3月23日晚，美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)孤注一擲，無(wú)限制地開放QE，并“無(wú)限制”購(gòu)買美國(guó)國(guó)債和抵押貸款證券。這一消息令市場(chǎng)驚嘆于不亞于幾天前零利率下調(diào)的程度。
無(wú)限QE是什么意思？美股能免于崩盤嗎？美聯(lián)儲(chǔ)的這種行為對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)起到了什么作用，會(huì)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生什么影響？
在這方面，蔡邑朋友圈的許多認(rèn)證專家分享了他們的觀點(diǎn)。
美國(guó)政府目前沒(méi)有加大抗擊疫情的力度，而是在努力放水。無(wú)限QE對(duì)抑制疫情有效嗎？無(wú)效；對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)有效嗎？有不確定性；防止垃圾債券和可投資公司債券違約是否有效？有不確定性；對(duì)穩(wěn)定股市有效嗎？也許我們可以。不排除美聯(lián)儲(chǔ)在下一步宣布直接購(gòu)買股市ETF、大型藍(lán)籌股或可投資級(jí)債券的可能性。
鮑威爾在本屆美聯(lián)儲(chǔ)的所作所為，很大程度上損害了沃爾克在20世紀(jì)80年代整理出來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的獨(dú)立性。長(zhǎng)此以往，會(huì)損害美元的國(guó)際地位。短期內(nèi)，一旦市場(chǎng)情緒穩(wěn)定，美元指數(shù)將進(jìn)入新的熊市。
在美國(guó)政府失去政策權(quán)力的時(shí)刻，中國(guó)的貨幣政策應(yīng)該有它的權(quán)力。貨幣政策的操作要從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要出發(fā)，不能跟隨美聯(lián)儲(chǔ)的走勢(shì)。在利率普遍為負(fù)的全球環(huán)境下，能夠保持正利率的中國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)將更具吸引力。從2020年第二季度開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將觸底反彈，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)下滑。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最后一次強(qiáng)勁增長(zhǎng)發(fā)生在2008年次貸危機(jī)之后。2020年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中的比重和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)都有望達(dá)到一個(gè)新的水平。
美聯(lián)儲(chǔ)能做的就是“改變空”的時(shí)間。出臺(tái)這一政策是為了延遲企業(yè)和居民部門因經(jīng)濟(jì)突然停止和內(nèi)外流動(dòng)性緊縮而進(jìn)行集中清算的風(fēng)險(xiǎn)。真正恢復(fù)企業(yè)和居民的資產(chǎn)負(fù)債表，核心還是“抗疫”，最重要的是投資者看到疫情控制的拐點(diǎn)。
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