再貼現(xiàn)利率是什么意思?什么是再貼現(xiàn)利率?中國央行對金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)債權(quán)(主要是再貸款和再貼現(xiàn))余額在1994-2007年有小幅增加，但占總資產(chǎn)比例卻不斷下降，再貼現(xiàn)利率由1994年的72%下降到了2007年第一季度的21%，再貼現(xiàn)利率此數(shù)據(jù)表明再貸款和再貼現(xiàn)工具在沖銷外匯占款增加所帶來的貨幣擴張壓力方面發(fā)揮的作用比較小，不斷下降的再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)使該項工具基本上喪失了流動性沖銷功能.這種現(xiàn)象與中國再貼現(xiàn)政策工具的特點有關(guān)。

貨幣市場發(fā)展和運行效率提高使得商業(yè)銀行對央行貼現(xiàn)窗口的依賴性大大降低，考慮到再貼現(xiàn)政策工具的被動性特點，再貼現(xiàn)利率央行更加難以頻繁使用。第二，中國的再貼現(xiàn)政策往往會對行業(yè)和區(qū)域及機構(gòu)加以區(qū)分O，進行有針對性地扶持，再貼現(xiàn)利率價格彈性比較小。第三，再貼現(xiàn)利率高于市場利率引起再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)量銳減。再貼現(xiàn)利率為了減少金融機構(gòu)賺取再貼現(xiàn)利率與市場利率之間的差額，避免票據(jù)市場過度膨脹，在2004-2007年，再貼現(xiàn)利率中國央行的再貼現(xiàn)率一直維持在3.24%的水平上，而2006年初銀行匯票的貼現(xiàn)利率僅為2.2%-2.5%.

由此可見，再貼現(xiàn)利率再貼現(xiàn)和再貸款政策能否被中國貨幣當(dāng)局用來沖銷流動性，再貼現(xiàn)利率在很大程度上取決于人民幣利率市場化水平.