雖然市場是愚蠢的，但估值應該翻倍。

美國時間9月27日，美股三大指數(shù)均收跌，中國股市集體跳水。其中，阿里巴巴收盤下跌5.15%，至每股165.98美元，總市值4321億美元。過去5個交易日，阿里累計下跌9.06%，總市值蒸發(fā)430億美元。

另一方面，阿里于9月23日至24日在中國杭州舉辦了為期兩天的年度投資者日。根據(jù)券商日前披露的交易紀要，阿里首席財務官吳偉表示，以亞馬遜的單用戶價值來看，阿里C端業(yè)務的市值相當于8600億美元左右。這是阿里目前市值的兩倍。

根據(jù)蔡東選擇的數(shù)據(jù)，自7月11日以來，亞馬遜的股價一直在持續(xù)下跌，截至目前累計下跌14.47%?？偸兄嫡舭l(fā)1445.2億美元，最新總市值8535億美元。

據(jù)吳偉介紹，阿里的戰(zhàn)略投資價值約為830億美元。截至目前，阿里已退出50多個投資項目，實現(xiàn)投資收益180億元。

她強調，阿里不做金融投資，每一筆投資都需要融入阿里生態(tài)，通過投資產(chǎn)生更大的協(xié)同效應。

估值:C端業(yè)務對應的市值約為8600億美元

天豐傳媒文浩團隊近日發(fā)布《阿里進入下一個十年，數(shù)字經(jīng)濟戰(zhàn)略和增長引擎是什么？-阿里巴巴2019投資者日紀要顯示，阿里CFO吳偉提出從用戶類型角度考慮阿里的估值，即C端業(yè)務和B端業(yè)務。

在C端業(yè)務方面，吳偉表示:“我們國內每年活躍消費者6.7億，加上本地的生活服務和娛樂，AAC已經(jīng)達到7.3億。如果加上Lazada等國際業(yè)務，全球AAC將達到8.6億。相比亞馬遜約9000億美元的市值，不包括云服務以外的商業(yè)服務，亞馬遜服務的消費者約為4億，所以每個AAC的市值約為1000-1250美元。按亞馬遜單用戶價值計算，阿里的C端業(yè)務對應的市值約為8600億美元?！?/p>

吳偉繼續(xù)說:“更重要的是，我們的AAC能帶來利潤。c方業(yè)務產(chǎn)生EBITA 170億美元，即每個AAC帶來20美元的利潤。阿里經(jīng)濟以最低的成本獲得用戶。淘寶和天貓對中國消費者意義重大。與此同時，我們通過提供更廣泛的服務，如娛樂和本地服務，努力提高用戶粘性，改善ARPU。這種商業(yè)生態(tài)是阿里獨有的優(yōu)勢。”

至于B端業(yè)務，吳偉表示，上一財年，阿里B端業(yè)務收入達到68億美元。戰(zhàn)略投資總面值超過830億美元。鐘鄭鈞補充說，阿里最近宣布完成與螞蟻金服33%的股權交易。

此外，今年3月，有媒體報道螞蟻金服準備在科技創(chuàng)新板塊上市。對此，螞蟻金服當時告訴CSI君，螞蟻金服沒有上市時間表?？萍紕?chuàng)新板是我國資本市場的一項重大制度創(chuàng)新，螞蟻金服作為一家創(chuàng)新型科技企業(yè)一直備受關注。

去年5月有媒體報道稱，螞蟻金服完成最新一輪融資，共融資100億美元，這輪融資對螞蟻金服的估值為1500億美元。

華星資本發(fā)布的報告顯示，截至2020財年第一季度，支付寶國內用戶9億，全球市場用戶12億，其中螞蟻金服用戶7.4億，螞蟻金服商戶2800萬。在繼續(xù)探索人臉識別支付、智能硬件等技術的發(fā)展場景的同時，螞蟻金服還在對互助保險這種新型金融產(chǎn)品進行測試。

投資:退出50多個項目

實現(xiàn)利潤180億元

以上幾分鐘的最后一章介紹了吳偉對阿里投資的思考:“投資人經(jīng)常問阿里為什么不停止投資，以獲取更多的利潤。如果十年前我們沒有投資淘寶、天貓、阿里云、支付寶，很難想象阿里今天會是什么樣子。今天的阿里源于十年前的投資。今天，我們正在投資未來?！?/p>

吳偉說:“我們不僅要投資，還要退出投資。當投資項目對我們不再具有戰(zhàn)略價值時，我們就會退出。截至目前，我們已退出50多個投資項目，實現(xiàn)投資收益180億元?！?/p>

吳偉指出，投資DME是因為阿里7億用戶有文化內容消費需求，DME業(yè)務持續(xù)增長，會員數(shù)量增長40%。

投資本地生活服務就是進入這個價值過萬億的市場。饑餓和口碑的GMV同比增長了40%。

投資國際零售業(yè)將在2036年獲得20億消費者，而拉扎達的DAU同比增長超過100%。

之所以投資菜鳥物流，是因為它是基礎設施，不僅是為了阿里平臺，也是為了整個中國業(yè)務。菜鳥很多指標增速超過100%。

投資創(chuàng)新業(yè)務，高德地圖已成為中國最大的地圖應用。2018年10月，DAU已突破1億，也是很多企業(yè)的基地，尤其是當?shù)氐纳罘蘸臀锪鞣眨会斸斢?億注冊用戶；天貓精靈自18個月前推出以來，總出貨量已超過1000萬臺。

