1月22日，來自中國深圳的電子煙企業(yè)霧芯科技（悅刻）正式登陸紐交所，股票代碼為“RLX”，發(fā)行價(jià)為12美元/ADS。

上市首日，霧芯科技便受到資本熱捧，股價(jià)暴漲145.92%，市值達(dá)458億美元，約合3000億人民幣。

公司創(chuàng)始人汪瑩目前持有的54.3%股份，價(jià)值約合248億美元，高達(dá)1629億人民幣。

本次上市后，汪瑩已悄然成為新晉中國女首富。

新科技女首富誕生記！

從0到68.8%的市場份額，對(duì)于一家創(chuàng)業(yè)公司而言，需要多長時(shí)間？

悅刻的答案是——2年。這家電子煙公司，在過去兩年里異軍突起，成為這個(gè)領(lǐng)域的頭號(hào)玩家。

過去10年，成千上萬的電子煙廠家，密密麻麻散布在深圳的工業(yè)園區(qū)里，它們的電子煙產(chǎn)品銷往全球，貢獻(xiàn)了約90%的產(chǎn)能。

但是在悅刻誕生之前，國內(nèi)的電子煙產(chǎn)品以俗稱“大煙霧”的開放式為主，體積大、口感弱、使用不方便。當(dāng)時(shí)人們對(duì)電子煙的印象，還停留在一群紋著花臂的人擠在一個(gè)屋子里，吐著煙圈，烏煙瘴氣。

“沒有品牌，沒有營銷，沒有推廣，什么都沒有?！币晃浑娮訜煆S商負(fù)責(zé)人說。這像極了國內(nèi)智能手機(jī)興起的前夜，成片的代工廠聚集在深圳華強(qiáng)北，貼牌機(jī)、山寨機(jī)大肆橫行。行業(yè)不缺產(chǎn)能，但缺少有影響力的品牌。

2018年1月，離開滴滴的高管汪瑩自主創(chuàng)業(yè)，成立深圳霧芯科技有限公司。即后來大家所熟知的“RELX悅刻”品牌。

央廣網(wǎng)北京1月25日消息（記者楊崇）“電子煙品牌第一股”上市首日受到資本熱捧。

1月22日晚間，電子煙品牌RELX悅刻的母公司北京霧芯科技有限公司（以下簡稱“霧芯科技”，RLX.N）正式登陸紐交所，發(fā)行價(jià)格為12美元/股。霧芯科技開盤價(jià)報(bào)22.34美元，較發(fā)行價(jià)格上漲86%，隨后因盤中暴漲，直接觸發(fā)了熔斷停牌。截止當(dāng)日收盤，霧芯科技報(bào)29.51美元/股，漲幅約145.92%，市值達(dá)458億美元（約合近3000億元人民幣）。

（圖源于wind）

公開資料顯示，霧芯科技成立于2018年，是一家消費(fèi)級(jí)電子霧化器品牌公司，目前主營業(yè)務(wù)是RELX悅刻電子霧化器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、銷售。

3年3000億元，作為2021年首只在美國以及紐交所上市的中概股，霧芯科技是如何“吸金”的？

始于電子煙風(fēng)口 2年融資28億元

2018-2019年，電子煙行業(yè)成為創(chuàng)投圈風(fēng)口，備受VC/PE投資機(jī)構(gòu)青睞。其中，包括霧芯科技在內(nèi)的多家電子煙公司獲得天使輪融資。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院曾在《2018年中國電子煙行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告》中，對(duì)行業(yè)企業(yè)現(xiàn)狀分析稱，從目前的情況來看，電子煙行業(yè)不僅企業(yè)數(shù)量非常多，而且價(jià)格競爭非常激烈，早期進(jìn)入者實(shí)力優(yōu)勢(shì)比較明顯，在行業(yè)的知名度和發(fā)展前期都比較好，能夠獲得更多的優(yōu)質(zhì)訂單。而后期進(jìn)入者，包括眾多的中小企業(yè)和貿(mào)易商，由于規(guī)模實(shí)力都比較低，目前難以與優(yōu)勢(shì)企業(yè)進(jìn)行抗衡。隨著國際電子煙監(jiān)管力度加強(qiáng)，電子煙的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售成本都有所提升，行業(yè)開始進(jìn)入兩極分化的洗牌期。

