二零零六年四月二十四日，中國外匯交易中心宣布向銷售市場發(fā)布rmb外匯掉期業(yè)務(wù)流程。rmb外匯掉期宣布變成地區(qū)銷售市場買賣種類之一。文中給大伙兒表述外匯掉期買賣的定義、合同書界定及運(yùn)用，協(xié)助大伙兒多方位的了解。

一、什么叫外匯掉期？

就是指金融機(jī)構(gòu)與顧客簽署本國貨幣與外匯掉期合同，另外承諾么加一筆額度一致、交易方位反過來，交收時間不一樣、交收利率不一樣的二種貸幣的進(jìn)行交易，并在么加一筆買賣的交易日依照掉期合同承諾的貨幣、額度、利率申請辦理的購匯或售匯業(yè)務(wù)流程。

二、進(jìn)行外匯掉期的組員

1.金融機(jī)構(gòu)端：具備長期業(yè)務(wù)流程資質(zhì)。

2.手機(jī)客戶端：地區(qū)依規(guī)申請注冊的法定代表人，有進(jìn)一步的外匯風(fēng)險管控和期現(xiàn)套利要求；海外的特殊金融企業(yè)。

三、外匯掉期的標(biāo)價基本原理

危害外匯掉期合同標(biāo)價的關(guān)鍵要素包含：日經(jīng)指數(shù)、同限期二種貸幣的拆借利率差別、二種貸幣的即期匯率等。研究發(fā)現(xiàn)，合同標(biāo)價和日經(jīng)指數(shù)的正相關(guān)系數(shù)r做到0.75上下。一般來說，基礎(chǔ)全是金融機(jī)構(gòu)依據(jù)市場環(huán)境和定價模型來進(jìn)行價格的。

典型性的外匯掉期現(xiàn)金流量圖：

四、貨幣掉期合同有關(guān)界定

1.起息日

每單掉期交易包括一個近端限期和一個遠(yuǎn)側(cè)限期，各自用以明確近端起息日與遠(yuǎn)側(cè)起息日。這兩個限期能夠是規(guī)范限期（比如，1M、1Y），還可以是是非非規(guī)范限期。

依照起息日的不一樣，掉期交易分成過夜掉期交易、掉期對長期掉期交易（Spot-Forward）、長期對長期掉期交易（Forward-Forward）。在其中過夜掉期交易包含O/N(Overnight)、T/N（Tom-Next）和S/N（Spot-Next）三種。

以下表所顯示：

1 近端起息日（Near-leg Value Date）:第一次貸幣交收的時間

2 遠(yuǎn)側(cè)起息日（Far-leg Value Date）:第二次貸幣交收的時間

2.買賣方式（Trading Mode）：詢價采購買賣

3.掉期利率（Swap Rate）

掉期利率包含近端利率和遠(yuǎn)側(cè)利率。

1 近端利率（Near-leg Exchange Rate）:買賣彼此承諾的第一次交收貸幣所可用的利率。

2 遠(yuǎn)側(cè)利率（Far-leg Exchange Rate）:買賣彼此承諾的第二次交收貸幣所可用的利率。

3 掉期點（Swap Point）:指用以明確遠(yuǎn)側(cè)利率與近端利率之差的基準(zhǔn)點數(shù)。

4 掉期全票價（Swap All-in Rate）:

指買賣彼此承諾的在起息日標(biāo)準(zhǔn)貸幣互換非標(biāo)準(zhǔn)貸幣的價錢，包含近搗毀期全票價和遠(yuǎn)搗毀期全票價。

掉期全票價的計算方法為：掉期全票價=即期匯率 相對限期掉期點

在其中即期匯率是掉期交易交易量時價格方給出的即期匯率。

a、假如發(fā)起者近端買進(jìn)、遠(yuǎn)側(cè)售出，則：

l近搗毀期全票價=即期匯率offer邊價格 近搗毀期點offer邊價格

l遠(yuǎn)搗毀期全票價=即期匯率offer邊價格 遠(yuǎn)搗毀期點bid邊價格

b、假如發(fā)起者近端售出，遠(yuǎn)側(cè)買進(jìn)，則：

l近搗毀期全票價=即期匯率bid邊價格 近搗毀期點bid邊價格

l遠(yuǎn)搗毀期全票價=即期匯率bid邊價格 遠(yuǎn)搗毀期點offer邊價格

五、貨幣掉期業(yè)務(wù)流程運(yùn)用實例

比如：一筆1M/2M的美元兌rmb掉期交易交易量時，價格方給出的即期匯率為6.8330/6.8333，近搗毀期點為45.01/50.23bp,遠(yuǎn)搗毀期點為60.15/65.00bp。

1.假如發(fā)起者近端買進(jìn)，遠(yuǎn)側(cè)售出，則：

近搗毀期全票價為：6.8333 50.23bp=6.838323

遠(yuǎn)搗毀期全票價為：6.8333 60.15bp=6.839315

掉期點為：60.15bp-50.23bp=9.92bp

2.發(fā)起者近端售出，遠(yuǎn)側(cè)買進(jìn)，則：

近搗毀期全票價為：6.8330 45.01bp=6.837501

遠(yuǎn)搗毀期全票價為：6.8330 65.00bp=6.8395

掉期點為：65.00bp-45.01bp=19.99bp

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