以下文章來(lái)源于e公司官微 ，作者趙黎昀

e公司官微

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雖然顯著上行走勢(shì)已持續(xù)一月有余，但鐵礦石的瘋漲神話依然在持續(xù)。

鐵礦石期價(jià)逼近800元/噸

6月8日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上鐵礦石無(wú)疑是最亮眼的產(chǎn)品。當(dāng)日鐵礦石主力合約2009最高報(bào)798元/噸，逼近800元/噸大關(guān)，截至下午收盤報(bào)783元/噸，單日漲幅5.53%。

鐵礦石期貨的牛市已持續(xù)一月有余，對(duì)比5月初約610元/噸的價(jià)格，主力合約2009近期累計(jì)漲幅已超過(guò)30%。

在鐵礦石帶動(dòng)下，近期黑色系商品走勢(shì)整體偏強(qiáng)。8日主力合約中，動(dòng)力煤報(bào)漲2.91%、焦煤漲2.23%、熱卷漲逾1%。

8日鐵礦石期價(jià)再度強(qiáng)力上行，主要受消息面利好因素刺激所致。

“據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，由于188名工人新冠疫情檢測(cè)呈陽(yáng)性影響，巴西第三大地區(qū)法院上周五已命令淡水河谷暫停伊塔比拉綜合礦區(qū)生產(chǎn)，這將會(huì)影響淡水河谷至少10%的產(chǎn)量。據(jù)了解，上述伊塔比拉礦區(qū)由 Conceio、 Cauê和 Periquito 三個(gè)礦區(qū)組成。淡水河谷2020年鐵礦石粉礦的指導(dǎo)產(chǎn)量為3.1億噸至3.3億噸，而伊塔比拉綜合礦區(qū)未來(lái)數(shù)月的預(yù)期月產(chǎn)量為270 萬(wàn)噸，年產(chǎn)量約為0.324億噸，大約占淡水河谷年總產(chǎn)能的10%?！弊縿?chuàng)分析師劉新偉表示， 4-5月份鐵礦石價(jià)格上漲主要受到兩方面因素的影響，一方面是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求后置，國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)保持高負(fù)荷狀態(tài)拉動(dòng)對(duì)原材料的需求；另一方面受到市場(chǎng)一直傳聞的澳洲三大礦區(qū)受新冠疫情將關(guān)閉的消息炒作影響。

其表示，2019年淡水河谷的潰壩事故曾引發(fā)礦石價(jià)格上漲，在事件發(fā)生后的6個(gè)月內(nèi)鐵礦石指數(shù)由535元/噸上漲至最高881元/噸，上漲幅度達(dá)到了65%，但在7月下旬之后的一個(gè)月時(shí)間內(nèi)價(jià)格又下跌至上漲開(kāi)始前的水平。回顧2019年鐵礦石價(jià)格波動(dòng)的過(guò)程，我們能夠很明顯的觀察到“過(guò)度”炒作。但此次因新冠疫情影響的三個(gè)淡水河谷礦山附近的帕拉州是當(dāng)?shù)毓跔畈《颈l(fā)中心之一，僅帕勞阿佩巴鎮(zhèn)就有64人死亡，該地的疫情感染率是巴西平均感染率的四倍還多，也就是說(shuō)市場(chǎng)傳聞并非空穴來(lái)風(fēng)，而是有依據(jù)的推測(cè)。

不過(guò)最新報(bào)道稱，巴西礦業(yè)巨頭淡水河谷公司黑色金屬業(yè)務(wù)執(zhí)行官馬塞洛?斯皮內(nèi)利近日接受記者書(shū)面專訪時(shí)表示，淡水河谷生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)未受新冠肺炎疫情實(shí)質(zhì)性影響，公司將盡力保證對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的鐵礦石供應(yīng)量與2019年持平，甚至還將有所提高。

斯皮內(nèi)利表示，新冠肺炎疫情對(duì)淡水河谷運(yùn)營(yíng)的影響在可控范圍內(nèi)，預(yù)想中的所有風(fēng)險(xiǎn)都在依照計(jì)劃獲得管控。淡水河谷2020年鐵礦石指導(dǎo)產(chǎn)量保持不變，仍然是《2020年第一季度產(chǎn)銷量報(bào)告》中所宣布的3.1億噸至3.3億噸。

鋼材步入消費(fèi)淡季

鐵礦石因供給端受限價(jià)格飆漲的同時(shí)，其下游鋼鐵產(chǎn)品也將步入消費(fèi)淡季。

“進(jìn)入6月份，受鋼坯及期貨的雙雙提振，鋼廠報(bào)價(jià)不斷走高，然市場(chǎng)成交卻有所萎縮。市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，時(shí)不時(shí)的炒作因素并沒(méi)有燃起貿(mào)易商采購(gòu)熱情，下游市場(chǎng)依舊“掙扎”，商家勁頭十足的日子一去不復(fù)返，心里素質(zhì)受到嚴(yán)重打擊?！苯鹇?lián)創(chuàng)分析師代莉認(rèn)為，5月份隨著兩會(huì)的召開(kāi)，唐山地區(qū)再次實(shí)行限產(chǎn)政策，一線鋼廠也均有不同程度的檢修，有意控制產(chǎn)量，從而達(dá)到緩解廠內(nèi)及現(xiàn)貨市場(chǎng)的庫(kù)存壓力的目標(biāo)。然沒(méi)過(guò)幾日，市場(chǎng)上便傳來(lái)部分鋼廠可繼續(xù)生產(chǎn)，借此市場(chǎng)開(kāi)工率再次升至89%左右，這也導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)處于倒掛之中。

