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大浪淘沙，洗盡鉛華，貨幣從萬物眾生中脫穎而出，獨具王者氣質(zhì)！它曾經(jīng)是牛羊、貝殼、銅幣、金銀、紙鈔，只要它是貨幣，就必定披著金甲圣衣，就必定萬眾矚目……

撥開云霧見青天，貨幣只是解決交易流動性的“老頭”。它是石幣之島的“費”、瑪利亞·特麗薩銀幣、族長的權(quán)威、村民的見證、老王家的“欠條”以及任何能夠促成交易的“餿主意”。

從貨幣的起源，觸摸“交易解決方案”這一本質(zhì)，才能真正理解當今世界深奧復(fù)雜的信用貨幣和貨幣危機，以及“借尸還魂”的比特幣擾動。

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石幣之島

弗里德曼 | 海底財富

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《貨幣的禍害——貨幣史片斷》是一部淺顯入微的佳作，米爾頓·弗里德曼在第一章講述了一個“小而美”的故事——“石幣之島”。

這個故事來源于一位名叫威廉·亨利·福內(nèi)斯的美國人類學(xué)家所著的考察記錄本——《石幣之島》。福內(nèi)斯于1903年在太平洋上密克羅尼西亞的加羅林群島上的雅浦島居住了幾個月。在這個隸屬于德國殖民地（1899年-1919年）的小島上，福內(nèi)斯發(fā)現(xiàn)大約五六千原著島民，日常使用的貨幣支付方式并不是德國馬克或金銀，而是一種巨型“石輪”。福內(nèi)斯對這種特殊貨幣體系極為驚嘆并將其記錄下來。

在這樣一個原生態(tài)的島上，沒有政府及貨幣當局的干擾，弗里德曼試圖用“石輪”為世人展現(xiàn)一種最為單純、原始的貨幣世界，以觸碰貨幣最為底層的基因。

由于雅浦島上不出產(chǎn)金屬，沒有諸如金銀之類的金屬貨幣，為了解決交易問題，島民們最終選擇了一種叫做“費”（Fei）的巨型石輪作為支付貨幣。

這些“費”的出現(xiàn)，最初是由一些敢于冒險的當?shù)靥诫U人，在離雅浦島400里遠的另一個島上找到的石灰?guī)r石打制后運回雅浦島作為貨幣使用的。這些由石灰?guī)r打制而成的巨型石幣，中間有一個孔，直徑從1碼到12碼不等，直徑越大，石幣的價值（面值）就越大。

“費”的外形與中國古代的老青銅錢（百子錢）有幾分相似，但是這些石輪巨大而笨重，大大超出了我們對貨幣（銅錢）“易于分割、便于攜帶”的認知。這些島民將石幣運回到雅浦島上，在交易時卻會面臨分割、搬運的難題。東西賣出去了，但“錢”（石幣）太大太重?zé)o法搬回家，這個時候怎么辦呢？

島民發(fā)明了一種所有權(quán)確認制度，石幣仍保留在原有主人家或放在一個公共場所，石幣的新主人在石幣上面畫一個符號以表明權(quán)利歸屬，這樣石幣的所有權(quán)就發(fā)生了轉(zhuǎn)移，商品交易就完成了。

這座島上還發(fā)生過一個有趣的故事，島上有戶人家非常富有，其財富是不容質(zhì)疑的——每個人都認可——但是，沒有一個人甚至包括這戶人家的家人自己親眼見過或接觸過這筆財富。因為這筆財富，在過去幾代人的時間一直躺在海底。

故事到此似乎有些不可思議。原來很多年以前，這家人的一位先祖，在一座島上獲得了這塊大得出奇的石頭，然后將其加工成“費”。在將這塊巨“費”運回家的途中，遭遇風(fēng)暴，巨“費”沉入海底，可謂損失慘重。

但是，同行的島民返回雅浦島后，所有人都證明這家人擁有一塊非常巨大的“費”。雖然這塊石頭沉入幾千碼的海底，但是島民們依然認可這一巨“費”的真實購買力，以及這戶人家的財富所有權(quán)。

1898年，德國政府從西班牙人手中買下了加羅林群島，獲得了雅浦島的所有權(quán)。德國統(tǒng)治者在當?shù)馗慊A(chǔ)設(shè)施建設(shè)雇傭工人，并支付德國馬克給島民，但遭到后者嚴重的抵觸。很快，德國統(tǒng)治者反應(yīng)過來了，他們以罰金為名在“費”上畫一個黑色十字，表明已被政府征收。石幣的所有人為了保住財富，不得不履行義務(wù)——修路，再請求政府把黑色十字擦去。

這個原生態(tài)的故事，實際上已很接近貨幣的本質(zhì)。

為了更好地理解，弗里德曼緊接著又舉了一個現(xiàn)代的例子。

大蕭條過后的1932-1933年，法國擔心美國不再釘住美元，將美元兌成黃金，媒體上的報道是“美國黃金儲備損失多少多少”，實際上呢？這只是一種由美國的會計員所作的賬簿記錄而已。當時的實際操作是聯(lián)邦儲備銀行在地下金庫的抽屜上作了一些標記，表示這些抽屜中的金塊屬于法國了。

黃金沒有流到法國，仍然在美聯(lián)儲的地下金庫里，但結(jié)果是市場的信念認為美國的黃金儲備開始減少，法國的黃金儲備則在增加，于是美元處于疲軟地位，甚至成為導(dǎo)致1933年銀行業(yè)恐慌的眾多因素之一。

