6月25日早間新聞，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在港交所正式提交招股說明書。協(xié)辦單位有高盛、摩根士丹利、美國(guó)銀行美林，華興資本是獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。

據(jù)消息人士透露，這家初創(chuàng)公司的融資目標(biāo)為60億美元，估值約為600億美元。

以下是美國(guó)飛行任務(wù)審查計(jì)劃書的要點(diǎn)清單

2017年?duì)I收339億元，調(diào)整后虧損28.53億元

招股書顯示，2017年美團(tuán)點(diǎn)評(píng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收339.28億元，全年虧損189.88億元，調(diào)整后凈虧損28.53億元。2016年美團(tuán)點(diǎn)評(píng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收129.88億元，全年虧損57.95億元，調(diào)整后凈虧損53.53億元。

騰訊持股20%，王興持股11%

截至目前，聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO王興持股11.4386%，聯(lián)合創(chuàng)始人兼高級(jí)副總裁穆蓉持股2.5141%，聯(lián)合創(chuàng)始人兼高級(jí)副總裁王會(huì)文持股0.7264%。

騰訊是最大股東，持股20.1363%，紅杉資本持股11.4368%。其他投資者持股53.7478%。

此外，美團(tuán)三位創(chuàng)始人持有a股，共計(jì)7.36億股，騰訊(00700)持有b股。a類持有者行使10票，b類持有者行使1票。

王興、穆榮軍、王會(huì)文三位創(chuàng)始人分別持有a股5.73億股、1.26億股、3640萬股，騰訊持有b股約10億股，占比約20%。

按此計(jì)算，王興的投票權(quán)比例為48.37%，穆蓉的平均投票權(quán)比例為10.64%，王會(huì)文的投票權(quán)比例為3.07%，三位創(chuàng)始人的總投票權(quán)比例為59%。最大股東騰訊的投票權(quán)比例約為8.4%。

風(fēng)險(xiǎn)因素:未來或持續(xù)的損失不能保證莫比克的利潤(rùn)

從招股說明書中的風(fēng)險(xiǎn)因素來看，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)歷史上虧損較大，未來可能還會(huì)繼續(xù)虧損。抓住基于長(zhǎng)期的戰(zhàn)略商業(yè)機(jī)會(huì)的經(jīng)營(yíng)理念也可能對(duì)我們的短期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。自成立以來一直虧損。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，分別錄得虧損人民幣105億元、人民幣58億元及人民幣190億元，主要由于可換股可贖回優(yōu)先股的公允價(jià)值及本公司推廣品牌及服務(wù)所產(chǎn)生的銷售及營(yíng)銷費(fèi)用出現(xiàn)重大變動(dòng)。

招股書上說，我們2018年4月收購(gòu)的mobike，從成立到現(xiàn)在一直虧損。我們不能保證mobike或我們的整體業(yè)務(wù)將來會(huì)盈利。

每年3.1億交易用戶的平均交付時(shí)間約為半小時(shí)

招股書顯示，2017年，美團(tuán)完成交易超過58億筆，成交金額約3570億元。其中，年活躍業(yè)務(wù)440萬，年交易用戶3.1億。

此外，招股說明書還分析了過去三年的用戶數(shù)據(jù):

2015年至2017年，年交易用戶數(shù)分別為2.06億、2.59億和3.1億；每個(gè)用戶每年的平均交易量分別為10.4、12.9和18.8。目前美團(tuán)平臺(tái)線上商戶數(shù)量從2015年的300萬增加到2017年的550萬，同期活躍商戶從66%增加到80%。

籌款目的:35%的資金用于開發(fā)新產(chǎn)品

募集資金的用途在募集說明書中有披露:約35%用于技術(shù)升級(jí)和增強(qiáng)研發(fā)能力；約35%用于開發(fā)新的服務(wù)和產(chǎn)品；約20%用于選擇性收購(gòu)或投資與業(yè)務(wù)互補(bǔ)、符合戰(zhàn)略的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)；約10%用于營(yíng)運(yùn)資金和一般企業(yè)用途。

