12月7日，四川圣達集團有限公司在中國貨幣網(wǎng)發(fā)布公告稱，該公司本應(yīng)于12月5日付息及兌付回售債券本金的信用債“12圣達債”，因公司資金流動性受到限制，未能按期足額付息及兌付回售債券本金。自此，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注的本金規(guī)模高達3億元的“12圣達債”正式宣布違約。

債券

　　四川圣達當日公告稱，受外部經(jīng)營環(huán)境及金融環(huán)境的影響，公司生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，同時資金流動性受到限制，未能于12月5日足額支付“12圣達債”2175萬元利息，亦未能在同一天兌付3億元投資者決定提前回售的債券本金。

　　“12圣達債”發(fā)行于2012年12月5日，發(fā)行總額3億元，票面利率7.25%，期限六年，附第三年末發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)。其債券質(zhì)押物包括：四川圣達實業(yè)股份有限公司1000萬股股票，2015年12月4日的收盤價為18.13元/股；公司持有的四川圣達水電開發(fā)有限公司9.75%的股權(quán)；公司持有的峨眉山仙芝竹尖茶業(yè)有限責(zé)任公司 100%的股權(quán)和公司全體股東為本期債券提供全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔保。

　　對此，招商證券固收研究主管孫彬彬表示，四川圣達未能按時兌付債券本息，主要受累于宏觀經(jīng)濟和鋼鐵、焦炭行業(yè)長期不景氣，以及生鐵業(yè)務(wù)虧損，資本結(jié)構(gòu)連續(xù)多年惡化導(dǎo)致經(jīng)營現(xiàn)金流接近枯竭。他認為，經(jīng)濟下行周期階段，信用環(huán)境相對惡化，信用風(fēng)險在鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)進一步蔓延，高負債率和盈利連續(xù)下滑成為行業(yè)主要特征，部分企業(yè)由于主要業(yè)務(wù)子公司資質(zhì)惡化而受到牽連。

　　資料顯示，四川圣達曾從事焦炭業(yè)務(wù)，2014年起轉(zhuǎn)型生鐵、制動鼓、茶葉等業(yè)務(wù)，盈利和償債能力一直很差。從其披露的2014年年報看，由于鋼鐵和重型車下游產(chǎn)業(yè)不景氣，公司這兩項業(yè)務(wù)去年大幅虧損，不含投資收益營業(yè)利潤虧損4.6億元，依賴轉(zhuǎn)讓焦炭企業(yè)獲得投資收益4.5億元和政府補貼0.3億元勉強將凈利潤補正。而據(jù)“12圣達債”債券代理人天津銀行11月26日公告，截至11月25日，四川圣達集團及其附屬公司的逾期債務(wù)總額達到5.1441億元。為此，鵬元資信將其評級由BBB+下調(diào)至B，債券評級由A下調(diào)至BBB。

　　針對違約問題，四川圣達在公告中表示，“公司已積極嘗試引入新的投資人和合作者進行資產(chǎn)重組。雖經(jīng)多方努力，重組需要時間，本公司仍未籌措到付息及兌付回售債券本金的資金。目前公司正保持與投資者及相關(guān)中介機構(gòu)密切溝通、積極配合債權(quán)代理人和債券持有人實現(xiàn)對債券質(zhì)押物的質(zhì)權(quán)，繼續(xù)努力通過資產(chǎn)重組等各種方式籌措償付資金?！?/p>

　　“‘12圣達債’未來可期待兌付資金來源包括股權(quán)質(zhì)押解凍變現(xiàn)以及外部資金支持。前者的合計評估價值可覆蓋本息兌付，但解凍期限和最終變現(xiàn)價值存在不確定性。由于四川圣達屬于自然人控制民企，外部支持力度相對較弱，綜合來看本息全額兌付仍存不確定性?！睂O彬彬說。