不管是雅浦島上的石輪，還是美聯(lián)儲的金本位兌換，都不是我們傳統(tǒng)意義上的貨幣。我們傳統(tǒng)認為，貨幣是一般等價物，貨幣來源于商品。

縱觀人類貨幣史，我們可以從不同國家不同時期，找到諸如牛羊、香煙、貝殼、銅錢、金銀等商品充當貨幣用于商品交換。以至于，我們習(xí)慣于將貨幣的信用等同于商品的價值，習(xí)慣于找到易于分割、便于攜帶、稀缺的商品作為一般等價物。

這種認知，屬于貨幣價值論，本質(zhì)上是勞動價值論的延伸。貨幣之所以被信任，是凝聚了人類勞動而形成有價值的商品。

問題在于，勞動價值論本身有諸多無法解釋的問題，甚至無法解釋現(xiàn)代信用貨幣。信用貨幣是無錨貨幣，不具有剛性兌付，只有資產(chǎn)背書，嚴格意義上說，一張美元綠鈔或銀行賬上的數(shù)字，并沒有勞動價值，那么為什么美元卻成為硬通貨？

這個問題，我們可以進一步引申出，為什么石輪在雅浦島可以成為通行貨幣？為什么沉入海底、沒有人見過的石輪也具有買賣價值？為什么在石輪上做個標記就可代表交易發(fā)生？為什么美聯(lián)儲地下金庫做個標記，就可以促使美元貶值？

弗里德曼引用“石幣之島”的故事，差點窺探到了貨幣的本質(zhì)。

然而，遺憾的是，作為現(xiàn)代貨幣數(shù)量論的開創(chuàng)者，弗里德曼依然受到傳統(tǒng)商品貨幣理論以及勞動價值理論的影響；認為石輪之所以有價值，是因為島民在石頭的開采、雕琢與運輸過程中付出巨大勞動，而石輪打造的難度很大、風(fēng)險很高，具有稀缺性。雖然石輪不便于攜帶和分割，但是因為凝聚了島民的勞動以及固有的稀缺性，便在當時條件下成為了島上的通用支付貨幣。

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瑪利亞·特麗薩銀幣

黑田明伸 | “看不見的協(xié)議”

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與弗里德曼類似，日本東京大學(xué)黑田明伸教授在《貨幣制度的世界史》第一章介紹了著名的瑪麗亞·特麗薩銀幣——一種在19、20世紀廣泛流通于紅海周邊國家的通用貨幣。與雅浦島上原始封閉的貨幣形態(tài)不同，瑪麗亞·特麗薩銀幣是一種超越國家權(quán)威、疆域、民族及文化的自由貨幣。

瑪麗亞·特麗薩銀幣最早是由奧地利發(fā)行的法定貨幣，由18世紀著名的奧地利女皇冠名。包括凱恩斯、哈耶克、韋伯在內(nèi)的諸多經(jīng)濟學(xué)家都關(guān)注過這一歷史貨幣。其特殊性在于，作為最初的奧地利法定貨幣，之后廣泛流通于遠離奧地利本土的非洲、西亞國家，成為跨國結(jié)算貨幣。這些地區(qū)既不是奧地利的殖民地也不是其勢力范圍，甚至是英國、法國的勢力范圍。

更特殊的是，1854年，瑪麗亞·特麗薩銀幣在奧地利國內(nèi)被廢除，在奧斯曼帝國也被禁止，成了“非法定貨幣”，英法國家也試圖在其勢力范圍內(nèi)推行本國法幣來替代該銀幣。然而，這種來自維也納的銀幣不但沒有縮減，反而更為廣泛的流通，英國公司在紅海領(lǐng)域的皮革、石油、食糖、纖維制品等貿(mào)易都是以該銀幣結(jié)算。

數(shù)據(jù)顯示，從1867年到1930年，來自維也納鑄造的瑪麗亞·特麗薩銀幣鑄造額大幅度增加。不僅維也納，意大利羅馬、英國倫敦、法國巴黎、英屬印度孟買、比利時布魯塞爾都加入瑪麗亞·特麗薩銀幣的鑄造，光孟買在1940-1941年的鑄造額就達18864537元。

在雅浦島上，弗里德曼為我們展現(xiàn)了一個原始封閉的貨幣形態(tài)“費”——貨幣的起源與國家無關(guān)。而瑪麗亞·特麗薩銀幣強化了一種非常規(guī)的貨幣認知——貨幣可以超越國家權(quán)威、疆域、民族及文化，不需要國家背書、甚至被國家廢除依然能跨國結(jié)算——這與貨幣源于國家信用背書的貨幣理論完全不同。

石幣與瑪麗亞·特麗薩銀幣，體現(xiàn)了奧地利學(xué)派的思想——自發(fā)秩序。貨幣本身不是國家、權(quán)威或者某人創(chuàng)造的，而是經(jīng)過漫長的歷史自發(fā)、演變形成的。在交易成本極高的環(huán)境下，交易者不斷地探索、揣測以及最終形成共識（信用合約）。

黑田明伸教授更接近貨幣的本質(zhì)，貨幣實際上是解決市場流動性的共同契約，它未必是商品，可以是沉到海底的石輪；也未必是國家法定，也可以是被國家廢除但紅海周邊國家青睞的瑪麗亞·特麗薩銀幣。

在介紹完瑪麗亞·特麗薩銀幣之后，黑田明伸教授與弗里德曼一樣，也給我們講述了一個大蕭條之后的故事——美國華盛頓州一個叫特奈諾集鎮(zhèn)的故事。

受到大蕭條沖擊，特奈諾集鎮(zhèn)上1055家銀行全部停止兌付，一時間城中的交易癱瘓。但是，商工會議所計劃發(fā)行相當于儲戶存款25%額度的證書，其中一部分證書以印刷了25美分等面額、明信片大小的木片形式發(fā)行，商人們同意接受這種貨幣，并以此渡過難關(guān)。

黑田明伸教授分析：“并不基于確實的債權(quán)、沒有來自政府的保證、只是以其本身不過是木片或紙屑作為通貨而流通，完全是基于城里的人們共有的松散約定?！?/p>

