2019年5—10月中國菜籽進(jìn)口量合計96萬噸，同比大幅降低181萬噸或65%。5—10月菜油進(jìn)口量93萬噸，去年同期75萬噸，同比增加24%?？傮w看來，菜籽+菜油進(jìn)口供應(yīng)133萬噸，去年同期191萬噸，同比下降58萬噸或30%。預(yù)計11—12月菜籽進(jìn)口量合計僅40萬噸，去年同期76萬噸，菜油進(jìn)口10萬噸，去年同期28萬噸，進(jìn)口供應(yīng)維持同比下降態(tài)勢。

　　中國菜油庫存近四個月由53萬噸緩慢下降至最新38萬噸，去年同期60萬噸，同比下降37%。未來進(jìn)口供應(yīng)依然難以恢復(fù)，預(yù)計菜油庫存將繼續(xù)降低。

　　菜油基差高企，倉單數(shù)量低于過去三年同期。由于菜籽系商品進(jìn)口下降，中國菜油供求關(guān)系逐漸轉(zhuǎn)緊，本年度菜油基差持續(xù)高于往年同期。以福建為例，四級菜油基差目前在+80元/噸左右，過去三年同期為2016年-500，2017年-300，2018年-150。以江蘇為例，四級菜油基差目前在270元/噸左右，過去三年同期為2016年-290，2017年-80，2018年零。

　　強(qiáng)勢基差水平將抑制市場制作倉單意愿，因此本年度菜油倉單量大幅低于去年同期。目前菜油期貨倉單6700張，過去三年同期為2016年8200張，2017年13300張，2018年26500張。

　　在當(dāng)前的基差水平下，預(yù)計未來菜油倉單將繼續(xù)注銷，主力合約將由1月?lián)Q至5月，期貨盤面的倉單壓力逐漸下降，將對菜油5—9價差形成支撐。