-　　來(lái)自西班牙IE商學(xué)院23日公布的2016年全球主權(quán)基金研究報(bào)告稱(chēng)，全世界共有94個(gè)主權(quán)財(cái)富基金處于運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，截至2016年底其累計(jì)資產(chǎn)已達(dá)到7.2萬(wàn)億美元。

-　　如果以單支主權(quán)基金規(guī)模大小為計(jì)，挪威政府養(yǎng)老基金8608.7億美元的管理資產(chǎn)總額位居2016年全球主權(quán)基金排行榜榜首。來(lái)自中國(guó)的中投公司以8137.6億美元的管理資產(chǎn)位居第二，阿聯(lián)酋的阿布扎比投資局以7730億美元位居第三，沙特阿拉伯央行海外資產(chǎn)以6683.7億美元位居第四。

-　　報(bào)告認(rèn)為，如果將中國(guó)外管局、香港金管局和全國(guó)社?；鹚芾淼暮Ｍ赓Y產(chǎn)也看做主權(quán)財(cái)富基金的話，那么排名資產(chǎn)排名前十的主權(quán)財(cái)富基金中，中國(guó)將占有四席。

-　　主權(quán)財(cái)富基金的管理資產(chǎn)排名

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油價(jià)并未過(guò)多影響主權(quán)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)

-　　就地域而言，設(shè)立主權(quán)財(cái)富基金的國(guó)家大多數(shù)集中在挪威、中國(guó)、中東及東南亞這四個(gè)國(guó)家或地區(qū)。

-　　從投資目的地來(lái)看，美國(guó)、印度、中國(guó)、英國(guó)和新加坡是最受主權(quán)財(cái)富基金歡迎的投資目的地，吸引了全球主權(quán)財(cái)富基金69%投資額。其中，主權(quán)財(cái)富基金在中國(guó)的直接交易筆數(shù)去年翻了一番，在印度交易筆數(shù)增長(zhǎng)兩倍。

-　　全球主權(quán)財(cái)富基金投資目的地變化

-　　從投資方式來(lái)看，雖然直接投資基金增長(zhǎng)30%，交易數(shù)量達(dá)180筆，但總體直接投資則下滑48% 至470億美元。造成直接交易減少的主因之一是因?yàn)樵絹?lái)越多的交易現(xiàn)在是通過(guò)與當(dāng)?shù)貙?zhuān)家伙伴結(jié)成財(cái)團(tuán)的方式來(lái)進(jìn)行。這一情況在房地產(chǎn)領(lǐng)域表現(xiàn)地尤為突出，而房地產(chǎn)投資占到總體基金投資額的37%。另一方面，主權(quán)財(cái)富基金在大宗商品投資在總投資的占比已經(jīng)減少到低于5%的新低，而在金融行業(yè)投資的占比也由17%減至12%。

-　　主權(quán)財(cái)富基金資產(chǎn)配置變化，2015年42.9%的投資為股票，28.7%的投資為實(shí)物資產(chǎn)

-　　雖然低油價(jià)對(duì)主權(quán)財(cái)富基金集聚的石油出口國(guó)產(chǎn)生了影響，但報(bào)告發(fā)現(xiàn)，報(bào)告認(rèn)為，低油價(jià)持久其實(shí)并不意味著主權(quán)基金的世界末日降臨。主要大型主權(quán)基金在短期內(nèi)尚未受到嚴(yán)重影響。例如由政府主導(dǎo)的阿布扎比投資局或挪威央行投資管理公司的交易量水平皆符合主權(quán)基金規(guī)定，兩者投資獲利都能滿足其政府要求。但中長(zhǎng)期來(lái)看，持續(xù)的低油價(jià)環(huán)境還是會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，并促使主權(quán)基金調(diào)整資產(chǎn)分配戰(zhàn)略。

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歐洲和非洲主權(quán)投資基金各有特色

-　　市場(chǎng)對(duì)主權(quán)財(cái)富基金的關(guān)注主要放在了排名靠前的幾個(gè)國(guó)家，但全球?qū)τ谥鳈?quán)基金在歐洲的情況普遍缺乏認(rèn)識(shí)。其中，挪威固然有管理資產(chǎn)高達(dá)8480億美元全球最大的基金，其戰(zhàn)略、交易也較為公眾所了解，但其他歐洲基金的活動(dòng)卻顯得不為人知。

-　　報(bào)告披露，愛(ài)爾蘭、意大利和法國(guó)的基金管理資產(chǎn)額為141億美元，但一般大眾并不知情。以愛(ài)爾蘭基金為例，它正經(jīng)歷投資任務(wù)的調(diào)整與重設(shè)，現(xiàn)在轉(zhuǎn)而追求國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、支持就業(yè)，取代全球性組合投資。意大利知名的CDP Equity公司所參與的一筆主要交易就是收購(gòu)薩伊伯姆石油公司12.5% 的股份。

