這位前首富在鼎盛時期，對自己的小目標輕描淡寫，野心是“讓上海迪士尼20年無法盈利”。在萬達“出事”的那一年，別說王健林，就連王思聰都低調(diào)乖巧。

2017年7月19日索菲特萬達酒店密室發(fā)生了什么？外人還沒有了解細節(jié)。爭吵？打碎一個杯子？大會的背景牌一次又一次地改變了R&F的名字，這些花絮成了萬達與融創(chuàng)和R&F交易的最好注腳..

同一天，萬達商業(yè)宣布整體出售其文化旅游和酒店業(yè)務，總額超過600億元。其中，13個文化旅游項目91%以438.44億元的價格轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)，77家酒店以199.06億元的價格轉(zhuǎn)讓給R&F地產(chǎn)。在之前公布的計劃中，這些資產(chǎn)原本都是被融創(chuàng)吃掉的。

R&F接管萬達酒店資產(chǎn)的價格比融創(chuàng)的原價低60%，后者少了136億英鎊。這也讓R&F背負了“渾水摸魚”的罵名，也讓交易日會議室里杯子掉落的細節(jié)更加真實。

王健林以前從來沒有這么尷尬過。2017年之前，他已經(jīng)連續(xù)三年成為中國首富。萬達一直保持著勝利的姿態(tài)。萬達廣場和萬達城在中國相繼開工建設，外資收購和投資涉及房地產(chǎn)、影視娛樂甚至足球。

直到銀監(jiān)會要求銀行系統(tǒng)對萬達、HNA等海外M&A明星企業(yè)的信用和風險進行調(diào)查，一切才戛然而止。

王健林主動出售負債累累、恢復緩慢的重資產(chǎn):文化旅游、酒店。“2017年是萬達集團歷史上難忘的一年。萬達經(jīng)歷過風雨，吃過苦?！蓖踅×趾髞砜偨Y(jié)說。2017年初資產(chǎn)9000億元的英雄目標已成往事，王健林不僅失去了今年首富的頭銜。

萬達轉(zhuǎn)型

在2018年萬達年會上，萬建林不僅坦言經(jīng)歷了風波，還繼續(xù)表態(tài)將繼續(xù)減持公司債，采取一切資本運營手段減持公司債。包括非核心資產(chǎn)出售、控股下股權(quán)出售、合作等。萬達將償還所有海外計息負債，并計劃在2-3年內(nèi)將負債降至絕對安全水平。

2017年下半年初，王健林意識到2400多億的海外投資和萬達的全球戰(zhàn)略布局已經(jīng)成為萬達的“心病”。

“世紀M&A”發(fā)布會后的第二天，王健林說，“積極響應國家號召，我們決定把主要投資放在中國?！?/p>

首先出售的是萬達在萬達倫敦ONE項目中60%的股份。這是萬達的第一個海外項目。當時萬達聲稱這是集團高端酒店全球布局的開始。出售項目的收益也用于償還債務。根據(jù)萬達當時的公告，出售項目的凈收益將用于償還萬達香港的貸款和利息，同時為公司的物業(yè)開發(fā)項目的運營和發(fā)展提供資金。收購方是R&F，之前收購了77家萬達酒店。

此后，萬達以約3.15億澳元的現(xiàn)金出售了在澳大利亞的部分房產(chǎn)項目，買方不得不代表澳大利亞公司償還約8.15億澳元的債務。

前不久，萬達再次以3560.93萬英鎊的價格將萬達國際房地產(chǎn)投資有限公司60%的股權(quán)出售給獨立第三方。此外，買方已同意代表目標公司向公司償還債務。萬達可以從中賺取4.34億港元。