貨幣其實是一種在市場交換中主體自發(fā)認可的“看不見的協(xié)議”。

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比特幣

哈耶克 | 貨幣的非國家化

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哈耶克在學(xué)術(shù)生涯早期跟隨老師米塞斯一起研究商業(yè)周期理論以及貨幣理論。1931年，他發(fā)表了《價格與生產(chǎn)》，由于書中的主張與凱恩斯一年前出版《貨幣論》相反，兩個人展開了大論戰(zhàn)。

這場著名論戰(zhàn)中，哈耶克被聲望愈隆的凱恩斯壓制。此后，哈耶克逐漸轉(zhuǎn)變了學(xué)術(shù)路線，很少專注于純經(jīng)濟學(xué)學(xué)術(shù)研究，更多關(guān)注古典自由主義以及跨學(xué)科。但是，在晚年，哈耶克突然寫了一本關(guān)于貨幣主張的書籍——《貨幣的非國家化》

在這本書中，哈耶克將其一生堅持的自由主義貫徹到底，大膽地提出以市場競爭機制打破國家貨幣壟斷，引入競爭性貨幣和私人貨幣，攻破自由市場的最后一個堡壘。

哈耶克并不是歷史上第一個提出貨幣自由競爭的。早在19世紀，英國哲學(xué)家赫伯特·斯賓塞就提出過建議，放開黃金鑄幣市場，允許自由競爭。

斯賓塞的理由跟哈耶克如出一轍，他說：“既然我們信賴雜貨店老板賣給我們的茶葉的分量，我們也相信面包店主賣給我們的面包的分量，那我們也可以信賴希頓父子公司或伯明翰的其他企業(yè)也會根據(jù)其風(fēng)險、利潤來供應(yīng)我們沙弗林與先令?！?/p>

這本書觀點新穎，對傳統(tǒng)法定貨幣觀念具有相當?shù)奶魬?zhàn)性。不過，這本書在當時并沒有引起多大的反響，很快就埋沒在歷史的塵埃之中。之前有中國的出版社引進了這本書，但很快就絕版了。

通讀這本書，你會發(fā)現(xiàn)這并不是一本經(jīng)濟學(xué)專業(yè)著作，整本書缺乏史料論證，奧地利學(xué)派所擅長的邏輯演繹也不夠嚴謹。但是，哈耶克提出的一個尖銳的問題，很值得我們思考——既然市場是效用最大化的機制，那么為什么貨幣不能市場化、不能自由競爭？

作為當時新自由主義的代表人物、貨幣主義大師，弗里德曼與哈耶克主張貨幣非國家化的主張截然不同。在弗里德曼看來，貨幣不是鬧著玩的，必須國家發(fā)行，而且以立法的形式確定貨幣增速，維持價格的穩(wěn)定。但是，弗里德曼一直說不清楚，為什么貨幣不能市場化。

此后，這樣一個關(guān)鍵問題，一直被經(jīng)濟學(xué)家所忽視。

2008年，一個代號為“中本聰”的人發(fā)布了《比特幣白皮書——一個點對點的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》。2017年，比特幣暴漲到2萬美元，仿佛披著金甲圣衣，光彩耀人，奪世人眼球。此后，比特幣行情似乎不可避免地重復(fù)了經(jīng)典泡沫曲線走勢，價格一度觸及3000美元。比特幣，每一次暴跌和暴拉，都能引來市場的一陣小騷動。

對于比特幣以及數(shù)字貨幣的極端認知，很大程度上反應(yīng)了貨幣觀念的盲目性和模糊性。

比特幣出生時伴隨著某種“信仰”，針對的法幣壟斷與貨幣超發(fā)，這也是當前數(shù)字貨幣擁躉們的信仰或說辭。比特幣追隨者翻遍經(jīng)濟學(xué)著作，最終從塵土中找到了哈耶克這本《貨幣的非國家化》作為數(shù)字貨幣的理論大旗，感覺與區(qū)塊鏈去中心化、共識機制、分治社區(qū)相契合。有哈耶克背書，有這本書做支撐，比特幣似乎可以名正言順地立于天地之間。

其實，《貨幣的非國家化》并沒有足夠的理論以及案例支持競爭性貨幣。當然，經(jīng)濟學(xué)理論也沒有足夠的邏輯論證貨幣一定非得國家壟斷。二者似乎僵持不下，數(shù)字貨幣擁躉們自然就有發(fā)揮的空間。

其實，貨幣非國家化的歷史，要遠遠長于法定貨幣。經(jīng)濟學(xué)家韋伯將這種“沒有國家的保障”、由習(xí)俗或契約支撐的貨幣，稱之為“卡爾塔貨幣”。黑田明伸教授將這種局部人認可并發(fā)行的貨幣，稱之為交手貨幣，也叫“支付協(xié)同體”。哈耶克認為，競爭性貨幣的歷史非常少。事實上，在古代，不管是西方還是東方，競爭性貨幣大量存在，并發(fā)揮了重要作用。

最為典型的例子莫過于金銀。金銀在很長一段時間都是世界通用的貨幣，各國商貿(mào)的硬通貨，不屬于任何一個國家。即使在金本位時代，國家發(fā)行法定紙幣，但法定紙幣依然是以自由競爭的黃金為錨，黃金在全球自由流通，且比紙幣更為硬通。

至少有以下三個原因，導(dǎo)致大量的競爭性貨幣的存在：

一是多層次市場的存在，由于金屬貨幣不易切割，超零面額貨幣與銀幣并存。

18、19世紀孟加拉各地長期存在高位的金幣姆魯、細卡盧比、中位的阿廓特盧比，下位的銅錢與貝幣。由于銀幣不易切割，在偏遠地區(qū)以及小額交換中需要大量超零面額的貝幣。