-　　主權(quán)財(cái)富基金已經(jīng)成為主要國(guó)家參與全球經(jīng)濟(jì)的重要工具，這里面也包括非洲國(guó)家。根據(jù)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，非洲運(yùn)作中的主權(quán)基金共有12個(gè)，總共管理1540億美元。雖然這份資產(chǎn)額僅占全球主權(quán)基金總值的2.1%，然而非洲潛力巨大。在南非的幾個(gè)基金主導(dǎo)下，非洲養(yǎng)老基金所管理的資產(chǎn)額預(yù)計(jì)在2020年前將達(dá)到1萬(wàn)1千億美元。其他如尼日利亞、納米比亞和肯尼亞等國(guó)也設(shè)置了公、私養(yǎng)老基金。

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扮演了酒店資產(chǎn)的活躍“接盤(pán)手”

-　　在傳統(tǒng)的實(shí)業(yè)資產(chǎn)投資中，酒店資產(chǎn)成為過(guò)去幾年主權(quán)投資基金的熱門(mén)投資標(biāo)的。

-　　由于許多國(guó)際酒店集團(tuán)近年來(lái)追求輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，大量脫手旗下資產(chǎn)，主權(quán)基金因此得以把握這個(gè)良機(jī)。酒店的規(guī)模性、實(shí)用性、抗通脹性和它與充滿活力的觀光行業(yè)之間的關(guān)聯(lián)讓酒店業(yè)成為投資組合多樣化的極佳選擇，也能夠提高投資國(guó)的品牌識(shí)別。主權(quán)基金在2015年占酒店行業(yè)國(guó)際交易總值的將近10%。

-　　去年全球主權(quán)財(cái)富基金最大交易榜

-　　報(bào)告披露，2015年全球主權(quán)財(cái)富基金投資于酒店資產(chǎn)的金額超過(guò)71億美金?？ㄋ柾顿Y局是該行業(yè)最大的投資者，投入超過(guò)40億美金收購(gòu)在倫敦、巴黎和羅馬酒店及相關(guān)產(chǎn)品組合。其中，卡塔爾投資局參與了兩筆重要交易，一是出資33億美元購(gòu)買(mǎi)三家倫敦的酒店，這除了創(chuàng)造獲利，也對(duì)有助于打響聲譽(yù)。二是收購(gòu)了歐洲最大、全球第六大的酒店集團(tuán)雅高酒店10% 的股份和兩席董事會(huì)席次。阿聯(lián)酋的阿布扎比投資局也是這個(gè)領(lǐng)域最活躍的基金，2015年成交投資6筆。

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大幅減少奢侈品等高風(fēng)險(xiǎn)投資

-　　雖然奢侈品業(yè)在2015年有所增長(zhǎng)，但主權(quán)基金的性質(zhì)旨在確保獲利，因此基金大幅減少高風(fēng)險(xiǎn)投資和對(duì)于非房地產(chǎn)炫耀性資產(chǎn)的收購(gòu)。這些炫耀性資產(chǎn)與奢侈品業(yè)的關(guān)聯(lián)非常密切，造成各基金對(duì)奢侈品行業(yè)投資大減，從2009年的130億美元降至2015年的14億美元。只有卡塔爾是唯一持續(xù)忠于奢侈品行業(yè)的主權(quán)基金。

-　　主權(quán)基金涉奢侈品業(yè)交易不僅是希望得到豐厚的回報(bào)，或有時(shí)基于抗通脹的目的，同時(shí)也是為了吸引奢侈品公司和品牌來(lái)到基金來(lái)源國(guó)，建立自己成為世界級(jí)投資者的地位?？ㄋ柧褪亲詈玫囊粋€(gè)例子。

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越來(lái)越多基金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)創(chuàng)投領(lǐng)域

-　　主權(quán)基金仍然向科技創(chuàng)新方面轉(zhuǎn)型，該報(bào)告認(rèn)為，未來(lái)可把能夠提供全面投資戰(zhàn)略的創(chuàng)業(yè)基金及風(fēng)投稱(chēng)作為“主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)基金”，而非“主權(quán)財(cái)富基金”。

-　　主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)基金指的是投資于新技術(shù)與創(chuàng)新、初創(chuàng)企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)資本的主權(quán)基金。這類(lèi)基金投資對(duì)象已經(jīng)不再限于大型上市科技公司，現(xiàn)在也包括知名的“獨(dú)角獸公司”。

-　　主權(quán)財(cái)富基金繼續(xù)投注于創(chuàng)新與科技這一現(xiàn)象造成主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)基金進(jìn)一步擴(kuò)大。自2015年起，主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)基金參與了30筆重大投資，以新加坡的淡馬錫控股和GIC新加坡政府投資公司為首，涉及了滴滴打車(chē)、美團(tuán)、一起作業(yè)等公司。該趨勢(shì)正在全球擴(kuò)大，有越來(lái)越多的基金設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)資本團(tuán)隊(duì)，以掌握顛覆性初創(chuàng)企業(yè)長(zhǎng)期所能帶來(lái)的價(jià)值。

-　　淡馬錫在創(chuàng)投領(lǐng)域的投資圖譜