期待已久的2019年券商行業(yè)分類評估結(jié)果今日發(fā)布！

根據(jù)2019年證券公司分類結(jié)果，共有38家券商被評為甲級，比去年減少2家，占38.8%；在38家A類券商中，共有10家券商被評為A類AA，比去年少兩家；乙類券商50家，比去年多1家，占比51%；其中BBB券商28家，比去年少1家，BB券商12家，比去年少3家，B券商10家，比去年多5家；8名經(jīng)紀(jì)人被評為丙類；兩個被評為d級。

重點1:AA券商只有10家，比去年少了兩家

今年AA券商只有10家，分別是國泰君安、海通證券、華泰證券、平安證券、招商局證券、CICC證券、中信證券、中國證券、國鑫證券、天豐證券。國信證券和天豐證券今年都是新的AA券商，都是從A升AA券商。此外，國泰君安和招商證券連續(xù)12年成為AA券商。

值得一提的是，去年AA級券商有12家，今年降級的有4家，分別是東方證券、銀河證券、神灣宏源、GF證券，其中前三家都降了一個檔次，GF證券直接從AA級降級為BBB級，降了兩個檔次。

據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計，評估期內(nèi)，廣發(fā)證券因投資銀行“價格戰(zhàn)”和海外子公司管控不力，被給予兩項監(jiān)管措施責(zé)令改正，共扣2分。

焦點二:19家券商評估結(jié)果上調(diào)，華中證券升至5級

數(shù)據(jù)顯示，今年共有19家證券公司升級，去年有24家證券公司升級。

華中證券已經(jīng)連續(xù)五個級別升級，從C級變?yōu)锽BB級，是今年升級幅度最大的券商。中山證券從CCC升至BBB，漲幅3；國海證券、華林證券、世紀(jì)證券、愛建證券分別提升2個等級，其中華林證券從BB到A，國海證券從B到BBB，世紀(jì)證券從C到CCC，愛建證券從CC到B

此外，國鑫證券、天豐證券、華景證券、華信證券、萬和證券、長城郭蕊、渤海證券、東北證券、國源證券、信達(dá)證券、中泰證券、中天郭芙證券、新時代證券等13家證券公司分別升級一級。國信證券、天豐證券從A級升至AA級，渤海證券、東北、國源、信達(dá)、中泰、中天郭芙證券分別從BBB升至A級，華信、萬和、長城郭蕊從BB升至BBB，華景證券從B升至BB，新時代從C升至CC。

焦點三:28家券商評估結(jié)果下調(diào)，郭蓉證券下調(diào)5級

與去年24家經(jīng)紀(jì)公司的降級相比，今年遭受降級的公司數(shù)量變得更加暴力。相比之下，2019年共有28家券商被降級。

其中，郭蓉證券從去年的BBB降級為C，一次性降5級，成為今年分類評價降幅最大的公司。此外，網(wǎng)通證券、長江證券和東莞證券的評級下調(diào)了三個等級，AVIC證券、恒泰證券、大同證券和廣發(fā)證券的評級下調(diào)了兩個等級，另有20家券商的評級下調(diào)了一個等級。

值得注意的是，在今年評級下調(diào)的28家券商中，去年出現(xiàn)了4家AA級券商，分別是東方證券、神灣宏源、銀河證券、GF證券，其中GF證券下調(diào)2級，其余3家下調(diào)1級。

根據(jù)評級論文，今年證券公司分類評價新增14項指標(biāo)，涵蓋“證券公司持續(xù)合規(guī)狀況、證券公司風(fēng)險管理能力、證券公司市場競爭力”三個評價體系。

券商扣款項目分類評價共有9個維度，47個小項，從2018年開始沒有變化。所有券商都需要從資本充足率、公司治理與合規(guī)管理、全面風(fēng)險管理、信息系統(tǒng)安全、客戶權(quán)利保護(hù)、信息披露、采取的措施、自律組織的書面自律措施和紀(jì)律處分等九個維度綜合評價公司的扣款項目。

就評級分?jǐn)?shù)的激烈競爭程度而言，評估期內(nèi)發(fā)生罰款或風(fēng)險事件，可能導(dǎo)致評級下降。在2018年券商行業(yè)低迷的情況下，也有望減少公司數(shù)量。

重點4:有51家券商的分類結(jié)果相同

2019年分類評估結(jié)果未發(fā)生變化的券商有51家。其中，中信證券、國泰君安、中信建投、CICC、招商局、平安、華泰、海通等8家券商仍保持AA水平。