這種情況在中國古代長期存在，銅錢本位在中國古代持續(xù)了一千多年，但是鐵錢也長期流通（如宋朝），鐵錢相對銅錢面額小。到了清代，隨著南美波托西銀礦被發(fā)現(xiàn)，大量銀幣流入中國。1730年左右的交易中銀和錢的使用各占一半。相對于銅錢，銀幣面額更大，方便大額交易解決銅錢不易運輸?shù)娜秉c。

二是季節(jié)性通縮，私人鑄幣平衡市場需求。

在農(nóng)耕時代，農(nóng)產(chǎn)品的交易量占比大，大量貨幣用于農(nóng)產(chǎn)品交易，然而農(nóng)產(chǎn)品具有明顯季節(jié)性，金屬貨幣運輸供應(yīng)極為不便，因此在豐收季節(jié)經(jīng)常出現(xiàn)貨幣不足的問題。黑田明伸教授在書中列舉了1606年中國福建泉州的例子，原有庫存管錢不能滿足大米交易，于是私鑄錢導(dǎo)入滿足市場需求以平衡供需。這種情況在當今中國每年都發(fā)生，每年接近春節(jié)都是貨幣需求高峰期，央行都會針對性地釋放部分流動性來平衡供求。

三是金屬貨幣屬于通縮型貨幣，地域性和特定領(lǐng)域流通多種貨幣。

黑田明伸教授在書中列舉了拿迪納杰布爾的情況，“米之類的谷物的交易專用索諾托銀幣，油脂之類的買賣只用法國阿廓特盧比或英國阿廓特盧比，而亞麻之類專用法國阿廓特盧比。”

20世紀初的中國，江西九江流通各種銀幣，墨西哥銀元用于上海的茶、瓷器輸出產(chǎn)品的交易，江蘇省本地發(fā)行的銀幣用于面向煙草或豆類等本地市場的交易。還有山西晉商圈內(nèi)使用的銀票，以及環(huán)中國海錢幣共同體包括日本、朝鮮、東南亞等國使用的各類銅錢。

金屬貨幣在多層次市場、季節(jié)性通縮、地域性和特定領(lǐng)域的問題，在今天信用貨幣年代都不存在。黑田明伸教授所列舉各種競爭性貨幣很多都在銀幣全球化以及法定貨幣制度中消失了。

以至于，今天我們看到的全球各國的貨幣格局都是一國一貨幣，由國家壟斷法定發(fā)行。事實上，競爭性貨幣以及私人貨幣在歷史上長期存在，貨幣不管是中國還是西方，不管是金屬貨幣還是非金屬貨幣，貨幣都源于私人之間簽署的“協(xié)議”。

貨幣“起源于市場交易”，屬于支付共同協(xié)議，鑄幣應(yīng)該是市場賦予交易者的權(quán)力。

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債權(quán)債務(wù)型貨幣

貨幣的起源 | 時間的交換

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在《貨幣制度的世界史》中，黑田明伸教授以非常務(wù)實的學(xué)術(shù)作風(fēng)，查閱了大量中西方古代及近代貨幣史料，將貨幣歸納為“內(nèi)部貨幣”和“外部貨幣”。將內(nèi)部貨幣即商品貨幣的功能界定為“物品的交換”，如貝殼、金屬貨幣，而外部貨幣即債權(quán)債務(wù)類貨幣界定為“時間的交換”，如美元、欠條。

長期以來，商品貨幣對貨幣觀念產(chǎn)生了極大的誤導(dǎo)性，而債權(quán)債務(wù)類貨幣可以幫助我們更為深刻地理解貨幣的本質(zhì)。今天，幾乎所有人包括經(jīng)濟學(xué)家，都將貨幣的起源追隨到物物交換，為了解決物物交換的不便性，然后發(fā)明了商品貨幣如貝殼、羊皮作為交換媒介。

縱觀人類貨幣史，商品貨幣、金屬貨幣被廣泛使用并記錄下來。但是，商品貨幣和金屬貨幣并非是人類千年長河、千萬族群中唯一的交換媒介。實際上，在人類社會早期，很長一段時間應(yīng)該是“時間的交換”，而不是“物品的交換”。

在人類社會早期，交易所面臨的并不是貨幣稀缺，而是商品稀缺。由于生產(chǎn)力極為低下，人們的日常剩余極為有限。

在當時打獵是一個非常不確定性的工作，要不人和獵物一起回來，可以大吃一頓；要不人回來了，兩手空空；要不人沒回來。強如獅子、老虎都經(jīng)常一天饑一天飽。尤其缺乏存儲技術(shù)，剩余的食物容易腐爛，而一些沒有打到獵物的人則忍受著饑餓。如此，就產(chǎn)生了“時間的交換”。

簡單來說就是，甲今天沒有食物，乙打了一頭獵豹回來，兩個人便商量，乙借一條豹腿給甲，甲承諾下次打到獵物時歸還一條豹腿或者一只小鹿，這時應(yīng)該還有族長及族人在場作為見證。這個在區(qū)塊鏈世界里叫“共識機制”，共同記賬，產(chǎn)生信用。幾天后，甲果然打了一只獵豹回來，然后將一條豹腿還給了乙。

這樣就發(fā)生了跨期交換。在這個交換中，“欠”、“還”以及族長擔保的信用方案充當了貨幣，最終促成了這筆交易，避免了甲忍受挨餓，乙也在這種交易中獲得了調(diào)節(jié)的福利。乙參與了這種信用交易后，下次自己挨餓時也可以用同樣的辦法獲得食物。