談到M&A戰(zhàn)略，吳偉表示，阿里將繼續(xù)進行戰(zhàn)略投資，更加注重業(yè)務合作，不斷審查和嚴格監(jiān)督投資組合。

她說，阿里投資有三大目標:鞏固核心業(yè)務的市場地位，實現(xiàn)全球化，投資新技術趨勢，推動業(yè)務增長?！斑@也是阿里投資的特點。我們不做金融投資。我們的每一筆投資都需要融入阿里生態(tài)，通過投資產(chǎn)生更大的協(xié)同效應?！?/p>

阿里近期投資涉及跨境業(yè)務布局。9月6日，阿里宣布將以20億美元全資收購網(wǎng)易旗下跨境電商平臺考拉。今年上半年，網(wǎng)易考拉在跨境電商公司中排名第一，市場份額為27.7%，阿里的子公司天貓國際排名第二，市場份額為25.1%。

同時，網(wǎng)易云音樂獲得了阿里和云峰基金7億美元的融資。

a股地圖:圍繞支柱業(yè)務

阿里不在a股上市，但觸角延伸到了a股的每一個角落。

據(jù)CSI君統(tǒng)計，近5年來，阿里及關聯(lián)方直接投資a股上市公司23家，涉及互聯(lián)網(wǎng)金融、快遞物流、文化傳媒、電商零售等。單筆投資最低2億元，最高282億元，初期投資超過1000億元。

其中，僅2019年一年，阿里就大舉投資6家公司，總投資額超過300億元人民幣，是五年中最激進的一年。

從阿里的整體布局來看，阿里并不是“炒股”，而是在拓展自己的數(shù)字生態(tài)帝國版圖，為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)節(jié)約能源。阿里的投資路線基本圍繞阿里的幾大支柱業(yè)務:新零售電商、科技金融、大娛樂、大健康等。

數(shù)據(jù):阿里數(shù)字經(jīng)濟的生命線

除了投資，阿里的業(yè)務也以數(shù)據(jù)為主。

根據(jù)以上會議紀要，阿里董事局主席兼首席執(zhí)行官張勇表示，數(shù)據(jù)是阿里數(shù)字經(jīng)濟的生命線?！鞍⒗锘诖罅康纳虡I(yè)應用，獲取大量的實時數(shù)據(jù)，利用數(shù)字計算能力，從實時數(shù)據(jù)中創(chuàng)造價值，反饋商業(yè)生態(tài)，從而建立起一個封閉的數(shù)據(jù)閉環(huán)，推動數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展?！?/p>

張勇介紹說，20年前，阿里從批發(fā)業(yè)務開始，逐漸擴展到零售業(yè)務?！敖陙?，在新的零售革命中，我們幫助不同行業(yè)的零售商實現(xiàn)了數(shù)字化轉型，同時利用數(shù)據(jù)處理技術和數(shù)據(jù)洞察力提高了運營效率。我們還設計了本地生活服務和數(shù)字娛樂服務?！?/p>

據(jù)報道，阿里數(shù)字生態(tài)的基礎設施包括:物流、金融支付、營銷平臺、高德地圖、阿里巴巴云等。

張勇說:“今年，阿里的生態(tài)基礎設施增加了一張高科技地圖。我們認為，地圖和導航的應用不僅與個人消費者有關，還與大量基于位置的服務和商業(yè)服務密切相關。隨著5G和物聯(lián)網(wǎng)時代的到來，高科技地圖對阿里未來的發(fā)展意義重大。阿里巴巴云平臺包括云基礎設施、物聯(lián)網(wǎng)PaaS平臺、數(shù)據(jù)平臺、移動應用等。，它在阿里的數(shù)字經(jīng)濟中扮演著重要的角色，讓我們可以整合數(shù)據(jù)、用戶ID和商家ID。”

阿里巴巴云發(fā)展迅速。2020財年第一季度，阿里巴巴云的計算收入同比增長66%，達到77.87億元。本季度，阿里巴巴云發(fā)布了300多項新的產(chǎn)品和功能，包括與核心云產(chǎn)品、安全、數(shù)據(jù)智能和人工智能應用相關的產(chǎn)品和功能。

張勇介紹，阿里巴巴云是亞洲第一、世界第三的云服務提供商。59%的中國上市公司使用阿里巴巴云服務，比去年同期增長10個百分點。

華興資本表示，隨著5G的建設，不斷增長的消費數(shù)據(jù)將增加對云服務的需求。未來，阿里巴巴云應該擴大在中國的規(guī)模，加強其在亞太市場的領先地位。鑒于市場規(guī)模巨大，滲透率低，其盈利能力仍應優(yōu)先于規(guī)模增長。

值得注意的是，為阿里巴巴云安全穩(wěn)定的計算能力提供護航的底層硬件芯片在阿里非常重要。9月25日，在杭州舉行的阿里云奇大會上，阿里巴巴CTO、阿里巴巴云智能總裁、達摩研究院院長張劍鋒發(fā)布了阿里首款芯片“發(fā)光800”。

文章來源:金融界，謝謝！