目前來(lái)說(shuō)，下半年鋼市依然面臨諸多困難，比如原材料外礦價(jià)格反彈顯乏力、鋼鐵行業(yè)的資金壓力依然不容小覷，這也將繼續(xù)制約價(jià)格反彈的空間。

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，從供應(yīng)方面來(lái)看，2020年5月下旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2301.76萬(wàn)噸、生鐵2041.46萬(wàn)噸、鋼材2275.27萬(wàn)噸、焦炭353.87萬(wàn)噸。截至2020年5月下旬，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1328.6萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少159.72萬(wàn)噸，下降10.73%；比年初增加375.36萬(wàn)噸，增長(zhǎng)39.38%。

從需求方面來(lái)看，2020年，受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，全球鋼鐵需求量將萎縮6.4%，下降至16.54億噸。2021年，全球鋼鐵需求量預(yù)計(jì)將恢復(fù)至17.17億噸，較2020年上升3.8%。中國(guó)的恢復(fù)速度預(yù)計(jì)將領(lǐng)先世界其他國(guó)家，這將對(duì)本年度全球鋼鐵需求量的下降起到緩解作用。

綜合看來(lái)，目前供應(yīng)量上升，庫(kù)存量尚可，然需求好轉(zhuǎn)速度受限，又逢用鋼淡季。預(yù)期鋼市或?qū)⒊掷m(xù)震蕩回落的行情。

我的鋼鐵網(wǎng)分析師也認(rèn)為，受周末突發(fā)消息影響，8日鐵礦石期貨大漲，帶動(dòng)黑色系全線翻紅，部分鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨上漲，下游采購(gòu)積極性也有提升。考慮到鐵礦石價(jià)格變數(shù)較大，高溫多雨天氣需求持續(xù)性也存疑，鋼價(jià)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，短期或偏強(qiáng)震蕩。

鐵礦石的強(qiáng)勁走勢(shì)能否延續(xù)？

“從供給角度看，巴西淡水河谷生產(chǎn)受到影響不管是預(yù)期還是現(xiàn)實(shí)，都會(huì)對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生擾動(dòng)，而市場(chǎng)的多頭不會(huì)放過(guò)這樣拉漲的好機(jī)會(huì)，周一鐵礦石價(jià)格上漲是大概率事件，但是否會(huì)持續(xù)漲上去還需要觀察?！眲⑿聜フJ(rèn)為，當(dāng)前鐵礦石普氏指數(shù)價(jià)格已經(jīng)突破100美元，明顯高于非主流礦山的生產(chǎn)成本，且經(jīng)過(guò)近一年半的沉淀，非主流礦山產(chǎn)能也已經(jīng)完全釋放，因此淡水河谷即使是關(guān)閉了三大礦區(qū)，對(duì)全球鐵礦石供需平衡表的影響也將有限。

同時(shí)從需求角度看，進(jìn)入到6月份之后是國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)品消費(fèi)的淡季，且國(guó)內(nèi)的高爐開(kāi)工率已經(jīng)處于相對(duì)的高位水平，電弧爐的生產(chǎn)也達(dá)到了高峰狀態(tài)，供給彈性已經(jīng)嚴(yán)重不足。而且由于鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格的上漲導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)大幅壓縮，也會(huì)在一定程度上影響鋼廠的生產(chǎn)熱情，因此對(duì)于鐵礦石的需求不會(huì)有太明顯上漲。

其預(yù)測(cè)，2020年6月份鐵礦石普氏指數(shù)將呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，月均值預(yù)測(cè)在105美元/噸，三季度普氏指數(shù)高價(jià)不會(huì)高于110元美元/噸。

中泰證券分析認(rèn)為，未來(lái)外礦供應(yīng)回落的誘發(fā)因素包括海外鋼企復(fù)產(chǎn)后原料回流，導(dǎo)致我國(guó)進(jìn)口量回落；巴西疫情嚴(yán)重，淡水河谷暫停Itabira礦區(qū)生產(chǎn)，盡管公司并未進(jìn)一步下調(diào)全年產(chǎn)量預(yù)期，但后期不確定性仍然較大，巴西供應(yīng)存在持續(xù)低于預(yù)期的可能。如果這些情況出現(xiàn)，那么中短期礦價(jià)易漲難跌。

然而上述情景出現(xiàn)的前提是鐵礦石需求仍能維持目前的旺盛水平，這要求國(guó)內(nèi)鋼鐵下游需求不出現(xiàn)超預(yù)期的回落，這一點(diǎn)存在較大的不確定性。

二季度強(qiáng)勁的鋼鐵需求由趕工疊加旺季推動(dòng)，旺季即將結(jié)束，而趕工的持續(xù)時(shí)間較難超出二季度。未來(lái)需求可能面臨的是從旺季趕工切換至淡季無(wú)趕工的落差，如果需求的大前提不復(fù)存在，當(dāng)前價(jià)格中包含的情緒化因素也會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)閽亯?，那么礦價(jià)會(huì)有下行壓力。

不過(guò)，在目前需求偏強(qiáng)的情況下，礦價(jià)受益于短期海外供應(yīng)的擾動(dòng)，在需求被證偽之前，仍然可以關(guān)注鐵礦石公司的反彈機(jī)會(huì)。