一、什么是產(chǎn)融結(jié)合

產(chǎn)融結(jié)合不僅是社會資源有效配置的客觀要求，也是企業(yè)達(dá)到相當(dāng)規(guī)模后，通過產(chǎn)融合作實現(xiàn)跨越式發(fā)展的必由之路。世界500強(qiáng)企業(yè)80%以上成功實施了產(chǎn)融結(jié)合的戰(zhàn)略行為。

圖:工業(yè)與金融結(jié)合的意義

1.國際趨勢

在世界范圍內(nèi)，產(chǎn)業(yè)集團(tuán)發(fā)展金融業(yè)務(wù)主要經(jīng)歷三個階段。第一階段是產(chǎn)融結(jié)合，促進(jìn)主營業(yè)務(wù)發(fā)展。國際領(lǐng)先企業(yè)的金融業(yè)務(wù)始終以主營業(yè)務(wù)發(fā)展為中心，支持與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的收購，降低國際業(yè)務(wù)的匯率風(fēng)險。第二階段，產(chǎn)融結(jié)合，促進(jìn)金融業(yè)務(wù)市場化的廣泛發(fā)展。企業(yè)的金融業(yè)務(wù)逐漸演變。為了滿足多方面、多層次的財務(wù)需求，獲取高額利潤，企業(yè)參與財務(wù)業(yè)務(wù)的形式不斷豐富，涉及各個財務(wù)領(lǐng)域。目前，國際市場已經(jīng)出現(xiàn)了第三個階段，即工業(yè)和金融的搬遷階段。回歸主業(yè)，金融業(yè)務(wù)重新聚焦主業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展。

產(chǎn)融結(jié)合國際發(fā)展趨勢圖

第一階段:在企業(yè)資源允許的情況下，企業(yè)進(jìn)入金融行業(yè)，是為了集團(tuán)內(nèi)部業(yè)務(wù)需要，或者是為了提高效率、擴(kuò)大規(guī)模等多元化戰(zhàn)略需要。

第二階段:在金融業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模的情況下，根據(jù)金融業(yè)的定位，服務(wù)集團(tuán)與外部市場的發(fā)展有一定的側(cè)重，或者說側(cè)重于一個方面。以多元化為核心定位的企業(yè)依托服務(wù)集團(tuán)，積極布局產(chǎn)業(yè)，提升自身能力，開拓外部市場，如華能、國家電網(wǎng)集團(tuán)等；服務(wù)型企業(yè)以服務(wù)集團(tuán)為動力，深入挖掘集團(tuán)需求，專注發(fā)展集團(tuán)所需的金融產(chǎn)業(yè)，不斷提升業(yè)務(wù)能力，為集團(tuán)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，如中石化、西門子等。

第三階段:在業(yè)務(wù)競爭力大幅提升后，優(yōu)化金融業(yè)的配置和布局，形成產(chǎn)業(yè)部門與金融業(yè)完美的業(yè)務(wù)協(xié)同，形成金融業(yè)與集團(tuán)發(fā)展的強(qiáng)大戰(zhàn)略協(xié)同。工業(yè)和金融是動力，互相促進(jìn)，共同發(fā)展，比如GE集團(tuán)和三星集團(tuán)。

“產(chǎn)融結(jié)合”模式不同階段的金融業(yè)務(wù)定位

1.明確發(fā)展金融業(yè)的目的和意義

需要分析實體行業(yè)和金融行業(yè)的契合度，是否能形成更大的協(xié)同效應(yīng)。比如綠地集團(tuán)一直從事高端社區(qū)開發(fā)，積累了大量高凈值客戶資源。所以在他金融發(fā)展的早期，圍繞這些數(shù)據(jù)，他積累并銷售相應(yīng)的金融產(chǎn)品；同時，金融作為綠地集團(tuán)開放其龐大的股票資產(chǎn)和資本投資的渠道發(fā)揮著作用。鑒于這兩點，綠地集團(tuán)的財務(wù)狀況是“投資+投行”。

2.分析產(chǎn)業(yè)周期之間的契合度

不同的行業(yè)有不同的周期波動，或者人口周期相關(guān)，或者居民收入波動等等。關(guān)鍵是實施產(chǎn)融結(jié)合能否幫助企業(yè)平穩(wěn)循環(huán)，減少收入波動。

