上周末，阿里巴巴集團向美國證券交易委員會(SEC)提交了更新后的招股說明書，聲明上市后將有權(quán)增加兩名董事會成員，提高自身估值，并首次對外公布了復雜的VIE結(jié)構(gòu)和支付寶結(jié)構(gòu)。此外，根據(jù)最新消息，阿里巴巴將于8月中旬正式登陸紐交所，國內(nèi)投資者將有機會通過基金產(chǎn)品群參與此次超級IPO的“創(chuàng)新”。

京華時報記者朱劍河

估值提高到1302億美元

根據(jù)最新的招股說明書，阿里巴巴的27家合作伙伴有權(quán)“獨家提名大多數(shù)董事會成員”，并有權(quán)在現(xiàn)有9名董事會成員的基礎(chǔ)上提名2名董事會成員。根據(jù)上一版的招股說明書，阿里上市后，董事會將由9人組成，包括馬云、蔡崇信、陸兆禧和阿里巴巴合伙人張勇。如果阿里巴巴集團董事會增加到11人，阿里將占據(jù)6席，對公司的控制權(quán)將進一步加強。

此外，阿里巴巴在最新的招股說明書中也提高了估值。此前阿里給出的價格區(qū)間為40-50美元/股，整體估值為930-1163億美元；這一次阿里巴巴普通股的公允價值為56美元/股，整體估值提升至1302億美元。但據(jù)記者了解，阿里內(nèi)部交易的股價接近80美元/股。根據(jù)這個計算，阿里集團的整體估值將在1800億美元左右。

阿里VIE結(jié)構(gòu)復雜

最新的招股書還首次披露了阿里旗下淘寶、天貓、Alibaba.com、1688.com和速賣通的VIE結(jié)構(gòu)。

以淘寶天貓為例，他們的VIE結(jié)構(gòu)分為四層。第一層是阿里巴巴集團控股有限公司，注冊地在開曼群島，是擬在美國上市的主體；第二層是淘寶控股有限公司，也在開曼群島注冊；第三層是在香港注冊的淘寶中國控股有限公司；四樓到了淘寶軟件有限公司和浙江天貓科技有限公司..以上都是純外資，不同級別之間100%持股。四層公司對應的負責淘寶和天貓實際運營的兩家公司分別是浙江淘寶網(wǎng)有限公司和浙江天貓網(wǎng)有限公司..兩家公司由馬云和謝世煌持有的國內(nèi)公司控股，分別與淘寶(中國)軟件有限公司和浙江天貓科技有限公司在四樓簽訂了VIE控制協(xié)議。

隸屬于美國國會的美中經(jīng)濟與安全審查委員會6月18日發(fā)布報告稱，利用VIE投資阿里巴巴等中國互聯(lián)網(wǎng)公司，會給美國股東帶來風險。

支付寶事件官方解釋

在阿里上市的過程中，支付寶一直是外界關(guān)注的焦點。但支付寶不在上市之列，因為它是2011年拆分獨立的。支付寶分裂事件也讓外界對馬云的誠信和商業(yè)道德產(chǎn)生了質(zhì)疑。在最新的招股說明書中，阿里巴巴首次對該事件做出官方解釋。

招股書解釋稱，雖然支付寶早在2011年初就準備提交牌照申請，但中國人民銀行當時并未發(fā)布任何適用于外資支付公司的指引(截至招股書提交時，該指引尚未發(fā)布)。鑒于與外商投資支付公司相關(guān)的許可資格和申請流程的不確定性，公司管理層決定，有必要將支付寶重組為一家完全由中國公民控制的公司，以便支付寶的許可申請可以適用于中國人民銀行對國內(nèi)實體發(fā)布的指引。因此，公司剝離了支付寶的所有權(quán)利和控制權(quán)，將支付寶從公司財務報表中分離出來。

招股書雖然對支付寶事件做了解釋，但外界關(guān)注的關(guān)鍵信息，是否事先取得外國股東同意或董事會授權(quán)，并沒有明確說明。