馬科維茨投資組合理論，簡(jiǎn)述馬科維茨投資組合理論。1952年3月馬柯維茨在《金融雜志》上發(fā)表了題為《資產(chǎn)組合的選擇》的論文，將概率論和線性代數(shù)的方法應(yīng)用于證券投資組合的研究，探討了不同類別的、運(yùn)動(dòng)方向各異的證券之間的內(nèi)在相關(guān)性。馬科維茨投資組合理論這篇論文的發(fā)表標(biāo)志著現(xiàn)代投資組合理論(Modem PortfolioTheory, MPT)的開(kāi)端。

就在馬柯維茨發(fā)表《均值一方差投資組合》一文的同年，羅伊(A. D. Roy)提出了“安全一首要模型”(Safety-First Portfolio Theory)。他將投資組合的均值和方差作為一個(gè)整體來(lái)選擇，尤其是他提出以極小化投資組合收益小于給定的“災(zāi)險(xiǎn)水平”的概率作為模型的決策準(zhǔn)則。與馬柯維茨模型的思路不同，安全一首要模型的決策規(guī)則是極小化投資組合收益小于給定的“災(zāi)險(xiǎn)水平.這一事件的概率。這為后來(lái)的VaR (Value at Risk)等方法提供了思路。

詹姆士·托賓(James Tobin, 1918-2002)于1958年提出T著名的“二基金分離定理”:在允許賣空的證券組合選擇問(wèn)題中，每一種有效證券組合都是一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與一種特殊的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合。

1959年，馬柯維茨出版了(證券組合選擇)一書，詳細(xì)論述了證券組合的基本原理，從而為現(xiàn)代西方證券投資理論其定了基礎(chǔ)。

1962年，在馬柯維茨等人提出的理論的基礎(chǔ)上，?？怂惯M(jìn)一步提出了.組合投資的純理論’，指出在包含現(xiàn)金的資產(chǎn)組合中，組合期望值和標(biāo)準(zhǔn)差之間有線形關(guān)系，并且風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例仍然沿著這條線形的有效邊界.從而解釋了詹姆士·托賓的分離定理的內(nèi)容。