現(xiàn)在一些投資者對上市公司的分紅沒有很強(qiáng)的要求。主要有兩個(gè)原因:

第一，投資者屬于中小投資者。即使上市公司每年支付大量現(xiàn)金股利，投資者也不會受益太多，但上市公司大股東的口袋鼓鼓的，股票股利對大投資者的好處最大。

第二，除銀行股外，大部分有分紅的上市公司的股息率都低于銀行存款利率，與a股市場投資者的虧損相比是杯水車薪。

然而，我們認(rèn)為上市公司的股票股利對投資者和股票市場具有重要意義。

如果a股上市公司能夠每年向中小投資者支付一部分股息，那么a股市場有望逐漸從投機(jī)市場轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值投資市場。一旦打破“再融資，忽視回報(bào)”的局面，a股有望走出新的市場。

那么，股票分紅對投資者的意義是什么呢？

首先，作為上市公司的股東，投資者要求上市公司分紅是很自然的，上市公司每年都要向股東支付現(xiàn)金分紅，這是他們的責(zé)任。但大多數(shù)上市公司都把給股東分紅當(dāng)作負(fù)擔(dān)，有的甚至十年以上都不分紅。但目前投資者的盈利模式只能在二級市場贏得差價(jià)。因此，a股永遠(yuǎn)只能是投機(jī)市場，沒有辦法談價(jià)值投資。

此外，股息是投資者的定心丸。如果上市公司的股息率很高，很多投資者或機(jī)構(gòu)會把這支股票作為長期投資。即使短期股價(jià)波動，他們也不會太擔(dān)心。反正每年股息收益率他們都可以分享。這樣的股票籌碼是相對固定的。出現(xiàn)問題時(shí)股價(jià)不大可能大幅波動。美國股市經(jīng)歷了十年的牛市，所有上市公司都有很強(qiáng)的分紅能力。股東持股心態(tài)相對穩(wěn)定，股票也具有較強(qiáng)的投資價(jià)值。

股息是股東最重要的收入來源

在二級市場，大部分人在購買股票時(shí)，都是想通過股價(jià)的上漲來獲取利潤，更注重股票的剛好交易性質(zhì)，而忽略了股票的股權(quán)性質(zhì)。投資股票的收入來源主要有兩個(gè):一是股價(jià)上漲，二是分紅。股價(jià)的變化與企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值和市場的情緒波動有關(guān)，這里不討論，但分紅是有形收益。

如果用買企業(yè)的心態(tài)買股票就好理解多了。如果企業(yè)不上市，作為股東，主要收入是年度分紅。企業(yè)效益好，前景看好。作為一名股東，我希望每年都增加股息，而不是關(guān)注我公司的市場價(jià)格。

股息再投資——熊市的保護(hù)傘和收入的加速器

高分紅策略已經(jīng)被很多人證明是跑贏指數(shù)的。美國著名教授西格爾的《投資者的未來》一書通過美國股票市場證明，股利再投資是股東利潤最重要的來源。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從1871年到2003年，剔除通脹因素后，美股97%的股票收益來自再投資分紅，只有3%來自資本。

如果1871年投資1000美元股票，到2003年底，剔除通貨膨脹后，這些美元的價(jià)值將增加到近800萬美元，如果不進(jìn)行股息再投資，累計(jì)價(jià)值將低于25萬美元。其實(shí)想想也不難理解。復(fù)利收益時(shí)間長了，結(jié)果就很不一樣了。

能否持續(xù)支付大比例的股利，可以說明一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營狀況和現(xiàn)金流量狀況。高比例的分紅可以持續(xù)發(fā)放，說明一個(gè)公司經(jīng)營狀況良好，現(xiàn)金流強(qiáng)，利潤高，管理層償還股東的意愿強(qiáng)。有些公司可能年復(fù)一年的賬面利潤增長很高，業(yè)績輝煌，但是一分錢都拿不到，只是紙上談兵。最后你可能只賺了很多存貨，應(yīng)收賬款，廠房設(shè)備。

更重要的是，分紅大且持續(xù)的公司，已經(jīng)證明財(cái)務(wù)狀況良好，一般不會搞財(cái)務(wù)造假。

投資高分紅券陷阱

時(shí)刻注意分紅的連續(xù)性，這也需要判斷公司未來的經(jīng)營狀況和公司分紅的意愿。對于已經(jīng)被貼上高分紅票的公司，一旦少分紅或不分紅，市場會立即用腳投票，特別是分紅的基金會會立即拋售。

避開高發(fā)行高分紅的公司。為什么要在支付高額股息的同時(shí)向市場要錢？牌坊沒有豎立好，做什么都不容易。

而在支付高額股息和使用更昂貴的融資方式的同時(shí)，這類公司估計(jì)大股東都缺錢。

最后總結(jié)一下:分紅是股東獲取收益的重要途徑，分紅再投資可以讓收益更好。一個(gè)公司有很好的商業(yè)前景，股息可以持續(xù)增加，這可能是最重要的。