(duì)疲軟，化工板塊資金配置創(chuàng)下五年新低。那么，傳統(tǒng)工業(yè)造血機(jī)——兩桶油翻身的機(jī)會(huì)在哪里？

第一季度，兩桶石油平均每天損失4億桶

中石化(4.440，0.01，0.23%)4月29日晚發(fā)布2020年第一季度報(bào)告，營(yíng)業(yè)收入5555.02億元，同比下降22.6%；歸屬于母公司股東的凈虧損197.82億元，去年同期凈利潤(rùn)147.63億元；母公司股東應(yīng)占凈利潤(rùn)扣除非經(jīng)常性損益后為204.44億元，去年同期凈利潤(rùn)為143.7億元；每股基本虧損0.163元。

與此同時(shí)，中石油也發(fā)布了一季報(bào)。2020年第一季度營(yíng)收為5090.98億元。2020年第一季度凈虧損162.3億元，去年同期為102.5億元。同時(shí)，中石油也發(fā)布了季報(bào)。2020年第一季度，營(yíng)收5090.98億元。2020年一季度凈虧損162.3億元，去年同期為102.5億元。

兩桶油總共虧損超過(guò)360億元，相當(dāng)于每天虧損超過(guò)4個(gè)億。兩桶油總損失超過(guò)360億元，相當(dāng)于每天損失4億多元。

到底發(fā)生了什么？

在投資者的印象中，國(guó)內(nèi)油價(jià)為國(guó)際原油價(jià)格設(shè)定了“最高價(jià)”和“最低價(jià)”。最高價(jià)為130美元/桶，最低價(jià)為40美元/桶。即當(dāng)國(guó)際原油價(jià)格低于40美元/桶時(shí)，國(guó)內(nèi)原油價(jià)格將保持40美元/桶，不會(huì)下降。當(dāng)原油價(jià)格高于130美元/桶時(shí)，國(guó)內(nèi)默認(rèn)原油價(jià)格為130美元/桶。那么，為什么兩桶油會(huì)有如此巨大的損失呢？

根據(jù)《石油價(jià)格管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，當(dāng)國(guó)際原油平均價(jià)格低于每桶40美元時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格不予調(diào)整，未調(diào)整金額全額納入油價(jià)控制風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，全額上繳中央國(guó)庫(kù)。所以底價(jià)不能保證兩桶油的利潤(rùn)，這是其中之一。

第二，從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，從報(bào)告來(lái)看，兩桶石油中有五個(gè)業(yè)務(wù)板塊，分別是勘探開(kāi)發(fā)、煉油、化工、銷售和天然氣業(yè)務(wù)。其中，中石化主要是前四的業(yè)務(wù)，中石油包括全部五項(xiàng)。在這些業(yè)務(wù)中，只有勘探和開(kāi)發(fā)在第一季度盈利，而其他四項(xiàng)業(yè)務(wù)全面虧損。其中煉油行業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損巨大，中石化虧損高達(dá)257.94億元，中石油虧損62.92億元。此外，中石油在銷售板塊也遭受了巨大損失，營(yíng)業(yè)總虧損165.93億元。

對(duì)于巨額虧損，中石油表示主要有三個(gè)原因:第一，新冠肺炎疫情的影響；第二，國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌；第三，天然氣價(jià)格政策的周期性調(diào)整。4月24日，中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司董事長(zhǎng)、黨委書記戴在會(huì)上表示，中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司再次進(jìn)入生存發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)刻，必須依靠科技創(chuàng)新來(lái)管理創(chuàng)新，帶領(lǐng)公司度過(guò)當(dāng)前的“黑暗時(shí)刻”。中石化董事長(zhǎng)張玉琢當(dāng)天也表示，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨前所未有的困難和挑戰(zhàn)。

4月20日，中石油黨組召開(kāi)會(huì)議，提出當(dāng)前挑戰(zhàn)前所未有。要充分估計(jì)困難、風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，切實(shí)增強(qiáng)緊迫感，扎實(shí)推進(jìn)提高質(zhì)量和效率專項(xiàng)行動(dòng)。

分析師認(rèn)為，高庫(kù)存可能是兩桶石油損失的重要原因，因?yàn)閮赏笆偷臒捰蜆I(yè)務(wù)都遭受了巨大損失。中石化2019年財(cái)報(bào)顯示，截至2019年底，公司存貨1924.42億元，高于2018年1845.84億元的儲(chǔ)備。當(dāng)時(shí)國(guó)際油價(jià)是60美元/桶?，F(xiàn)在他們賣的成品油很有可能是從當(dāng)時(shí)高價(jià)購(gòu)買的原油中提煉出來(lái)的。

126萬(wàn)投資人傻，造血機(jī)能翻身嗎？

來(lái)自WIND的數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，中石化股東總數(shù)為55.3217億。

中石油的股東總戶數(shù)更多，達(dá)708802萬(wàn)戶。中石油股東總數(shù)更大，達(dá)到70.8802億。

中國(guó)石油已于4月28日創(chuàng)下了歷史新低4.33元，而歷史最高價(jià)達(dá)45.86元，彼時(shí)市值超過(guò)8萬(wàn)億，系全球市值最高的上市公司，如今市值跌去近9成，僅剩7600多億。4月28日，中石油創(chuàng)出4.33元的歷史新低，最高價(jià)達(dá)到45.86元。當(dāng)時(shí)其市值超過(guò)8萬(wàn)億元，成為全球最高的上市公司。現(xiàn)在它的市值下降了近90%，只剩下7600多億元。

中國(guó)石化的歷史走勢(shì)到是不算太弱，但近期走勢(shì)也不如人意。那么，作為工業(yè)的造血機(jī)器，兩桶油特別是中石油還有翻身的機(jī)會(huì)嗎？中石化的歷史走勢(shì)不算太弱，但近期走勢(shì)不盡如人意。那么作為工業(yè)造血機(jī)，兩桶油，尤其是中石油，還有翻身的機(jī)會(huì)嗎？

浙商證券(9.440，0.05，0.53%)根據(jù)2020年第一季度公募基金季報(bào)數(shù)據(jù)，SW化工行業(yè)全市場(chǎng)前10名的公司有:萬(wàn)華化工(43.390，0.89，2.09%)和魯花恒盛(15.780，-0.37，-2.29) 1.12%、中石化、廣威復(fù)合材料(54.230，1.54，2.92%)、陽(yáng)煤對(duì)化工行業(yè)的資金配置達(dá)到了近五年來(lái)的最低水平。浙商證券認(rèn)為，市場(chǎng)可能沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到化工行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的投資價(jià)值，尤其是議價(jià)能力強(qiáng)、成長(zhǎng)性好的企業(yè)。

平安證券在之前的研究報(bào)告中指出，由于中石油2019年凈資產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，目前PB被嚴(yán)重低估，綜合考慮后維持了公司的推薦評(píng)級(jí)。