王健林在接受財新獨家采訪時解釋了銷售產(chǎn)品的原因。“去杠桿化和減債不僅是國家政策，企業(yè)，尤其是大型企業(yè)，也應該采取積極行動?！?/p>

對于萬達而言，“世紀M&A”，還債是原因之一，另一方面也符合萬達輕資產(chǎn)導向的路徑。

事實上，萬達的輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型并不是在2017年下半年開始的。從2015年初開始，王健林宣布萬達開始第四次轉(zhuǎn)型。王健林提出，萬達要從走出大連到商業(yè)地產(chǎn)、進入文化旅游產(chǎn)業(yè)更進一步，成為服務型企業(yè)。他喊了一句新口號，“希望三五年內(nèi)去掉‘房地產(chǎn)’，成為一家商業(yè)開發(fā)公司或者商業(yè)服務公司?！?/p>

在2017年初的萬達年會上，王健林也宣布萬達轉(zhuǎn)型基本成功。他明確表示，不僅萬達集團不是房地產(chǎn)企業(yè)，萬達商業(yè)也不再是房地產(chǎn)企業(yè)。

萬達向輕資產(chǎn)的轉(zhuǎn)型在2018年將繼續(xù)增加。只是在目前的形勢和政策下，王健林的縱橫轉(zhuǎn)變收斂了很多。萬達商業(yè)除了拋售部分重資產(chǎn)外，還陸續(xù)引入新股東。

1月29日，萬達官網(wǎng)宣布，騰訊控股作為主要發(fā)起人，與蘇寧、JD.COM、融創(chuàng)、萬達商業(yè)在京簽署戰(zhàn)略投資協(xié)議，計劃投資約340億元人民幣，收購萬達商業(yè)在香港h股退市時引進的投資者所持有的約14%的股份。這將是全球互聯(lián)網(wǎng)公司和實體商業(yè)巨頭之間最大的單一戰(zhàn)略投資之一。

萬達商業(yè)引入新的戰(zhàn)略投資者后，更名為萬達商業(yè)管理集團，并在一至兩年內(nèi)消化了其房地產(chǎn)業(yè)務。萬達商業(yè)管理未來將不再發(fā)展房地產(chǎn)，成為純粹的商業(yè)管理運營企業(yè)。各方將推動萬達商業(yè)管理集團盡快上市。此舉符合王健林在今年年會上宣布的戰(zhàn)略。在年會上，王健林曾透露，新的經(jīng)營管理集團將是萬達集團的核心企業(yè)。

加速轉(zhuǎn)型的壓力也可能來自萬達重返a的計劃。

就在最近，萬達完成了海口、紹興、柳州等7家萬達廣場投資公司、4家區(qū)域性房地產(chǎn)公司、1家酒店管理公司的內(nèi)部遷移，共計12家公司。期間，萬達將這12家公司的股東由萬達經(jīng)營管理集團變更為萬達房地產(chǎn)集團。

萬達出售其資產(chǎn)包時，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，出售重資產(chǎn)、改造輕資產(chǎn)也增加了萬達在a股上市的權(quán)重。

自2016年從香港退市以來，萬達商業(yè)管理一直在排隊a股IPO，最近排名出現(xiàn)了數(shù)次倒退。

《萬達商業(yè)民營化投資基金簡介》中明確規(guī)定了萬達商業(yè)回歸A的期限和未能回歸A的責任。根據(jù)指示，萬達商業(yè)必須在2018年9月前完成a股上市，否則萬達集團或其指定的第三方將提供10%的年度回購。如果IPO失敗，預計投資者在扣除各種稅費后，最高可獲得不超過5.5%的回報。

此外，如果萬達商業(yè)在成功私有化后未能按承諾在中國上市，萬達集團將以每年10%的速度從基金回購其全部股份，費用前總回報約為20%，而利息、過橋、承諾書、兩年管理費、渠道管理費等主要費用需要扣除，預計扣除的費用總額約為16.5%-20%。

現(xiàn)在，時間不多了。

買方富力榮創(chuàng)