連續(xù)被評為甲級的券商有18家。其中，財通證券、京華高華、東吳證券、光大證券、CDB證券、郭進(jìn)證券、華安證券、華西證券、南京證券、中銀國際證券等。已經(jīng)連續(xù)三年保持甲級評級。值得一提的是，面對嚴(yán)峻的市場環(huán)境，2018年，CDB證券等證券公司努力實現(xiàn)特色發(fā)展，堅持合規(guī)和風(fēng)險控制底線，各項主要業(yè)務(wù)指標(biāo)實現(xiàn)行業(yè)排名提升。

此外，德邦證券、華金證券、華融證券、民生證券、華龍證券等眾多券商均維持BBB評級。

焦點五:還有一家D型經(jīng)紀(jì)公司，華信和網(wǎng)通“他是我哥”

早在2018年分類評估結(jié)果中，華信證券就直接從BB降為D，引起市場驚嘆。在今年的評價結(jié)果中，華信證券依然保持D級評級，而分享這一評級的“他是我哥”則多了一個網(wǎng)上證券。

根據(jù)分類監(jiān)管規(guī)定，證券公司在評估期內(nèi)存在挪用客戶資產(chǎn)、非法委托理財、虛假財務(wù)信息、惡意逃避監(jiān)管或股東虛假出資、抽逃出資等違法行為的，公司分類結(jié)果將下調(diào)三級；情節(jié)嚴(yán)重的，將公司分類結(jié)果直接認(rèn)定為D類，D類券商風(fēng)險管理能力較低，潛在風(fēng)險可能超過公司承受能力。

華信證券:被大股東拖累

大股東上海華信集團陷入危機后，旗下多家金融子公司受到影響，華信證券也不例外。2018年虧損券商中，華信證券虧損金額排名第一，達(dá)84.33億元(母公司口徑)。

華信證券年報顯示，由于股東方華信集團的危機，公司業(yè)務(wù)處于暫停狀態(tài)。2018年，上海華信證券實現(xiàn)營業(yè)收入4400萬元，同比下降94.66%。

華信證券作為一家中小型券商，受制于2018年的市場形勢，業(yè)務(wù)慘淡。從具體業(yè)務(wù)來看，上海華信證券2018年投行業(yè)務(wù)收入463萬元，同比下降95.69%；投資收益損失1.44億元，同比下降133.51%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入2531萬元，同比增長56.57%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入1.12億元，同比下降67.98%。

雪上加霜的是，2018年5月，華信證券因資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)違規(guī)被上海證監(jiān)局責(zé)令改正，暫停資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)6個月。同年8月，華信證券因風(fēng)險控制指標(biāo)低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)被責(zé)令限期改正。

從財務(wù)報表來看，華信證券2018年資產(chǎn)減值損失巨大。2018年，華信證券營業(yè)費用93.29億元，其中計提資產(chǎn)減值損失89.84億元。此外，由于無法獲得充分、適當(dāng)?shù)耐顿Y可收回性審計證據(jù)，無法充分識別關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易，華信證券的財務(wù)報告再次遭遇會計師事務(wù)所出具的“無法表達(dá)意見”。

網(wǎng)通證券:風(fēng)險很大

網(wǎng)通證券2018年分類評價結(jié)果為CCC，比2017年低一級。2019年分類評估期間，網(wǎng)通證券的情況持續(xù)惡化。

去年11月20日，由于網(wǎng)通證券集中交易系統(tǒng)24分鐘中斷和延遲報告，遼寧省證監(jiān)局向網(wǎng)通證券發(fā)出警告信，要求公司加強信息系統(tǒng)安全，完善事件報告機制。

今年3月6日，遼寧證監(jiān)局作出責(zé)令改正的決定，并定期向網(wǎng)通證券報告監(jiān)管措施。2018年12月和2019年2月，網(wǎng)通證券集中交易系統(tǒng)和綜合賬戶管理系統(tǒng)相繼出現(xiàn)故障，反映公司信息系統(tǒng)存在重大潛在風(fēng)險，核心設(shè)備陳舊，系統(tǒng)運維保障不足，導(dǎo)致信息安全事件頻發(fā)。

同月，遼寧證監(jiān)局再次對網(wǎng)通證券采取監(jiān)管措施責(zé)令整改，稱公司2018年12月和2019年1月凈資本、風(fēng)險覆蓋率、資本杠桿率和凈穩(wěn)定資本率不符合標(biāo)準(zhǔn)，要求公司在接到?jīng)Q定后5個工作日內(nèi)制定并提交整改方案，并在20個工作日內(nèi)完成整改。