外賣毛利從負(fù)轉(zhuǎn)正，白酒大隊(duì)還是個(gè)搖錢樹

每項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入

每項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利和毛利率

根據(jù)招股書，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的主要收入來源有餐飲外賣、店內(nèi)酒游、新業(yè)務(wù)三部分。其中，餐飲外賣收入占比由2015年的4.3%上升至2016年的40.8%，2017年進(jìn)一步上升至62%，首次超過白酒出店比例。2017年，白酒游店收入占比32%，新業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)占比6%。

餐飲外賣收入是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)2016年和2017年收入增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者。雖然店內(nèi)酒旅的營(yíng)收比例逐年下降，但這部分業(yè)務(wù)的毛利率和毛利率卻逐年上升，一直是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的搖錢樹業(yè)務(wù)。

招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，2017年餐飲外賣毛利率由2015年和2016年的負(fù)轉(zhuǎn)正，毛利率為8.1%；店酒旅游業(yè)務(wù)毛利率逐年上升，毛利率由2015年的80.4%上升至2016年的84.6%，2017年進(jìn)一步上升至88.3%；2016年新業(yè)務(wù)毛利率由負(fù)轉(zhuǎn)正，2017年毛利率為46%。

毛利率下降:由餐飲外賣板塊的快速增長(zhǎng)造成

至于毛利率下降，美團(tuán)表示，主要原因是餐飲外賣板塊的快速增長(zhǎng)導(dǎo)致其收入結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。

期間，美團(tuán)兩大業(yè)務(wù)板塊(餐飲及外賣業(yè)務(wù)板塊和抵店、酒店、旅游業(yè)務(wù)板塊)的毛利率有所提升。

酒店、酒店及旅游業(yè)務(wù)分部的毛利率由2015年的80.4%上升至2016年的84.6%，而餐廳外賣分部的毛利率則由2015年的-123.7%上升至2016年的-7.7%。

騎手成本約183億元，每單成本約7.89元

招股說明書顯示，銷售成本從2016年的70億元增加到2017年的217億元，增幅為208.1%。這一增長(zhǎng)是由于2017年收入的增長(zhǎng)，特別是食品和飲料外賣收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

在餐飲外賣方面，銷售成本從2016年的57億元增長(zhǎng)到2017年的193億元，增長(zhǎng)238.8%，餐飲外賣數(shù)量從2016年的5.93億次增長(zhǎng)到2017年的23.19億次。騎手成本從2016年的51億元增加到2017年的183億元。

根據(jù)這個(gè)數(shù)據(jù)，2016年每位騎手的成本約為8.3元，而2017年的成本為7.89元，略有降低。2017年，美團(tuán)通過自有分銷網(wǎng)絡(luò)完成約29億筆交割訂單，占平臺(tái)全年即時(shí)交割交易的70%以上，其余交易均由商家直接交割，平均每筆訂單交割時(shí)間約30分鐘。

網(wǎng)絡(luò)驅(qū)動(dòng)成本:2017年2.9億元

招股書顯示，新業(yè)務(wù)及其他細(xì)分市場(chǎng)的銷售成本從2016年的2.594億元人民幣增加至2017年的11億元人民幣，增幅為325.1%，主要是因?yàn)?017年啟動(dòng)了網(wǎng)絡(luò)汽車試點(diǎn)服務(wù)，使網(wǎng)絡(luò)汽車司機(jī)的成本從2016年的0元人民幣增加至2017年的2.933億元人民幣。

2017年2月，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)南京在線出租車業(yè)務(wù)，7月獲得南京網(wǎng)絡(luò)車業(yè)務(wù)資格。去年底，美團(tuán)出租車開始擴(kuò)張，內(nèi)部擬定了北京、上海、成都、杭州、福州、溫州、廈門七個(gè)新城市。

重現(xiàn)2016年外賣情況:推廣營(yíng)銷支出17億元

招股說明書顯示，美團(tuán)的銷售和營(yíng)銷費(fèi)用從2015年的71億元人民幣增加到2016年的83億元人民幣，增幅為16.8%。美團(tuán)表示，這主要是因?yàn)閱T工福利和推廣廣告費(fèi)用的增加。

2016年是大豐收的一年。招股書顯示，美團(tuán)的推廣和廣告費(fèi)用從2015年的10億元人民幣增加到2016年的17億元人民幣，增幅為66.9%，主要是由于美團(tuán)營(yíng)銷和品牌推廣活動(dòng)的增加。

關(guān)于我們