在接管萬達77家酒店后，R&F成為“世界上最大的豪華酒店業(yè)主”。

自始至終，R&F都在這筆交易中獲利。與萬達的這筆交易已成為R&F地產(chǎn)2017年年報的重點寫作對象。財務報告顯示，公司2017年度合并利潤同比增長190%以上。增加的主要原因是收購萬達酒店資產(chǎn)的收入。此次收購也被R&F定位為“鞏固酒店發(fā)展戰(zhàn)略的重要一步”。

R&F在其財務報告中表示，2017年最重要的業(yè)績回顧是以賬面凈值的大幅折扣收購大連萬達商業(yè)地產(chǎn)有限公司的酒店資產(chǎn)。財務報告顯示，此次合并中，每家酒店支付的簡單平均價格約為人民幣2.55億元，遠低于集團現(xiàn)有的每家酒店4.3億元的成本。

王健林在交易開始時說，“放眼世界，這樣低成本的收購機會百年難得一見。”

目前，大多數(shù)萬達酒店已被冠以“R&F”的名稱，并更名為“R&F萬達* *酒店”。

這個“世紀M&A”并不是融創(chuàng)、R&F、萬達合作的終點。交易后一個月，R&F和中裕地產(chǎn)共同接管了萬達集團此前想在英國倫敦購買的九榆樹廣場地塊。此外，如上所述，R&F已經(jīng)接管了萬達倫敦ONE項目的股權(quán)，R&F在三次接管萬達的項目中投資約228億元。

與R&F相比，融創(chuàng)對13個萬達文化旅游城市的收購遠不如預期順利。

2017年10月11日前，13個萬達旅游城市的8個項目已經(jīng)完成資產(chǎn)交付，但其他5個項目的交付一再推遲至6月底。

這期間很大一部分波折來自于地方政府關(guān)系。據(jù)媒體報道，萬達與融創(chuàng)達成最終交易協(xié)議三天后，王健林前往濟南拜訪相關(guān)領(lǐng)導。目前看來雙方關(guān)系可能已經(jīng)很順利了。6月22日，濟南歷城潘田區(qū)13箱萬達城二期土地被出售，最終被濟南萬達城市建設有限公司以58.17億元的底價收購。

根據(jù)融創(chuàng)公告，13家萬達城市91%股權(quán)對應的凈資產(chǎn)公允價值約為670億元，高于本次交易對價438.44億元。也就是說融創(chuàng)表示，僅這筆交易就盈利213.56億元，多付的酒店資產(chǎn)140多億元也賺回來了。

不止如此。根據(jù)融創(chuàng)收購萬達旅行社的通函，截至去年底，13家萬達旅行社結(jié)算收入355億元，收入增長90%，稅后利潤52億元，增長150%。

關(guān)于與大連萬達商業(yè)合作13個文化旅游項目，融創(chuàng)在2017年年報中表示，此次合作完成了文化旅游板塊的高起點布局，有望成為未來中國最大的優(yōu)質(zhì)文化旅游地產(chǎn)運營商之一。進一步，融創(chuàng)表示，未來將成立文化旅游集團。

在融創(chuàng)的業(yè)績發(fā)布會上，除了談到與樂視的糾結(jié)，孫宏斌還提到了萬達在呂雯的投資?！拔幕窃?，旅游是遠，我們投資詩和遠方?！?/p>

相比R&F與萬達的房地產(chǎn)項目交易，融創(chuàng)與萬達的合作更為深入。

今年5月，融創(chuàng)投資95億元人民幣或等值港元，購買了大連萬達商業(yè)股東持有的約3.91%的股份。同時，融創(chuàng)和萬達繼續(xù)在文化旅游產(chǎn)業(yè)上進一步合作。

一個月前，萬達賣給融創(chuàng)資產(chǎn)包的青島東方影都開業(yè)了。王健林和孫宏斌一起亮相，但五年前星光熠熠的啟動儀式盛況已經(jīng)結(jié)束。