今年5月初，遼寧證監(jiān)局網(wǎng)站顯示，由于公司存在重大風(fēng)險，從即日起派出風(fēng)險監(jiān)控現(xiàn)場工作組到網(wǎng)通證券進(jìn)行專項檢查。隨后，遼寧證監(jiān)局公布了網(wǎng)通證券股東的處罰結(jié)果。網(wǎng)通證券股東合資集團的監(jiān)管決定是為了限制股東權(quán)利。違規(guī)行為主要涉及三名未經(jīng)批準(zhǔn)實際控制網(wǎng)通證券5%以上股權(quán)的自然人，被責(zé)令改正。

除一系列風(fēng)險事件外，2018年網(wǎng)通證券實現(xiàn)營業(yè)收入-32.44億元，去年同期為2.9億元；凈利潤-28.8億元，同比879.22萬元，業(yè)績明顯下滑。

證監(jiān)會發(fā)言人常德鵬5月17日表示，證監(jiān)會日前日常監(jiān)管發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)通證券財務(wù)狀況持續(xù)惡化，凈資本等風(fēng)險控制指標(biāo)不符合規(guī)定要求，存在重大潛在風(fēng)險。目前公司客戶資產(chǎn)安全，員工基本穩(wěn)定。下一步，監(jiān)管部門將繼續(xù)加強監(jiān)管，督促化解風(fēng)險。依法查處發(fā)現(xiàn)的違法問題。

焦點6:分類結(jié)果限制業(yè)務(wù)發(fā)展

按照證監(jiān)會的分類標(biāo)準(zhǔn)，證券公司分為A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E五類，共11個級別。

根據(jù)《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，證券公司每年進(jìn)行一次分類評估，2019年評級周期為2018年5月1日至今年4月30日。一般來說，經(jīng)證券公司自我評價、證監(jiān)會初審、中國證監(jiān)會證券基金機構(gòu)監(jiān)管部門審核后，由中國證監(jiān)會證券基金機構(gòu)監(jiān)管部門、證監(jiān)會、自律組織、證券公司代表等組成的證券公司分類評價專家評審委員會。

根據(jù)規(guī)定，農(nóng)行各級三類公司均為正常經(jīng)營公司，其分類僅反映公司在行業(yè)中合規(guī)狀況和風(fēng)險管理能力的相對水平。D類、E類是潛在風(fēng)險可能超過公司可承受范圍，并依法受到風(fēng)險處置措施的公司。主要反映證券公司合規(guī)管理和風(fēng)險控制的整體情況，其評價結(jié)果不代表監(jiān)管部門對證券公司信用狀況和評級的評價。監(jiān)管部門將在行政許可、監(jiān)管資源配置和現(xiàn)場檢查頻率等方面對評估結(jié)果區(qū)別對待。

證券公司分類評級被業(yè)界視為年度“大考驗”，主要是因為其結(jié)果影響未來業(yè)務(wù)發(fā)展和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，包括風(fēng)險控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險資本準(zhǔn)備金計算比例、監(jiān)管資源配置、現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查頻率、申請增加業(yè)務(wù)類型、設(shè)立新業(yè)務(wù)網(wǎng)點、發(fā)行上市、新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品試點范圍和推廣順序的依據(jù)、繳納證券投資者保護(hù)基金的具體比例等。

一般來說，評級越低，你首先不能試點創(chuàng)新業(yè)務(wù)；其次，可能面臨高頻現(xiàn)場檢查的頻率；還要多交保險資金。

隨著越來越多的業(yè)務(wù)規(guī)則與分類監(jiān)管相聯(lián)系，證券公司的分類結(jié)果往往受到關(guān)注。分類監(jiān)管促進(jìn)了行業(yè)集中度的進(jìn)一步提升，強者依舊強。評級結(jié)果與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格相關(guān)，影響證券公司作為公司債券主承銷商的資格，限制證券公司以自有資金參與股票質(zhì)押式回購的規(guī)模，決定證券公司開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)的資格。在分類監(jiān)管原則指導(dǎo)下，評級穩(wěn)定領(lǐng)先的大型綜合性證券公司優(yōu)勢明顯，與評級較低的中小證券公司差距拉大，行業(yè)集中度進(jìn)一步增強，強勢趨勢將持續(xù)。

