作為金融從業(yè)者，我們在學(xué)校學(xué)到了很多金融模式和相關(guān)分析方法。這些理論是我們作為金融從業(yè)者需要的基礎(chǔ)知識，他們?yōu)槲覀兲峁┝朔治鼋鹑趩栴}的觀點，并提供了業(yè)界普遍認(rèn)可的解決問題的方法。但是學(xué)校教科書主要集中在理論問題上，這些理論知識如何在實踐中具體應(yīng)用較少，大多數(shù)計算問題都是精心設(shè)置的，以便我們用金融計算器在短時間內(nèi)得到答案。

但是，在日常金融實踐中，必須將這些理論應(yīng)用于實際金融問題(例如，分析多達數(shù)十期的現(xiàn)金流、計算凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率)。選擇適當(dāng)?shù)氖虚L/市場標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)CAPM模型計算公司的權(quán)益成本。使用二項式模型或布萊克-奇科爾斯模型對期權(quán)定價等。如果你不知道如何具體實現(xiàn)這些模型，并將其用于解決實際的金融問題，那么那些金融理論知識對你來說也只是龍的技術(shù)、無用的東西。(約翰f肯尼迪，科學(xué))此外，與實際問題相關(guān)的計算量一般都很大，使用金融計算器計算很耗時，容易出錯，甚至有些計算根本無法進行(例如，為了實現(xiàn)蒙特卡羅算法而生成隨機數(shù))。因此，為了確保我們的眼睛高手不低，也為了提高我們實際工作中的工作效率，學(xué)習(xí)一些基本的計算工具是非常必要的。

金融實務(wù)中最常用的計算工具或軟件是excel。使用excel，您可以輕松分析多達幾十個期間的現(xiàn)金流，使用各種假設(shè)構(gòu)建復(fù)雜的企業(yè)財務(wù)預(yù)測模型，并生成隨機數(shù)來實施蒙特卡羅算法。以Excel為代表的計算和統(tǒng)計工具與我們學(xué)到的金融理論知識相結(jié)合，可以更好地解決日常工作中事半功倍的金融問題。

在這篇文章系列中，我將詳細說明如何使用excel實現(xiàn)金融理論的各種模型和算法。希望大家通過閱讀這篇文章系列，通過實際建模和計算，加深對金融理論知識的理解，掌握金融實踐所需的excel技能。我將開始使用第一個主題excel進行與通話時間價值相關(guān)的計算。

現(xiàn)值問題

在金融實踐中，我們會遇到很多現(xiàn)值計算問題，包括計算投資的凈現(xiàn)值，分析是否值得投資，用股息折現(xiàn)模型計算股票的內(nèi)在價值，是否值得購買股票等?，F(xiàn)值問題是解決很多金融問題的基礎(chǔ)，很多金融問題的解決最終會轉(zhuǎn)化為某種形式的現(xiàn)值問題。讓我舉一個例子。

例：假設(shè)有一個投資計劃，在未來10年每年帶來1000元的投資收益。如果這項投資所需的收益率是10%，那么這些投資收益率的現(xiàn)值是多少？

要使用Excel解決此問題，可以使用三種方法。第一種方法是根據(jù)現(xiàn)值的定義，分別求出和加總每個現(xiàn)金流的現(xiàn)值。第二種和第三種方法分別使用excel的NPV和PV函數(shù)，如下所示：

第一種方法計算未來10個期間的現(xiàn)金流現(xiàn)值(使用D列中顯示的公式計算)，然后匯總這些現(xiàn)金流。在第二種方法中，我們在excel中使用了NPV函數(shù)。NPV函數(shù)的語法如下：

NPV(rate，value1，[value2]，）

其中：

rate :必需，表示投資項目所需的回報率或折扣率

-Value1、value2、表示每個期間的現(xiàn)金流。每個期間的現(xiàn)金流可能不是固定的。其中value1是必需的，后續(xù)值是可選的。各期間的現(xiàn)金流按時間間隔一致，在期末發(fā)生

在上例中，NPV函數(shù)的第一個參數(shù)是B3單元格(此處使用絕對引用)中投資項目的折現(xiàn)率，每個期間的現(xiàn)金流都在B6-B15單元格中，您可以選擇相應(yīng)的數(shù)據(jù)來計算投資項目的現(xiàn)值。上述問題也可以使用PV函數(shù)來解決。PV函數(shù)語法如下：

Pv (rate、nper、PMT、[Fv]、[類型])

其中：

Rate:必需，顯示養(yǎng)老金折扣率

Nper:必需，表示養(yǎng)老金的支付期總數(shù)

Pmt:表示每個期間的付款額的必需字段。固定金額

Fv:可選。默認(rèn)值為0，表示養(yǎng)老金期末回收金額，如每年利息到期的本金償還。Fv是債券的本金

類型：可選。默認(rèn)值為0(支付時間)、0(支付期結(jié)束)和1(支付期開始)

在上例中，PV函數(shù)的第一個參數(shù)是與單元格B3相對應(yīng)的折扣率。第二個參數(shù)是支付期總數(shù)，這里是10個期間。第三個參數(shù)是每個期間的支付金額。這是1000元。這樣就可以計算出這個投資項目的現(xiàn)值。對于NPV和PV函數(shù)，請注意以下事項：

與我們的做法不同，excel的NPV函數(shù)并不代表凈現(xiàn)值，而只是尋找現(xiàn)值的函數(shù)。因此，如果需要凈現(xiàn)值，則必須從NPV函數(shù)計算的值中減去基礎(chǔ)投資。PV函數(shù)和NPV函數(shù)的區(qū)別在于：1)PV函數(shù)的現(xiàn)金流可以在期末或期初發(fā)生，NPV函數(shù)的現(xiàn)金流只能在期末發(fā)生。2)NPV函數(shù)的現(xiàn)金流是可變的，PV函數(shù)的現(xiàn)金流必須是固定的。PV函數(shù)

對正的現(xiàn)金流量對返回一個負(fù)值，因此為得到正的現(xiàn)值，需要在每期現(xiàn)金流前加上負(fù)號

相關(guān)應(yīng)用

下面我們用以上學(xué)到的知識來解決一些現(xiàn)值問題：

例：期初年金問題

假定貼現(xiàn)率是10%，對于一個三年期每年年初支付100元的年金，其現(xiàn)值是多少？

解：考慮到年金是每年年初支付的，則無法用NPV函數(shù)來計算，而應(yīng)使用PV函數(shù)，即PV)=273.55，即年金的現(xiàn)值為273.55元。

例：有限期股利貼現(xiàn)

假設(shè)A公司的股票去年末支付股利100元，而未來五年A公司的股利將以6%的速度增長，貼現(xiàn)率為12%，則未來五年股利的現(xiàn)值是多少？

解：考慮到未來五期每期現(xiàn)金流均不同，則該問題只適合用NPV函數(shù)求解。使用excel先求出未來每期股利，再使用NPV求出以上股利的現(xiàn)值，即未來五期股利的現(xiàn)值為425.16元(如下圖)。