財務違規(guī)被通報批評，信用評級一再下調(diào)，門店削減一半以上，市值縮水400多億...噩耗接踵而來，高貴的鳥兒迎來了“多事之秋”。

繼9月19日宣布下調(diào)信用評級引發(fā)投資風險后，不到一個月后，10月16日晚，瑞銀證券再次發(fā)布公告，提醒投資者關注上海證券交易所對貴鳥及相關負責人的通報批評和監(jiān)管關切等相關風險。

值得注意的是，截至6月底，貴仁尼奧賬戶的貨幣資金只有1.25億元，Wind顯示還有兩筆共計11億多元的債務分別于11月和12月到期。

1.

3年補貼51億經(jīng)銷商，資產(chǎn)收益提前確認

在上海證券交易所上市的金融違規(guī)行為受到了通報批評

10月10日晚，貴人鳥因財務違規(guī)收到上交所三封信，其中一封是處分決定，另外兩封是上交所的監(jiān)管信。

上交所在信中稱，發(fā)現(xiàn)貴鳥分別在2015年、2016年和2017年為交易商提供資金援助，總計約51億元，占公司最近一期。三年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)分別為86.85%、73.2%和50.9%。

上述財務資助事項符合股東會審議和信息披露標準，但貴仁尼亞奧未將上述事項提交股東會審議，未及時披露信息。

此外，上交所還提到了此前貴人鳥與泉州土地儲備中心的一次土地收儲交易。2017年交易未完成時，貴仁尼奧確認了當年資產(chǎn)處置收入，并提前確認。

10月10日，貴鳥發(fā)布公告。針對上述違規(guī)行為，上交所對公司適時財務總監(jiān)李志平進行了通報批評；此外，時任貴人鳥董事會秘書的周和洪也受到了監(jiān)管方面的關注。

2.

土地房屋抵押，資金流動緊張

高貴的鳥一再被降級

2018年以來，貴鳥與部分貴鳥品牌業(yè)務客戶進行了洽談，逐步將部分傳統(tǒng)的貴鳥品牌分銷授權合作模式轉變?yōu)闇手苯雍献髂Ｊ健?/p>

在2018年年報中，貴人鳥表示，在這種模式下，公司與加盟商之間的銷售結算采用代銷方式，擁有商品所有權，加盟商不承擔庫存滯銷風險。商品最終售出后，加盟商和公司根據(jù)協(xié)議結算公司的經(jīng)營收入。

準直接合作的商業(yè)模式大大增加了貴鳥的銷售費用。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2018年年中，貴鳥的銷售成本為1.93億元，到2018年底，這一數(shù)字直接飆升至6.97億元。

半年報顯示，2019年上半年，貴鳥營業(yè)收入81009.49萬元，同比下降47.27%，上市公司股東應占凈利潤-5837.07萬元，同比大幅下降269.59%。銷售費用1.38億元，比去年同期的1.93億元下降28.74%。

貴鳥表示，剔除去年同期杰智行和BOY的財務數(shù)據(jù)后，銷售費用同比增長99.68%，主要是由于銷售返利的增加和公司銷售模式的調(diào)整，導致分公司銷售人員增加，導致工資和福利費用增加。

2019年上半年，剔除杰倫之旅和BOY公司的數(shù)據(jù)后，貴人鳥營業(yè)收入減少1.19億元，同比下降12.77%，主要原因是主品牌“貴人鳥”的銷售收入下降。

同時，由于公司銷售費用和壞賬準備大幅增加，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少7319.9萬元，降幅較大；此外，上半年公司回報下降，導致公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量比去年同期減少5.24億元。

Guirenniao在半年報中表示，上半年公司持有的土地和房屋資產(chǎn)被抵押。此外，公司其他非核心主營業(yè)務資產(chǎn)的處置難以實現(xiàn)。在無法獲得融資的同時，之前債務集中支付和金融機構貸款壓力對主營業(yè)務資金占用的負面影響逐漸顯現(xiàn)。

此外，公司品牌終端銷售壓力加大，加上下游經(jīng)銷商客戶回報緩慢，導致公司壞賬準備增加；再者，公司去年開始出售名鳥的品牌直營店，導致成本上升，導致公司業(yè)績下滑。

受此影響，9月16日，貴人鳥宣布公司主體被聯(lián)合信用評級有限公司降級，評級展望調(diào)整為“負面”。隨后，9月18日，瑞銀證券發(fā)布公告，提醒投資者注意相關風險。值得一提的是，2019年初，由于圭仁尼奧表現(xiàn)不佳等原因，美國信用評級一度下調(diào)圭仁尼奧的評級。

值得注意的是，截至6月底，貴仁尼奧賬戶的貨幣資金只有1.25億元，Wind顯示還有兩筆共計11億多元的債務分別于11月和12月到期。在半年報中，圭仁尼亞奧直言融資難，部分金融機構拿出貸款。如何在短時間內(nèi)獲得資金還債，是貴鳥的當務之急。

3.

5000多家商店已經(jīng)減少了一半以上

4年的市值蒸發(fā)了400億

該市已注意到，貴人鳥在半年報中表示，上半年流動性緊張，對公司的供應鏈、品牌營銷、人員管理、渠道整合等日常運營環(huán)節(jié)產(chǎn)生了不利影響。渠道方面，貴人鳥繼續(xù)關閉不活躍或虧損的店鋪，但新店建設緩慢。在本報告所述期間，關閉了188個貴人鳥品牌終端。

回看貴人鳥前幾年的財報，城市社區(qū)發(fā)現(xiàn)，2014-2018年，貴人鳥分別關閉了534家、561家、359家、376家和857家店鋪，5年內(nèi)關閉了2687家店鋪。財務報告顯示，截至2013年底，貴族鳥店5560家，截至2019年上半年，貴族鳥店僅2685家。上市六年，門店數(shù)量減少2875家，門店數(shù)量縮水一半以上。

伴隨著縮水的，還有貴族鳥的市場價值。

可見2015年5月是貴鳥股價的高峰期，最高價65.47元/股。據(jù)中國基金報報道，當時貴族鳥的市值高達426億元。

從那以后，貴族鳥的市場價值一直在下降。截止10月17日收盤，貴人鳥股價為3.97元/股，市值24.77億元，僅為高峰期的零頭，市值4年蒸發(fā)400多億元。

值得一提的是，據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2019年6月底，貴鳥股東人數(shù)為18989人。這意味著近19000名股東在高貴的鳥兒后面受苦。

如今，亮點時刻已經(jīng)過去，我們無法知道昔日的鞋王還能走多遠。