現(xiàn)在很容易警惕股利股票。相對(duì)較低的股息收益率不僅反映了低利率，而且任何利率上調(diào)都會(huì)不利于股息股價(jià)。除了升值，利率真的無處可走。

但是，仍有一些彈性股票，收益率仍然過高，而估值仍然過低而無法繼續(xù)忽略。目前，AT&T(NYSE：T)，KeyCorp(NYSE：KEY)和LyondellBasell Industries(NYSE：LYB)屬于這一類別中的佼佼者。

美國電話電報(bào)公司

股息收益率：7.5%

過去12個(gè)月的市盈率：16.8

電信巨頭AT&T存在很多問題，其中最重要的是其衛(wèi)星電纜業(yè)務(wù)DirecTV，據(jù)報(bào)道，即使價(jià)格打折，它仍在努力銷售。噩夢(mèng)緊隨其后的是其相對(duì)較新的流媒體服務(wù)HBO Max，它顯示出了希望，但需要AT&T以前從未做過的某種促銷。

它的1,530億美元的長(zhǎng)期債務(wù)負(fù)擔(dān)也不是容易負(fù)擔(dān)的，僅在上個(gè)季度，該公司就付出了超過20億美元的利息支出。

由于這些擔(dān)憂(和其他擔(dān)憂)，AT&T股價(jià)本周創(chuàng)下了多個(gè)月新低，比去年的高點(diǎn)下跌了30%以上，并處于新的多年低點(diǎn)之內(nèi)。

但是，如今在談話中最大的損失是，AT&T仍然賺得足夠多的錢來支付其股息。它的季度每股收益為0.52美元，僅比上一季度的調(diào)整后每股收益0.83美元略高一點(diǎn)，盡管今年造成了困難的形勢(shì)，但其底線并不比去年同期的0.89美元低很多。

這種一致性反映了AT&T所有業(yè)務(wù)線的性質(zhì)。盡管它面臨著無線，固定電話，電纜以及現(xiàn)在的流媒體競(jìng)爭(zhēng)，并時(shí)不時(shí)地將客戶吸引給那些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但這種消耗實(shí)際上是緩慢的。大多數(shù)消費(fèi)者從一個(gè)季度到下一個(gè)季度都堅(jiān)持使用基于訂閱的服務(wù)，并相應(yīng)地支付每月賬單。公司一致的股息最終是這種一致收入的結(jié)果。

密鑰公司

股息收益率：5.8%

過去12個(gè)月的市盈率：11.3

一段時(shí)間以來，奇怪的低利率破壞了銀行股票。然而，在去年年中，事情變得特別艱難，當(dāng)時(shí)聯(lián)邦基金利率開始下降到最終與現(xiàn)代低點(diǎn)相匹配的水平。這僅僅是一個(gè)問題，因?yàn)槔试降?，銀行在其貸款活動(dòng)中賺的錢就越少。這是銀行股仍下跌約2019年12月市值三分之一的大部分原因：疲軟也使區(qū)域銀行KeyCorp下跌。

投資者可能高估了當(dāng)前貸款環(huán)境的真實(shí)狀況，然而與此同時(shí)，他們正在尋找KeyCorp的機(jī)遇和業(yè)務(wù)組合的優(yōu)勢(shì)。

哪些KeyBank(KeyCorp的主要子公司)分支機(jī)構(gòu)的貸款保證金缺失，但它們的數(shù)量卻被抵消了。該公司第二季度的消費(fèi)者抵押貸款收入同比增長(zhǎng)了三倍，其租賃業(yè)務(wù)也取得了不錯(cuò)的增長(zhǎng)?？傮w而言，在三個(gè)月的時(shí)間里，該公司的非利息收入同比增長(zhǎng)了11%，這得益于該行對(duì)小企業(yè)的“薪資保護(hù)計(jì)劃”資金的敞口以及在利率處于歷史低位的同時(shí)急于抵押貸款的再融資。

還值得注意的是，該銀行近一半的收入來自信托和投資服務(wù)以及投資銀行業(yè)務(wù)，這些都不受異常低利率的傷害。

換句話說，投資者對(duì)KeyCorp的定價(jià)就像實(shí)際上并非如此。

里昂德爾巴塞爾工業(yè)

股息收益率：5.5%

過去12個(gè)月的市盈率：12.9

它可能不是一個(gè)家喻戶曉的名字，但是您的家庭很有可能會(huì)使用LyondellBasell Industries幫助制造的產(chǎn)品。實(shí)際上，它可能有助于您定期使用多種產(chǎn)品。

與通常的假設(shè)相反，LyondellBasell不依賴煉油作為收入來源。去年347億美元的收入中，只有約76億美元來自煉油業(yè)務(wù)。其余大部分來自烯烴，聚烯烴，環(huán)氧丙烷(及其衍生物)和聚合物的銷售。這些是塑料瓶，工業(yè)涂料，吸管，醫(yī)療設(shè)備，汽車配件等產(chǎn)品的基礎(chǔ)。

可以肯定，這是一項(xiàng)無聊的工作。但這就是要點(diǎn)：這也是一項(xiàng)不受經(jīng)濟(jì)不利因素束縛的業(yè)務(wù)。

與COVID相關(guān)的關(guān)閉確實(shí)在該公司截至6月的第二財(cái)季造成了嚴(yán)重?fù)p失，但迄今為止該股至今仍下跌了17%。但是，在今年中旬左右，全球制造業(yè)開始復(fù)蘇，LyondellBasell在6月和7月提高了價(jià)格。這種萌芽的反彈似乎尚未定價(jià)。

同樣令人鼓舞的是，第二季度每股收益0.94美元的急劇疲軟仍然幾乎足以彌補(bǔ)1.05美元的股息，而與此同時(shí)對(duì)烯烴和聚合物的新需求將輕易推動(dòng)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其派息。從2019年的相對(duì)正常情況來看，LyondellBasell Industries每股收益9.58美元，輕松支付其支出。