顯然，霧芯科技在行業(yè)洗牌期脫穎而出。目前，霧芯科技是中國規(guī)模最大的電子霧化品牌，旗下RELX悅刻已推出包括一代、阿爾法、靈點(diǎn)、無限、幻影等不同型號(hào)的產(chǎn)品。

霧芯科技招股書顯示，其在2018-2020年期間，先后完成7輪融資，總?cè)谫Y金額約4.3億美元（約合27.94億元人民幣），投資方包括IDG、源碼資本、紅杉資本等。

據(jù)CIC報(bào)告，截至2020年9月30日，霧芯科技已占據(jù)國內(nèi)封閉式電子煙市場62.6%的份額，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國250多個(gè)城市，授權(quán)經(jīng)銷商110多家，擁有5000多家品牌專賣店。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，霧芯科技招股書顯示，營業(yè)收入方面，2018年?duì)I收1.33億元、2019年?duì)I收15.49億元、2020年前九個(gè)月累計(jì)營收22.01億元。凈利潤方面，2018年凈虧損28.7萬元、2019年凈利潤為4775萬元、2020年前九個(gè)月累計(jì)凈利潤1.09億元。

CIC報(bào)告顯示，按零售額計(jì)算，2019年中國電子霧化煙市場規(guī)模為15億美元，預(yù)計(jì)2023年將達(dá)到113億美元，2019-2023年復(fù)合年均增長率為65.9%；其中，封閉式電子煙為主要驅(qū)動(dòng)力，預(yù)計(jì)2019-2023年復(fù)合年均增長率將達(dá)77.5%。

全面轉(zhuǎn)向線下銷售 仍存監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

電子煙行業(yè)狂歡背后，監(jiān)管政策趨嚴(yán)。

2018年8月，國家市場監(jiān)督管理總局、國家煙草專賣局發(fā)布《關(guān)于禁止向未成年人出售電子煙的通告》，敦促電子煙生產(chǎn)、銷售企業(yè)或個(gè)人及時(shí)關(guān)閉電子煙互聯(lián)網(wǎng)銷售網(wǎng)站或客戶端；敦促電商平臺(tái)及時(shí)關(guān)閉電子煙店鋪，并將電子煙產(chǎn)品及時(shí)下架，敦促電子煙生產(chǎn)、銷售企業(yè)或個(gè)人撤回通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)布的電子煙廣告。

2019年11月，國家煙草專賣局和國家市場監(jiān)督管理總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步保護(hù)未成年人免受電子煙侵害的通告》，規(guī)定除了各類市場主體不得向未成年人銷售電子煙外，還要求電子煙生產(chǎn)銷售企業(yè)或個(gè)人不得在線上銷售電子煙。

2020年7月，國家煙草專賣局再次開展為期兩個(gè)月的電子煙專項(xiàng)整頓，對(duì)電子霧化煙不斷加強(qiáng)行業(yè)規(guī)范。

這意味全行業(yè)線上受阻，被迫全面轉(zhuǎn)向線下渠道。招股書顯示，霧芯科技2019年電商平臺(tái)消費(fèi)者渠道收入占比為18.1%、電商平臺(tái)經(jīng)銷商渠道收入占比8%。

（圖源于霧芯科技招股書）

值得注意的是，霧芯科技一直以線下經(jīng)銷商為主渠道，而渠道轉(zhuǎn)型過程中，其線下呈擴(kuò)張趨勢(shì)。招股書顯示，截至2020年9月30日，霧芯科技授權(quán)經(jīng)銷商數(shù)量110家，同比增加69家；同時(shí)截至2020年7月，RELX悅刻門店數(shù)量超過4000家。

從渠道收入來看，招股書顯示，霧芯科技2018-2020年前三季度線下經(jīng)銷商渠道收入占比依次為60.2%、73.5%、98.2%。而隨著線下經(jīng)銷商數(shù)量的增長，霧芯科技毛利率發(fā)生波動(dòng)，2018-2020年前三季度毛利率分別為44.7%、37.5%、37.9%。霧芯科技解釋稱，主要是因?yàn)榫€下經(jīng)銷商的比例顯著增加，公司在此銷售渠道的定價(jià)更加寬松，以保證經(jīng)銷商和零售商能獲得充足的利潤。

此外，深圳南山天利名城RELX悅刻門店曾因店內(nèi)工作人員和市民吸電子煙，且店內(nèi)沒有明顯的控?zé)煒?biāo)識(shí)，被深圳市市場監(jiān)督管理局開出全國電子煙市場首張“罰單”，罰款2000元。

來源：央廣網(wǎng)