人類在很長一段時間，都沒有足夠的剩余食物，不具備物物交換的條件。所以，貨幣應(yīng)該起源于跨期交易，而不是物物交換，通過時間差來解決交易需求。

實際上，物物交換要達到雙重重合的難度極大，特別在信息極為不發(fā)達的遠古社會。信息不充分、剩余獵物又極少、雙重重合難度大，這個時候相信沒有人會采用這種極高成本、極高風(fēng)險的交易方式。為了避免餓死，當時人們頻繁地使用信用交易、跨期交易解決不時之需。

黑田明伸在古代日本、中國都找到大量類似的案例。

在近世日本，日本政府沒有辦法像中國政府一樣提供足夠的金屬貨幣以及管理能力，大部分集鎮(zhèn)和村落都處于貨幣奇缺的狀態(tài)。為了解決交易流動性問題，日本人想出了一個辦法，基于村民信用通過債權(quán)債務(wù)來實現(xiàn)商品交易。在村民和村長的見證下，村民甲跟乙做買賣，乙得到的不是金屬貨幣，可能是一張欠條也可能是口頭債權(quán)合約，如此甲乙就完成了一筆交易。

這種情況，在今天中國的農(nóng)村也偶有發(fā)生，比如村民之間相互換工，這種勞動雇傭并不支付工作，而是以“欠工”和“還工”的方式實現(xiàn)交換。這種“欠”和“還”實際上就是基于信用的債權(quán)債務(wù)合約。

在古代日本集鎮(zhèn)、中國農(nóng)村、雅浦島以及遠古社會，這種基于信任的債權(quán)債務(wù)合約作為貨幣實現(xiàn)商品交易的歷史非常悠久。信任基于村長、族長權(quán)威，村民、族人共同見證、監(jiān)督，以至于這種解決方案才能實現(xiàn)。

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西班牙金銀

大衛(wèi)·休謨 | 貨幣數(shù)量論

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在遠古時代，隨著生產(chǎn)力水平的提高，打獵技術(shù)越來越強，剩余獵物也就越來越多。鹽的發(fā)現(xiàn)并應(yīng)用于獵物保存，直接促使腌制食物的出現(xiàn)，從而大大增加了剩余獵物交換可能性。因此出現(xiàn)了“物品的交換”。

但是，物物交換的雙重重合難度依然很大。再加上，時間交易的需求依然是主流，比如甲希望今天得到一塊肉，后天石具壞了希望交換得到一個石具。這個時候，在債權(quán)債務(wù)型貨幣存在的同時，商品貨幣也開始萌發(fā)。

奧地利學(xué)派第二代杰出傳人龐巴維克利用自發(fā)秩序思想，將貨幣的誕生描述成一個漫長而復(fù)雜的心理博弈過程。

他認為，為了得到對方手上的商品，交易者就會揣測對方需要什么，對方認為什么東西最好，人人在市場上都如此揣測，在這個漫長的博弈過程中，人們共同地選擇了滿足或部分滿足數(shù)量有限、實用性強、便于攜帶等條件的“物品”，這些物品便成了他們當?shù)氐呢泿拧?/p>

比如，有些人可能希望得到一些不易腐爛的食品，這樣可以存放起來食用，也可以實現(xiàn)跨期交易，改天可以換一個石斧回來，這樣腌制牛肉可能比生牛肉更受市場歡迎。

由于各地的自然及經(jīng)濟條件以及習(xí)俗偏好不同，博弈出來的貨幣也就不同。歷史上，阿比西尼亞的鹽、印度沿海的貝殼、弗吉尼亞的煙草、紐芬蘭的魚丁、英國西印度殖民地的砂糖、蘇格蘭鄉(xiāng)村的鐵釘、蒙古草原上的獸皮以及雅浦島的石幣，成了當?shù)氐某Ｓ秘泿拧?/p>

于是，商品貨幣就誕生了。

商品貨幣是解決交易流動性問題的卓越方案，但這種貨幣很大程度上蒙蔽了人們對貨幣正確的認知。毫無疑問，具有使用價值的商品作為貨幣，必然是受到歡迎的。比如香料、貝殼、獸皮等都是具有使用價值的，這樣的貨幣最為穩(wěn)妥。即使哪天貨幣用不出去，還可以自己使用。這個就像今天很多人買房子，將錢投到房子里，即使房價跌了但還可以給自己兒子使用。

所以，商品貨幣誕生之后，貨幣就刻錄了“實用”的基因。

此后，不管是重商主義，還是批判重商主義的亞當·斯密都采用勞動價值論的思想認知貨幣。重商主義非常崇拜金銀，肯定金銀這一硬通貨的絕對價值。斯密對重商主義唯金銀論提出了批判，他繼承了大衛(wèi)·休謨的貨幣思想，認為金銀的價格與供給數(shù)量有關(guān)系。但斯密依然堅持勞動價值論，認為不管哪一種貨幣都必須凝結(jié)勞動才有價值。

休謨是斯密的一生最親密的朋友，但休謨并沒有完全堅持勞動價值論，他主張貨幣的只是一種“符號”。休謨的貨幣思想來源于讓·博丹和洛克的貨幣論。

讓·博丹在1569年發(fā)表的《對馬萊斯特羅伊的謬論的答復(fù)》提出了貨幣論，第一次清楚地表達了貨幣數(shù)量學(xué)說。他通過具體實例說明貨幣的數(shù)量多少與商品價格漲跌之間的關(guān)系，對16世紀西班牙價格革命作了詳細的解釋。博丹指出，“不管在哪里，一切物品的價格之所以上升，其主要原因就在于，決定這些物品的估價與價格的那種東西增多了?！?/p>

洛克也發(fā)表了類似的看法，即貨幣數(shù)量的變化影響商品價格的起伏。這種主張在今天不足為奇，但當時很多人尤其是重商主義崇拜金銀，他們認為金銀是硬通貨，并不認為輸入過多的金銀會導(dǎo)致價格“飛騰”。