以股票質(zhì)押業(yè)務(wù)為例，融資規(guī)模取決于分類結(jié)果。具體來說，分類評估結(jié)果為A類，自有資金融資余額不得超過公司凈資本的150%；分類評價結(jié)果為C類的，不得超過50%。在場外期權(quán)方面，并不是所有券商都能成為交易商，監(jiān)管者將證券公司分為一級交易商和二級交易商。一級交易商最近一年的分類評級必須在A AA級以上；二級交易商最近一年的分類評級必須為A級或以上。

一位券商分析師指出，監(jiān)管思路是扶優(yōu)限劣，同時防范業(yè)務(wù)風(fēng)險。資金雄厚、風(fēng)險控制管理能力強的券商，在分類評級上優(yōu)勢明顯，可以獲得更多的商機。這導(dǎo)致行業(yè)集中度加劇，頂級券商越來越強。

重點7:哪些業(yè)務(wù)受到分類結(jié)果的具體影響

第一，股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)。根據(jù)新《股票質(zhì)押條例》的嚴(yán)格要求和分類監(jiān)管原則，控制證券公司自有資金參與股票質(zhì)押式回購交易的融資規(guī)模:

分類評估結(jié)果為A，自有資金融資余額不得超過公司凈資本的150%；

分類評估結(jié)果為B，自有資金融資余額不得超過公司凈資本的100%；

分類評估結(jié)果為C，自有資金融資余額不得超過公司凈資本的50%。

二是證券公司的場外期權(quán)業(yè)務(wù)。場外期權(quán)新規(guī)明確對交易商實行分級管理，證券公司分為一級交易商和二級交易商，兩者交易權(quán)限差距巨大。具體如下:

1 .證券公司開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)，分為一級交易商和二級交易商。

2.最近一年分類評級在A AA類以上的證券公司，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)后，可以成為一級交易商；最近一年分類評級為A類及以上的證券公司，經(jīng)中國證券業(yè)協(xié)會(以下簡稱協(xié)會)備案后，可以成為二級交易商。未成為交易商的證券公司不得與客戶開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)。

3.一級交易商可以在滬深交易所開立個股套期保值交易專用賬戶，直接進(jìn)行套期保值交易。

一級交易商應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的合同設(shè)計要求和標(biāo)的范圍，確定是否接受二級交易商的個股套期保值交易。一級交易商應(yīng)當(dāng)建立公平公正的個人股票期權(quán)報價機制，不得利用交易優(yōu)勢從事不正當(dāng)競爭。

4.二級交易商只能與一級交易商進(jìn)行個股套期保值交易，不得自行或與一級交易商以外的交易對手進(jìn)行場內(nèi)個股套期保值交易。

二級交易商應(yīng)確保與交易對手和一級交易商達(dá)成的個人股票期權(quán)合同的標(biāo)的、合同期限、合同規(guī)模和收入結(jié)構(gòu)等交易要素基本一致。

第三，直接掛接新的業(yè)務(wù)應(yīng)用。證券公司的分類結(jié)果將作為確定新業(yè)務(wù)和新產(chǎn)品試點范圍和推廣順序的依據(jù)。

四、直接掛鉤保險基金支付金額。中國證券投資者保護(hù)基金公司根據(jù)證券公司的分類結(jié)果，確定各級證券公司繳納證券投資者保護(hù)基金的具體比例。根據(jù)證監(jiān)會公告[2013]22號通知，2013年保護(hù)基金規(guī)模在200億以上時，AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10級證券公司分別為其營業(yè)收入的0.5%、0.75%、1%和1.5%

經(jīng)紀(jì)人的分類評價一旦降級，相應(yīng)的保險資金支付的金額就會增加，這也是實實在在的金錢損失。

5.直接勾通證券公司的債券業(yè)務(wù)。目前，無論是證券公司自己發(fā)行債券，還是作為投資銀行向企業(yè)發(fā)行債券，都與證券公司本身的評級密切相關(guān)。評級低，發(fā)行債券的成本自然就高，在市場上作為投資銀行承接債券項目的優(yōu)勢就不足。

不及物動詞銀行貸款授信。券商的信貸業(yè)務(wù)無疑是最賺錢的，但對現(xiàn)金流的需求也很高。很多證券公司為了流動性從銀行獲得了一定的信用貸款。但如果證券公司的分類評級不高，以風(fēng)險管理著稱的銀行自然會“走過場而不進(jìn)”。

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