折現(xiàn)率計算公式?折現(xiàn)率怎么算項目估價通常以資本成本作為貼現(xiàn)率，資本成本的定義如第六章所示。如果資本是公司借人的資金，資本成本就是借款的稅后利率;如果資本是公司自有的資金，則資本成本就是投資者期望的報酬率.即股權(quán)資本成本。公司的資本既有權(quán)益資本.也有借人資本，即在公司的資本結(jié)構(gòu)中這兩種資金來源兼而有之，因此公司的資本成本實際上就是其融資成本的加權(quán)平均數(shù)，即加權(quán)平均的資本成本。折現(xiàn)率計算資本成本是投資項目的取舍率。資本成本可成為評價項日能否為股東創(chuàng)造價值的標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)投資項目的收益率超過資本成本時，公司價值將增加;當(dāng)投資項目的收益率小于資本成本時，公司價值將減少。與實體現(xiàn)金流址對應(yīng)的折現(xiàn)率應(yīng)該是公司的加權(quán)平均資本成本，與股權(quán)現(xiàn)金流址對應(yīng)的折現(xiàn)奉應(yīng)該是股權(quán)資本成本.不能用股權(quán)資本成本去折現(xiàn)實體現(xiàn)金流量，也不能用加權(quán)平均資本成本去折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流最.兩者要保持口徑上的一致性。其原因是:

折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)反映現(xiàn)金流盆的風(fēng)險.實體現(xiàn)金流貧只反映經(jīng)營風(fēng)險.不反映財務(wù)風(fēng)險.其風(fēng)險較小，折現(xiàn)率計算因此折現(xiàn)率較低.而加權(quán)平均資本成本是權(quán)益資本與債務(wù)資本成本的平均數(shù)，二般數(shù)俏較低。股權(quán)現(xiàn)金流量不僅反映經(jīng)營風(fēng)險，還反映財務(wù)風(fēng)險，其風(fēng)險較大，因此折現(xiàn)率較高.而股權(quán)資本成本正是反映股東承擔(dān)的較大風(fēng)險所要求的必要報酬率，一般數(shù)值較高。