休謨繼承了博丹和洛克的思想，發(fā)表了《貨幣論》，最早提出貨幣中性論。他認為，貨幣數(shù)量決定商品價格，貨幣數(shù)量過多，商品價格必然上漲。休謨進一步推出，“貨幣數(shù)量的多少，對一個國家的福祉是無關(guān)緊要的”。

休謨并沒有堅持貨幣“硬通”、“價值”的主張，而是將貨幣視為“工具”和“符號”。休謨認為，“嚴格說來，貨幣并不是商業(yè)上的一個問題，而僅僅是人們約定用來便于商品交換的一種工具。它不是貿(mào)易機器上的齒輪，而是一種潤滑油，它使齒輪的輪轉(zhuǎn)更加平滑自如?！?/p>

如此，實際上貨幣理論上開始分化為兩派，一是休謨開創(chuàng)的貨幣數(shù)量論，二是重商主義延承下來，斯密批判性創(chuàng)造的貨幣價值論。斯密和李嘉圖都是勞動價值論者，他們認為，貨幣的價值決定于其生產(chǎn)及運到市場上所必須的勞動量，即貨幣價值論。

但是，小穆勒與休謨一樣主張貨幣數(shù)量論。小穆勒認為，貨幣只不過是“一種機械”，有了它能夠迅速而便利地交換，沒有它也不過使交換緩慢和不便而已。

繼休謨之后，紐科姆、費雪、馬歇爾、凱恩斯、弗里德曼都發(fā)展了貨幣數(shù)量論，其中以費雪方程式和弗里德曼的現(xiàn)代貨幣論具有代表性。根據(jù)費雪方程式，貨幣數(shù)量由貨幣供應(yīng)量乘以貨幣流通速度決定。弗里德曼認為，貨幣的需求長期是非常穩(wěn)定的，所以貨幣的供給決定了商品價格。

時至今日，貨幣數(shù)量論大行其道，成為主流的貨幣主張。但是，近些年貨幣危機、債務(wù)危機頻發(fā)，人們開始對貨幣數(shù)量論保持懷疑態(tài)度。

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歐元

羅伯特·蒙代爾 | 貨幣功能論

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1971年布雷頓森林體系崩潰之后，很多經(jīng)濟學(xué)家都呼吁重新回到金本位，重建黃金標準。蒙代爾曾經(jīng)對美聯(lián)儲在1914年打破黃金標準耿耿于懷。當時一戰(zhàn)爆發(fā)，剛剛誕生一年的美聯(lián)儲掌管了全球黃金標準的管理重任。隨著戰(zhàn)事深入，越來越多黃金流入美國，貪心的美聯(lián)儲選擇打破黃金標準，讓黃金貶值，試圖用美元來主宰全球貨幣體系。

蒙代爾認為，正是美聯(lián)儲打破黃金標準才是黃金不再被人信任。在布雷頓森林體系崩潰多年，他還一直呼吁重建黃金標準。直到1999年，推動創(chuàng)立歐元時，他放棄了黃金標準。

其實，堅持金本位或黃金標準，實際上堅持的是貨幣價值論，往上追溯是勞動價值論。但是，弗里德曼等貨幣主義經(jīng)濟學(xué)家則很淡然地認為，金本位回不去，也必須淘汰。蒙代爾和弗里德曼共同在芝加哥大學(xué)執(zhí)教的時候，對這一問題爭論不休。雖然蒙代爾對弗里德曼尊敬有加，但他依然認為，貨幣數(shù)量論是一個偽命題，因你根本不知道市場上到底需要多少貨幣，需要多少真實貨幣。

當時美國正處于嚴重的滯脹時期，通貨膨脹率居高不下，市場對貨幣需求不斷增加，因為通脹時期有利于借貸者，而不利于債權(quán)人。所以，越是通脹，貨幣需求量越大，但是美聯(lián)儲根本無從知曉到底有多少貨幣需求量是真實的。當美聯(lián)儲主席保羅·沃爾克暴力緊縮美元時，市場立即出現(xiàn)流動性問題。

蒙代爾的做法是，不要管貨幣總量，美聯(lián)儲應(yīng)該是價格作為目標，也就是通脹率，只要控制好通脹率，貨幣數(shù)量隨行就市，由供給、利率價格決定。現(xiàn)在看來，蒙代爾的主張更為科學(xué)，當今世界主要央行都以通貨膨脹率作為單一目標，而不是貨幣總量。

但是，當時面臨一個問題是，如何實現(xiàn)蒙代爾所說的控制通脹率目標。蒙代爾所堅持的是黃金標準，即金本位制，固定黃金價格，然后以黃金為錨發(fā)行貨幣，從而維持貨幣價格穩(wěn)定。

當時與蒙代爾一樣堅持黃金標準的經(jīng)濟學(xué)家不在少數(shù)，但最終他們的主張被歷史淘汰了。似乎弗里德曼的貨幣數(shù)量論更符合信用貨幣時代，但貨幣數(shù)量論將貨幣視為“符號”，如果貨幣沒有價值，那么貨幣如何支撐起經(jīng)濟大梁呢？

現(xiàn)在很多人痛恨信用貨幣，認為政府濫發(fā)一文不值的貨幣，成為一切經(jīng)濟問題的根源。但是，為什么信用貨幣又無可替代的呢？或者，信用貨幣為什么最終替代了金本位貨幣、商品貨幣？

這里涉及到一個本質(zhì)問題：價值論。

價值論，極為復(fù)雜，幾乎是所有經(jīng)濟理論的基石，也是當今世界經(jīng)濟核心問題的之源。時至今日，經(jīng)濟學(xué)家都被勞動價值論和效用價值論之間吵來吵去，二者甚至難以綜合。實際上，價值論應(yīng)該跳出“經(jīng)濟”來理解，因為在沒有人類之前、沒有經(jīng)濟之前，價值已經(jīng)存在。