總的來說，無論動機(jī)和發(fā)展階段如何，企業(yè)經(jīng)營金融最重要的是明確金融業(yè)的定位，無論是主要為集團(tuán)實體行業(yè)融資還是作為獨立板塊發(fā)展。不同的定位決定了不同的發(fā)展戰(zhàn)略，那么企業(yè)如何根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略分階段發(fā)展，應(yīng)該選擇哪些金融牌照？將在主題2中詳細(xì)解釋。

附表:部分央企主要控制或參與的金融機(jī)構(gòu)

中央企業(yè)

金融機(jī)構(gòu)

持股數(shù)量

持股比例

目標(biāo)總股本(1億)

中間

國家

財富

武術(shù)

鋼

鐵

聚集

社會

華寶信托

36.69

98%

37.44

華寶產(chǎn)業(yè)基金

0.765

51%

1.5

華寶證券

五

100%

五

太平洋保險公司

13.53

14.93%

90.62

新中國生活

4.71

15.10%

31.20

渤海銀行

9.92

11.67%

138.55

中海油公司

中?；鸸?/p>

0.672

46.92%

一點三七

中國海洋石油保險

100%

中海信托

23.75

95%

25

?？等藟郾ｋU

10.05

50%

21

國家

家

電

網(wǎng)

英達(dá)證券

23.86

88.37%

27

英達(dá)期貨

五

100%

五

英達(dá)泰和中國人壽

32.04

80.10%

40

英達(dá)信托公司

27.13

89.76%

30.22

英達(dá)泰和財產(chǎn)保險

14.70

47.43%

31

廣東發(fā)展銀行

30.80

20%

154

華夏銀行

19.49

18.24%

106.85

中間

小麥

聚集

社會

中英生活

14.73

50%

29.46

中糧信托

18.40

80.01%

23

鐘毅保險經(jīng)紀(jì)有限公司

0.25

50%

0.5

中糧期貨公司

0.5

100%

0.5

龍江銀行*

8.72

20%

43.6

中間

石頭

油

昆侖信托

24.65

82.18%

30

昆侖金融租賃公司*

54

90%

60

昆侖銀行

56.90

77.10%

73.81

中國石油天然氣集團(tuán)公司獨家財產(chǎn)保險

50

100%

50

昆侖保險經(jīng)紀(jì)股票

1.43

100%

1.43

中意人壽保險公司

18.5

50%

37

鐘毅財產(chǎn)保險公司

6.5

50%

13

五

屬我之物

聚集

社會

安信基金管理有限公司

1.355

38.72%

3.5

工銀安盛人壽保險有限公司

10.88

12.5%

87.05

吳匡景宜期貨有限公司

27.15

100%

27.15

五礦證券有限公司

72.74

99.75%

72.92

五礦國際信托有限公司

13.57

67.86%

20

中國對外貿(mào)易融資租賃公司

17.54

50%

35.07

中間

變化

聚集

社會

中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司

22

100%

22

遠(yuǎn)東洪欣有限公司

9.19

27.94%

32.89

洪鐘人壽保險公司

7.84

49%

16

獅子基金管理有限公司

0.6

40%

1.5

寶應(yīng)基金管理有限公司

0.25

25%

一個

中國航空空工業(yè)集團(tuán)

中航證券股份有限公司

14.23

71.7%

19.85

中航國際租賃有限公司

74.66

100%

74.66

中航信托有限公司

32.18

80%

40.22

中航期貨有限公司

2.8

100%

2.8

玉峰股權(quán)投資管理有限公司

0.1

50%

0.2

中航安盟財產(chǎn)保險有限公司

5.5

50%

11

中鐵集團(tuán)

中國鐵路信托

25.25

78.91%

32

寶應(yīng)基金

0.49

49%

一個

華潤集團(tuán)

珠海華潤銀行

42.47

75.33%

56.38

華潤深國投信托

30.6

51%

60

華潤遠(yuǎn)大基金管理有限公司

1.02

51%

2

國信證券有限公司

20.62

25.15%

82

華潤保險經(jīng)紀(jì)有限公司

0.5

100%

0.5