最科學(xué)的價值論應(yīng)該是功能價值論。

任何事物只要它具有功能，便有價值。比如陽光雨露，在人類出現(xiàn)之前，就有價值，陽光普照大地，雨露滋潤萬物。至于它是否有經(jīng)濟價值，就看是否能夠進入市場系統(tǒng)進行交易，如果發(fā)生了交易就有經(jīng)濟價值，也就有價格。比如共享單車，方便人們出行自然就有價值，但它能否在市場中活下去，如果一直活下去，且存在交易，自然就有經(jīng)濟價值和交易價格。

所以，根據(jù)功能價值論，我們就很好理解貨幣。貨幣的功能是什么？貨幣最主要的功能就是解決交易流動性問題，只要它能解決交易流動性問題，那么它就有價值。

所以，貨幣不問出處，不管出自商品，還是出自國家信用，不管它是金屬貨幣、商品貨幣、信用紙幣還是數(shù)字貨幣，只要能夠解決交易流動性問題，那么它就有價值。至于貨幣里面凝結(jié)了多少勞動，多少黃金，多少硬通貨，多少大宗商品，都不重要。所以，歷史上，石幣、香煙、明信片大小的木片都充當過貨幣，因為它們幫助了人們達成交易。

蒙代爾在1999年創(chuàng)立歐元時放棄了黃金標準，歐元成為了一種區(qū)域性信用貨幣。那么，什么支撐歐元的價值？

只有貨幣功能價值論能夠解釋，即歐元幫助歐元區(qū)國家解決交易流動性問題，并且大大降低這一區(qū)域乃至世界的交易費用，那么歐元就有價值，這就是歐元存在的理由。

那么，如何才能承擔起“解決交易流通性問題”的功能呢？也就是我們所說的交換價值，貨幣如何才具有交換價值？

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美元

貨幣的本質(zhì) | 交易流動性的信用合約

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不管是金屬貨幣、商品貨幣，還是債權(quán)債務(wù)型貨幣、信用貨幣、比特幣，貨幣只要實現(xiàn)交換價值必須就有個前提，那就是靠譜，專業(yè)術(shù)語叫信用?？孔V概念集中體現(xiàn)在一點，拿著這個貨幣能夠如數(shù)兌換商品，即不貶值。

貨幣價值的生命在于價格穩(wěn)定。

反過來說，如果貨幣價格不穩(wěn)定，貨幣就可能失去價值，被人拋棄。這就相當于飲用水，飲用水的價值是給人補充水分，如果飲用水被污染了，它這功能被廢棄了，價值自然就消失了。

這就回答了哈耶克那個問題，貨幣為什么不能完全市場化。貨幣如果市場化，價格必然波動，其價值則大打折扣。

或許所有商品的都可以市場化，唯獨只有貨幣不可以。從哲學(xué)上來說，貨幣符合本體悖論。任何參照事物，都具有一個本體悖論。

例如，測量一輛汽車的速度，可以借用任何一個參照物，維度不可以參照汽車自身。又如，“沒有任何一個觀點是絕對真理”，如果這句話是對的，這句話本身就等于真理了，這樣與它的內(nèi)涵是矛盾的。

貨幣的本體悖論在于，貨幣是為其它商品計價，為其它商品交易提供解決方案的，其自身成了所有商品價格的參照物，以及所有商品交易的媒介，如果貨幣價格變化，它如何為商品計價，如何幫助商品達成交易，如果無法幫助商品達成交易，貨幣就沒有價值。

幾乎所有的貨幣都在追求信用以及價格的穩(wěn)定。

債權(quán)債務(wù)貨幣的信用以及價格穩(wěn)定來自族群的信任以及族長的權(quán)威，大家有借有還，“欠條”不會貶值，也能如期兌現(xiàn)，這種貨幣比較堅挺。

商品貨幣時代，貝殼、獸皮、食鹽等商品貨幣都具有一定的使用價值。商品貨幣自身的價值，是貨幣價格的穩(wěn)定器。商品貨幣是人類使用了最為樸實、本源的方法，共同摸索到價值高的商品作為貨幣。

所以，商品貨幣有兩種屬性，一是商品自身的價值，二是作為貨幣的交換價值。勞動價值論者認定商品自身的價值，以至于很難接受無錨貨幣。實際上，維持貨幣價格辦法很多，用商品自身價值兜底只是其中的一種。

后來發(fā)展了金屬貨幣時代，金屬貨幣是商品貨幣的升級版，因為金銀銅本身也是大宗商品，具有使用價值。在金屬貨幣時代，為了避免制假售假的問題，國家鑄幣制度開始形成。

所以，亞當·斯密并沒有將視野擴張到人類早期的債權(quán)債務(wù)型貨幣，而是將貨幣界定為金屬貨幣（商品貨幣）。斯密發(fā)現(xiàn)，通過官方“認證”可以大大提供貨幣的信用度。

他在《國富論》中寫道：“進步國家，為了避免此種弊害（在金銀幣種混入許多粗劣低賤的金屬）、便利交易、促進各種工商業(yè)發(fā)達起見，都認為有必要，在通常用以購買貨物的一定分量的特定金屬上，加蓋公印。于是就有了鑄幣制度和稱為造幣廠的官衙。這種制度的性質(zhì)，類似于麻布呢絨檢查官制度。這些檢查官的任務(wù)是，通過加蓋公印，確定這市上各種商品的分量，劃一它們的品質(zhì)?！?/p>

避免劣幣驅(qū)逐良幣，是一直以來經(jīng)濟學(xué)家主張法定貨幣的關(guān)鍵理由。當年，斯賓塞提出貨幣自由競爭的建議，惹惱了英國經(jīng)濟學(xué)家杰文斯。杰文斯直截了當?shù)胤瘩g說：“沒有任何東西比貨幣更不適宜于交給企業(yè)進行競爭的了”。他搬出了“格雷欣法則”作為依據(jù)，他說：“良幣不可能驅(qū)逐劣幣恰恰證明了這一法則”。

所以，金本位+官方貨幣制度，長期以來被認為是信用極高、價格穩(wěn)定的貨幣制度。這一觀點也獲得了歷史數(shù)據(jù)的支持，尤其是古代中國的銅錢信用度及價格長期以來都非常穩(wěn)定。

但是，金本位本質(zhì)上是商品本位，沒有任何一種商品包括金銀，能夠跟得上工業(yè)時代、全球化時代日益膨脹的交易規(guī)模。最終，金本位紙幣不得不一再削減金銀含量，本質(zhì)上也在貶值；金銀含量削減到極低時，自然就滑入到無錨貨幣時代。

無錨貨幣，標志著貨幣從商品（金屬）中獨立出來，擺脫了商品的價值，追求貨幣自身的交易價值。只有無錨貨幣才能滿足這個時代的市場交易規(guī)模。所以，無錨貨幣是貨幣專業(yè)化、職業(yè)化的標志，是先進的貨幣。

所以，蒙代爾耿耿于懷的1914年美聯(lián)儲打破黃金標準以及1971年布雷頓森林體系崩潰，這兩大人為大事件，本質(zhì)上貨幣走向獨立、追求自身價值的道路。

無錨貨幣本質(zhì)上是債權(quán)債務(wù)型貨幣，我們現(xiàn)在使用的美元、人民幣都是通用型“欠條”或叫通用“國債”。

由于比特幣沒有綁定股權(quán)，也屬于無錨貨幣?！爸斜韭敗毕蚴袌隹偣舶l(fā)行2000萬張“欠條”，他試圖采用這種固定數(shù)量、定額增發(fā)的方式，來維持貨幣價格。實際上，這種方式是一種脫離了市場的、封閉性的發(fā)行方式。更重要的是，比特幣的價格波動極大，就已經(jīng)喪失了貨幣的基本價值。

有人將比特幣界定為“數(shù)字黃金”，這個說法有些一廂情愿。

黃金本身是大宗商品，黃金這種金屬使用到各種高精尖產(chǎn)品之中。所以，不作為貨幣，黃金也具有商品的價值。但是，比特幣不一樣，如果不作為貨幣，不穩(wěn)定價格，它就失去價值了。比特幣背后存在一個點對點的現(xiàn)金支付網(wǎng)絡(luò)，但是因為二者不關(guān)聯(lián)、不掛鉤，比特幣就成了純信用貨幣。失去了價格的穩(wěn)定，其價值自然灰飛煙滅。

如何維持信用貨幣的價格穩(wěn)定？

最開始，經(jīng)濟學(xué)家認為，以財政稅收收入為背書發(fā)行本幣，但如今大多數(shù)國家貨幣大規(guī)模擴張，而其財政收入?yún)s沒有同等增加。實際上，財政收入不能代表一國實力。

從美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表來看，國債和房地產(chǎn)證券是其主要資產(chǎn)。國債又是按什么發(fā)行？原則是也是按稅收，但是由于沒有具有發(fā)達的融資市場和強勢的美元作為依托，國債基本上脫離了財政稅收的錨。這里就出現(xiàn)了一個悖論，到底是美元是國債的錨，還是國債是美元的錨。

其實，美元和國債都是“欠條”，二者表面上互相為錨，實際上都以美國這個國家的“利潤表”為錨。

美元之所以強勢、美債之所以搶手，都是因為美國這個“公司”整體的收益率比較高，金融公司和科技公司賺得錢多。而政府收入不足、藍領(lǐng)工人收入不高，是這個國家內(nèi)部分配的問題。所以，美國政府陷入財政危機或破產(chǎn)并不代表這個國家破產(chǎn)，也不等于美元和國債信用破產(chǎn)。

黑田明伸教授的研究，打破了我們對“貨幣是一般等價物，是商品”以及“貨幣是國家法定貨幣”的傳統(tǒng)認識，從貨幣功能出發(fā)重新窺探貨幣的本質(zhì)。

所以，不管是金屬貨幣、商品貨幣還是債權(quán)債務(wù)合約，都是為了解決市場流動性問題。本質(zhì)上，貨幣是一種共同體認可的隱性合約，是市場交易流動性的解決方案。黑田明伸教授在書中闡述：“貨幣被描述為作為削減尋找持有希望物品者探索成本的解決方法。”債權(quán)債務(wù)合約的解決方法讓我們更加直觀地認識到貨幣的起源與本質(zhì)。

貨幣起源于市場交易，解決市場交易流動性問題。先有貨幣，后有國家。鑄幣權(quán)，是國家主權(quán)，也是天賦人權(quán)。

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后記

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世間之悲劇

實乃人之所為

既無中生有

亦無事生非

何其虛妄

——法國詩人讓·谷克多

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?參考資料：

【1】貨幣的禍害，米爾頓·弗里德曼，商務(wù)印書館；

【2】貨幣的非國家化，哈耶克，新星出版社；

【3】資本與利息，龐巴維克，商務(wù)印書館；

【4】論貨幣，休謨，搜狐；

【5】貨幣的本質(zhì)（一），Byzantium（清和），區(qū)勢傳媒；

【6】貨幣的本質(zhì)（二），Byzantium（清和），區(qū)勢傳媒；

【7】價值起源，威廉·戈茲曼，萬卷出版公司；

【8】貨幣制度的世界史，井田明伸，中國人民大學(xué)出版社。

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